多个版本的“市场先生”

格雷厄姆关于“市场先生”的比喻，非常形象，用来解释股票市场的波动。我在不同地方，看到过多个版本的“市场先生”，尽管表述不同，但是意思基本一样。这就很有趣了。市场先生的故事，非常经典，这是个值得我们每天温习的故事。遂收集起来，以供玩赏。

首先来看原版。

在《聪明的投资者》一书中，格雷厄姆对市场先生是这样描述的：

假设你在某家非上市企业拥有少量（1000美元）的股份。你的一位合伙人——名叫 “市场先生”——的确是以为非常热心的人。每天他都根据自己的判断告诉你，你的股权价值多少，而且他还让你以这个价值为基础，把股份全部出售给他，或者从他那里购买更多的股份。有时，他的估价似乎与你了解到的企业的发展状况和前景相吻合；另一方面，在许多情况下，市场先生的热情或担心有些过度，这样他所估出的价值在你看来似乎有些愚蠢。

如果你是一个谨慎的投资者或者一个理智的商人，你会根据市场先生每天提供的信息决定你在企业拥有的1000美元权益的价值吗？只有当你同意他的看法，或者想和他进行交易时，你才会这么去做。当他给出的价格高得离谱时，你才会乐意卖给他；同样，当他给出的价格很低时，你才乐意从他手中购买。但是，在其余的时间里，你最好根据企业整个业务经营和财务报告来思考所持股权的价值。

在百度上搜索市场先生，得来的版本是这样：

本杰明·格雷厄姆的“市场先生”寓言故事说的是：“设想你在与一个叫市场先生的人进行股票交易，每天市场先生一定会提出一个他乐意购买你的股票或将他的股票卖给你的价格，市场先生的情绪很不稳定，因此，在有些日子市场先生很快活，只看到眼前美好的日子，这时市场先生就会报出很高的价格，其他日子，市场先生却相当懊丧只看到眼前的困难，报出的价格很低。另外市场先生还有一个可爱的特点，他不介意被人冷落，如果市场先生所说的话被人忽略了，他明天还会回来同时提出他的新报价。市场先生对我们有用的是他口袋中的报价，而不是他的智慧，如果市场先生看起来不太正常你就可以忽视他或者利用他这个弱点。但是如果你完全被他控制后果将不堪设想。”

在《巴菲特的第一桶金》一书中，作者格伦·阿诺德 Glen Arnolds 对市场先生是这样描述的（杨天南先生翻译）：

巴菲特从格雷厄姆那里学到了将复杂的投资原理表述得通俗易懂的方法。例如，“市场先生”就是一个很好的例子，这是个值得我们每天温习的故事。

格雷厄姆是这样讲述这个故事的。比方说，你与“市场先生”合伙开了一家企业，两人各自持有50%的股份。市场先生是个非常勤快的人，他会每天跑来向你提出一个报价，按照这个报价，或是他买下你手中的股份，或是他卖给你他手中的股份。他实在是一个勤奋的人，实际上，他会整天给你报价。此外，他还很情绪化。有时候，他会乐观兴奋，报出很高的价格买你手中的股份；有时候，他会情绪低落，只想放弃生意，想以很低的价格将他手中的股份卖给你。

在这些情况下，你必须问自己，是否应该基于市场先生的出价评估你手中的股票价值。我希望你没有这样做。你应该进行独立分析，并将你估算的内在价值与市场先生的报价进行比较。

这个版本的表述，我个人认为是相当棒的，并且还给出了如何正确对待市场先生的可行性建议，即：你应该进行独立分析，并将你估算的内在价值与市场先生的报价进行比较。

李录先生2019年在北京大学光华管理学院的演讲《价值投资的知行合一》中，讲到市场先生，他是这样说的：

对于市场先生的假设，我们先回顾一下最早本杰明·格雷厄姆教授是怎么描述的——他说（其实这个地方是李录先生说，李录先生的的中翻中嘛）你可以把股票市场想象成是一个精力特别旺盛、不太善于判断、不太聪明但也不坏的人，他每天早上起来第一件事就是给你吆喝各种各样的价格，不管你感不感兴趣，他都不停地吆喝。但是这位市场先生的情绪变化无常，有时候他对未来特别乐观，价格就叫的非常高；有时候他特别抑郁，价格就会喊得很低。绝大部分时间你可以对他完全忽略不计，但是当他变得神经质的时候，或者极其亢奋，或者极其抑郁，你就可以利用他的过度情绪去买和卖。

