中美贸易摩擦及增值税减收对铜工业的影响

4月20日，第一届中国国际铜业市场与发展高峰论坛在上海举行。本次论坛由上海期货交易所主办，国际铜业协会和江西铜业集团共同主办，主题为“‘铜’行七十载，同铸中国梦”。会议聚焦铜终端应用市场，围绕绿色发展趋势以及铜终端应用的各种挑战和机会，探讨了铜工业应该采取的措施和行动。

会议中，相关人员指出2018年美强中弱的格局十分明显是贸易战爆发的导火线，进入2019年，随着美强局面见顶，美国同样寻求贸易协议，促进了中美谈判缓和的氛围。同时，由于铜原料端对美依赖度分化，除了废铜，其他铜精矿、阳极铜、精铜对美依赖度较低。从美国进口废铜关税自2018年8月23日起按照25%执行，导致进口量快速走低。加上中国方面转移加工，加工国转至东南亚、日本，全球废铜贸易形成新格局。

综合来看，出口美国终端含铜量占消费比重为2%，受抢跑影响去年下半年出口不降反升。用铜占比大的空调、电线出口需求受征税本身影响偏低。叠加抢跑对今年出口需求有所拖累，提高税率、扩大征税面积，则对铜消费影响扩至3%。且即便形成出口壁垒，也可通过转口贸易重新实现平衡。

对于从4月1日开始的新税制来说，降税理论上将有利于铜业利润的增长。在实际产业链中，降税收益将根据实际情况通过价格调整进行再分配，这在很大程度上是由议价能力决定的。因此，除了结构性短期问题外，长期来看降税有助于降低企业成本、提升盈利水平，进而减轻经济下行压力，同时修复企业信心，稳定预期。目前市场对流动性改善的预期已实现，人们认为铜价上涨将取决于实际消费的改善。

同时，借助本次会议的良好氛围，相关公司在会议期间利用会议布展、资料发放等多种形式积极参与，向与会人员介绍期货工具在辅助铜行业广大实体企业进行套保及风险防范方面所特有的优势。希望通过自己今后的不懈努力，通过期货市场为更多的工业企业服务，减少风险暴露，确保实体企业的经营安全。