最近腾讯的走势很弱，一方面可能与南非大股东长期不限额减持有关，另一方面可能与最近一段时间各大券商对腾讯二季度业绩普遍持负面观点有关。
1、腾讯二季度业绩预测
腾讯将于8月17日发布2022年第二季度及中期业绩，近日多家机构也发布对其业绩预测。整体来看，各大头部券商预计，腾讯2季度经调整净利润244-273亿元之间，同比将大幅下降20%-27%。我的预测是2022年二季度经调整净利润会略低于一季度经调整净利润255亿，大概240-255亿之间。这样的话就大概率能实现我之前预计的2022年全年经调整净利润1020亿以上。
当然投资股票看的是预期，当前的这种悲观预期已经price in在股价里了，我认为二季度业绩很有可能是全年的一个底部，随着促进互联网平台经济健康发展政策的落实、疫情防控常态化、人员成本费用优化、视频号变现、新游戏推出等因素，下半年业绩有望逐季回暖。2、游戏审批改革-政策暖风
在今年3月份最高规格的金融维稳会议中，专门提到了要鼓励中概股和平台经济健康发展，为今年的政策定了个基调，此后国常会在多个场合提及要促进互联网企业健康发展。就在上周，总理又提到要“出台支持平台经济规范健康发展的具体措施，发挥好平台经济创造就业、促进消费作用 。”支持大方针有了，具体落实情况如何呢？以游戏为例我们看看近期的一些变化。在6月伽马数据发布的《2022疫情期间企业发展状况调研报告》中，面对“企业希望主管部门及行业协会提供的支持和帮助”调查时，游戏厂商把最多的票投给了“加快版号审批进度，放宽版号发放机制” 和“加大补贴政策覆盖面和扶持力度”。 这就能解释为何2022年新游戏版号审批趋于常态化，已经发放的3轮新游戏版号绝大部分都是中小型企业。本身也是对中小游戏厂商严重关切的一个回应。此外，7月22日，商务部等27部门发布《关于推进对外文化贸易高质量发展的意见》提出，中宣部、文旅部、广电总局、文物局和各地方政府要分工负责，聚焦推动文化传媒、网络游戏等领域发展。具体推动措施就有“开展优化审批流程改革试点，扩大网络游戏审核试点，创新事中事后监管方式”。以上三条加黑的具体举措可以说是层层递进，首先优化现有的审批流程做试点，然后扩大审核试点，最后达到事中事后监管（改为事前报备？）、行业自律的国际通用准则。如果能真的实现的话，无疑对游戏行业是一大利好。3、战至巅峰-电竞出圈娱乐综艺
前面商务部的文件提到要推动文化传媒、网络游戏等领域发展。这让我想到个有意思的点。腾讯去年制作了全国首档电竞实训综艺节目《战至巅峰》，但一直没有播出，估计也和去年游戏的舆论大背景有关。直到今年6月份，突然宣布上线。节目以腾讯出品的国民游戏《王者荣耀》为蓝本，邀请了杨幂、张翰、敖子逸等30位明星，以及知名电竞俱乐部成都AG超玩会、南京Hero久竞、重庆狼队、武汉eStarPro，聚集在一档节目中。既满足了人们对娱乐话题的渴求，又展现了电竞文化中热血、团结的精神。《战至巅峰》目前已经播出七期，斩获四轮全网热度日冠军。微博中#战至巅峰#话题阅读量已经达到22亿，随着节目的推进，讨论量依旧在稳定增加。目前在综艺类节目中热度排名第三。这在垂直类综艺领域内可以说是相当亮眼的成绩。我自己作为一个王者荣耀的玩家，追了5集，感觉确实可以，既有电竞的热血，也有综艺节目的娱乐趣味。《战至巅峰》的热播也得到了官媒《文汇报》的报道和《新华网》的转载，在一篇名为《电竞综艺难破圈？《战至巅峰》似乎找对了节奏》的文章中，作者认为《战至巅峰》把视角聚焦在人物的故事和成长上，让观众体验到了竞技项目的激情和热血，为电竞综艺的发展指明了一个很好的方向。
《战至巅峰》在体育电子竞技和泛娱乐协同发展时，扛起了平衡了两种文化的用户需求。当素来被评价为高情商的杨幂被张大大气到自闭时，失去管理的表情还被截图成为表情包广泛流传，网友们一句“是我本人”更助推节目持续出圈。该文章中还援引其它媒体报道，从2022至2027年的王者荣耀KPL职业联赛的转播权更是以20亿元高价售出。我搜了一下并没有找到公开的报道。
在我看来，腾讯旗下有《王者荣耀》、《和平精英》、《英雄联盟》等多款大DAU的竞技类游戏，《战至巅峰》的意义在于为腾讯如何运营好这些优秀的IP衍生品，提高用户的活跃度，增长游戏的整个生命周期都提供了很好的借鉴价值。
4、上半年游戏市场首次双降，腾讯霸榜
7月22日，中国音像与数字出版协会发布《2022年1-6月中国游戏产业报告》，报告指出，2022年1至6月，国内游戏市场实际销售收入1477.89 亿元，同比下降1.80%，出现近年来的首次同比下降。游戏用户规模同比下降了0.13%。市场收入与用户规模出现“双降”，主因是疫情期间用户收入减少，消费意愿降低以及游戏企业经营成本持续增加等。用户规模下降趋势表明，游戏产业的“人口红利”基本消失，行业或已进入存量竞争时代。存量竞争是啥概念？我查看了7月26日的苹果IOS游戏榜，畅销榜前十中腾讯占据了六席，网易占据两席，米哈游一席。- 在版号受限、用户付费意愿下降的情况下，腾讯和网易仍牢牢霸占头部市场，呈现出强者恒强的竞争格局，腾讯游戏王者地位依旧稳固。
