ETF基金，一些你不知道的事

    大家好，我是某券商员工，我又上线了，今天我们不聊别的，聊聊最近非常火爆的ETF基金。

    据说上次写的《CDR基金转托管，一些你不知道的事》还挺火的，那就先从上篇文章说起，大家还记得我提的两个问题么：

    这两个问题是不是都遇到了

    据一些券商小伙伴说，想去打银行客户的主意，结果10个客户，有9.7个是失败的，主要两个原因：1、银行员工压根不会操作转托管；2、就是我上面提到的这两个问题。所以说，趁火打劫这事，也不好干啊

    除了这两个问题，还有第3个问题，更严重：有些客户把配号制自动生成的“买一送一”的场内账户注销了。。。你们知道这意味着什么吗？意味着你场内唯一对应的账户没有了，再也无法转托管到场内了！！！

纳尼？？？大哥你不是逗我吧，要等到3年以后开放再赎回？？？

    原本真的是这样的，但是，大家不要慌，稳住！

    中登公司预计5月份要推出一个新功能了，人工解除场内外账户的一一对应关系，并且可以重新指定一个新的场内账户与场外账户建立一一对应关系。

    这样一来，又可以愉快的转托管啦，这里不得不给中登公司点个赞，解决了多年以来的困惑，但是同时也颠覆了以前的账户体系，有些知识就要进入历史的垃圾堆了，略遗憾~

上次还提到一个问题，有些券商也迅速解决了：

有的券商现在已经实现全程网上办理了，先激活账户，然后做转托管，客户不用临柜。你问我哪些券商实现了，我也不知道，反正我们家实现了。

    好了，上面就是对上次文章的一个后续完善。

    下面进入今天的主题，ETF基金。这玩意从去年下半年开始，突然开始异常火爆，首先是规模逆势增加，大概半年新增了好几百亿，还出现单只基金从几亿增长到上百亿的神话。然后各大基金公司纷纷觉得，这是未来基金发展的方向啊，毕竟成熟市场都是指数基金为主的。然后各家纷纷投入了巨大的精力去发展这个。各种宣传活动，各种新发基金，但有些基金公司选的方法其实并不好，做了一些无用功，这里我们先按下不表。

    ETF基金是什么，我应该不用解释了吧，毕竟我看后台很多关注的读者都是券商和基金公司的从业人员。那我今天说说什么呢，我就说说ETF一些大家可能不太知道的东西，然后再说说基金公司和券商之间的一些合作流程。为啥只提和券商合作，不是因为我是券商的，是因为ETF基金银行和三方玩不了，只有券商能玩

    ETF这种基金呢，不像普通的基金，用现金认购/申购就行了，它认购比较复杂，申购那就更复杂了，而且上海的和深圳的还不太一样，上海的相对更复杂一点，我们用上海的来举例：

先说认购，有三种方式，名字听起来就很不接地气，分别是：

      1、网上现金认购
      2、网下现金认购
      3、网下股票认购

你们就说拗不拗口吧，反正我觉得挺拗口的~

     客户要想参加网上现金认购，很简单，只要在证券公司开过户，直接像买股票一样买就行了，但上海只有最后三天可以这样操作。只要是交易所会员单位的券商，全部都可以参与，不需要和基金公司建立代销合作关系。

     客户要想参加网下的模式，稍微要复杂一些。

     首先，必须基金公司得和券商签署代销协议，确定券商为代销机构，这样客户才能参与，否则就只能参与网上了（这其中的细节有基金公司小伙伴问过我，这里就不展开了，我们私聊）。

    其次，网下又分网下现金与网下股票2种模式，网下现金相对比较简单，在券商的交易软件上一般有专门的“网下现金认购”菜单可以操作。

    这里划个重点：在证券公司，网下其实是一种“伪”网下，只是证券公司系统把你的认购信息暂存起来，最后三天和网上现金认购一起报送出去，对外都显示为网上现金认购。

    最后，友情提示：暂存期没有利息，钱就白白冻结在那里，所以买上海的ETF还是最后3天买合算。

    另外说一句，上海ETF的代码系统也特别复杂，认购是3结尾，申购是1结尾，交易是0结尾，还有2、4、5结尾的代码，分别是申赎资金代码、认购资金代码、跨市资金代码，前三个务必记住，都能用的上，后三个一般人见不到，不了解也无妨。