李录先生对市场先生的描述，非常精炼，一段话就讲完了，整个意思也全都讲到了。

唐朝先生在他的《价值投资实战手册》这本书中，第70-71页，对市场先生是这样表达的：

格雷厄姆用一个精妙的寓言解释了投资者在市场里的优势。他用拟人的“市场先生”来代表市场的参与者群体永远不变的人性：贪婪和恐惧交替而来。对此，格雷厄姆有如下表述（这个地方是从哪里引用来的，还是老唐的中翻中呢？）：

投资者应该把市场行情想象成一位亲切的市场先生的报价，他是你私人生意中的合作伙伴。市场先生从不失信，他每天定时出现并报出一个清晰的价格，然后由你决定是否按照这个价格买下他手中股份或者将你的股份卖给他。

虽然你们两人的生意可能存在某些稳定的经济特征，但市场先生的报价却是不可预测的。因为，这个可怜的家伙患有无法治愈的精神缺陷。有时，他很高兴，只看到生意中有利的因素，他会制定很高的买卖价格，因为他担心你侵犯他的利益、夺走他的成果；有时，他又很悲观，认为无论生意还是世界等待人们的只有麻烦，他会制定很低的价格，因为他害怕你把自己的负担转嫁给他。

如果他的报价很低，你或许愿意买进；如果报价很高，你或许愿意将你的股份卖给他；又或者你也可以干脆对他的报价不予回应。

市场先生还有一个可爱的性格：他不在乎被你冷落。如果你今天对他的报价不感兴趣，他明天会再给你一个新的，交易与否完全由你决定。很显然，他的狂躁抑郁症发作得越厉害，对你就越有利。

但是，你必须记住一个警告，否则无论做什么都是愚蠢的：市场先生只为你服务却不能指导你。对你有用的是他的钱包，而不是他的智慧。如果他在某一天表现得特别愚蠢，你有权选择忽视它或者利用它，但如果你受到他的影响，那将是一场灾难。

唐朝先生在他的《巴芒演义——可复制的价值投资》一书中，是这样来讲述市场先生：

格雷厄姆首创了一个经典的寓言，绝妙地表达了这种对情绪的利用。他说：（谁说，哈哈哈）

你可以想像市场报价来自于一位特别热心的朋友，他名叫市场先生，是你私人企业的合伙人。市场先生每天都会准时出现，报出一个他既愿意买入你股权、也愿意将他拥有的股权卖给你的价格。即使你们共同拥有的企业具备非常稳定的经济特性，但市场先生的报价却不会稳定，因为市场先生患有某种无法治愈的精神疾病。

有时候他心情愉快，只看到对企业而有利的因素，他会报出非常高的买卖价格，防止你买他的股权。有时候他情绪低落，只看到对企业不利的因素，这是他会报出非常低的价格，防止你将股权卖给他。市场先生还有个可爱的特征，他从不介意是否受到冷遇。如果今天他的报价不能引起你的兴趣，那么明天他会再报出新的价格。而且，是否与他交易永远由你全权决定。

在这种情况下，他的行为越癫狂对你越有利。但是，如果你的情绪受到他左右，后果将不堪设想。对我们有用的是市场先生的报价单和钱包，而不是他的智慧。实际上，如果你不能确定你远比市场先生更了解而且更能对你们的合伙企业做出价值判断，那么你就没有资格玩这个游戏。

哈哈，最后一句是对能力圈提出的要求啊，只是格雷厄姆并没有提出能力圈这个概念。

唐朝先生的这两个表述，既有共同点，又不太一样，都非常详细，简直拆开了揉碎了说，说的还是同一个的意思。

还有这样一个版本，我看着很面熟，一时想不起来出处，百度搜了半天也没找到来源：

有这样一位市场先生，他每天来敲你的门，风雨无阻。对你手中的东西提个买价，对他的提个卖价。这位先生是很情绪化的，他报的价有时很高，有时又低得离谱。如果你不理他，不要紧，他也不生气，明天再来敲你的门，给你一个新的、同样情绪化的报价。买卖的决定权完全在你，他只干两件事：报价，然后等你回答Yes或者No。

这个表述也非常不错，短小精炼，有知道出处的，烦请告知我下，不胜感激，我也会继续留意。

这真的很有趣了，是引用的不同版本中文翻译的原因吗？还是他们都是在用自己的语言，讲述自己心中的格雷厄姆的市场先生，让我们感受到在意思不变的情况下，呈现出各种各样的表达。

以上收集了7个版本，是不是还有更多的表达呢？你心中的市场先生是怎样的？欢迎补充。

看了这么多，我也来表达一下：

市场先生，是个好脾气的小神经，他的报价，只可利用，不可预测。一般情况不理他，极端时候利用他。完。

哈哈哈，是不是超级简洁哇，这就是我的风格