标品信托：我们都有光明的未来！

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来源：上 证 报、 Y Y 评 级、财 联 社

有着40多年发展历史的信托业，是我国金融发展洪流下的一个极具有代表性的缩影，牌照的独特优势赋予其天生就产品与机制灵活的基因，但作为银行的“影子”拉长融资链条、通道设计复杂导致风险的高度藏匿，已成为监管防控风险传导的重点关注对象。

同时随着资管新规的落地和资金信托意见稿的颁布，信托产品净值化、标准化转型已是大势所趋，融资类业务一味依赖非标底层赚取管理费的“拐杖”逐渐是要扔掉的。但转型又谈何容易，非标转标所面临的分业监管障碍、内控体系建设不足、人才培养等问题，都是信托同仁以及整个行业需要直面的风浪。

论大势：发展标品业务势在必行

从监管要求来看，2018年资管新规的发布与近年来为实现行业风险可控而出台的一系列政策，推动了信托行业关注并发力标品业务的趋势；同时，对信托公司来说，回归信托本源，发展标品化、净值化产品，提升自身的主动管理能力，有利于行业的健康和长远发展，所以开展标品业务是大势所趋。

从信托业的发展历史来看，信托公司从成立开始便将标准化产品作为重点业务方向之一，部分证券公司、基金公司也脱胎于老牌信托机构。因此，信托的标准化产品由来已久，尤其是在2006年至2015年期间，信托公司在债权领域、股票质押领域，甚至是二级市场配资领域，都曾获取业务机会，并收获颇丰。因此，对于信托公司来说，标品业务与其他信托业务是相互发展、相辅相成的关系，而且信托业的标品业务存在较大的市场机会和业务机会。但区别于券商和基金公司，信托从业人员需要用信托的思维、制度、规则和自身优势来开展此类业务。

谈当下：信托公司加速布局

今年上半年，信托公司参与新股网下打新的频次大增。其中，就科创板而言，信托公司参与科创板询价及网下申购超1000家次，同比翻倍。

上半年，累计有16家信托公司参与了创业板的新股网下申购，共计635家次，较去年同期的188家次亦有两倍增长，这一增速超过了创业板“上新”的增速。其中，参与创业板新股申购的公司与参与科创板申购的公司重合度较高。

多位业内人士表示，在“两压一降”背景下，信托公司积极转型，明显加大了证券市场的投入，借此加强标品信托的布局。未来，标品信托将成为信托产品的主要类别。

议挑战：走特色化、专业化之路

王永刚表示，标品业务是一片红海，信托业开展这一业务面临不小的挑战。信托公司需要深度挖掘自身的优势。首先，信托业需要充分认识信托账户的功能，可以将信托账户的多种功能变成一个财富管理的多种资产组合的账户，这是信托公司的优势之一；其次，信托公司是一个涉足多个行业、具备多个业务部门的机构，在市场当中的特色在于多元化配置，这也是信托的优势之一。

方灏表示，发力标品业务需要在激励政策、风控体制、领导决策等层面进行强化。具体来看，人才引进方面可以将人才的维度拓宽，无论是证券行业还是基金行业，优秀的人才可以与信托公司的人员进行融合，找出自身的特点，而且我希望通过一段时间的努力，标准化业务人才的收入能够超过非标业务人员。另外，领导决策方面需要具备一定的容错机制，同时也要有清晰的决策和判断，不断思考如何在风险可控的情况下把标品业务做大做强。

小结

截至2021年季度末，信托资产规模20.38万亿元，同比下降5.38%，较2017年Q4历史峰值下降了近5.87万亿元，其中融资类信托4.45万亿，占比22%，仍呈现压降态势。从资金投向来看，投向证券市场的资金信托余额为2.43万亿元，同比增速高达25%，是唯一实现正增长的投向领域，虽挑战不断，但非标转标正如火如荼的开展着。

信托牌照依然是目前中国资管市场最好的牌照，相信未来是光明的，关键在于怎么用好它，完成一个华丽的转身。

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