2021年证券市场大幅波动，有的涨有的跌，我在这一年也是不断学习，新增资金投入相对较多，整体年内收益-1%。涨多了的分批卖出，跌多了的分批买入，有收获有播种，对未来充满希望。我的投资主要分两种类型，一类是指数基金，一类是股票。在2021年的最后一天，分别做了总结。

按照每20万字算一本书，2021年共阅读760万字，折合38本书。按书籍类型来看，阅读投资类15本，企业史5本，传记类2本，经济类1本，小说1本。写读书笔记14篇，关于读书的总结系列4篇。

当我们分析企业时，我们尽力寻找目前就很优秀的企业，并且思考可能会发生什么错误。如果我们考虑到会有很多因素足以使企业变坏，那我们就会撇开它。

你不可能理解所有企业，但可以找到你能理解的行业或公司。有些企业比其他企业更容易理解，查理和我都不喜欢艰难的问题。我们想要的公司很简单，那就是投资由我们欣赏的人掌管且价格相对于前景很有吸引力的企业。

最近阅读伯克希尔股东大会问答，感觉非常有意思，文字记录让人穿越时空，有很强的现场感。问答语言轻松幽默，充满智慧，涉及的内容也特别广，而且有的问题被年复一年地问起，巴菲特和芒格先生也总是乐此不疲地详细回答，从各个角度去讲解，变着法子举例子、打比方，每次说的话意思都差多，但具体又都不一样，让人每看一次都有更多的理解和收获。这种感觉，体会过的就知道其中的美妙。

昨天统计了中国建材和占旗下控股子公司总市值对比，情况如下：2021年11月11日收盘后，不算非上市公司，中国建材市值只有其占控股子公司总市值的1/3。控股子公司当前平均市盈率为12。可见港股中国建材股价极度低估。看起来低估是不是就是好呢？是真低估还是假低估呢？中国建材主要经营水泥、新材料以及工程服务业务，就市场地位而言：是全球最大的水泥生产商；是全球最大的混凝土生产商；是全球最大的石膏板生产商；是全球最大的玻璃纤维生产商；是中国最大的风电叶片生产商；是全球最大的水泥工程服务供货商；是全球领先的玻璃工程服务供货商。拥有多项全球第一、中国第一的业务，这个公司是不是就是值得投资的好公司呢？请看下回分解。延伸阅读：中国建材水泥重组过户完成四十年四件事——记一位端出三盘牛肉的央企领导人

天山股份是A股上市公司，是中国建材的子公司，重组前中国建材占天山股份45.87%股权，重组后，中国建材将通过天山股份持有各标的公司，中国建材仍然是天山股份的控股股东，持股比例上升到

这时候明智的做法，如果是上市公司，就应该把每年赚的利润大部分分红给股东，或者适当配置到其他能赚钱的权益类资产里面去。巴菲特就是把喜事糖果的利润，拿去收购其他有吸引力的公司或者购买股票。

看一下主要财务指标变动：公司销售收回货款及赎回部分理财产品，导致货币资金比年初增加3.4亿，增长了58%，交易性经融资产比年初减少了8.6亿，降低了53%。

《置身事内》这本书是复旦大学副教授兰小欢老师的新书，兰小欢老师1980年生，曾留学美国，他在前言和结束语里面都说了写这本书，是为了帮助人们理解身边的世界，从热闹的政经新闻中看出些门道，从严肃的政府文件中觉察出些机会，争取改善一下生活，或增加些谈资也不错。

投资者如果要研究北新建材和中国建材这两家公司，有一个人肯定要去了解，那就是宋志平先生。宋志平先生先后在这两家上市公司担任董事长长达四十年，市面上有很多关于他的书，其中有三本从不同侧面描写他在央企的职业生涯，详细讲述央企是如何在市场经济和改革开放的浪潮中发展壮大的。读完《笃行致远》、《我在企业四十年》和《改革心路》三本书，我发现，同一个人，围绕同一个事写了三本书，他释放的信息量是不一样的，有兴趣深入了解的，可以三本都看，内容上能够互为补充。读三本写同一个内容的书，这样的经历也是非常有趣的。

北新建材这家公司，一共四个类型产品：石膏板、龙骨、防水和涂料。石膏板国内市场占有率60%，公司围绕石膏板核心资源和优势，构建“紧密协同、互相增强”的业务组合。目前在提升龙骨配套，通过联合重组买买买的方式扩展防水和涂料业务。龙骨可以和石膏板配套来销售，防水、涂料业务可以依托石膏板的客户资源来发展。

