如何建立自己的股票池

基于买股票就是买上市公司股权的一部分这一基本理念，下一步就是要考虑具体的投资标的，要找出赚钱能力强的股票，然后入股。

GDP会持续增长，上市公司是全体公司中最优秀的那部分，所以会超过全体企业增速，净资产收益率高的那部分上市公司净利润增速会超过上市公司全体。

所以，坚持只和净资产收益率高的能挣回真金白银的优秀企业为伍，寻找其中自己能够理解的部分企业深入研究，并待其股价低估时买入持有。

怎么建立自己的股票池呢？有很多种方法来收集信息，发现适合投资的公司。

首先是，初选股票池

顾名思义，初选就是把感兴趣的股票都加入自选，以便观察和进一步研究。这是第一步，也是非常重要的一步，因为后面的工作都是建立在初选之上进行深入研究和做决策。

A股上市公司有4000多家，有了港股通，A股投资人投资港股也非常方便，可投资的公司就变得更多。那么如何选择呢？

我们来看看股神巴菲特是怎么说的，巴菲特就四个标准：第一个考虑商业模式，第二个考虑护城河，第三个考虑管理层，第四个考虑价格。

这4点是有前后顺序的，前三个要做很多定性的分析，最后一个是定量分析。我们可以沿着股神指引的方向，按着这些思路去发现可能值得投资的上市公司。

也可以用数据条件筛选，比如同时符合以下几个条件：

1）上市时间超过5年；

2）远高于行业平均水平的ROE，最近3年加权净资产收益率（ROE）连续三年超过15%，最近3年ROE、毛利率变化较平稳，或稳步向上；过去三年里任何一年Roe低于10%的公司排除。

3）公司的收入和扣非净利润在过去3年增速每年都保持15%以上，上市以来扣非净利润从来没有出现亏损过；

4）资产不重：固定资产占总资产比值小于20%，轻资产特征是长期大牛股的摇篮；

5）现金流充沛：过去3年净现比（经营活动现金流净额/净利润）均大于1。

或者用软件选连续4年营业收入同比增长大于20%，且ROE大于15%的公司，一般有几十家，每一家都值得仔细看，用于发现高价值特征企业。

还可以找那些研究的人多的、透明度高的公司，主要就是那些大白马公司，整体来说，公司优秀的可能性就比较大，可获得的公开资料也多，后面自己研究起来也更加方便。

参考其他人的股票持仓也是一个节约时间精力的办法，可以大大缩小研究范围，直奔可能的标的。这个其他人都有哪些呢？不是今天听别人说一个股票就去买了，明天看到个新闻又去买了。千万记住，一定不是这样的。

可以参考经过自己长期观察、比较信任的投资者，他们的持仓股票，自己喜欢的风格的优秀公募基金经理重仓的股票，举个例子，比如，我比较喜欢张坤这样的，他是深度研究、长期重仓投资的，对我来说如果我持有的股票，他也重仓，那就很好；反过来，他重仓的公司，我也可以拿过来作为重点关注对象。这样省去了自己翻石头的时间，直接进入重点研究，可以提高效率。不但能了解到他都投资了那些公司，还能学习他的研究思路。

张坤是如何选择公司的呢？他的选股思路是：选择有好的商业模式，和创造自由现金流能力的优秀企业。具体来说，一是历史业绩优秀，自由现金流好、负债率低，相对产业上下游的议价能力强，管理层分配剩余资本的能力优秀。二是看重企业成长的持续性及长期获取自由现金流的能力。

张坤的研究方法，是把大部分时间花在了研究上市公司年报上，面对A股市场4000多只股票，他首先通过ROIC（资本回报率）筛选出过去5到10年里ROIC不低于10%，并且没有大幅波动的公司，再通过研究负债率、估值等各项指标，挑选出值得投资的个股。此外，他还会去阅读公司的历史、创始人、管理团队等一切与公司有关的书籍，把公司研究做到极致。

然后是，重点股票池

有了初选股票池，就可以小范围逐个研究，将过关的放入重点股票池，能进入重点股票池子的股票数量要少，因为这些股票需要重点跟踪分析，需要耗费大量时间精力。

至少要阅读最近3-5年的年报，招股说明书，以及最近5-10年的财务数据进行分析，同时大量阅读研报。详细分析目标企业在行业中的地位，必须和龙头企业和同级别的企业做对比分析。

最后筛选出3-6家公司进行投资，把公司研究做到极致，选出确定性强的优秀的企业，在有比较强的估值保护的情况下重仓买入，并中长期持有。

总结

先初选缩小研究范围，然后初步研究，再进行重点深入研究，最后做出买入决策，等待机会并买入。重仓持有深入研究的个股，风险更可控，长期收益更容易预期。把5家公司研究到80分以上，远比20家公司研究到70分更有价值。

平时不断研究和积累，大仓位拿住自己长期研究跟踪的股票，守住自己的股票最重要。如果需要替换调整，也是在自己的股票池里筛选或者替换才是明智的。

通过深入研究买入股票之后，需要持续跟踪分析公司，不断加深理解并动态调整认知，比如每年根据经营情况的变化，动态调整公司估值等。

同时也需要关注更新股票池，不断淘汰和补充新的公司入池，才能让股票池充满活力，逐渐扩展能力圈，取得投资大成。

祝朋友们中秋快乐！

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