报价交易重回“群时代”：中国信用债或进入低波时代

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先截图留个纪念。

今天一则市场传言引爆债券市场：货币中介内部接到通知，明天开始取消QB、Wind、DM等资讯软件的债券报价，各种加群、拉群信息刷屏。目前市场使用最广泛、市占率最高的债券报价软件是QB。

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在场外撮合交易为主导的中国信用债市场，可以说以QB为代表的债券报价软件把债券投资经理、交易员从繁琐的债券交易信息中解脱出来，债券市场行情有了更加便捷、可视化的“界面”。

二毛笑道，如果传言属实，数字化改革首先在债券市场交易基础设施上动了刀，中国信用债或进入低波时代。

回到十年前，点对点刷报价，顶多群里刷一刷，对于本来交易就没有股票活跃的信用债市场成交效率会大幅下降，大概会有三个方面的影响：

第一、中国信用债或进入低波时代，随着摊余成本、混合估值理财基金的发行，能用来交易的中高等级信用债本来就在减少，贷款比价效应下信用债一级发行供给也在边际收缩，报价重回十年前模式后成交效率、换手率会大大降低，票息策略成为主流，信用债或进入低波时代。

第二、信用判断和信评研究重要性提高，如果说入库广泛程度决定了估值分层，信用债交易基础设施发生变化后，票息策略下信评和信用研究能力无疑极为重要。

第三、优秀的交易员重要性提高。尤其对于交易户，交易员的场外交易能力、加群的深度广度、交易对手积累程度可能直接技术上影响信用债买卖的快慢。

当然，最重要的还是基本面的预判。

注：仅代表个人观点，不构成任何投资建议