38.中国的发展阶段，决定了未来的大方向是消费的持续增长，而且是中高端消费的持续增长。未来的几十年内，在中国这个市场中，最好的“赛道”，大概率会是消费类公司，而且是具备消费升级属性的公司。

参考其他人的股票持仓也是一个节约时间精力的办法，可以大大缩小研究范围，直奔可能的标的。这个其他人都有哪些呢？不是今天听别人说一个股票就去买了，明天看到个新闻又去买了。千万记住，一定不是这样的。

今年某日在慧博投资分析APP上看到一则新闻：今年ETF产品取得了跨越式发展，到目前为止，市场上持有ETF的投资者为438万人，全年交易过上交所ETF的投资者为637万人，是4年前的十倍。指数化业务未来有很大的发展空间。一方面是指数的产品体系，目前国内的指数产品以价格指数居多，未来可以开发更多指数产品，比如描述市场某一方面特征的指数；另一方面，目前国内的国际化产品还是不够的，还需要获得更多的全球投资人认可。市面上有关指数基金的产品和资讯都越来越多，10年前还很少有说指数基金的。

个人投资者用闲钱进行了一段时间的证券投资之后，首先肯定很关心赚了多少钱，然后如果你打算长期进行投资的话，也会想对自己的投资收益率有所了解，因为收益率直接体现你的投资能力（当然也可能包含运气）。那么该如何计算投资收益率呢？常用的有年度收益率和年化收益率这两个收益率。年度收益率，用来衡量每一年的投资收益率情况；年化收益率，用来衡量经过多年的投资实践之后，平均每年的收益率，它更能直观地反映投资人真实的投资能力在什么水平。

最近一段时间，互联网、消费、医药医疗在政策的影响下，不断下跌。互联网不用说，直接加仓腾讯，消费开始买回白酒。医药医疗行业有一个常见的说法，就是说这个行业专业性太强，生意比较复杂，普通人不容易研究明白。

场外指数基金可以很方便的在支付宝买卖，或者在且慢买卖，还有天天基金等，手续费都是1折。我喜欢在支付宝买卖指数基金，买入卖出明细系统记录的特别清楚，非常方便统计，卖出到账时间也比且慢快两三天。

小丹为了让元英能够多一点时间留在身边，决定给他找点事情做，于是就有了让元英用他的智慧在贫困县的贫困村王庙村写一个神话送给她做礼物，就有了三个发音乐发烧友一起组建的格律诗音响公司的事情。

活得久，活得好，有标准吗?我想每个人心中应该都有自己的答案。围绕自己一生追求的方向，去明确具体目标，按照目标去行动，确认，修改，再确认，持续去做，日复一日，平平淡淡，成就不凡，这大概就叫经营。

回头看过去十年，中国股市的确是在快速发展，当时说的港股通，注册制，现在都逐步实现了。尤其是创业板注册制，标准放宽了，上市变得容易。以前条件苛刻，要排队好多年。现在退市的公司也开始变的多起来。

有人说，我也知道看书好，可就是静不下心来看书。浮躁有人说近几年读书越来越少，每天被新媒体包围着。快餐阅读有人说，我看书总是翻翻前面几页、几十页，就看不下去了，好多书都这样。浮躁有人说，我一年看不到三本书，也想多看一点，可是没时间。懒

人在一年之内能干多少事，能见识多少东西啊！太多了！从柳比歇夫的总结可以看到，人有多大的潜能，如果明智地利用起来，能创造多少成果啊！如果把一切才能集中用到一个目标上，可以取得多么多的成就。

怎奈股市涨跌太疯狂，如今刚半年过去，为增持腾讯，买回茅台，当初买入的恒生ETF整体亏损5.54%卖出。由于恒生ETF占比较大，最高时占比42%，亏损金额也相当巨大，占到实盘净值的2.5%左右。

北新建材是宋志平先生之前管理的央企。他购买企业的方式和巴菲特很像，都是继续留用原来的老板继续干。他会给原来的管理层保留30%股权。巴菲特好像没给股权，就是经常在公开场合使劲表扬他的CEO们。

