万达帝国破灭与乐视的无奈复盘
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去年，满嘴“一个亿小目标”的王首富，一夜之间被拉下神坛：国家点名批评、银行断贷、股债双杀、资产大缩水……老王紧急启动大甩卖模式以图自保，将文旅资产作价700亿贱卖给融创和富力地产，并宣布彻底告别房地产。然而，万达帝国并未因此转危为安，反而陷入了更大的危机，各条战线纷纷大溃败！万达帝国破灭，王健林的灾难开始……
新年开启海外“卖卖卖”大幕
2017年对于万达对于资本界来说是不同寻常的一年：万达卖掉旗下大部分资产：万达文旅项目卖给融创，酒店项目卖给富力。而新年伊始，万达更是大举拉开海外“卖卖卖”的序幕。
2018年1月16日，万达宣布将其持有的伦敦一号项目全部出售。万达酒店发展16日公告称，拟作价3560万英镑（约合人民币3.15亿元）出售英国伦敦的项目万达One Nine Elms（万达·伦敦ONE）60%的股权。同时，买方同意代表伦敦项目公司向万达酒店偿还债务约1.59亿英镑（约合人民币14.12亿元），两项总计17.21亿元。
万达酒店发展表示，出售事项为万达集团变现伦敦物业项目投资的良机，有利于集团增强流动资金及财务状况。
据澎湃新闻17日获悉，是富力地产接手了大连万达集团在海外的首个项目——万达·伦敦ONE。富力地产对澎湃新闻表示，目前对该事不予置评。
据万达官方网站，万达·伦敦ONE 是大连万达集团的首个海外项目，2013年买入，将投资10亿英镑，这也是中国地产开发商在欧洲投资的最大单体项目，建有一栋200米城市塔楼，一栋165米河景塔楼，均为泰晤士河畔顶级豪宅，同时配套超五星级万达文华（VISTA）酒店。万达当时宣称，万达·伦敦ONE项目是万达集团海外房产走向世界的阶段性成果，是万达集团高档酒店全球化布局的开始。
此前，富力地产曾以189.55亿元收购万达旗下的73家酒店资产。如果加上此次这笔收购，这已经是富力地产与万达之间的第三笔交易了。
昨天（1月17日），据彭博社援引消息人士表示，万达就出售澳洲两个地产项目接近达成协议。此次出售的项目分别是位于澳大利亚悉尼和黄金海岸的两处豪华公寓，而买方来自中国，协议详情将于几天内公布。对此，万达方面未予回应。
资料显示，万达酒店发展拥有该两个澳洲项目60%股权，其中One Circular Quay（雪梨环形码头）项目的预计发展成本约12亿澳元（约合人民币61.5亿元人民币），而黄金海岸Jewel度假村项目则约9亿澳元（约合人民币46.1亿元）。
史无前例大裁员 创业元老纷纷出走
近日，万达网科大规模裁员消息闹得沸沸扬扬。据报道，万达网科将从目前6000名员工裁至300名，只保留职能部门，裁员率高达95%。这家曾被冠以“腾百万”光环、被王首富寄予厚望的最红子公司陷入绝境。
据万达网科离职员工披露，眼下，万达网科、甚至万达集团的情况都非常糟糕，他去年三季度离职已经算是相当幸运了，大部分加入公司不久，当年高薪聘请的中层以上管理人员很多都已离职。此次大裁员选在年前，万达可以省下一大笔年终奖。
屋漏偏逢连夜雨，核心高管的离职令万达雪上加霜。11月底，就连和老王一起打下万达帝国江山的两位国之重臣，万达集团董事尹海和万达商业地产副总裁陈平，都离开万达了。继高群耀之后，万达在过去两个月里离职了三位核心高管。
据不完全统计，从2016年1月至今，有18位核心高管离开万达，其中有不少高管的任职时间不满一年。
资本市场陷入空前绝境
万达电影复牌遥遥无期。自从万达去年出事以后，万达电影就持续停牌，虽然每隔一段时间就发公告，但何时复牌却语焉不详，投资者信心消耗殆尽。
