十次面试九次都有它，“Stock Pitch”这道必考题我们该怎么破？
说起投行的technical interview
Stock Pitch是无法回避的一道“必考题”
也成为了很多求职者心中的“梦魇”
你真的掌握了破解的方法吗？
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VOYAGE已经有多位同学收到了高盛、小摩等多家公司Superday的邀请。现在，他们距离心仪的Offer仅一步之遥。此时，他们正在抓紧复习各种技术面的技巧，而Stock Pitch是Superday这道“大餐”中的一道“主菜”。
据说，Stock Pitch在投行几乎是“必考题”，一旦出现，便会“难倒一大片”，让很多准备不充分的同学立即进入“炮灰”行列。而且不论是Sales & Trading，还是Investment Management，又或是Equity Research，都逃不过Stock Pitch的考验。
什么是Stock Pitch
Stock Pitch简单来说就是为面试官推荐一支股票，面试官一般会问：
Can you pitch me a stock?
Stock Pitch可能是出现频率最高的一种技术面试题型，可是投行为什么如此中意于这种题型呢？
资深业内人士的经验告诉你：Stock Pitch作为一个典型的技术面问题，可以最直接地让面试官去了解候选人的思维过程以及他们评估投资机会的方式，从而帮助面试官甄别谁才是合格的候选人。
在Stock Pitch面试环节分为两种形式：
第一种是面试官告知选定的股票，然后让面试者pitch给在场的面试官听。
第二种是让面试者自由选择推荐一支自己投资的股票。有的时候，面试官会要求我们推荐两支股票，从bullish和bearish两个方向去讲。
在Superday的每一轮面试中都我们都很可能需要去推荐一只新股票。一场面试中，Stock Pitch会占到15-20分钟之间，其中个人的Presentation会占5分钟左右，剩下的10-15分钟则是面试官的Q&A环节。在提问环节当中，面试官可能会问我们股票的一些基本面信息，同时还需要让我们解释商业模式、估值等问题。
我们为你解剖“Stock Pitch”
我们以拼多多的股票为例子，来告诉大家一个完整的stock pitch 需要包含哪些内容以下内容：
No.1
Summary 背景介绍
首先，你需要对“拼多多”的公司和股票背景进行简单介绍。这个环节中你需要准备：公司目前股价、目标价格、上涨程度、市场资本化、企业价值、P/E、历史股价范围等等。
比如，拼多多是2015年成立的电商平台公司，在短短4年内，拼多多实现了近5亿人的活跃买家。拼多多今年夏季财报显示截至2019年6月30日的12个月期间，平台GMV达7091亿元，较去年同期的2621亿元同比增长171%；二季度，拼多多实现营收72.90亿元，较去年同期的27.09亿元同比增长169%，较今年一季度的45.452亿元，环比增长60%。
当然除了公司的层面，你也可以从行业的层面去进行分析，为什么这个行业在商业上是可行的？消费者为什么会接受它等等。不过拼多多不需要从这个方向进行分析，他的GMV的增长速度就足够让人吸引眼球了。
△ 截止2019年9月24日股价
No.2
Investment thesis 投资分析
接下来，你需要先提出你对这个股票的结论是什么，并且从三个方面去进行分析，分别是Business quality、Upcoming catalysts和Valuation。
我们回到拼多多，在Business quality 方面，拼多多的GMV持续性翻倍增长，我们看下图，可以发现主要城市分布开始向内陆扩张，而内陆的诸多城市还没有点亮，所以营收方面的持续增长是有客观条件进行保障。
Upcoming catalysts，是指对股价影响的催化剂，它可能是一个政策或者是某一个未来可能发生的事件。例如2019年8月29日，拼多多的股价大幅上涨8.66%，是因为受了上2019年8月20日发布的超市场预期季度财报影响，从而一举超过百度的市值。这一份超市场预期季度财报的出现，也就是这一次影响拼多多股价的催化剂。
No.3
Risk 风险分析
最后，我们还需要详细分析2～3处潜在的回报背后的风险，以及我们的应对方式。同时，当这个风险成长到何种地步的时候，将会改变我们的投资行为。
最后的最后，不要忘记提纲挈领，总结你的回答。在拼多多这个例子，我们最后可以得出结论，综合今年第二季度的财报以及未来会来临的之后股价还是会有10%-20%的提高，所以拼多多这只股票值得我们投资。
如何准备Stock Pitch
Stock Pitch的环节中，你需要获得很多公司的内部信息，这些环节的信息积累，需要你在平时进行更多的阅读。最好的办法就是关注Wall Street Journal, Financial Times和 The Economist, 看CNBC和Bloomberg。公司的财报会在每年按时披露，所以我们需要对公司的财报有很深的认识。
最后在股票的选择上一定要注意以下几个问题！！
第一，选择公司一定要选择优/劣势突出的公司，因为Stock Pitch的环节可能是让你去推荐一只股票，也有可能让你对一个股票进行评价，你需要说出他的优势/问题，从而得出推荐/不推荐的结论。
第二，选择公司要选财报清晰的公司，财报不清晰的公司你在分析的时候会遇到极大的困难。
第三，选择一条产品线的公司，而不是多产品线的公司。多产品线的公司会让你的分析非常困难。
第四，不要选择太大的公司，具体来说，不要挑像GE或者三星这样的综合型巨头，他们的体量过于庞大、业务又过于复杂。选择一些收入体量在几十亿到上百亿、业务线比较简单的公司更容易分析和展示。
看完了这些内容，不知道你对Stock Pitch是否有了一个比较清晰的认识呢？
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