Polkadot 2022 年第三季度态势

核心见解

• 平行链槽位拍卖持续进行中，有八名新的获胜者。通过 28 次拍卖，已质押了 1.32 亿个 DOT（占总供应量的 10.7%；价值 8.5 亿美元）。

• 交叉共识消息格式 (XCM) 的采用继续进行中。Parity Technologies 宣布了下一个版本 XCM V3。

• 发布了有关 Polkadot Governance V2 的更多详细信息。它将增加有资格立即投票的提案数量，并进一步分散网络。

• 验证者数量、提名者数量和质押总供应百分比等基本指标保持一致。

Polkadot 启迪

Polkadot 是一种提名权益证明 (NPoS) 区块链网络，旨在支持各种互连的、特定于应用程序的 Layer-1 链，称为平行链。Polkadot 中构建的每条链都使用 Parity Technologies 的区块链开发框架 Substrate，它允许开发人员选择最适合其应用程序特定链的特定组件。Polkadot 是指插入到称为中继链的单个基础平台的整个平行链生态。该基础平台不支持应用程序功能，而是包含所有验证者，并负责保护、管理和连接平行链。

性能分析

财务概览

加密市场继续受到不稳定的全球宏观环境的影响。在第三季度，由于美国央行的鹰派言论，大盘上涨了 36%，然后才回到开盘水平。Polkadot 的市值随后上涨了 39%，然后完全回撤并结束了季度下跌 6%。

DOT 循环供应和 DOT 国库余额等内部指标继续按预期稳步增长。DOT 代币具有通胀性，目标为 10% 的年通胀率。国库的资金主要来自整体奖励和交易费用。与此同时，收入和财务费用等无关指标出现了相当大的波动。总体而言，Polkadot 2022 年第三季度的财务表现相对停滞不前。

虽然中继链作为 Polkadot 的核心连接层，但平行链提供了吸引和迎合最终用户的功能。因此，大部分网络活动都发生在平行链上。但是，平行链交易不受中继链交易费用的影响。相反，平行链对其费用结构拥有完全的自主权。大多数平行链选择要求以原生代币计价的交易费用。他们还选择向 collators 支付一定比例的生成费用，以避免网络垃圾邮件。

中继链确实支持一些最终用户功能（主要是代币转移、质押、验证者选举、治理投票和平行链插槽拍卖参与），费用以 DOT 的形式支付。这种原生中继链活动产生了 Polkadot 的收入。由于蜡烛机制，大多数拍卖开始时收入往往会飙升。

在第三季度，Polkadot 的收入为 115,000 美元，流通市盈率为 19,945 倍。相比之下，Avalanche 的收入为 230 万美元，流通市盈率为 665 倍，而 Cosmos Hub 的收入为 142,000 美元，流通市盈率为 4,965 倍。按照传统标准，这些基础层中的每一个都有糟糕的指标。糟糕的以收入为中心的指标加上高估值凸显了评估基础层协议的困难。

Polkadot Treasury 的资金来自区块奖励、验证者削减、交易费用和质押低效率现象。未来，平行线程还将通过参与每个区块的拍卖来产生国库资金以包含区块。在第三季度结束时，Polkadot 国库拥有 3670 万 DOT 的巨额资金，约合 2.36 亿美元。

尽管国库规模庞大，但去年其国库支出仅为 881,000 DOT（占国库的 2.4%）。在总支出中，大约 66% 发生在 2022 年第三季度，其中大部分用于支持开发人员工具。由于理事会的带宽有限以及限制性治理模式每 28 天仅支持一项公开提案，因此国库未得到充分利用。最近宣布的 Governance V2 将改善这些缺陷，并应增加财政支出以支持生态。

网络概览

如收入部分所述，中继链支持用于治理和插槽拍卖的帐户创建和代币转移。在第三季度，这两个指标连续第三个季度出现了相当大的下降。下跌可能是由于熊市导致平行链插槽拍卖参与减少和加密用户减少。

