《巴芒演义》读书笔记
决定来一本签名版
收到签名新书
最有感触的地方
阅读这本书非常好的地方是，遇到有疑问的地方，竟然还可以随时在唐书房和老唐互动交流。读到第十五回的时候，心中就冒出了一个问题，巴菲特买伯克希尔是不是买贵了？而且发现同是烟蒂股阶段的投资，每个烟蒂股的情况，其实是有所不同的。
于是就在连载的第十五回下面留言，发出去留言就很期待。结果没几分钟就收到老唐两条回复和收为精选在页面显示出来。刚好老唐就在呢，非常之惊喜。
仔细看P&R、桑伯恩地图、邓普斯特、伯克希尔四个烟蒂股案例，虽然都是烟蒂股，但其实是不一样。
桑伯恩地图公司，除了日渐衰落的主业，还有着大量的债券和优质股票，巴菲特入主之后，正是通过把股票分拆出来获得满意的收益，然后退出。
邓普斯特公司，巴菲特以低于估值的价格掌控了公司，短期经营了一段时间主业，卖资产、解雇工人、进行业务改善，最后被迫也好，还是通过把现金和证券清算了，获利退出。
对这两家公司的投资，都并没有长期深入原有的主业。
伯克希尔不同的地方是，账上并没有大量现金、债券或者高价值的股票。有的只是正在衰落的主业，和不贵的估值。
巴菲特购买价格也买贵了29%，最后花了20年才把衰落的纺织主业一点一点处理完。收回来的现金投资到了更有前途的其他行业里。方法就和第十回第75页，P&R公司一样的操作。
只是在伯克希尔这次时间太长了。漫长的时间，资金的机会成本，令人非常惋惜。读到这里，真是感慨。
老唐回复说，这笔投资的核心问题不是买贵了29%，而在于思想本身有问题，即便以10美元/股买下来，依然是不划算的。
书接着往后看，我并没有熬夜用两个晚上去通宵看，而是利用周末两天的时间安静放松地看书。
因为我从2015年初次开始研究投资起，接触的就是价值投资思想，没有走过技术分析的弯路，说实话技术分析是看不懂，价值投资到是容易理解的多。当时也买了几本价值投资的经典书籍来看，后续又不断买了不下二三十本书。《巴芒演义》书中的人物名字都很熟悉，老唐的这本书，看起来就更加有趣味。
确实如老唐所言，这本书读起来不难，至少比其他书要容易看的多。比翻译的外国书和中国其他人写的书，语言都更加流畅、简明、有趣。
对我来说，书中时间线和人物关系都非常清晰，我之前看书不是很在意年份，国外诸多大师生活的时代，以及他们是否相有交集，以及相互影响，并不是很清楚。《巴芒演义》就可以把国外大师们很好地串起来，有助于帮助读者形成相对完整的认识。
此外，也可以方便看出价值投资的各种方法，其实很具有时代特征，而且即使同一时代，也有不同的人，发展出各不相同的有效获利方式。比如，费雪和格雷厄姆生活在相同的时代，几乎同时，他们一个提出成长股投资，一个发掘烟蒂股投资方式。
好多耳熟能详的名字，他们都在名校任职，发展出一系列理论，在学校里讲课，或者更年轻的时候，就以研究证券投资规律来写毕业论文，上演各自的传奇故事。中国高等院校里，像这样做证券投资研究和讲课的人又有多少呢？
巴菲特解散合伙公司那一段，也很令人感佩，老唐不惜笔墨，在书中详细描述了两遍。分析是如何解散的，为什么要解散合伙公司，成立股份公司。这个事件，也是巴菲特投资路上的重大决策，和重要的转型。从此，更加彻底地走向了用长期资金与好公司长期相伴的投资道路。
最后，书中总结出四种有效的投资路径，分别是指数基金、确定的套利机会、捡烟蒂模式和优质公司股权。
我采用的主要是第一种投资指数基金和第四种投资优质公司股权。
目前是两种方式并行。一方面，我认为投资指数基金也不是完全不用动脑筋，但是又能相对靠谱。比如，我关注并投资的指数基金有宽基指数和行业指数，每种两三个，然后会在估值相对低位多投入。这样就不光只看沪深300指数。个人认为会更加好一些。
投资优质公司股权方面，不断学习，不断积累优质资产，朝着找到符合条件的公司，就买入足够数量的方向去努力。
确定的套利机会，这几年有打新股和打新债，也都有参与，中了不少新股，很多新债。
非常感谢老唐一直在唐书房的分享，和不断写出一本又一本好书！