万达影视曾宣称，将在2018年1月3日前披露重大资产重组方案，却只闻雷声，不见下雨，万达影视重组难产，股东纷纷退股和减持。万达影视股东由44个减至23个，史玉柱的巨人投资也退出了万达影视股东之列。根据万达影视与投资者签署的对赌协议，若不能如期登录A股套现，万达影视要高价回购股权。
更大的赌注还在后面。根据万达商业与投资者签署的对赌协议，万达商业需在港股退市后满两年或于2018年8月31日前在内地主板上市。若万达回A股失败，将要付款400亿港币高额回购股权，这将是压垮万达的最后一根稻草！
惨遭惠誉国际评为垃圾级
近日，国际三大评级机构之一的惠誉国际全线下调大连万达商业地产的长期外债发行人评级 (IDR)、优先无担保债券评级和流通美元优先债券评级，从BBB降至BB+，连降两级至垃圾级，称该公司无法及时通过海外融资渠道提高流动性。
这也是继去年9月27、28日标普、穆迪相继下调万达商业地产评级至“垃圾级”后，惠誉再次下调万达评级。惠誉在声明中表示,“如果万达海外银团贷款行要求提前还款,而万达不能立刻满足这些要求;或者说不能筹集足够海外流动资金,来偿还2018年3月到期的海外银团贷款，那么万达的流动性状况会面临巨大压力。”
惠誉还补充说，万达未能在2017年底成功发行离岸优先债，而国家外汇管理局何时批准万达将国内资金汇往国外仍不确定。这有可能触发12亿美元优先债的交叉违约条款，加大偿付压力。
王健林灾难开始：财富蒸发500亿
2017年，马云、马化腾、许家印轮番登上首富宝座，只有王健林突然掉队,深陷债务危机！ 根据2017年度福布斯中国400富豪排名榜，王健林成为最大输家，财富蒸发500亿，跌出中国富豪榜前三，往昔首富风光不再。
王健林最大的败笔是过河拆桥。随着金融监管化，房地产泡沫破裂，中国经济遇到困难，依托强大的政商关系和政策红利,特别是在金融和房地产的暴利里赚得盆满钵满的王健林之流，不在国内扛鼎,却找各种理由,清空国内资产,高调转移海外!
万达在海外的投资总额或高达2500亿人民币,投资遍布美国、欧洲、澳洲和印度,领域涵盖地产酒店、影视、娱乐设施和奢侈品巨头等。其中,还有莫奈和毕加索的两幅画。万达海外资产转移的300亿美金,占外汇流失1万亿美金的3%!
2017，乐视神话破灭，贾跃亭从巅峰跌落谷底，潜逃美国，成为人人喊打的过街老鼠。若不收起高调做派，贾跃亭的今天就是王健林的明天。毕竟空手道赚钱，一直都是来得快,去的更快。看天吃饭的中国房地产业,太容易遇到黑天鹅或者灰犀牛什么的。
老王若无马道长“中国首富没有好下场”的觉悟，继续满嘴1亿小目标，到头来，二十八年功名与财富终将化为泡影，一夜回到解放前，落了个白茫茫大地真干净！
乐视的复牌路
甘薇2017年底去美国可谓疑点重重，至今还有很多料没有抖出来。比如：她是乘私人飞机去的，谁提供的飞机？我们至今都不知道。可以想象，提供飞机的这个人能量非同小可，而且他有足够的信心甘薇能回来，否则恐怕要吃不了兜着走了。
另外，从法律上说，甘薇和贾跃亭是夫妻，应该共同承担债务。但是后来最高法院出台了解释，像甘薇和小马奔腾影视的创始人的遗孀，都不必为他们的丈夫承担巨额商业债务了。这很合理，因为巨额债务是她们的丈夫欠下的，而她们并没有深入到公司经营中。但是为什么国家机器这么快为她们说话？我们不说小马奔腾，就说乐视网，因为其体量是小马奔腾的几百倍。甘薇立功了，本身也不是坏人，当然要适当网开一面，何况她又怎么可能还得起？如果在这里纠缠不清，就忽略了主要问题。所以为了让乐视网尽快上市，别的都放一边吧。
那么，为什么有人希望乐视网尽快上市呢？
哪怕从稍低的层次来看，这也是必须的。证监会规定上市公司不得停牌超过半年以上，哪怕是重大资产重组也是一样。乐视已经停牌了9个多月（2017年4月14日之后停牌），为什么不及时复牌？只有解决了乐视，那些停牌超过一年的庄股们才没有理由继续撑着。从这个角度来说，乐视就是个标志性的阵地，攻克了它等于攻克了一大片。