虽然中继链支持账户创建、代币转移、平行链拍卖参与等功能，但其唯一目的是在平行链之间中继信息并协调验证者集。为了移除这些辅助功能，Polkadot 正在推出新的“共同利益”平行链（报告稍后会详细介绍）。

Polkadot 生态中的大部分活动都发生在平行链上。每个平行链都是具有自己的社区、经济和治理模型的第 1 层区块链。不幸的是，由于网络还处于起步阶段，很难聚合平行链用户活动。Polkadot 社区的成员目前正在构建改进的数据源以监控整体活动。在此期间，XCM 消息可以作为整个生态活动的代理。

交叉共识消息格式 (XCM) 是一种允许平行链交换消息的通信语言。XCM 消息可以通过平行链到平行链 HRMP 通道、中继链和平行链之间以及 Polkadot 生态之外发送到其他应用程序和基础层。XCM 消息可用于特定操作、资产转移和资产传送，仅举几个用例。未来，Polkadot 预计会有关于特定平行链活动的更细粒度的数据。

XCM 的扩展对于 Polkadot 生态的持续发展至关重要。XCM 将 Polkadot 的多链功能带入生活，并为新颖的应用程序开发打开了大门。作为一种通信语言，XCM 允许平行链与其他平行链交换消息，类似于 Cosmos 上的跨链通信（IBC）。在 7 月初的 Polkadot Decoded 上，Gavin Wood 宣布 XCM V3 将是下一代 XCM。

去中心化和质押概况

第三季度是 Polkadot 去中心化和质押的另一个稳定季度。基本指标，如验证者数量、占总供应量的百分比以及运行活跃验证者所需的最低 DOT 是稳定的。与去中心化和质押相关的指标的一致性表明了一个运作良好且健康的生态。

如 2022 年第一季度（扫描左侧二维码） 和 2022 年第二季度（扫描右侧二维码）中所述报告，验证者支付方案可以保证所有验证者获得几乎相同的奖励。同等分散的 DOT 质押收益创造了一个环境，在该环境中，提名人被激励与质押较低的验证者进行质押，以最大限度地提高收益。在第三季度，支付计划奏效了：297 名验证者中有 292 名（98%）持有 1.8-340 万个 DOT。

相对均匀的验证者权益分配加强了 Polkadot 的去中心化。尽管难以计算，但由于验证者权益分布均匀，Polkadot 可能具有非常有竞争力的 Nakamoto 系数相对于同行。最终，Polkadot 计划将验证者集扩展到 1,000 个，以支持 100 条平行链。但是，Polkadot 必须首先改善网络存储和可扩展性，以支持额外的验证者。

Polkadot 网络的理想质押率为 50%，可能会随着平行链的数量而变化，以保护网络同时维护流动性充足。年初至今，DOT 质押总额的百分比高于理想质押率。它占 DOT 代币总量的 54% 到 59%。当系统质押率高于理想质押率时，提名人奖励会减少，额外的奖励会被送到财政部。

在第三季度，Polkadot 发布了两个与质押相关的新产品：提名池和质押仪表盘。提名池允许用户创建无需许可的质押池，并使任何拥有至少一个 DOT 的人都可以参与质押。质押仪表板提供了更加用户友好的导航和查看体验。这些新产品导致质押的 DOT 环比增长 3.1%，是今年以来的最大增幅。

生态和开发者活动概览

2021 年 11 月上旬开始后，平行链插槽拍卖继续进行，每 12 天进行一次新的拍卖。第三季度的八个新的平行链赢家是：

• Darwinia - 一个结合了零知识证明和乐观技术的无信任多链桥接枢纽。它提供了异构链之间的通用桥接解决方案，无需保管库或代币包装。

• Bridgeport Group - 游戏和区块链技术平台的早期投资者，为 Web3、元宇宙和 NFT 生态构建基础设施。

• Integritee - 一个可扩展的公共区块链，用于安全处理敏感的业务或个人数据。

• KILT - 一种区块链身份协议，用于发布自主、匿名、可验证的凭证和去中心化标识符。

• Kylin - 一个模块化和可配置的去中心化数据基础设施和经济体，为加密项目提供准确、完整和可验证的数据。

• Aventus Network - 企业级区块链，让企业能够轻松开发和实施高效、高度安全的区块链解决方案。

• Watr - 一个旨在为一类新的道德商品提供端到端服务的生态：从碳信用额到金属、农业和能源，以及它们的出处、采购、融资，并以实物交割进行交易——所有这些都在链上。

