LNG之千人一问（上）

       见面聊什么，最能凸显行业特点。

       餐馆老板见面：“今儿您那几桌？翻台了吗？” 手机厂商之间：“5G你们家上了吗？推几款新机？” 咖啡店投资人聚会：“今年打算新开多少门店啊？” 搞氢能的聊天：“你们省出新政策了？啥条件给补贴啊？”

       搞LNG的呢？

       仔细想了想，现如今行业里每聚必聊、千人一问的话题是：“往后的LNG会涨还是会跌啊？这行业还能挣钱吗？”

       千人一问，问出心中千千结啊。

0）      

       作答不简单，起码得扯三层：全球价格、改革愿景、行业变局。

       经济下滑、国家孤立主义，影响了全球LNG价格；

       能源调结构、产业市场化，这两点是改革愿景；

       行业变局？以退为进的三桶油、以静制动的城燃公司、以沫相濡的你我他，还有以德服人、不明觉厉的国家管网公司……

       可不得扯半天啊？

       要不，您点个“在看”，我开始闯关？

1）

       初夏，暴雨如注，LNG价格一泻千里。

       从中国人进入LNG市场的2006年开始，行业风雨似乎特别多，有图为证： 

       1987到2003，十七年间LNG价格一直是平平稳稳、波澜不惊；可到了2006年，中国首个接收站正式投产，此后十年，LNG价格竟是一路走高。

       “中国买啥啥就贵”，有人拍案而起？

       且慢。

       再看这张图：（加上了原油到岸价，单位同样都是USD/MMBTU）

       从这张图能看出几点：

       1）LNG价格趋势与原油高度接近；

       2）长期来看，日本LNG和原油的进口价格非常接近；（难怪日本人不搞油改气）

       3）中国LNG进口均价一直低于日本；

       4）LNG价格曲线始终比原油曲线平缓；

       5）无论日本还是中国，大部分时间LNG进口价都比8美元低。

       想想，能明白很多浅显的道理。

       相同热值的LNG和原油一个价，对于啥都靠进口的日本来说，就特别合理。

       为什么中国的LNG进口价比较低呢？肯定是有制衡因素，譬如供求关系比较宽松，譬如国内气价比较低。

       LNG该卖多少钱呢？从1987到2004整整18年，日本进口LNG均价都在3、4个美金，说明就是这么个低价，卖家也能撑下去。

       再想想。

       从2006到2015，日本的LNG进口均价都比中国贵，为什么？

       第一，跟油价有关。

       日本的LNG进口长协基本与进口原油价（JCC）直接挂钩，上世纪八九十年代原油价格一直走低，享受着低价LNG的日本人，担心上游卖家受委屈撂挑子，于是在合同里小心翼翼地保护对手，而不是保护自己。没成想2004以后，原油一路狂飙，08、11、12、13、14这些年，油价都到了每桶100美金以上，结果呢？嘿嘿。

       中国人要“聪明”得多。02、03年谈合同时，国际油价已有上升苗头，中国买家提出了锁定最高挂钩油价，如大鹏LNG接收站，就将与LNG挂钩的最高油价，设定为25美元/桶，到了油价过百、LNG现货价9个美金时，大鹏的采购均价依然没有超过4个美金。

       第二，还是跟油价有关。

       大部分接收站的采购合同是七成长协三成现货。日本进口LNG的历史，远比中国要长，对LNG的依赖性，也比中国要高很多，当油价飞涨，LNG现货价远远超出了长协时，光靠长协“吃不饱”的日本接收站，面对高达冲破20美金的超高现货价，也只能强做欢颜“买买买”。

       踏入国际LNG市场不久的中国则不同，对进口LNG依赖性不大，加上有自产、管道进口的“底气”，让咱们面对LNG高价现货，可以潇洒挥手“沙扬娜拉”。

       那么，在国际LNG市场，相比守拙的日本人，我们占了便宜吗？

       其实未必。

       完整地对比整个LNG采购历史，扣除通胀影响后的年均LNG购买价，日本仍明显低于中国，倘若结合采购量做加权平均，日本人获得的实惠更让我们望尘莫及。

       小心维护对手利益，确保交易的持久稳定，这样的战略价值观，在长期、大宗交易市场里，也许比一些巧妙的战术手段更有成效吧。

       重战术轻战略的思判习惯，对大局观的负面影响，远不止这一点。

       譬如绕行发电市场，譬如强入交通能源，还有燃气价改的进程、管网独立的计划……

       扯远了，说回正题。

       气价跟着油价走，油价涨跌看需求，现如今的地球上，纷争四起、新冠横行，经济滑坡是必然，低油价、低气价也是必然。

       能有多低？看历史、比定力。

       LNG交易史上，3.5美元左右的价格曾经维持了近20年（1987～2003），之后的十几年里，全球主要经济体表现都很抢眼，LNG交易价格（东亚为主）飙升到年均8美元以上，并不算离谱，现如今全球经济共度冷静期，LNG价格若回到4～8美元甚至4～6美元区间，应属正常。

       另一方面，中美贸易战引发了各国间的心存芥蒂，会直接影响到中国LNG的进口。

       进口LNG历史上，让中国得到实惠的，首推澳大利亚，影响未来交易价格，对中国利大于弊的，当属北美出口；中美、中澳之间存在的纷争，会直接影响到我们的LNG进口，从资源选择到交易量、交易价格。

2）

       进口LNG长期的高价，让我们习惯了当它是国内气价的天花板。

       神奇的2020，竟让天花板变成了地板。

       算个帐。

       以往的海气，每吨售价低过3000元，液厂老板们就该愁眉苦脸了：接收站这个价，咱的液去不了山东、去不了河北啰。

       现在的海气，居然有低过每吨2000元的。

       除新疆外，陕西省门站价全国最低，淡季1.21元/立方；不算管输费，也不考虑设备折旧、资金成本，只考虑液化成本每吨也得2400元；倘若海气一直卖2000元，甭提山东河北了，您说西部的液还能走得出门、找得到北吗？

       天花板变地板，有市场原因，可也有人为因素。（待续）