【好课回顾】倚锋资本雷宇：经济发展和人口结构改变是医疗健康产业发展的核心因素

2021年5月27日-28日，清科投资研修院第五期（总第40期）主题培训圆满完成！本期邀请四位超级实力派导师，围绕智能制造、生物医药、信创、新消费领域的发展趋势及投资策略进行解读与分析。

在生物医药模块，我们有幸邀请到倚锋资本合伙人雷宇担任授课导师，为大家带来《生物医药行业产业链及投资机会解读》精彩课程，分享他在投资生物医药领域方面的实践经验。

本次课程完整时长为3小时，我们整理了课程部分精彩内容。以下 ，enjoy～

生物医药产业链梳理

| 医疗健康产业链

医疗健康包括医药、医药服务、医疗服务、医药商业以及医疗器械。其中，医药包括化学药、生物药、中药；医疗器械包括体外诊断、医用耗材、医疗设备。医药、医疗器械和医疗服务是比较火的投资领域。 

| 生物制药产业链

医药服务主要是CRO、CDMO、CSO这个三个方向，主要服务的是一些医药企业，比如涉及化学药（抗体）、中药（疫苗）、生物药（血液制品、细胞治疗、基因治疗）等企业。

生物医药行业投资趋势及机会

| 医疗健康产业市场需求爆发

1、中国2019年医疗健康支出总额排名位居全球第二，预计到2024年及2030年将分别达到人民币10.6万亿元及17.6万亿元；

2、国民医疗支出占GDP比重：美国17%、中国5.5%；人均每年医疗健康支出，美国约1万美元，中国约800美元。

| 经济快速发展、人口结构改变是医疗健康产业发展的核心因素

一个国家迈入中等收入之后，恩格尔系数大幅下降，医疗健康的支出会大幅度增加。另外就是中国人口老龄化严重，而且未来20年会持续的一个大趋势。

1、2020年，中国65岁以上人群达到近6.04亿，占全球总人口11%；

2、2020年，中国人均预期寿命将达77.3岁；

3、第七次全国人口普查与2010年第六次全国人口普查相比，0-14岁人口的比重上升1.35 个百分点，15-59岁人口的比重下降6.79个百分点，60岁及以上 人口的比重上升5.44个百分点，65岁及以上人口的比重上升4.63 个百分点。 

| 政策支持、人才归国，推动生物医药产业跨越式发展

1、加快生物医药强国建设，政策支持是“催化剂”

近年来，国内发布一系列生物医药产业发展政策，加快了行业发展。比如2017年发布的《“十三五”生物医药产业发展规划》，提出要进一步夯实生物医药创新基础，促进现代生物技术更多惠及民生，着力打造生物经济新功能。

2、从“留学潮”到“归国热”，海归人才是“生力军”

受益于国内出台的一系列引才政策，生物医药领域广阔的市场空间吸引了许多海外高端人才回国创业，给国内生物医药行业带来了新气象。而资本的涌入也使得归国人才有了充足的创业动力，推动着生物医药产业快速发展。

3、从仿制到创新 生物医药原创 “春天”已至

当前，国内的生物医药环境正发生改变，以往做仿制药的企业较多，而今生物医药行业的主战场将围绕研发和创新展开角逐。随着我国生物医药研发开始“从仿到创” 的转变，“原创性” 将成为未来行业发展的主旋律。 

4、中国生物医药产业投资趋势

1）创新：医药创新是非常重要的，因为它牵扯到技术壁垒，建立护城河。First in Class不一定是最好的，但是也要看是哪类创新，这个“新”一定要跟市面上已有的产品有一些不同点。

2）刚需：每个国家的发病比例是不一样的，对于某个疾病的治理方案也是不一样的，所以说刚需也不是容易判断的，要考虑医药在市场上的真正需求。

3）持续性：能不能一直投到好的产品，这个产品有没有持续的研发性，最后这个产品能不能“卖”好。或者说买1期或者2期的产品，你的判断力，产品的研发能力能不能支撑走到最后。这些都是一个公司持续性的问题。

4）平台性：平台性的公司相对不太好发现，数量也比较少。有一种平台是医药研发的技术平台，比如自我研发或者与某一个平台深度绑定合作，后期能够持续产出好的结果的。这是未来能够决定公司发展前景和后续风险的的重要因素。还有就是阿里、腾讯、京东等大的平台，更倾向于互联网企业的投资逻辑，需要更大的体量、流量和资金支持。

5、投后服务的作用将会愈发凸显

1）后续融资支持

为企业后续融资引荐新的投资方，持续为企业提供资本助力。

2）人力资源扶持

利用多年产业深耕的优势，帮助企业引入高端人才资源。

3）产业资源对接

顶级的资源整合能力，满足企业众多需求，为企业发展赋能。

4）企业战略规划

密切跟进企业发展，在资本运作、企业发展战略等方面予以建议。

项目投资的核心注意要素

| 医药企业核心判断逻辑

1、团队：投资就是投人，团队不是看一两个人，而是要看整个团队的实力。要关注团队的技术背景、研发实力和进一步推广的能力。

2、产品：医药企业的核心价值是基于专利，也就是我们所谓的产品。这些产品是不是真的有需求；它的创新性是不是够、它的成药风险是不是可以，还有就是大企业愿不愿意购买这个产品等等。

3、风险：包括产品的研发风险，资金链断裂，还有竞争的风险。

4、市场：刚需、刚需、刚需、重要的事情说三遍。

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清科投资投研院第六期（总第41期）培训课程《政府投资基金及产业基金投资运作实务》将于06月24日-25日在北京举行，扫描下方二维码报名哦～

模块一：政府引导基金的投资模式和重点问题解析

时间：2021年6月24日 09:00-12:00

导师：孙斌  深创投政府引导基金投资部总经理

模块二：政府投资基金的架构设计及风控实务

时间：2021年6月24日 14:00-17:00

导师：侯欣苗 诚通基金风险法律部总经理

模块三：政府及产业引导基金投资运作及投资策略

时间：2021年6月25日 09:00-12:00

导师：张小娟  北京高精尖产业发展基金副总裁

模块四：政府引导基金的发展探索与投资观察

时间：2021年6月25日 14:00-17:00（线上直播）

导师：乔楷  广州市新兴产业发展基金管理有限公司副总经理

2021-06-11

关于清科投资研修院

清科投资研修院（简称：清科投研院）是清科创业（001945.hk）旗下的专业教育品牌，致力于为中国产业金融和股权投资行业的精英人士提供专业、务实、前沿的培训交流平台。汇集全国优秀行业领袖和资深专家组成导师团队，力求提供内容实用、与时俱进、深度聚焦国家政策和市场热点的课程和定制服务，助力中国金融和股权投资机构、投资者洞见资本市场趋势，把握最新投资机会。  

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