从稍高的层次来看，乐视乃至一大帮股票的复牌，迎接N个跌停，庄家和影子银行的钱纷纷被套乃至巨亏，很可能从后面挖出大老虎。至少，对银行等相关金融机构的某些负责人，将形成沉重打击。嘿嘿，这可能正是一些人希望的吧。
根据消息灵通人士透露，现在金融反腐要抓“典型”。过去抓了徐翔、中信证券一帮高管、证监会一帮内鬼、前保监会主席等人，但那都是过去式了。现在要抓新巨头，不赶紧推进进度怎么行？我之前分析过，去杠杆的时间不会太长，何况一些领域正在加杠杆，所以必须继续严厉推行去杠杆，抓一些典型出来震慑群魔，同时换上一批自己人，这样以后在加杠杆的时候就好控制了。至少有些人肯定是这么想的。
现在，貌似安邦已经成了案板上的肉，海航好像也挺危险的。这都是巨头，我都不敢写，因为之前有人写王健林甚至被封号。王健林啊！后来他果然壮士断腕了。对于安邦和海航，我还是不想写，因为没必要触那个霉头，何况挖了内幕对我们普通人有什么帮助？什么都没有。
比如，证监会主席刘士余在年初就说：今年要“查办大案要案、全面整治金融乱象”。
银监会主席郭树清在接受人民日报专访时也说：“少数不法分子通过复杂架构，虚假出资，循环注资，违规构建庞大的金融集团，已经成为深化金融改革和维护银行体系安全的严重障碍，必须依法予以严肃处理。”
人民日报专访郭树清，瞧瞧这是什么级别。话音未落，1月19日银监会已经重罚浦发银行成都分行：
银监会通报称，浦发银行成都分行，为掩盖不良贷款，通过编造虚假用途、分拆授信、越权审批等手法，违规办理信贷、同业、理财、信用证和保理等业务，向1493个空壳企业授信775亿元，换取相关企业出资承担浦发银行成都分行不良贷款。四川银监局依法对浦发银行成都分行罚款4.62亿元；对浦发银行成都分行原行长、2名副行长、1名部门负责人和1名支行行长，分别给予禁止终身从事银行业工作、取消高级管理人员任职资格、警告及罚款等处分，相关涉案人员已被依法移交司法机关处理。浦发银行内部，也已开除成都分行原行长、对2位原副行长分别降级和记大过，对195名分行中层及以下责任人员内部问责。
屠刀所过之处，血流成河。
所以抓大案，抓典型，就是2018年管理层的重要任务，很多事情是2017年的延续，但是2018年上半年可能更残酷。安邦的吴小晖已经不能履职半年多了，海航系的A股上市公司现在已经停牌了五家，而且大部分是一月份停牌的。这两个巨头显然早已遇到了麻烦。那么，乐视网是不是比他们更具知名度的典型？它的规模当然比不上安邦和海航，但在股市上的知名度却是数一数二的，基本上是过去几年泡沫的最大典型了。在这场抓典型的比赛中，刘士余怎么能比郭树清落后呢？
保监会主席的位置已经空缺了大半年，所以调子低了很多。保监会的新主席怎么这么难选呢？是上面找不到合适的人吗？嘿嘿，我也不知道。
看看保监会的措施，力度好像也不弱。去杠杆，严厉整治金融机构，是我在去年11月份就重点强调的。
回到乐视。孙宏斌，肯定是不希望乐视网复牌的。因为一旦复牌而迎来N个跌停，他的投资将会面临至少30亿的账面亏损，这要看有多少个跌停。如果真的像机构最新估计跌到不足4元的话，乐视的股价将跌掉75%左右（停牌前10送10，股价15.34元）。但我的估计是更糟，基本上3元以下甚至不值钱了。这还仅仅是乐视网这一块，没有算乐视致新和乐视影业。这么大的亏损和现金被套，对孙宏斌和融创恐怕都不是什么好消息，他当然不希望这么快复牌。
但他只是一个大商人，如果他之前还拿乐视网的债权债务纠缠不休做借口的话，现在甘薇已经去了美国并且回来，作为贾跃亭的全权代表解决债权债务和股权问题，快刀斩乱麻之后，孙宏斌还有什么说的？
没有了，也就该上市了。孙宏斌只能像个武林高手一样，迎来这不可避免的重重一击。
那么，他该如何尽量减少损失呢？
这是一道很不错的智力题，目前来看他做得相当好。