• OAK 网络 - 跨链自动化中心，使多链应用程序能够调度和自动化任何底层外部或 EVM 智能合约功能。

通过平行链插槽拍卖绑定的 DOT 被锁定在中继链上，因此从流通中移除，大约为两年的插槽租约。通过 28 次拍卖，已保税了 1.32 亿个 DOT（占总供应量的 10.7%；价值 8.5 亿美元）。同时，DOT 有一个目标 10% 的年通货膨胀率，没有最大供应量。

通过拍卖保税的 DOT 数量稳步下降。不出所料，老虎机拍卖参与度在 2021 年第四季度达到顶峰，这主要是由于对首次拍卖的预期。

赢得插槽所需的较低门槛导致项目自筹资金购买插槽。当项目自筹资金时，他们不会从社区众筹 DOT 以换取他们的原生代币。因此，他们保留了更大比例的原生代币，可以通过其他渠道出售、空投到社区或添加到国库中。在计划到 2023 年 2 月的剩余 13 次拍卖中，更多的平行链团队可能会自行资助他们的平行链插槽收购。

Kusama 是 Polkadot 的金丝雀网络。它是具有实际经济价值的代码的早期版本。对于开发人员来说，Kusama 是运行时升级、链上治理和平行链的试验场。

在第三季度，Polkadot 的市值大约是 Kusama 的 17 倍（74 亿美元对 4.3 亿美元），收入是 11 倍（115,000 美元对 11,000 美元）。同时，姐妹网络之间的网络活动更加紧密，Polkadot 上的活跃账户为 6 倍（139,000 对 25,000），转账为 3 倍（600,000 对 209,000），XCM 消息几乎相等（58,000 对 65,000）。由于以下几个原因，网络活动可能更紧密：Kusama 拥有更多平行链（53 对 28）；XCM 几个月前推出；和/或早期采用的粘性足以使用户没有过渡到父链。从质押和去中心化的角度来看，Kusama 实际上拥有更大比例的质押总供应量（68% 与 Polkadot 的 56%）。

定性分析

治理

Polkadot 使用由社区成员、理事会和技术委员会组成的三部门治理结构。该建设帮助 Polkadot 在其初期发展壮大。然而，Polkadot 治理存在两个重大问题：投票缓慢（每 28 天只有一次社区投票）和中心化（理事会和技术委员会）。

为了解决这些问题，Gavin Wood 在 PolkadotDecoded 上宣布了 Polkadot Governance V2 。Governance V2 通过在任何时候允许无限数量的提案来消除社区输入障碍。这些提案被分成几层以简化流程。每一层都基于各种条件，包括指定的投票期限、一次合格的投票数量（例如，在第二层中，一次只有两票有资格进行社区投票）以及 DOT 的首付。自然，更严格的层级将具有更高的门槛。

Governance V2  还将用新机构 Fellowship 取代理事会和技术委员会。为了减轻中心化问题，所有用户都有资格加入 Fellowship。尽管 Fellowship 将有一个排名系统，这会导致进一步的中心化陷阱，但 Polkadot 将使用多种机制来确保足够的去中心化。该战略包括宪法、社区对高级职位的投票以及限制领导控制的设计。像往常一样，Governance V2  将首先在 Kusama 上发布，然后在今年晚些时候在社区批准后在 Polkadot 上发布。

战略与展望

Polkadot 的主要重点一直是并将继续是改进网络的能力和功能。上个季度 XCM 的推出是一个重要的里程碑，因为平行链终于开始交流。生态系统团队设想使用 XCM 开发新的用例。为了继续建设网络，Polkadot 计划继续开发 XCM，引入新的公共利益链，优化共识协议，并推出平行线程支持。

