【金猿人物展】凯联资本管理合伙人沈文春：用长期视角抓住数字化智能化时代机遇

沈文春

本文由凯联资本管理合伙人沈文春撰写并投递参与“数据猿年度金猿策划活动——2022大数据产业趋势人物榜单及奖项”评选。

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投资的本质，是以合理或者较低的价格买入优质资产，长期持有，从资产的长期增值中获益。而对于股权投资来说，更需要考虑优质项目盈利的可持续性，洞察产业发展趋势，长期布局，短期内盲目追风自然不可取。

纵观中国经济发展历史，每个时代都会有产业出现爆发式增长，因此投资一定要清晰地认知到当前在大时代发展中所处的位置，才能真正用长期视角获取产业增长的收益。过去二十年，中国经济蓬勃兴起，城镇化率不断提高，地产业的繁荣也带动了水泥、家具、钢铁等相关产业链的发展。不过时至今日，随着中国经济动能转换，过去我们所依赖的投资逻辑或许不再成立，挖掘中国经济的下一个增长点，是布局当下的首要任务。那么，伴随着传统产业增速放缓，什么行业有望在未来引领中国经济新一轮增长？我认为那一定是以新一代信息技术为基础的数字化、智能化产业。目前，中国企业上云数量还有限，尤其是占总企业数量90%的中小企业只有20%上云，这就意味着在我国用数字化赋能实体产业还有广阔的市场空间。另一方面，我国政务信息化也处于加速推进阶段。数据显示，全国已建设26个省级政务数据平台、257个市级政务数据平台、355个县级政务数据平台，超过70%的地级市建设了政务云平台，也就意味着将来政务云市场也会成为规模超千亿级别的大市场，对于投资人来说都是投资机会。数字化、智能化领域是股权投资所避不开的行业，也是兵家必争之地。比如说，数字化、智能化在汽车、传统行业转型中扮演者扮演重要角色，具有重大意义。凯联在过去投资中比较重视如下领域的数字化、智能化的商业应用：1、汽车智能化近年来，新能源汽车的快速发展已不用我再过多叙述了，在传统燃油车向新能源汽车转变的关键时刻，西方国家在三大件领域积累了上百年的技术优势逐步被瓦解，也给我国汽车产业实现弯道超车带来了绝佳机会。目前，汽车电动化竞争已棋至中局，呈红海化趋势，而智能化却才刚刚起步，究竟会发展成什么样子还尚未有定论，格局远未明确，未来会有很大的想象空间。汽车智能化可以关注以下几个投资方向：（1）随着如今不少SUV纷纷开始打造“第三空间”概念，作为最贴近消费者体验的智能座舱环节，一定会得到整车厂商的重视，也会带动智能座舱相关产业链的发展，如控制器、抬头显示、SoC芯片等细分领域。（2）自动驾驶是如今整车厂商必须打造的产品力制高点，虽然自动驾驶究竟何时能够真正实现、以及如何实现目前尚有分歧，但阶段性投资机会层出不穷。2、工业互联网发展工业互联网是实现制造强国的必由之路，近年来受到国家层面的高度重视。目前，我国制造业整体数字化程度较低，生产设备无法被实时监控，工厂大多依赖人工统计数据，无法做到数据科学性分析，致使“信息孤岛”的产生，不利于管理者把控全局。而工业互联网的出现则解决了这一问题，在工业互联网的赋能下，传统制造业信息化、数字化程度有了很大提升，管理层可以根据现实情况做出灵活经营决策，也提升了供应链以及生产制造经营环节抗风险的能力。工业互联网有望成为继移动互联网之后下一个快速增长的产业，带动中国制造业实现转型升级，助力制造强国的达成。3、企业服务企业服务这个行业大家近几年关注的比较多，尤其在实体企业更注重降本增效的当下，企业服务已形成了一个较为庞大的市场。同时，企业服务这个概念很大，包含了市场营销、项目管理、人力资源、财税法务、云服务、共享办公等等众多的细分领域，投资机会非常丰富，可以说是层出不穷。在这方面，我个人更看好平台化的企业服务公司，毕竟，如今单点化的企业服务模式越来越难以满足企业复杂的需求，也容易让企业形成“信息孤岛”。因此，企业服务领域的创业者也需要思考不断扩展自己的能力边界，从客户的实际需求出发，增加服务品类，提供一揽子解决方案。4、网络安全在信息化加深的时代，数据也呈现出指数级别上涨的趋势，数据安全、网络安全作为关系到企业发展安全和核心利益的重大问题，其重要性日益凸显。在网络安全事件频发的当下，各国政府也高度重视网络安全建设，而我们也很欣慰的看到，在这一过程中，有一些民企也在扮演“国家队”的角色，参与到国家网络安全体系建设中。网络安全作为数字化发展基石，在二十大多次提到“在关系发展安全的领域补齐短板”的背景下，也将进入新的发展阶段。同时，过去，许多企业，尤其中小企业在网络安全上投入不足，造成信息泄露事件的频频发生，带来很严重的后果。如今，越来越多的企业会注重网络安全建设，增加相关投入，也是网络安全产业发展增量市场的基础。5、半导体数智化发展自然离不开底层硬件的完善，西方国家不断加大对我国半导体产业的封锁，也让一些细分领域有了国产替代的机会。不过，我们一定要清晰地认识到，在很长一段时间内，中国芯片产业与世界先进水平仍然存在较大差距，因此，我们不能盲目乐观，需要找到在一些细分领域真正能够实现国产替代的方向，如射频芯片、功率芯片等，挖掘其中的投资机会。接下来，说一下我对大数据行业的思考。当下，企业管理体系的发展，从人的驱动，到职能驱动再到流程驱动，现在正迈向数据驱动。其中，办公自动化（OA）、物料需求计划（MRP）、企业资源管理系统（ERP）等系统不断涌现，使管理更复杂的流程成为可能，最终形成了流程和数字化的双轮驱动，在过去的一年我们也看到这一趋势在企业数字化转型中逐渐加深。未来，我相信伴随着大数据、AI的成熟会全方位赋能企业全周期的运营管理，不仅仅是在费控管理、OA、ERP等降本方面，在智能营销、客户关系管理等领域也会发挥独特作用。此前，一些以CRM为主体做智能营销、精准匹配的一些公司，在AI尚未成熟时可能对企业拓客的作用相对有限，由于种种限制导致企业员工真正使用频率也不高。不过，相信在未来算法的不断成熟，头部企业会开辟出一条行之有效的商业模式，引领整个行业发展。最后，我知道包括我在内的许多投资人也想抓住下一个腾讯、美团、拼多多这样时代赋予的大机会。纵观过去二十年，虽然腾讯、阿里、百度一度霸占互联网时代的王者地位，但是随着移动终端的兴起，又诞生出美团、抖音、小红书这样新一代的赢家。如今，伴随着各种XR硬件产品不断推出，产品性能不断完善，元宇宙概念正形成热点，在硬件和软件层面都给投资人带来了新的机遇。数字化和智能化正在重塑各个行业，新一轮的投资机会正向我们招手，我们一定要紧跟时代变化。·关于沈文春：沈文春凯联资本管理合伙，复旦大学金融学硕士，近二十年金融投资从业经验。曾就职于民族证券、银河证券以及UBS瑞银研究部门。基于多年投资和研究经历，擅长大类资产配置，行业景气周期把握和企业价值判断。

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