欣贺股份今日上市！孙红雷、小S间接持股，LV曾投资|观澜财经
01.
欣贺股份上市，女装“上市军团”再添一员
10月26日，女装行业再添一家上市公司，欣贺股份有限公司正式在深交所敲钟上市，厦门迎来今年第5家A股上市公司。
截至今日收盘，欣贺股份上市首日大涨44.05%，报收12.95元/股，市值55.3亿元。保荐机构为中信建投证券。
很多人可能对欣贺股份的名字感到陌生，对它旗下的品牌却耳熟能详。
欣贺股份主营中高端女装的设计、生产和销售，旗下品牌包括定位高端的JORYA、JORYA weekend，定位中高端的ΛNMΛNI(恩曼琳)、GIVHSHYH、CAROLINE、AIVEI 和 QDA等七个自主品牌。其中首个自主品牌JORYA创立于20世纪90年代初，是历史较长的国内自主高端女装品牌之一。
* 图片来自招股说明书
此次上市，欣贺股份拟募集资金12亿元，其中，6.70亿元用于欣贺股份有限公司品牌营销网络建设项目，1.50亿元用于欣贺股份有限公司企业信息化建设项目，1.00亿元用于欣贺股份有限公司仓储物流配送中心项目，2.8亿元用于补充其他与主营业务相关的营运资金。
02.
LV曾投资、孙红雷、小S间接持股
作为国内品牌女装企业，欣贺股份的股东名单相当豪华。
* L Capital曾为欣贺股份的第三大股东
招股说明书显示，2011年年底，欣贺股份将7%的股份出让给法国奢侈品集团 LVMH旗下L Capital（L Catterton Asia 前身），每股转让的价格约为15.13元，涉资约3.38亿人民币。这是L Capital Asia首次投资亚洲的服装集团，也是其在国内进行的第一项投资。2018年1月，L capital将其持有公司的7%股权转让给欣贺国际。
* 发行前，欣贺股份十大股东，来源招股说明书
此外，根据招股说明书，Purple Forest Limited持有公司1.3843%的股权，厦门君豪投资持有公司0.4132%的股权。值得关注的是，小S夫妇为Purple Forest Limited股东，分别持股14.93%和7.46%，孙红雷为厦门君豪股东，持股50%，间接为欣贺股份股东。
* Purple Forest Limited股东结构，来自招股说明书
* 厦门君豪投资股东结构，来自招股说明书
股东名单虽然星光熠熠，但公司的实际控制人仍然是孙氏家族，成员具体为孙瑞鸿、孙孟慧、卓建荣和孙马宝玉，其中孙马宝玉与孙瑞鸿、孙孟慧为母子（女）关系，孙孟慧与卓建荣系夫妻关系。孙氏家族成员通过欣贺国际、欣贺投资、巨富发展合计持有公司87.8350%的股份。
* 欣贺股份股权结构图，来自招股说明书
03.
毛利率高于同行，立足中高端女装市场
近几年，服装行业似乎陷入了寒冬。OldNavy、Forever 21、ESPRIT、Superdry等国外服装大牌接连败退中国市场，曾被誉为“中国女装第一股”的拉夏贝尔面临破产退市局面。疫情冲击之下，服装行业的寒冬更甚。有专家预计,今年服装行业整体至少减少4000亿元营收，整体市场规模缩水15%，大多数服装品牌都面临风险。
而欣贺股份能在今年逆风上市，实力不容小觑。
欣贺股份2006年成立于厦门，经过十余年的经营，现已跻身国内品牌女装领军企业之一。公司拥有研发设计团队近四百人，每年研发设计投入超过6000万元，推出超过4000款款式。而公司当前金字塔式的品牌架构，则有效覆盖了18-45岁年龄段的主力消费人群。
在经营模式上，欣贺股份采取自营和经销相结合的模式，截至2020年6月30日，欣贺股份在除西藏以外的全国各省、直辖市以及台湾、澳门设有550个销售门店，建立了基本覆盖全国的销售网络体系。其中自营店铺数量为438家，占店铺总数量的比例为79.64%，占比持续提升，居于行业前列。
从业绩表现上来看，2017年、2018年、2019年及2020年上半年，欣贺股份营业收入分别为16.34亿元、17.60亿元、19.65亿元和7.7亿元，归母净利润分别为1.92亿元、2.06亿元、2.37亿元和0.74亿元，撇开今年疫情的影响，整体上呈现逐年上升的趋势。
与此同时，欣贺股份的电商销售额也在逐年增长，报告期内，电子商务销售收入分别为1.476亿元、1.77亿元、2.65亿元和1.67亿元，占比分别为9.07%、10.08%、13.54%、21.68%。
* 来自招股说明书
另外，值得注意的是，欣贺股份近三年平均毛利率达75.07%，亦处于行业前列。
* 以上数据整理自choice
【观澜财经】整理了A股上市的女装品牌近两年营收情况及当前市值的对比，可以看到欣贺股份的盈利能力在A股女装上市企业中具有竞争力，截至今日收盘，欣贺股份的市值在A股女装上市企业中排名第三。
同时，【观澜财经】注意到，今年上半年在疫情影响下，诸如地素时尚、歌力思、安正时尚中高端女装品牌仍能实现盈利，可见中高端品牌需求更为稳定。
根据Euromonitor研究报告预计，未来几年，中高端女装零售额占女装市场的比例将会有更快速地提升，从2018年的22.6%提升至2023年的23.4%，中高端女装行业将迎来更加广阔的市场空间。
欣贺股份副总经理、董事会秘书朱晓峰在上市路演中也表达了对中高端女装市场前景看好。他认为，居民可支配收入持续增长、高净值人群持续增加、女性人口数量和占比、受教育水平提高、城镇化持续推进、消费升级等因素将提升中高端女装的需求。
04.
厦门助力台资企业登陆资本市场
随着欣贺股份成功上市，目前厦门境内上市公司已达54家，其中今年已新增5家，总量和增量均为全省第一。同时欣贺股份也是继华懋科技、闽灿坤B、建霖家居后，在境内上市的第4家厦门本土台资企业。
近年来，厦门正努力打造台胞台企登陆的第一家园，大力推进两岸资本市场互联互动，积极推动厦门本地台资企业赴A股上市。
2018年12月，厦门先行先试在两岸股权交易中心打造全国首个台资板，推动建立“以台服台、协同共享”的特色金融服务体系。截至目前，已有790家台资企业在台资板挂牌展示，台企数量在全国区域性股权交易市场中位居第一。
一系列的政策利好吸引了越来越多的台企到A股上市，而厦门上市、拟上市台企数量居全国前列。今年以来，建霖家居和欣贺股份先后上市，明天就将亮相资本市场的厦门银行亦有台资背景。此外，宸展光电已获得IPO批文、东亚机械创业板上市申请已获受理。在不久的未来，还将有更多的台资企业、厦门企业登陆A股。
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