- 目前排名前十的游戏绝大部分都是老游戏，长线经营固然重要，但由于新游戏供应不足，注定意味着市场规模的天花板难以突破。
- 腾讯寄予厚望的英雄联盟手游由于操作难上手、节奏慢等因素，去年10月发布以后高开低走，不及预期。值得欣慰的一点在于很多玩家选择回归依旧是腾讯出品的王者荣耀。
- 腾讯7月份刚上线的卡牌游戏《英雄联盟电竞经理》和硬核射击游戏《暗区突围》位列总榜第6和第42位，特别是腾讯幻方工作室历时三年重金打造的《暗区突围》被寄予厚望，上线2小时内便登顶Appstore免费榜Top1，但是由于太过氪金导致用户体验不佳，排名持续下滑，能否“突围”成功依旧有待观察。
5、王者荣耀国际服-推动IP国际化
7月26日，2022全球电竞运动领袖峰会暨腾讯电竞年度发布会在杭州举办，会上发布《2022亚洲电竞运动行业发展报告》。报告显示，全球电竞观众预计在2022年底达到5.32亿，同时亚洲电竞观众数也将超过3亿。当前中国已成为全球最大电竞市场，在2022年全球赛事营收将达到13.84亿美元的预期中，仅中国就将为全球电竞市场提供约三分之一的收益。在今日举办的腾讯电竞年度发布会上，有件事情值得关注。《王者荣耀》游戏的总负责人谈到：“今年的重点是打开《王者荣耀》的国际市场，本届《王者荣耀》的世界冠军杯总奖金池将高达1000万美元（约合6750万人民币）。”
MOBA游戏由于有着与传统体育赛事转播一样的全局俯视视角，所以MOBA游戏多年来都是全球最受欢迎的电竞赛事品类，无论是《英雄联盟》的S赛，还是《DOTA2》的TI赛事，都是全球电竞观众一年一度的狂欢，更不必说《王者荣耀》KPL职业联赛在国内居高不下的观赛人气。打开《王者荣耀》的国际市场的一个重要举措就是7月开启第一批海外国家和地区的测试，也就是真正的王者荣耀国际服来了。7月13日，《Honor of Kings》在墨西哥开启了Alpha测试，下一次测试可能还会包含巴西、土耳其、埃及三国。王者荣耀国际服是腾讯为王者荣耀打造的全新互通赛事专用版本，该版本就是为上述讲得今年底举办的王者荣耀世界冠军杯所准备，官方对双方技能共通的英雄进行融合。这对《王者荣耀》IP的国际化特别是电竞的国际化意义重大，而电竞国际化又是MOBA生态国际化的重要基石。由于A测已经开启了有两周时间了，很多玩家都已经在游戏中体验了。根据游戏媒体Gamelook报道，众多海外博主不厌其烦地教导各国玩家如何切换到墨西哥等可测试国家的IP，外国玩家对《Honor of Kings》似乎同样有着极高的热情。有一位名叫murphywr的主播，更是在首日便到达钻石段位，并且在老鼠台（twitch，国外很火的一个游戏直播平台）进行王者荣耀的直播。而且最近也是有越来越多的老外在老鼠台开启了王者荣耀国际服的直播，看来老外还是蛮喜欢这款游戏的。值得一提的是，区别于《王者荣耀》国服自开服以来就一直以亚瑟作为游戏LOGO的传统，《Honor of Kings》此次放出的测试版本选择了云缨作为游戏的看板娘。根据设定，云缨是一位使用长枪的盖世女侠，生活于大唐时代的长安城。以中国元素拉满的云缨作为游戏的LOGO，凸显了王者荣耀的中国特色。在不断完善自身IP生态全球化布局的同时，腾讯也希望借助原汁原味的《王者荣耀》，让全球玩家爱上数字化的中国叙事。此外国际服也做了一些海外本地化的适配，比如一些英雄的展示动画也进行了调整。例如国服的恋之微风-小乔，有着更娇小的身材和更趋近于二次元的造型表现，而在《Honor of Kings》中，则变为了长腿少女造型。这或许与海外本地化的审美有关。下面这个视频有兴趣的同学可以简单了解一下国际服和国服的差别。
6、视频号内测原生信息流广告功能
2022 年7月18日，视频号原生信息流广告开启内测，大规模信息流商业化有望在22Q4 推出。据新榜数据目前该功能为邀请制，起投100万， 至少有宝马、阿玛尼和金典 3 个广告主完成了投放。自此，微信视频号广告囊括了互选广告及原生信息流广告，还可进行视频号直播和动态的推广。视频号接入信息流广告有助于视频号完善商业化模式、 优化推送算法，让信息更精准，同时成熟的商业化模式将吸引更多创作者入驻平台。借助视频号用户点赞、分享等社交互动，依托打通微信生态多触点能力，品牌内容能够辐射更多圈层、带来溢出曝光。根据我之前的估算，视频号2022年底正式开启信息流广告，2023年信息流广告年收入贡献在120亿左右。2025年做到350亿。目前看信息流广告有可能提前到2022年四季度提前上线。【阅读提示】本文内容仅作为个人投资及研究之用途，不作为任何投资建议或暗示，据此买卖，风险自负。--------------------------------------------------如果觉得文章不错，请点个赞/ 转发，这是推动下一篇文章诞生的重要动力