《觉醒年代》，2021年新剧，作为建党100周年献礼的43集电视剧，陈独秀是中心人物，李大钊、胡适、陈延年、陈乔年，都是主要人物，鲁迅、钱玄同、刘半农、毛泽东、周恩来，都在剧中出现，戏份不多。陈独秀和李大钊于1920年发起成立中国共产党，是先驱人物，陈独秀，声望和影响力巨大，《新青年》杂志创办人，活到63岁，复杂的历史人物，一生取了三个老婆，1920年在上海发起成立共产党，1929年被中国共产党开除党籍，随后加入托派。李大钊、胡适等人，一起参加《新青年》，做同人编辑，推进新文化运动，李大钊热衷革命，愿意为理想社会，献出自己的生命，后来真的献身了，李大钊在1927年被捕牺牲，时年38岁。胡适参与新青年杂志，他和陈独秀、李大钊不同，胡适只做学问，不谈政治，更不去参加革命。胡适在动荡的年代，安稳地度过一生。陈独秀的两个儿子，陈延年和陈乔年，是最令我敬佩也最令我感到悲伤的两个人物。他们从小思考并探索最美好的社会模型，从最初信仰无政府主义，转变到信仰共产主义。他俩都认为革命事业和婚姻家庭，不能两全，他们为了革命理想，放弃婚姻，短暂的一生真的是完全奉献给了革命事业。陈延年（1898-1927），中共早期领导人之一，被捕遇难时，年仅29岁。庆祝中国共产党成立90周年时，中国邮政发行《中国共产党早期领导人（三）》纪念邮票一套5枚，其中第一枚是“陈延年”。陈乔年（1902-1928），1922年发起成立旅欧中国少年共产党，同年转为中国共产党党员，被捕遇难时，年仅26岁，他说，“让我们的子孙后代享受前人披荆斩棘的幸福吧！”非常优秀的两个人，非常悲伤的命运，向他们致敬！第一次，看到历史人物，有种我真的不想忘也不能忘记他们的感觉。在合肥有个延乔路，路的尽头是繁华路，纪念陈延年、陈乔年。人的一生将怎样度过呢？观察这几位历史人物，我发现，人的一生，大概率会按照自己预想的方式度过，也就是按照自己的理想追求来度过。你看，陈独秀搞革命干的再投入，他也没有说要为革命事业献身，所以真的就没有献身；李大钊、陈延年、陈乔年，他们三个是更加纯粹的革命者，他们随时准备着为革命事业献出自己宝贵的生命，他们真的就是牺牲了；胡适，他是只想老老实实做学问，他就远离政治，不参与革命，收获安稳一生。所以，规划和定义自己的追求和方向是非常具有参考意义的。所以，我们的人生，也是大概率，可以按照自己的意愿度过的。延伸阅读：续写生命的光辉—观《实习生》

我发现把想法清晰地写出来，很不容易。写这篇文章，估计花了我至少有6-8个小时。写了两次，第一次是写了大概思路，放了一些材料做准备。第二次写，就认真组织语言，反复删改，调换顺序，顿生灵感，增改数遍，终成此文。

遇到京东有活动的时候，比如199减100，或者100减50之类的，叠加优惠券，就一买一大批，一次下好几个单。大概能在1-4折的价位，收获一大批。京东每年都有几次这样大促销的机会，适合屯书。

还有的时候，你会发现，事情竟然还可以是这样的？你的面前，仿佛打开了一个新世界，它带领你进入到一个全新的领域，在里面，有你向往的事物，令你振奋，给你信心，它轻轻地拨动你心中的梦想。

最初发现这本书的时候，我先看了电子版，最喜欢的两篇，是李录先生2006年在哥伦比亚大学的讲座《价值投资的常识与方法》，和2019年在北京大学光华管理学院的演讲《价值投资的知行合一》。

巴菲特指出，他和查理透过各种各样的管道赚进许多钱，而有些方法是他们四十年前根本想不到的。我们需要的不是一张画好的地图，而是一座思想的仓库，以及藉由各种市场、各种证券所累积出来的经验。（2007）

巴菲特分享自己在许多年前，透过研究葛拉汉纽曼公司年报的方式模仿了葛拉汉——他用了“跟单”（coat-tailing）这个字。蒙格总结道，跟随周围杰出投资者的行为，是相当聪明的做法。（2009）

巴菲特指出，他曾四次目睹股票价格崩溃到原有价格的一半以下，而股票的优点在于：有时候你可以用很傻的价格将它卖出。对此他下了一个结论：“这也是我们的致富之道”。请谨记：股票的定价是会出错的。（2012）

买衣服我也是研究很多方面，比如，服装是什么风格、品牌定位是什么样的人群、价格在什么区间、是国内品牌还是国际品牌、主要采用哪些材质制作、每种材质都有什么特点、剪裁走线有何特点、如何使用和保养等等。

因为台湾版，整本书都是繁体字的，我看下来感觉繁体字并不妨碍阅读，可能是一方面书籍印刷的行距比较大，便于观看，另一方面是相关内容我也相对熟悉，巴菲特相关书籍看过一些。

