【图Young】洞见2016 A股十大并购案里的逐利之争

2016年，A股上市公司对教育资产的收并购资金规模超过265亿元！在过去的2016年里各大跨界做教育的公司和以教育为主业的上市公司均在战略布局中“买买买”，由此创下了这笔巨资大单。据说这笔200多亿的大单仅仅是马云口袋里的小部分资产，你信么？今天，鲸媒体盘点了2016最值得关注的A股市场里的十大并购榜单，来看看这些财大气粗的企业是如何掏钱逐利的吧？

1. 2016A股十大并购案

2. A股买买买大玩家榜单

3. 新三板、美股、港股榜单

通过以上图片梳理，我们发现：

  A股并购教育资产， 最大交易价格45亿元，最少500万元

豪赌45亿！主营陶瓷业务的四通股份曾于2016年7月发布公告称，拟以发行股价为对价，向启德创始人李朱、李冬梅、启德同仁等购买其合计持有的启行教育100%股权。如此一来，便创造了A股市场2016年以来最大的并购案。

当然，主营业务为生产和销售LED照明产品的勤上光电也毫不示弱，跨界布局教育领域可谓是大手笔出资。2016年12月16日晚间，勤上光电发布对外投资公告称，其全资子公司香港勤上拟以现金的形式收购Aidi持有的爱迪教育集团100%股权，把触角伸向了国际教育，此次收购事宜初步估值为29亿元人民币的等值美元。

眼下，此前大秀肌肉的勤上光电也在出豪手以20亿元收购龙文教育，由布局K12教育跨入教育领域，完成首秀里的转型。而后继续以“高姿态”继续拓展K12+3（3-18岁）战略大版图，从8.7亿元收购幼教领域小红帽开始，再到布局国际学校，未来也不排除进入职教等细分领域，进军教育全产业链。

以A股市场上500万元收购京美商务100%股权，横向对比竟已经是个低价位。

  跨界做教育，幼教最容易啃？

在上述的投并购案中，不难看出大多是跨界做教育的企业，例如勤上光电、秀强股份、电光科技、威创股份等这一类以制造商身份出身的企业，无疑对教育最有好感，但是仔细一看，大家纷纷都把这股“撩汉”劲头投向了幼教领域。勤上光电以8.7亿元收购小红帽教育不低于80%股权，布局幼儿园领域；秀强股份拟以3.8亿元收购培基教育 100％股权，布局幼教领域，向中高端幼教、培训领域规模化、专业化方向发展；而威创股份这一方面则是以超过10个亿收购红缨教育和金色摇篮两个幼教公司，而后又拟定增募资25亿元加码幼教项目，继续蚕食幼教领域。

但是否就证明幼教领域是最好啃的呢？刚好碰上二胎开放的风口，这些公司把劲头朝向幼教领域无疑是最好的打法，但是究竟最后的效果如何，仍需要时间去考验。

并购教育资产布局全产业链，谁才是“购物狂人”？

一方面制造商们忙着并购教育资产跨界教育，另一方面已确定以教育为主业的上市/挂牌公司也不甘寂寞，也在通过“买买买”布局全产业链。例如立思辰、全美在线等。据了解，立思辰教育集团拥有立思辰合众、康邦、百年英才、乐易考、敏特等多个生态链品牌企业，布局K12教育、职业教育、高等教育、海外留学、就业服务等业务板块。而立思辰不甘做一个纯粹的教育产商，他更希望建立一条贯穿校内校外、线上线下、国内国外的完整体系。前不久，全美在线投资壹医考，称其目的是稳固战略布局，扩展业务范围，不仅仅是全面进军职业在线教育垂直市场，而且还涉足SAT考试相关业务。

对于财大气粗的上市公司而言，布局全产业链不仅可以提高业务的盈利增长点，而且还可以把布局的触角伸得更远，以占取更多的市场份额。

回过头来细数买买买的“玩家”里，跨界布局教育的电光科技和秀强股份无疑是个“购物狂人”担当，电光科技则是“涉猎”更多，不仅仅是在国际教育领域，在幼教、留学领域都有踩点；而秀强股份则是一心扑在了幼教上。同样，威创股份和长方集团等等也有意在幼教领域布局，布局的打法基本是一样的，并购幼儿园、专注高端幼儿园。

跨界的声音源源不断，转型是否好走？

从另外一个行业跨界教育，一方面考验着企业的竞争力，另一方面跨界也意味也需要把更多的资源重合利用，这条路是否好走？开元仪器就发出重组案要并购恒企教育、中大英才，进一步拓展职业教育领域，但是经历了多次艰难的问询后才尘埃落定。此前，盛通股份曾于4月发公告称要豪赌乐博教育，拟以发行股份及支付现金相结合的方式购买其合计持有的乐博教育100.00%的股权，交易作价4.3亿元。其中以现金方式支付交易对价的7.10%，总计 3053万元；以发行股份的方式支付交易对价的 92.90%，总计3.9947亿元。直到11月，拟购买乐博教育100.00%的股权一事才获得中国证监会无条件通过。

跨界之路无比坎坷，但是为了谋求新的盈利点和新的发展，重组并购过程中的层层审批堵得住多少上市公司前进的步伐？

A股、新三板并购的声音为何多于港股、美股？

为何在A股、新三板并购的声音要多于港股、美股呢？一方面，以A股全通教育为例，2015年疯狂时期PE曾高达700倍，现在仍超过100倍，但港股、美股PE多维持在15倍到20倍——A股新鲜题材（如教育、互联网、生物科技等）高企的市盈率，造就了肥沃的造富土壤。

另一方面，由于收并购标的主要是境内企业，新三板、A股收购境内企业在法律、工商办理、审核程序方面相对美股、港股上市公司而言更为便捷。当然，手续办理的便捷也并不意味着就容易通过。三爱富拟出资22.57亿元购买奥威亚和东方闻道，但公告发布后便多次遭到监管部门问询。证监会对借壳上市、并购重组的监管收紧，是否能进一步促进国内二级市场规范化，2017年，我们将密切关注。

 

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