五一假期，大唐不夜城平均每天的客流量达到了45万人次。大唐不夜城最火的就是，那个穿着传统服装，手握团扇，在半空中从这一头飘到那一头的“不倒翁”小姐姐。不过一顿操作猛如虎，一看财报零杠五，大唐不夜城在2024年上半年赚了23.53个W。因为大唐不夜城2023年一年赚了85个W，2022年还倒亏了200多万。看了大唐不夜城的数据，斯基从小深信不疑的财富神话碎了一地：哪怕全国老铁一人给我一块钱，我也未必能打造一个财富帝国。
要是西湖是一家上市公司，照样经不起大家伙这么算账。
虽说大唐不夜城的账单一塌糊涂，但它激活的可是一个地方的流量和经济。看他们家的账单，大伙儿都干着急，甚至非常热心地给它出主意：着急的显然不会是游客，斯基掐指一算，多半是手里拿着曲江文旅（600706.SH）股票的四万多股东们。曲江文旅的资产里装着大唐不夜城，这家上市公司上半年营收7.7亿元，亏损1.88个亿。2023年，曲江文旅亏损了2.2个亿，其中1.92个亿都赖增加的坏账计提。当年上海迪士尼还没开园那会儿，前任王姓首富放狠话：要让迪士尼中国的这一块财务十年到二十年之内盈不了利。
可能是古希腊掌管狠话的神耳背，硬生生把“上海迪士尼”听成了“大唐不夜城”。都说文旅产业投资回报期比较长，迪士尼10年不赚钱能理解，但斯基没法原谅曲江文旅。也就是说，景区那些固定资产投资跟它没几毛钱关系，它只负责提供运营服务。从曲江文旅跟几个甲方爸爸签订的委托协议看，这家上市公司来钱的门路还是非常稳当的。甲方爸爸都是有头有脸的靠谱单位，委托合同一签就是20年。2010年，大雁塔景区、大唐不夜城、开元广场、唐大慈恩寺遗址公园跟曲江文旅签订了一份合同。合作期限20年，每年4个景区加起来的酬金有2900多万。另外，上市公司可以在这些景区搞一些经营性活动，一开始这些经营活动的收入都归上市公司。哪怕到了第16年-第20年，经营活动带来的收入，曲江文旅的抽成比例依旧可以达到88%。大唐芙蓉园景区也跟曲江文旅签了20年的协议，曲江文旅就从景区的门票收入中拿自己的管理酬金。比如2019年，协议就定了门票收益中的7986万元为基本酬金。如果门票收入最后没收到7986万元，那就收多少都归到曲江文旅的口袋里。如果达到的门票收入超过了预期的10%，还能按照不同的比例再抽成。还有一些景区和曲江文旅签的合同更有霸道总裁内味儿。像曲江大明宫遗址公园和曲江文旅谈的委托合同，就是一口价：
曲江文旅除了拿固定的管理酬金，还能在公园里搞经营性活动，拿到的收入全归上市公司。但凡换一家上市公司，斯基都会对这些看着像是稳赚不赔的买卖，打个问号。曲江文旅不一样。它不是市面上低眉顺眼、低三下四的乙方，骨子里也带着国资的基因。这些跟它一签就是20年的甲方，很多跟它的关系就像是——斯基的底线有很多，其中有一条是不坑兄弟，怪不得斯基到现在都穷得理直气壮、一身正气。大门大户之间，没有那么多破规矩。看了曲江文旅的现状，斯基才明白了一个真谛——曲江文旅与甲方之间的兄弟情，大概是从4年之前开始漏风的。近3年，上市公司每年的应收账款都达到了3亿以上。从2023年的财报来看，欠曲江文旅钱的主力是它兄弟。排前三的分别是：西安曲江新区事业资产管理中心、西安曲江大明宫遗址区保护改造办公室、西安曲江文化产业发展中心。
这三个单位一听名字就是气宇轩昂、气度非凡，事实上他们的实控人也是同一个——
曲江文旅的大股东是西安曲江旅游投资(集团)有限公司，实控人也是——
这三位哥们一共大概欠了曲江文旅13.5个亿，而前五的应收账款加起来也就只有13.95亿。被欠了这么多钱，曲江文旅又不敢大声讨债，只能默默地借钱。这边借着，那边欠着，搞得曲江文旅大股东的股权几次被司法冻结。要说曲江文旅，还真的跟一般作妖的上市公司不一样，至少表面上看着挺规矩的。几个能查到的高管报酬，只有总经理谢晓宁的年薪超过了30万，达到了31.33万元。大部分高管的年薪也不过20多万，有一个叫黄志宁的副总经理年薪甚至只有8.25万。今年，曲江文旅也很有诚意地在自救，变卖了两个比较值钱的家当。一个是把旗下的大明宫遗址公园公司100%股权转让给大明宫投资集团，上市公司给出的预判是：
曲江文旅不敢对着他大爷造次，但4万多股民不能眼睁睁地看着10多亿应收账款变成坏账。来源：老斯基财经（ID：laosijicj） 作者：魔鬼斯基
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