既然乐视网必须上市，既然和贾跃亭关于贾会计剩余的股权价格没谈拢，那么，就破罐子破摔吧！
也就是说，让乐视网尽量亏损，尽量跌透，然后他就能以尽量高的相对价格装入乐视致新和乐视影业，扩大自己的股权比例了。贾会计的股权重头在乐视网，而在致新和影业占股并不多，何况乐视网在停牌前的611亿市值又是那么巨大。所以，如果孙宏斌不断向致新和影业注入资金，增加股权，维持它们的估值，那么当以后这两块装入已经极大萎缩的乐视网时，他也能尽量稀释贾跃亭的股权了。
他正是这么做的。
增资扩股方面，对于乐视影业，2017年12月25日乐视网公告称，融创中国控股子公司天津嘉睿拟对乐视影业增资。增资完成后，天津嘉睿将成为乐视影业的第一大股东，持股40.75%；乐视控股（贾会计的嫡系公司）变为乐视影业的第二大股东，持股16.36%。
对于乐视致新，2018年1月2日，乐视网发布公告，公司控股子公司新乐视智家（原乐视致新）拟按照120亿以上估值融资30亿元：其中拟由新增投资者和原有投资者以现金增资15亿元；拟由新乐视智家现有债权人以所持债权作价投入15亿元。
也就是说，致新欠的钱太多，所以不仅需要增资扩股，而且需要债权人“债转股”。不管怎么说，如果实行成功，将进一步稀释贾跃亭在乐视致新原有的大约20%股份。
而在2017年初，乐视刚开始遇到危机时，孙大头对乐视三熊号称要投资150.41亿元（实际入资125亿元，后来又向乐视提供融资、借款以及担保款共接近200亿元），获得了乐视网8.61%、乐视致新33.5%、以及乐视影业15%的股权。在估值600多亿的乐视网中，孙宏斌的股份不到10%，而贾会计却有25%左右。但随着孙宏斌屡次增资致新和影业，如果乐视网再大幅下跌80%，他的综合股权数将大大超越贾跃亭，成为第一位。
所以，“筹划两年乐视影业注入终告失败”，孙宏斌假装失望地发布了公告。
打压乐视网估值方面，近期乐视一反常态，反而提醒大家注意乐视网的各种风险。比如1月19日乐视网就发文，提示大家注意公司的“九大风险”。
一个风险都不够，得九个，哈哈！这九个风险就不详说了，反正都是风险，只说一个，也就是公告中的第5个：
“5、 2017 年业绩大幅下滑的风险。”在前三季度亏损16.5亿的情况下，有人估计全年有可能亏损40亿。也就是说，第四季度亏24亿以上。如果你看了那九大风险，以及乐视附加的其他风险，简直会觉得乐视网现在就是一堆狗屎。
在政事课堂看来，现在孙宏斌希望乐视网亏得越多越好，而且还要有“可持续性”，也就是2018年继续巨亏，这样才能把乐视网的估值打下来，否则利空出尽是利好，估值下不来，以后的资产注入就是麻烦。
这，就是孙宏斌在乐视不得不复前必须做的两大措施。而我，大概也是第一个认为他注资乐视是陷入泥潭的开始的人。
可能有人会说，你之前对乐视的预计怎么那么准呢？
因为我早已研究乐视好多年，过去也写过一系列文章。我就是乐视黑，看着它完蛋我就想哈哈大笑：
另一方面，大家千万别觉得孙宏斌很得意。对于他来说，这是没有办法的办法，只能尽量败中取胜。
但我从他对致新和影业一系列增资可以看出，他太在乎“沉没成本”，对乐视系还抱有希望。为了挽救之前他投资的125亿，之后又通过各种手段投入了70亿。而且，这显然还不是终点，他必然还会对影业、致新继续投资，最终是想高价卖掉还是注入乐视网，还得观察。但他显然是希望通过这些手段来获得增值，从而减少损失的。
遗憾的是，我估计，他会越赔越多。他曾经说贾跃亭优柔寡断，但他现在正在犯同样的错误。
而且，贾会计也不是优柔寡断，泡妞、套现和跑路的水平都是超一流，尤其是跑路，那种决断力和对时机的把握简直无人可比。
当时我还不知道他已经出国，真是遗憾，遗憾啊，哈哈哈哈！
1月23日，乐视网将召开“终止重大资产重组事项”暨“公司经营情况”投资者说明会，之后，估计乐视将会复牌。
全面摊牌已经来临，让我们迎接去杠杆的惊涛骇浪吧。