涨涨涨！金价何时见顶？记者实探黄金链条丨极刻
大河财立方《极刻》第929期
大河财立方记者 杨萨 王宁宁 文 李博 摄影
“越涨越买”在黄金市场体现得淋漓尽致。
近期，金价一路飙升、屡创新高，但消费者对黄金的热情丝毫不减，消费、投资“两头热”。3月份以来，部分头部黄金珠宝品牌金饰报价已突破770元/克，多家银行理财公司在一些多资产、多策略的固收类理财中布局了黄金资产，A股黄金概念股集体走强。中国央行已连续17个月增持黄金。
4月10日晚，美国最新CPI数据公布后，黄金、白银价格短暂下跌，后震荡上行。高级黄金投资分析师许亚鑫分析，尽管通胀数据超预期，但是并非推动本轮金价上行的主要因素，所以短线的回调暂时仍然无法改变金价长期的上涨趋势。
金价涨势迅猛，黄金为何如此火爆？对消费市场、资本市场影响几何？当前是不是入手或出手的好时机？
4月9日，大河财立方记者实探多家商场以及黄金品牌店铺发现，虽然不是节假日，但前来咨询购买金饰的消费者仍熙熙攘攘。
“假期人更多！很多消费者抱有‘买涨不买跌’的心理。除了购买婚嫁‘三金’，还有不少客户购买金条投资。”郑州金多银多珠宝商场内一位店员告诉记者，金价一直在涨，昨天有客户花100多万，买了2千克的金条。
中原珠宝城某商家称，随着金价持续走高，消费者不减反增。一方面，黄金的热潮让很多人关注到这个品类，年轻人也加入了买金队伍；另一方面，黄金相比其他饰品更保值。
“这种小克重的黄金耳钉，还有黄金生肖的粉水晶手串，加上工艺费价格基本在3000元以内，价位能负担得起。”市民王女士告诉记者，以前总觉得黄金土且贵，但是逛了一圈发现，现在的黄金饰品款式多样，很符合现代审美。
记者发现，相比市场价格，知名黄金品牌的金饰价格高出不少。其中，老凤祥部分足金摆件达到770元/克，算上工费，总价已突破800元/克大关。
老凤祥郑州某分店销售人员称，自家品牌当日金价726元/克，普通黄金饰品优惠后差不多700元/克。
中国黄金郑州某直营店销售人员告诉记者，店铺推出每克黄金减80元的活动，优惠完价格约为619元。
当记者询问购买金条是否可以托管时，该销售人员称该店是直营店，从来没有托管业务。
除了线下业务，不少黄金品牌布局了线上平台。直播间内主播熟练的话术加上柔和的灯光，气氛渲染到位，价位从几百元到几千元不等。但黄金不同于其他消费品，其“贵重”的本质让人们在购买时更加慎重，因在线上无法感受实物的重量和质感，让部分消费者望而却步。
作为全国最大、发展水平最高、产业链最完善的黄金珠宝产业集聚区，深圳水贝被称为中国黄金珠宝消费“晴雨表”。
4月9日，大河财立方记者实地探访了解到，当天水贝金价558元/克，就在一周前，水贝金价还在535元/克，一周涨了23元。
“最近金价破了历史新高，去年年底这边才480元/克。”水贝金座一店员说。
有销售人员告诉记者，克数不大的黄金饰品实际价格涨得不多，水贝金价性价比很高，有很多香港客户来这边买黄金。尤其是备结婚“三金”的群体，水贝市场仍是首选。
记者走访看到，部分黄金饰品店柜台前围着一圈消费者。为了方便消费者挑选，店员会将部分黄金饰品“成托”放在柜台上，不少托盒内饰品已剩小半。记者在一家店内注意到，消费者中大多都是老客户“代购”，轻车熟路前来取单，柜台上的4A纸包装盒里堆满了客户的订单，七八位导购员忙着出订单、核对出货。
“我们做全品类黄金饰品，款式非常全，很多都是爆款，店里主要走批发。”该店铺店员表示，近期金价快速上涨对其销量影响不大，批发渠道仍是正常出、正常卖。
水贝金价参考国际金价，加上采取“基础价格+工本费”形式，一克黄金算下来比品牌店便宜100多元。极具性价比的市场，吸引了众多代购涌向水贝，他们拿着手机穿梭在各个柜台前比对饰品款式，选定后便移步市场里的珠宝鉴定中心，拿到鉴定证书便直接顺丰邮递给顾客。记者注意到，在水贝金座负一楼，已经形成“代购—珠宝检测中心—顺丰邮寄”一条龙服务流程。
值得注意的是，按照惯例，春节后一两个月往往是金饰品销售的淡季，不过今年这个时候，不少水贝商家仍在大力招聘销售顾问，要求具备珠宝审美且不论学历背景。
黄金市场热度不减，原本“落寞”的银行黄金积存业务也备受关注。3月份以来，多家银行根据市场情况对贵金属业务也作出了相应调整。
个人黄金积存业务是指银行为个人客户开立黄金积存账户，记录个人客户在一定时期内存入一定重量黄金的负债类业务。在银行规定的业务办理时间内，个人客户可采取定期积存或主动积存的方式从该行买入黄金积存份额存入黄金积存账户，该积存份额可选择赎回或兑换实物贵金属产品。
