稳居“c位”！信托标品的正确遴选标准是什么？

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来源：国 际 金 融 报、百 瑞 财 富、 惠 裕 全 球 家 族 智 库

在金融整顿和资管新规的大背景下，包括银行、信托在内的金融业整体进入了转型阶段，各家机构持续压缩通道业务和非标投资，同时优化投资方向，加快标准化投资，强化主动管理能力。比如六家国有大行发行的理财产品，日前不再允许采用摊余成本法和成本法估值，改用市值法估值，以实现真正的净值化，这一整改行动预计未来会扩大到所有商业银行。
在业内看来，标准化产品因为能够让金融资源得到更高效合理的配置，更好地支持实体经济和居民财富管理需求，成为了金融行业重要的发展趋势。

在监管环境持续趋严的背景下，伴随着信托产品的刚兑逐渐被打破，非标融资类产品减少，标品和股权投资信托成为发行的主要增长点。

什么是标品信托？
所谓标品信托，一般指信托公司依据信托文件的约定，将信托资金直接或间接投资于公开市场（包括银行间市场、全国性证券交易所、中信登标准化信托产品发行交易系统等）发行交易的金融产品，包括股票、债券、证券投资基金、房地产投资信托基金、大宗商品、金融衍生品等，具有标准化、有公开市价、可公开交易、流动性强的特点。
而且标品信托通常为净值型产品，期限灵活，产品流动性高，投资收益则由底层资产決定，底层资产的价格又是由公开市场交易产生，没有明确的预期收益率，因此标品信托一般不存在预期收益率。
10月27日，记者从用益金融信托研究院处获悉，上周（10月18日至24日）标品信托产品成立数量为226款，环比增加27.72%，成立规模为60.18亿元，环比增加25.81%。其中，投向固收类资产（债券等）的产品成立数量173款，环比增加33.14%；权益类产品成立数量34款，环比增加3.03%。
标品信托产品的资金募集有持续向好的趋势，其中固收类产品是主要支撑。

如何选择标品信托？

三个标品选择维度：

第一，从公司维度，可以综合考量公司投研能力、产品管理规模、开展标品投资的经验、公司集团整体资源等。投资者应从单一产品评价转移到对投资组合或客户账户整体的评价，从绝对收益转移到目标的实现度和单一产品贡献度指标。这样可以投资者更加理智的面对投资过程中的波动。

第二，从管理人维度，可考察信托经理的过往业绩、管理产品规模、执业年限，选择兼具实战经验与专业理论背景的明星信托经理。投资者应当从产品指标扩展到对管理人评价和选择，包括策略和理念匹配，这对捕获大规模Alpha尤其重要。

第三，从产品维度，可重点考量过往年化收益率、最大回撤水平等，选择适合自己风险承受能力的产品。投资者需要更加关注风险指标（原因）的分析。传统基于历史收益风险指标，需要解构成对收益来源（风险因子）指标的分析。因为不同投资者在风险偏好、行为表现上呈现出的多样化差异，通过对不同策略和不同因子的分解和重新匹配，进而更高效地实现投资者目标。

此外，投资者应从单一产品评价转移到对投资组合或客户账户整体的评价，从绝对收益转移到目标的实现度和单一产品贡献度指标，这样也可以更加理智地面对投资过程中的波动。

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