凛冬将至？央行行长易纲IMF年会向美国作出一保证，最新讲话曝光

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凛冬将至?

10月8日至13日，IMF秋季年会，东道主印尼总统佐科引用美剧《权力的游戏》中最有名这句话，点明全球经济面临槽糕形势。

年会上，中美贸易战无疑是与会者关注重要话题。

年会结束前，IMF发表公报称，贸易战加剧情况下，全球经济下行风险与日俱增，金融形势紧张将对许多新兴市场和发展中国家产生影响。

“在贸易争端爆发及新兴市场陷入危机下，维持全球经济成长时机正‘不断消逝’”

IMF公报称，公共债务创历史新高，也是需要警惕因素之一，“这可能将进一步损害信心与增长希望”。

IMF称，过去3个月，全球经济前景风险上升，不利因素包括美中贸易战愈演愈烈、利率上扬幅度超越预期，使资金加速逃离新兴市场。

IMF公报呼吁，随着时机不断消逝，各经济体应迅速采取行动，推行政策和改革，以维护经济扩张，纾缓风险，重建政策空间，扩大弹性并促进中期增长期望。

IMF有关中美贸易战形势和前景的具体预测分析，请参看文末“推荐阅读”，或关注微信公众号“政知事”（ID：zzs_366）查看。

在中美贸易战处于关键时刻，以及美国将最早下周公布汇率操纵国、对人民币“竞争性贬值”表达担忧后，中国央行行长易纲与美国财务部长姆努钦、美联储主席鲍威尔在该次年会上举行会谈。

目前所知，会谈只是讨论了“相关经济和金融问题”及两国货币政策，但并未详细展开，具体内容不详。 

不过，10月13日，姆努钦说，他已得到易纲保证，中国不会为了抵消关税，而策划人民币竞争性贬值。 

10月10日，姆努钦说，美财政部“非常谨慎地”监管货币问题，人民币在这一年里“显著”下跌，希望以此作为与中国贸易讨论的一部分。 

姆努钦还对中国抛售美国国债前景轻描淡写，称这一问题并未令他“失眠”，美国债务不缺买家。 

上周三，美国道琼斯股指暴跌831点，在美中贸易战毫无缓和迹象下，美中财经金融首长此时会面备受关注，无疑给中美贸易战带来一丝曙光。

但以中美两国目前对双方贸易冲突的一些基本观念和概念的认识，都难以形成一致的情况看，会谈取得具体成果的难度比较大。

从易刚向姆努钦作出这一保证看，有可能使美国不把中国列为“汇率操纵国”。

不过，能否使美国相信易刚这一保证，才是问题的关键。

专家认为，如果中国被美国财政部正式指明为货币操纵国，特朗普团队就可以更容易对中国加征更多关税，而不需要经过被质疑过程。 

这样，中美贸易战就会进一步升级为货币战和汇率战，后果难以想象。

会议期间，易纲发表还演讲指出，“贸易摩擦给经济带来的下行风险巨大”，“我们非常真诚地希望能找到建设性的解决方案”，“我们同时也在为最坏的情况做好准备”。

易刚演讲有关内容附下。　

主要内容
关于中国经济

当前中国经济增长稳定，预计今年能够实现6.5%目标，也可能略高。

从国际收支来看，对外盈余在持续缩小。

中国经常账户长期保持盈余，在2007年达到峰值，占GDP的10%，此后逐年下降。

今年上半年，经常账户出现赤字，全年可能小幅盈余，预计不足GDP的1%。

以上表明，中国经济增长已主要由国内需求推动，消费和服务业成为主要驱动因素，对外盈余不断缩小。

货币政策方面，当前货币政策保持稳健中性，既未放松，也未收紧。

今年，我国10年期国债收益率已有所下降，从年初的4%左右降至目前的3.6%，同时7天逆回购利率也有所下降。

今年人民银行已经4次下调了存款准备金率，有人担心我们是否在放松银根。

我的回答是：中国货币政策保持稳健中性。如果你看广义货币Ｍ2，其目前增速在百分之八点几水平，广义货币增速与名义GDP增速基本相当，社会融资规模增速约为10%，也处于合理水平。

综合上述因素，可以得出，中国货币政策维持稳健中性的结论。

关于中美贸易战

我认为，贸易摩擦给经济带来的下行风险巨大。

过去几天，MF发布了相关模型，预测了贸易摩擦对主要经济体和全球的负面影响。

我同意IMF的结论，人民银行的模型也得出了相似的结论。

我认为，贸易摩擦将造成很多问题，导致负面预期和不确定性，使市场产生紧张情绪，这是市场不喜欢的。

关于贸易摩擦对中国的影响。

中国的出口产品中，外资企业的出口占比较大，约占45%。

民营企业出口占比也很高，几乎达到45%。

国企出口的占比仅为10%。

上述结构也可以推断出，贸易摩擦和征收关税对中国经济的结构性影响。

中美之间的贸易差额还需关注其他因素。

一是美国对华服务贸易的盈余。

过去几十年，美国对华服务贸易出口增速很快，年均增速达20%，目前，美国对华服务贸易盈余高达400亿美元左右。

中国对美国还存在教育逆差，很多中国学生赴美留学并向美国支付高额学费和生活费，这笔流入美国的资金是非常巨大的。

第二个没有被包括在中美贸易统计中的因素是，美国企业在华的销售额。

这些美资企业在中国生产、销售的数额也相当大。

据统计，美资企业2015年在华销售额约为2200亿美元，包括了货物和服务。

想象一下，通用电气公司（GE）、通用汽车公司（GM）和苹果公司（Apple），就会明白为什么这部分数据如此巨大。

三是人们一直在讨论中国应加强知识产权保护。

去年，中国向全球支付的知识产权费用大概为290亿美元，其中，很大一个比例付给了美国。

下一步，为解决中国经济中存在的结构性问题，我们将加快国内改革和对外开放，加强知识产权保护，并考虑以“竞争中性”原则对待国有企业。

我们将大力促进服务部门的对外开放，包括金融业对外开放。

问 答

问题：您称中国希望能就贸易摩擦达成协议或找到解决方案。您对此有多大的信心？

易纲：我们非常真诚地希望能找到建设性的解决方案。

建设性的解决方案要胜过贸易战，贸易战将导致双输。

前面我已经谈到了贸易战对主要贸易伙伴、全世界供应链的负面影响。

在过去几天里，我与十几个国家的代表讨论了这些问题。

他们都认为，贸易战将产生不利影响，所以，我们必须承认贸易摩擦的巨大负面效应。

各方应该共同合作，一起找到建设性的解决方案。

问题：中国应借鉴加拿大和墨西哥做法，就是不怕谈不拢。

美墨加谈判11个月里，墨西哥和加拿大明确表示，如果三方最终达成协议只是美国想要的，那么，他们宁愿不要NAFTA。

最终，墨西哥和加拿大在每个重要问题上基本都取得了成功。

我认为，无法达成协议的确不如谈成协议好，但也不是灾难。

考虑到中美经济关系，在中美贸易谈判方面，中国谈判筹码是美国私营部门切实利益。

因此，我希望中国在谈判中可以更大胆一些。

易纲：对于谈判策略，我认为，我们将遵循我们的原则。

我们认为，以规则为基础的多边体系是成功的。

全球化、比较优势、自由贸易都是有效的。

我们将继续遵循这一原则。

我们同时也在为最坏的情况做好准备。

然而，即便我们做好了这一准备，我们仍真诚地希望找到一种建设性的解决方案。

这不仅是为我们考虑，而且是为我们的邻国、供应链及全球利益考虑。

从中你能看出什么端倪呢？请留言。

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