观望等待再确认

周五晚间公布的美国非农数据大超预期，1月非农就业人数增加51.7万，几乎是一致预期的3倍！美国失业率下探至3.4%，录得1969年以来最低水平。消息公布后，黄金、原油暴跌，美股跳水，华尔街开始重新修正对于美国经济衰退和之前预期的美联储加息放缓的节奏。

另一方面，地缘政治消息也有新的扰动，或许受“流浪气球”影响布林肯推迟原定访华行程，俄乌在顿巴斯地区激战，风险偏好受到一定压制。

在以上国际背景下，正元之后一周的A股A债进入观望等待再确认期。节前过于乐观的预期在节后的一周有所修正，不管是房地产销售的低迷，还是排队提前还贷的新闻刷屏，都在告诉我们返乡过年带来的心情上的愉悦兴奋程度可能并不与经济复苏程度严格成正比，烟花绚烂也易冷，早春乍暖会还寒。中期复苏的逻辑是没问题的，但还需要更多的数据去验证。

对于本轮A股反弹的主力军北上资金来说，复盘历史，剔除2022年这种风险事件频发的年份，正常年份流入2000-3000亿是没有太大问题的。而连续16个交易日净买入近1500亿之后，通常的规律确实是短期存在一定流出压力，大概短线会净流出10-20%。在牛市初期，新发公募基金、散户的钱可能还跟不上，短期的震荡调整不容忽视。

注：仅代表个人观点，不构成任何投资建议。