十四五期间，资本市场怎么对造假

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如果说，有哪一家上市公司在2020年能如此地让国人印象深刻，牢牢挂在嘴上反复唠叨放不下来，那么，瑞幸咖啡应该可以算得上可以享受这份待遇了。

由于瑞幸这杯苦咖啡而引发的后续一系列变化，让很多VC、PE和基金经理们，让更多的原本计划在美国资本市场上上市退出的中国年轻的创业者，创业英雄们，梦断纳斯达克。时代的一粒灰尘，混在了浓浓的黑色饮料中，让资本市场的各方参与者，都尝尽了苦涩。

不管是偶然巧合还是天意难违，和瑞幸这杯苦咖啡一起被新闻媒体端到读者和资本市场参与者面前的，是康美药业因造假200多亿元人民币而被罚人民币60万元。数字大小差异造成的视觉冲击，让人自然而然地要问，造假为什么不能重罚。

后来，有关部门也通过媒体表达了，除了这样的处罚之外，还可以另有各种形式和方式的重罚，这终于也算让人稍感心宽。

改革开放之后，类似这样的上市公司财务造假现象，被媒体曝出而轰动一时的，在国人的印象中，就好像断断续续一直没有消停过。此起彼伏。如果仅看这一点，对比着我们这个社会在移动支付、高铁宽敞明亮的车厢等各方面的进步，又是何等的不堪。曾有球迷调侃中国男足，其实除了男足之外，还有上市公司造假，这是一对改革开放几十年来没见多大进步的怪现象。

中国老百姓有句广泛流传的话：好货不便宜，便宜没好货。这句话的初衷并不是针对资本市场而言的，用在上市公司财务造假上面，光有这一句话还是不够的，还需再加一句：不是不报，时候未到。中国的环保处罚也曾经有过一段违规违法造假成本很低的荒唐岁月，但现在，在三大攻坚战的统领下，在一系列改革措施之后，中国任何企业都已经知道，当今中国的环保违规成本，是极高极大的，动辄过亿的罚单已经不是新鲜事，屡见不鲜，而处罚的效果，也很屡试不爽，立竿见影。

上个月刚刚结束的2020年两会，通过了民法法典，这是在经过长期的研究讨论，反复修改之后第一部冠之以“法典”称谓的法律，充分彰显了我们这个社会在这些方面的巨大进步，其历史意义怎么说都不过分。在现实生活中，在资本市场中，在违规违法和监管处罚的博弈中，我们不能因为现行法规的一点一点的不足而造成事实上的纵容和鼓励。怎么才能做到这一点，放眼历史，放眼全球，人类生活的发展实践中，对资本和资本市场的这些负面行为，有着明确而且得到检验证明的各种各样的处理办法。法治也要求必须这么做。

如果说，人民群众对美好的十四五未来五年有什么具体的神往的话，那么，一个对上市公司造假进行严惩的资本市场，就是广大股民和老百姓希望看到的新变化。

（完）

赵民

2020-6-5 星期五

上午10:10分

文章千古事

得失寸心知

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