近期，中国银行、建设银行、招商银行等均发布关于黄金账户业务调整的通告，个人黄金积存业务定期积存起点金额上调至600元，同时延长黄金账户业务购买及赎回服务时间。
“部分银行上调积存金起点金额，实际是适度上调了业务门槛，实际上也一定程度‘提醒’投资者关注未来潜在波动风险，有助于市场回归理性，更好落实投资者适当性管理，也有助于避免潜在投资纠纷等问题。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华称，目前黄金处于历史较高水平，影响黄金价格走势不确定性因素仍然较多，对投资者专业性要求较高，从稳健投资角度，投资者需要理性投资、多元化投资组合，把握积存的节奏，并且防范潜在波动风险。
记者注意到，随着黄金行情一路高涨，招银理财、平安理财、光大理财、北银理财等多家银行理财公司在一些多资产、多策略的固收类理财中布局了黄金资产，整体仍以稳健为主。
以招银理财为例，该公司已陆续推出了目标盈稳金、黄金结构性理财等理财产品。黄金投资方面，上述产品主要通过黄金ETF、挂钩黄金标的场外期权等方式进行投资。
业内人士表示，银行理财公司打造“固收+黄金”产品模式，既能够提供优质的资产配置补充，又能够抵御市场风险，整体仍以稳健为主，适合风险偏好较低的投资者。
高级黄金投资分析师许亚鑫提醒，投资需要着眼于中长期，不能因为市场火爆就跟风上车，不同的黄金理财产品还存在不同的特性和条款，如到期日，赎回条件，费用结构等等。投资者需要仔细阅读产品的说明书，了解产品特性并评估自身的风险偏好，避免未来可能出现的一些问题，先三思而后入市。
伴随着黄金市场的火热，A股贵金属板块也闻风而动。4月10日，黄金概念股早盘再度走强，莱绅通灵七连板，中润资源、深中华A涨停，湖南白银、银泰黄金、紫金矿业等纷纷跟涨。
4月9日，湖南黄金与银泰黄金相继披露2024年一季度业绩预告，两家公司有望创出历年来最高的一季度盈利。
具体来看，湖南黄金预计第一季度实现归母净利润为1.49亿元至1.70亿元，同比增长40%至60%。对于业绩大幅增长的主要原因，湖南黄金表示是产品价格上涨所致。
银泰黄金业绩公告显示，该公司预计今年第一季度归母净利润为4.80亿元至5.2亿元，比上年同期增长61.94%—75.43%。净利润同比上升主要得益于金银价格的上涨和销量的增加。
值得一提的是，从2024年3月29日到4月10日早盘收盘，莱绅通灵共收获7个涨停。连续涨停期间，该股累计上涨95.03%，累计换手率为32.81%。最新A股总市值达31.16亿元，A股流通市值30.74亿元。
4月9日晚间，莱绅通灵发布关于股票交易异常波动的公告，该公司股票交易于2024年4月8日至4月9日连续2个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20.00%。
业内人士分析，黄金概念股表现与金价涨跌强相关，当前黄金概念股的强势表现可能与近期国际局势变动、市场避险情绪上升等因素有关。对于投资者而言，在当前环境下布局黄金概念股是寻求资产保值的一种选择，但属于高风险资产，需要密切关注国际市场波动风险，做好风险控制与资产配置。
黄金价格的上涨往往是多重因素相互作用的结果。
前海开源基金首席经济学家表示，这一轮黄金价格上涨主要因素包括国际局势动荡、中东局势可能会升级、俄乌冲突有长期化的趋势等，这些都影响到避险情绪，推动了金价的上涨。美国在经济增速放缓的情况下，未来降息的概率很高，美联储主席鲍威尔释放出下半年会择机降息的信号也推高了金价。
国泰君安证券报告观点称，央行和黄金ETF是推动本轮黄金行情的主要力量。
世界黄金协会报告显示，作为避险资产的黄金具有良好的表现，是全球央行购金的主要原因，2024年央行的购金需求将保持旺盛态势。
中国央行最新数据显示，3月末黄金储备为7274万盎司，较上月末的7258万盎司增加16万盎司。2022年11月至2024年3月，央行已连续17个月增持黄金。
东方金诚首席宏观分析师王青表示，3月末黄金储备连续17个月增加，这意味着尽管近期国际金价较快上扬，但央行增持节奏保持基本稳定，背后主要是受官方储备结构优化需求推动。在美债收益率波动加大的背景下，我国央行持续增持黄金，有助于储备资产保值增值。
随着金价攀升，黄金ETF受到投资者青睐。同花顺数据显示，截至4月8日，14只黄金ETF的规模合计为411.82亿元，较3月1日的309.40亿元增加逾90亿元。
同花顺数据显示，截至4月8日，14只黄金ETF的规模合计为411.82亿元，较3月1日的309.40亿元增加逾90亿元。其中，华安黄金ETF规模达186.63亿元，较3月1日的143.84亿元增加42.79亿元。博时黄金ETF规模也超过百亿。此外，易方达黄金ETF、国泰黄金ETF的规模也有所增加。
