妙可蓝多，“敏锐”前行

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8月23日晚间，奶酪第一股妙可蓝多发布了2024年半年报。报告期内，妙可蓝多敏锐地洞察到市场的变化，积极调整经营策略，在品牌定位上，将儿童奶酪转变为全民奶酪；在产品上，推出了一系列与成年消费者适配的奶酪产品，实现了消费人群和消费场景的破圈。

在组合拳的打法下，妙可蓝多也迎来了“收获”：奶酪业务整体展现出强劲的发展态势，此外，根据凯度消费者指数家庭样组统计结果，今年上半年，妙可蓝多的奶酪市场占有率进一步提升，稳居行业第一。面向未来，妙可蓝多方面表示，中国奶酪特色之路充满无限可能，将继续深耕奶酪赛道，以产品创新为原点寻求新的市场增量。

归母净利润大涨

业绩报告显示，今年上半年，妙可蓝多实现实现营业收入19.23亿元，同比下降6.93%；归母净利润7677.83万元，同比大涨168.77%；经营活动产生的现金流量净额为2.4亿元，较上年同期增长436.51%。

对于营业收入较上年同期减少，妙可蓝多在业绩报告中提到，主要是因液奶和贸易产品营业收入同比有所下降。

从各项业务的表现来看，即食营养系列的奶酪业务依旧是妙可蓝多的营收大头。

业绩报告显示，妙可蓝多奶酪业务实现收入16.3亿元，同比基本持平，奶酪棒、马苏里拉奶酪和奶酪片为报告期内的核心产品，是妙可蓝多业绩稳健增长的主要驱动因素。

其中，妙可蓝多以奶酪棒为代表的即食营养系列产品受外部环境影响，报告期实现收入10.08亿元，同比略有下滑；家庭餐桌系列实现营业收入1.72亿元，同比基本持平；而餐饮工业系列正逐渐成为妙可蓝多新的增长点，实现收入4.50亿元，同比增长13.77%，同时由于规模效应显现及原材料价格回落，餐饮工业系列毛利率明显提升。

渠道建设方面，针对零售线下渠道，妙可蓝多通过持续进行经销商分级管理，优化经销商在全国的布局，不断扩大经销商网络。妙可蓝多在业绩报告中表示，报告期内，公司对零售终端进行分级分类运营，进一步改善经营效率，有效提高单店产出。此外，妙可蓝多还扩大网点覆盖，大力开发烘焙、零食量贩、母婴等特殊渠道，加大新零售渠道资源投入。

从成效来看，妙可蓝多产品的上新速度迅速提升。报告期内，妙可蓝多新品手撕奶酪和一口奶酪率先在全家和711便利店上线。截至6月30日，妙可蓝多共有4790家经销商，销售网络覆盖约80万个零售终端。

在业内人士看来，当前，中国奶酪市场发展进入新阶段，妙可蓝多上半年稳健的业绩表现提振了奶酪行业的发展信心。

财报发布后，信达证券发布研报称，我国对奶酪的消费并不充分，市场空间仍大，今年上半年，妙可蓝多奶酪业务整体受到消费环境的影响，但餐饮奶酪业务逆势而上，增速明显，维持对妙可蓝多的“买入”评级。

推动品牌升级

按照“聚焦奶酪”的整体战略规划，报告期内，妙可蓝多奶酪产品线实现了进一步扩充，奶酪品类完成了“人群破圈”以及“场景破圈”。

妙可蓝多在业绩报告中指出，2024上半年，妙可蓝多稳扎稳打，在产品、渠道、品牌等多个领域落地承接新战略导向，在一系列组合拳的打法下，妙可蓝多的奶酪业务迈向了新的发展阶段。

业绩报告显示，今年上半年，妙可蓝多以产品创新为原点，连续推出鳕鱼奶酪、手撕奶酪、一口奶酪、奶酪小粒等多款新产品。与以往作为儿童零食的奶酪棒定位不同的是，妙可蓝多系列新品锁定的是年轻人群在职场中小饥小饿，以及在运动后需要进行体能补充、佐酒佐茶等消费场景。新品的接连发布也意味着妙可蓝多的转型：从儿童奶酪向全民奶酪进阶。

此外，为进一步推广“让奶酪成为‘健康营养零食’的时尚新选择”的品牌主张，报告期内，妙可蓝多的品牌升级战略正式落地。5月，妙可蓝多官宣王一博成为新的品牌代言人。在妙可蓝多看来，新的代言人有助于妙可蓝多传递新的品牌内核，为更多消费者带去积极向上、时尚活力的情绪价值。

值得一提的是，今年上半年，基于原制奶酪业务的良好发展态势，妙可蓝多对该业务寄予了更多期待。妙可蓝多在业绩报告中提到，原制奶酪项目组的战略路线是从新鲜原制到发酵原制，从TO B端客户为主到逐渐渗透到TO C端家庭用户。妙可蓝多方面表示：“市面上的原制奶酪大多数是进口的，我们已经探索用国产奶做国产原制奶酪。我们上市的部分原制奶酪产品为国产奶酪替代进口奶酪赢得了新可能。”

有业内分析人士指出，跳出儿童奶酪市场，开发适合成人的奶酪零食，妙可蓝多把握住了年轻消费者这一消费主力群体。此外，通过开发多元新品，妙可蓝多适配了消费者不同消费场景的需求，为妙可蓝多带来了新的增长机会，也为奶酪行业带来了开发产品的新方向。

坚持寻求增量

“从宏观层面看，奶酪在中国依然是新兴领域，但凭借营养与健康的属性和丰富的消费体验，近几年，奶酪在烘焙、茶饮、咖啡等餐饮场景的‘准刚需’属性日益明显，赢得消费者的拥趸，这也让奶酪品类逐渐成为未来乳制品行业的主要增长点之一。”业绩报告中，妙可蓝多透露了自身对于奶酪品类发展前景的洞察。

在业内人士看来，随着消费者对奶酪产品认知度的加深，消费者的接受度也越来越高，行业呈现出“高景气度”。

而对于奶酪消费，妙可蓝多则表示，虽然最近两年奶酪产业的发展受到整体消费环境影响，但是乳制品产业升级趋势、“喝奶”与“吃奶”并行的消费趋势以及奶酪渗透率提升趋势并未改变，挑战中蕴含机遇，头部企业仍然充满信心。

保持充足的信心背后，妙可蓝多在奶酪市场正占据领先地位。妙可蓝多在业绩报告中透露，凯度消费者指数家庭样组统计结果显示，在2024年上半年中国奶酪品牌销售额中，妙可蓝多奶酪市场占有率超过35%，奶酪棒市场占有率更超过40%，公司保持行业第一并持续扩大市场占有优势。

中国食品产业分析师朱丹蓬指出，中国的奶酪市场已经步入一个相对内卷的竞争节点，在这样的大背景下，如何创新品类、创新场景、提升服务体系以及增加消费者的粘性是中国奶酪行业共同要去解决的课题以及难题。妙可蓝多的品牌效应、规模效应、粉丝效应相对不错，但整体去看，妙可蓝多在场景创新方面还有待加强。

盘古智库高级研究员江瀚则认为，奶酪产品的同质化问题值得关注，品牌如何在众多竞争者中脱颖而出，成为消费者心中的首选，是一大挑战。

面向未来，妙可蓝多方面表示，转型升级战略破立开启，妙可蓝多需要加大力度以产品创新为原点寻求新的市场增量。

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