大师 | 黄有光：中国经济完全没有下行
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大师NO.027
作者|黄有光（新加坡南洋理工大学教授、澳大利亚社会科学院院士、牛津大学Global Priorities Institute咨询委员、网易研究局专栏作家）
根据国家统计局数据21日发布的报告，初步核算，2018年全年中国国内生产总值（GDP）为900309亿元，按可比价格计算，比2017年实值增长6.6%，实现了6.5%左右的预期目标。
然而，各方纷纷评论说今后中国经济“下行压力”增大。实际上，中国经济不但完全没有下行，反而是还在高速增长，预计也会继续以高速至中速增长很长一段时间，然后逐渐减速到中低速度。
把每年实值增长百分之六以上，说成是经济下行，是很有误导性的说法。如果以每年6.6%的速度增长，40年后，会成为现在的12.89倍；80年后会成为现在的166倍；120年后，会成为现在的2142倍! 这绝对是高速增长！说是下行，什么道理？评论者是被中国以前的超高速增长“宠”坏了？还继续要求长期不可能维持的速度。
如果以每年9.8%的超高速增长，40年后，会成为原来的42倍；80年后会成为原来的1771倍；120年后，会成为原来的74521倍!不超过几百年，即使整个地球的所有物质都成为现在的钻石的价值，都不能够完全体现出来那么大的价值！怎么能够要求长期维持这种超高速增长呢？
第二，这二十多年来，中国的人口增长速度已经低于每年1%，将来还要成为负增长。因此，绝大多数的GDP增长，都是人均GDP的增长。以前说的“翻两番”，只要每年以4.73%的速度增长，30年后就会翻两番；只要每年以5.7%的速度增长，25年后就会翻两番。因此，这些百分之五左右的年增长率，也还是高速增长。如果以6.6%的速度增长，只要不到22年，就已经翻两番。
第三，由于以前的超高速是不可能长期维持的，增长速度的温和下降，是好消息，不是坏消息。急速下降或变成负增长，才可能是坏消息。
其实，增长速度的下降，是看其增长率，而不是看其增长量。如果看每期比以前增长的实值绝对量，或是在不变价格下所多生产出来的物品或劳务，则中国近年来，几乎每年、每季的增长实值量都比上一时段更多。也就是说，如果以增长的实值量而言，中国的经济增长速度，还在加速。
例如，2017年的增长率是6.9%，而2018年的增长率是6.6%。不过，这2017年的6.9%是比起2016年的GDP而言，而2018年的6.6%是比2017年的GDP而言，由于2017年的GDP已经比2016年的GDP多了6.9%，因此，2018年的6.6%，在实值产量而言，等于2017年的6.6%乘以1.069 = 7.0554%，而这比2017年增长的6.9%还多。
对于某些问题，是上述实值绝对量的增长才是人们应该关注的，而不是增长率所反映的比例增长速度。例如，有些中国的学者，强调中国大陆“经济下行”，某些地区今后已经不能够依靠大陆的贸易与投资等，而需要另外开拓其他渠道。
其实，对于中国某些地区或其他经济区域而言，中国大陆是否能够继续提供大量的经济机会，是其经济的实值绝对量，以及每年增长的实值绝对量。中国经济的比例增长率虽然在温和减速，但其增加的实值绝对量还在增速，给中国某些地区以及其他地区提供的经济机会，还在增加。
第四，中国经济的比例增长率虽然会温和下降，也面对一些困难或问题，但这些问题往往被夸大，而一些有利因素，却没有被足够重视，包括下述各点。
·人们所强调的债务问题，笔者在本栏的《中国债务问题的严重性被夸大》一文论述过，由于中国的高储蓄率、高增长率、债务不是对外负债、债务多数是投资性而非消费性等因素，实际上问题远远没有很多人所担心的那么严重。其次，根据这次统计局的报告，2018年企业资产负债率已经在下降。例如，2018年国有控股企业资产负债率为59.1%，比2017年下降1.6个百分点。
·人口在数量上的红利虽然会减少，但质量上的红利会继续增加。
·包括高铁在内的多年来的大量基础设施投资，会在今后带来红利。
·虽然面对特朗普的贸易战，但2018年居民消费价格比2017年只增长2.1%，低于3%的预期目标，给中国政府有很多在货币与财政政策上调控的空间。
·2018年12月份，全国城镇调查失业率为4.9%，比上年同月下降0.1个百分点。
·2018年民间投资394051亿元，增长8.7%，比2017年加快2.7个百分点。
·2018年居民收入消费稳定增长，农村居民收支增速快于城镇，城乡居民人均收入倍差2.69，比上年缩小0.02。
·虽然后发优势的空间在逐渐减少，但像著名经济学家林毅夫所多次论述，这个空间还很大，因此他认为中国经济还有几十年的高速发展期。笔者同意他的分析。
·虽然造成中国以前的超高速发展的因素，有些已经减弱，但大体有很多因素还在起作用，因此，中国经济将会以中高速增长。（详见笔者本栏文章：《中国经济能以5-6%的高速增长很长时间》）
因此，虽然有人担心中国可能会陷入中等收入陷阱，笔者认为这个可能性是不存在的。中国人均收入已经接近高收入的门槛，即使每年只以5%的速度增长，多几年就会跨过这个门槛。
笔者认为，中国的问题，不是会不会陷入中等收入陷阱的问题，而是在继续高速增长的过程中，如何处理环保问题，收入分配不平等等问题。中国去年初已经开始征收环保税，这是一个很大的进步，但税额须要大量提高。（详见本专栏的拙作《中国环保税税额严重偏低》）
最后，在温饱与小康之后，经济水平已经不是人们提高快乐的重要因素，因此，与其担心增长速度下降，不如考虑增加快乐的其他重要因素。
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