从上表还可以看到，经过27年，持有股数扩大到53.6倍，公司总股本扩大到77.35倍，这是公司不断增发新股导致的。最终，上市公司整体获得了27年247倍的收益，我们模拟的投资人，收获171倍的收益。

格雷厄姆关于“市场先生”的比喻，非常形象，用来解释股票市场的波动。我在不同地方，看到过多个版本的“市场先生”，尽管表述不同，但是意思基本一样。这就很有趣了。市场先生的故事，非常经典，这是个值得我们每天温习的故事。遂收集起来，以供玩赏。

最近我刚好有机会亲身体验了一回，印象深刻，果然纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行。哈哈，想不想听听我的获奖感言？获奖感言就是，这真的是躺赢不是我很厉害，是因为根本没有竞争我发个信息就获奖了，哈哈哈。

买卖股票，看似简单，只要手机上点点，几秒钟搞定，谁都能会，貌似一点门槛也没有。可是如何解决买入就跌、卖出就涨、炒来炒去眨眼多年过去，花了时间不赚钱呢？又或者今天赚了，明天亏了，如何能做到持续稳妥地赚钱呢？这，就不简单了吧。

近日买了十多本张五常先生的书，从装帧来看当属两个系列的，皆精美异常。拿到手，却不知道从哪一本看起才好。先翻了一下《中国的经济制度》，又翻阅发现有一本是《五常学经济》，讲的是他的求学之路。我一看顿觉这个亲切。

序中提到唐朝在这本新书后面附了72本参考书目。单单这读完72本写出一本，这样的综合实力，就让我对老唐非常佩服。平时是知道他的中翻中水平的，他其实对阅读材料的概括融合、再创造的能力也是非常了得。

《实习生》这部美国电影，讲的是一位退休的老爷爷，重返工作场所的故事。罗伯特·德尼罗饰演的本，是一位年近七十岁的退休老人，退休的时候太太也去世几年了，爱情和工作这两样作为生活的全部，一下子都从生活中抽离了。

宝玉看黛玉，细看形容，与众各别。黛玉：两弯似蹙非蹙罥烟眉，一双似泣非泣含露目。态生两靥之愁，娇袭一身之病。泪光点点，娇喘微微。闲静时如姣花照水。行动处似弱柳扶风。心较比干多一窍，病如西子胜三分。

红楼梦前几回有大量篇幅在写贾雨村，说实话，我之前对贾雨村这个人印象不太好，尤其对他得了甄士隐的行囊路费连夜就走了，连个面辞都没有，常感怀林黛玉老师怎么偏偏是他这样的人。

那么，石头上记述的是什么故事呢？空空道人发现，此石上记着石头亲自经历的一段故事，无朝代年纪可考，皆是些“家庭闺阁琐事，以及闲情诗词”，或可“适趣解闷”。既然可适趣解闷，那必然是个有趣的故事。

其实最关键的佐料“糟卤”在北京很难买到，刚来北京的时候，我找遍了大小超市都是没有的，而这个在上海却是很常见。后来我想到了快递，于是上京东找，果然有，而且是大桶。北方供货，果然不同凡响啊。

看到个帖子，意思有三：1)所有的我们以为的质量问题，大多本质是数量问题，因为数量不够，差几个数量级而已。2)数量就是最重要的质量。大部分质量问题，在微观上看，就是某个地方数量不够。3)最大的误区是，明明是数量不够的问题，因为错误地以为瓶颈在于质量，幻想在不增加数量的前提下，用某种奇技淫巧，偷工减料达到目的。数量不够，底子不够厚时，很多事情是做不到的。

20世纪50年代末，赫茨伯格，在美国做研究，他发现，在工作中，使人们感到满意的是工作本身或工作内容，叫做激励因素或满意因素；使人们感到不满意的是工作环境或工作关系，叫做保健因素或不满意因素。

嗯，开头就挺震撼的。朱宇老师说，几乎每一位父母都注定会失败。这话让在场的家长们和学生们听了是什么感受？感同身受，还是其他？我们看看朱宇老师是怎么讲的。他说主要因为两点：一，方法错误；二，方向错误。

高木跑完步，先淋浴，然后喝啤酒吃大餐，饱饱了以后，喜欢泡温泉。啊，这一系列动作，也好吸引我，哈哈哈。自从去岁冬日在大兴某度假酒店体验了一次清晨温泉，突然对温泉好感倍增，近日连连去了三次温泉了呢。