国金证券分析称，美国通胀粘性持续，黄金短期定价天平向通胀端倾斜。此外，2023年，以黄金ETF为代表的配置型资金逐步离场，导致金价和ETF持仓量大幅背离，而今年3月以来黄金ETF持仓量触底回升。在2024年美联储降息确定性提升的情况下，配置型资金回归或成为金价上涨的另一推动力。
国泰君安证券报告称，自2022年11月起，中国央行连续购金，占全球央行净买入的60%。同时，中国黄金ETF出现净流入，与其他国家形成鲜明对比。央行购金旨在稳定汇率，黄金ETF的净流入则反映居民资产配置需求。黄金后续走势将受我国货币政策影响。
贵金属持续拉涨，黄金、白银接连进入“牛市”。
期货方面，中期协《2024 年3月全国期货市场交易情况》统计显示，3月份黄金成交量超600万手，同比增 22.64%，环比大增 208.86%，成交额超 3.2 万亿元，同比增 44.48%，环比增 225.20%。
截至4月10日收盘，沪金期货盘中最高达到560.88元/克，再创历史新高。过去一个月，沪银期货暴涨20%。上金所发布通知称，调整白银延期合约保证金比例和涨跌停板，4月9日收盘清算时起Ag（T+D）合约的保证金比例从10%调整为12%，下一个交易日起涨跌幅度限制从9%调整为11%。
光大期货最新报告指出，金银价格比正被市场密切关注，若市场仍看好黄金，资金可能分流转向白银，特别就基本面而言，今年白银仍将存在一定幅度的供求缺口，所以当黄金不断创出新高，必然会带动市场的白银看涨情绪。
黄金屡创纪录的行情下，多家国内外机构依然看好金价走势。美国银行预计黄金和白银在未来12个月内将上涨至超过3000美元/盎司和30美元/盎司。
对此，许亚鑫表示，3000美元/盎司只是一个价位，从专业的角度来说，牛市不言顶。目前来看，这一轮金价的上涨，传统的经验和定价模型已经失效。假如在黄金历史上找到一段类似参照，或许就是20世纪70-80年代，布雷顿森林体系崩溃后，黄金从35美元/盎司一口气飙升突破800美元/盎司，相当于翻了22.85倍，而这一轮金价的起点，如果假定就是2016年的低点1050美元/盎司，那么如今的价格，实际上也只是翻了2.23倍。当前金价屡创新高，或许就是开创一段新未来，未来当然充满无限可能。
延伸阅读
买金容易，卖金难？
金价飙升，“囤金大户变现”话题数次登上热搜。黄金回收的真实情况如何？又有哪些正规回收渠道？
大河财立方记者实地走访发现，在黄金市场不少商家推出“以克换克”的活动，没有折旧费，只需加上工艺费即可换新。水贝黄金市场大厅内也摆放了多家“回收黄金”的宣传页。
“根据当日实际金价变化，我们每日更新黄金回收价。销售价格和回收价格之间差价10元左右。最近随着金价上涨，回收价也高了，卖黄金的人也多了。”水贝市场一贵金属回收店店员告诉记者，若交易金额超过2万元顾客还需签署相关协议。同时，店内回收饰品克重以熔后克重为准，主要看饰品的黄金纯度。
记者走访水贝金座多家饰品柜台，其销售人员均表示，店内都可以收黄金。“纯回收黄金，价格较当日金价每克减去12元，换饰品款式，每克减去10元，不论在哪一家买的黄金，只要是黄金我们都收。”一位店员告诉记者。
“我们回收黄金要验金、称克重，这是最基础的。”中原珠宝城某商家告诉记者，黄金折旧价基本在当天大盘价基础上减去30元—60元，但具体金额以黄金实际品质为准。近期很多老年客户拿着黄金首饰前来置换，但早年黄金提纯技术不完善，置换价格会更低。
即使存在折旧价，对于前两年入手黄金的消费者而言仍是一笔“稳赚”的生意。刘女士告诉记者，自己曾在金价400元的时候在银行购买了200克重的金条，前段时间在银行以480元出手，赚了16000元。
“银行出售的黄金产品不用担心黄金的真假、纯度问题，所以我们只回收银行出售的黄金产品。”某大行业务经理称，该行代理回收黄金，客户需要带着银行卡、黄金产品、购买凭证等前往固定银行网点办理。回收价格实时浮动，具体根据银行合作的黄金回收公司定价决定。
记者实地走访了解到，银行、金店、黄金回收店铺均可进行黄金回收业务，但是回收要求和价格各有不同，消费者需根据自身需求进行选择。
业内人士提醒，消费者在选择黄金回收渠道时，尽可能多家比对，了解市场回收价格区间，并坚持实地验货。同时，一定要选择有正规经营资质和证件的公司或者金融机构，确保回收手段及渠道的合法性，交易完成好，务必保留好交易凭证，以备日后维权之需。
本文版权属大河财立方所有
未经书面授权，任何网站不得引用、复制、转载、摘编爆料、合作、转载请联系15638878399