    说完了上海，深圳的那就简单多了，全程只有一个代码，认购方式也简单，直接输入代码，像买股票一样买入就行了，简单粗暴有木有！

    说完了现金认购，最后来说说股票认购，所谓的网下股票认购，是指不用现金买，而是用这个ETF的成分股去换购ETF基金，得到基金份额，一般我们也叫它“股票换购”。

    这种方式现在也很火，很多基金公司发行ETF的时候，都去找各大上市公司大股东，让他们用股票换购ETF份额，但你们也不能光顾着大股东啊，个人投资者也可以换购，而且有些量还不小呢，今天教大家一个换购的秘诀，学会了，就能致富？那是绝对不可能的，但是能稍微增加点收入。

    如果操作的风骚，可以瞬时增加4%左右的绝对收益。如果基金能在1个月左右开放上市，并保持1的价格，那么年化收益是4%*12=48%，这个收入也还能说得过去了。

    那具体怎么操作呢，且听我慢慢说来：

    先看一个最关键的问题：用股票换购的时候，如何计算你能得到多少ETF份额呢。很多人可能认为这还不简单，用股份数*股票价格不就行了？这样说也没错，但这里的股票价格不是用股票的现价来计算，而是以最后一天成分股的收盘均价来计算，而且不论你在哪一天换购，都是以最后一天均价来计算。

‍（下面是重点，敲黑板了）

    股票的现价和均价之间往往有个差值，叫做现均差。如果我能以一个低一点的现值买到股票，然后以更高的均价去换购，是不是就可以赚到这中间的差值。没错！

    那么问题来了。我什么时候买股票？肯定不能提前几天买了去换，因为换购之后股票就被冻结住了，直到最后一天才知道你能得到多少ETF，如果换购之后股票暴跌，那你就要哭了。

    聪明的读者可能已经想到了，我最后一天收盘前15分钟买股票去换，这样时间短，风险可控。而且我尽量找现均差最大的股票去买，现均差越大，赚取的差值越大。

    这么说可能比较抽象，我举个例子。
    大家看下面这张图，这是某ETF基金销售最后一天的某成分股的走势图（点开可以看大图）：

    看到图里两条线了么，上面一条黄色的是均价线，下面一条白色的是现价线，在某些时候，这两条线之间的距离比较远，也就是说现均差比较大，具体差多少，大家可以看两个圈里的价格，上面那个圈里是均价13.44，下面那个圈里是现价12.71，差值达到5.7%。这个时候你可以用现价12.71买入股票，立马进行换购。注意：最后你得到的ETF份额不是以买入时点的均价计算，而是以收盘均价计算，我查了一下收盘均价，是13.42，这5.58%%的差价就是你赚到的。

    通俗易懂的说，就是你花了12.71元，但是得到了13.42元的东西。就是这么爽，就这么一会会功夫，5.58%就赚好了。

   惊不惊喜，刺不刺激！！！

    那么我们怎么知道这些股票的现均差是多少呢，很简单，炒股软件上都有现成的，最后15分钟拉出来排个序，找现均差最大的成分股买入然后换购就行了。下图是通达信软件里截取的，黄色框里就是现均差，一目了然：

    如果你以后再碰到这种基金，不妨可以自己试试。能不能赚到，就看行情陪不配合了，如果出现那种尾盘股票突然暴跌的情况，市价偏离均值很大。那么就可以干一票了！比如上图里7.37%的现均差，简直爽翻了有木有啊

    说完了认购，按理要开始说申购了，但是ETF申购实在太复杂了，尤其是清算交收，那真不是一般的复杂，没有几万字，估计也说不清楚，我还是放弃算了，因为已经有更专业的人写过了，大家搜ETF清算交收应该就能找到了。

  （一般的读者看到这里就行了，后面是给券商和基金公司朋友看的）

    1、《减持新规》，限制股东、高管减持，而ETF换购恰好提供了一种变相减持的方法，即把股票换成ETF后卖掉ETF从而实现减持。所以交易所要求所有换购的客户必须签署纸质承诺函，承诺自己没有违规减持。

    2、但这个承诺函只能纸质签署，目前证券公司的网上交易系统无法实现在客户换购前让客户网上签署，万一有的客户自己网上换购了，又拒绝补签承诺函，恰好这个客户又是违规减持，那么，嘿嘿嘿。

    3、这个承诺函到底哪些人要签呢，目前有两种做法，严格的基金公司要求机构和散户都签署，松一点的基金公司只要求机构客户签署，基金公司的小伙伴，你们自己决定咯。
    4、有些交易系统，具体我就不点名了，认购费无法分段设置，会造成扣不到客户股票认购的认购费，偶尔还会出现换购股票出现双倍冻结等。

    别问我是怎么知道这些的，说多了都是泪啊！

    好了，今天的文章就到这里结束了，写的比较仓促，万一有啥疏漏，欢迎批评指正。有什么问题，我们评论区见~