XCM V3

回顾一下，Cross-Consensus Message Format (XCM) 是一种允许平行链交换消息的通信语言。XCM 是一种用于发送消息的格式，但它实际上不能发送消息。为了让平行链相互发送消息，它们需要使用 跨链消息传递 (XCMP) 通道。XCMP 就像一部电话，而 XCM 是通话时使用的语言。由于 XCMP 仍在开发中，Polkadot 在 XCMP-lite（或 HRMP）中使用了一个临时解决方案。

Parity Technologies 宣布，XCM 的下一版本 XCM V3 计划于 2022 年底发布。它将引入新功能，包括增强的可编程性、与外部网络的桥接、改进的费用支付、NFT 等。

共同利益链

除了协议平行链之外，Polkadot 中继链还为 common good parachains 保留了空间，即有益于整个 Polkadot 生态系统的平行链。普通商品链通过链上治理分配中继链访问权限，而不是传统的平行链插槽拍卖过程。第一个公益链，Statemint，支持可替代和不可替代资产的创建和管理。

8 月，Parity 宣布 两条新的公益链即将推出。第一个将被称为集体，它将允许团体不信任地一起工作。集体的初始用户将是联谊会和联盟。第二个公益链将是连接 Polkadot 与其他区块链的桥梁枢纽。

异步支持

Polkadot 正在计划自推出以来对平行链共识的首次重大优化，即所谓的“异步支持”。它旨在做三件事：

• 将平行链阻塞时间减少到 6 秒，

• 将块空间的数量增加 5 到 10 倍，并且

• 如果平行链块没有进入中继链，则允许重复使用它们。

Parity Technologies 估计，异步支持将使网络每秒的交易量增加到 100,000 到 1,000,000 次。它计划由 EOY 在 Kusama 上发布。

平行线程

平行线程是现收现付的平行链，可以在不参与平行链插槽拍卖的情况下启动和运营。它们与平行链块一样安全，并且可以作为快速迭代开发团队进入生态系统的替代入口。平行线程计划于 2023 年上半年发布。

结束总结

与历史性的第二季度相比，Terra Luna 倒闭、3AC 破产、俄乌战争升级以及美联储激进的加息破坏了市场，而第三季度则相对平淡。由于央行持续鹰派，大盘经历了短暂的 36% 熊市反弹，然后完全回撤。Polkadot 的估值以更高的 beta 跟踪更广泛的市场，而关键绩效指标和网络基本面的结果喜忧参半。

Polkadot 的金融和网络活动在很大程度上反映了原生中继链活动。活跃账户、新账户、收入和代币转移等密切相关的 KPI 均出现两位数的百分比下降。下降可能是由平行链插槽拍卖参与和熊市困境的预期下降推动的。

尽管报告了本地中继链活动，但 Polkadot 生态中的大多数活动都发生在平行链上。每个 Layer-1 平行链都有自己的社区、经济和治理模型，因此很难聚合数据。Polkadot 社区的成员目前正在构建改进的数据源以监控整体活动。在此期间，XCM 消息充当整个生态活动的代理。自 5 月推出以来，已针对不同用例通过各种渠道发送了超过 100,000 条 XCM 消息。XCMV3 的即将推出、额外 HRMP 通道的开放以及新平行链的加入应该会加速采用。

Polkadot 的去中心化和质押保持一致。验证者总数、提名者总数和质押总供应百分比等基本指标持平或略有上升，表明基础层的生态运转良好且健康。Polkadot 还发布了两个新的质押相关产品，提名池和质押仪表板，现在任何人都可以参与 Polkadot 质押并极大地改善质押用户体验。

在接下来的几个月中，Polkadot 将发布一系列产品，以进一步分散网络并提高其能力和功能。即将发布的产品将包括治理 V2、XCMV3、公共利益平行链、异步支持和平行线程。为了在竞争日益激烈的市场中进一步推动采用，发展中的 Polkadot 需要产生强大的跨链应用程序，以激发社区并吸引新用户加入平台。