开始担心！M2飙升到10%！是否又要拉动房地产了？昨天，统计局和央行都公布了数据，物价这边CPI跌落到4.3%，开始出现明显的下降，证明如今已经通胀无忧，虽然最近米面粮油都有所涨价，是因为短期供应导致的，也有一定的周期性，CPI是一个物价增量指标，而且以肉蛋奶蔬菜的比重最大，所以只要肉蛋奶蔬菜这块的涨幅不大，CPI就基本不会上涨，所以这可能跟我们的感受不太一致，这个也很正常。今年只要猪肉平稳，CPI就肯定回落，特别是由于去年下半年的高基数存在，所以今年下半年CPI肯定是高位回落的，而且可能回落的速度还很快。换句话通俗的话说，不是说物价不涨，而是涨的没那么快了。CPI只要在低位，基本能代表物价平稳。
但是PPI已经跌落到负值区间，同比下降1.5%，这就是实实在在的通缩，也就是说去年买的能源和生产资料拿到今年就全都亏钱了。这个问题很严重，这种预期形成，干什么都不赚钱，多储备还赔钱，那么大家就会纷纷关闭工厂。啥也不干了。所以通缩后面就是萧条，下一步重点工作就是全力保增长。
事实上我们可能已经这么干了，昨天央行公布的数据把我们吓一跳，3月末广义货币供应量M2增长了10.1%，创出2017年新高，狭义货币M1增长了5%，人民币贷款，同比增长12.7%，信贷新增2.85万亿，社融新增5.1万亿。社融存量增长11.5%，也是回到了高位，空气中又开始充满了金钱的味道。这里面有这么几个点非常值得关注。
首先就是M2，10.1%，之前我们提醒过大家，房价涨不涨主要看M2，M2过10%就要小心，M2过12%，房价就肯定要涨了。现在这一个月就过了10%，有点来的太快。确实有继续刺激房价的风险，那么为什么M2会涨这么多呢？央行的解释是支持疫情防控和经济社会发张，所以3月份信贷发放比较多。对这个事我们要综合看待，M2确实已经过了10%，但离12%还有差距，而且M1增长5%，说明资金还没有变的活跃。目前这些水，已经放到了银行，就看银行怎么去引导利用了。其次，3月份社融口径下的人民币贷款新增规模3万亿要比过去三年同期均值1.41万亿高的多。这其中可能有2月份因为没有复工复产，所积压的信贷，都在3月份集中释放。
第三，企业端被疫情惊到了，很多生意突然没有流水了，所以必须通过输血维持生命，也就是必须得通过融资才能活下去，于是原来不需要融资的企业，也纷纷发债，申请贷款补充流动性，所以贷款的规模突然之间扩大了很多。甚至不搞定融资，都不敢开工复产，怕资金链断裂。这就跟我们害怕粮食涨价都去屯粮食一个道理，自己的囤积行为，反而让需求增加，供给不足最后价格上升，资金也是一样的。大家心里都没底，都去多储备资金，自然也就信贷大幅增长。第四，通常都是社融高说明经济好，社融低经济不好，但现在，经济不好和高社融同时出现，说明极不正常，应该持续不了多久。经济不太可能会很快上去，那么更可能的就是社融掉下来，大家囤一波资金保命之后，静观其变，一旦没有什么机会，就不会持续的借钱。因为负债也是有利息的。后面不可能一直这么搞下去。就像我们突然得病，不知道要花多少钱，所以你肯定到处去借，后来发现花不了这么多，也就逐渐还了，不会无休止的永远这么借下去。第五，目前肯定有金融空转，M2增速远超M1，说明很多钱又流回到了银行体系，目前理财收益超过3.8%，而中短期票据才2.3%，这其中有1.5%的利差，如果能拿到低息票据融资的企业，肯定会有多少要多少。因为拿到就是赚到，这属于是白给的钱。综合来看，3月的金融数据不太正常，能看的出来无论是央行，银行，企业还是个人现在都慌得一笔，央行希望多放钱支持经济复苏，银行拿到这些钱不敢往外发，害怕出现大规模坏账，他们更愿意给那些国企，央企，抵押充足的企业，但这些企业未必需要那么多钱，但利息很低，又不要白不要，所以钱又都流回到银行体系空转，反而真正需要钱的中小企业，得不到足够的贷款，越是得不到，大家就预期越不好，就越要抢。希望尽早把钱拿在手里，流水都没了，不靠融资，生意肯定没办法运转。所以通过各种渠道去借钱。我们判断这种状态不会持续很久，一旦他们发现还是没有需求，生意无法继续，也就停止借钱了，而如果生意能恢复，现金流转起来，也就不需要那么多借款了，甚至还能归还不少。所以这种恐慌式的借钱融资并不会成为常态。什么才需要持续的借钱呢？就是资金流入房地产，形成炒房预期，房价继续大涨，那时候M2会继续冲过12%，M1可能上升更快，说明这些资金全都被激活，市场开始需要源源不断的融资，去推升资产价格。届时会出现，居民长期贷款大增，企业贷款收缩的情况，更多企业会关门。那样的话，疫情的短期影响，就会变成经济的长期影响。再拉房价刺激经济，几乎已经没有效果了，大家都买了房不装修等升值，不会带动任何产业，反而增加银行风险，让社会消费骤降。那时候才是真的灾难。所以，我们需要持续观察，希望这一切不要发生。在知识星球齐俊杰的粉丝群里，我们昨天盘点了市场一周的走势，虽然这周只有4天，但是成交量还是收缩比较明显的，我们预计再过几周可能就会见到一个地量水平，市场只有成交量稳定之后，才能说明情绪稳定下来。另外，经过上周的上涨，我们给出的组合今年基本全都收益回正，所以不管市场如何波动，我们给大家的这几个组合都会护你周全。投资没风险，没文化才有风险，学点投资的真本事，从下载知识星球app，找齐俊杰的粉丝群开始，只要你按照我们的5个组合去严格执行，长期肯定会为您带来稳定的8-15%的年化收益，每个交易日都有投资的课程，老齐只在这里回答大家的提问。在知识星球老齐的读书圈里，我们今天为大家带来，枪炮，病菌与钢铁，这本书，昨天我们说到了人类起源于非洲大陆，他们是怎么跑到亚洲，欧洲的，又是如何在没有航海技术的情况下漂洋过海跑到澳洲和美洲去的，这对于整个的生物系统又产生了怎样的影响。加入知识星球找老齐的读书圈，每天10分钟语音，一年为您带来50本财经类书籍的精读和精讲。利用好运动健身和上下班通勤的时间，听老齐说书，您就可以在潜移默化中得到明显提高，读书圈和粉丝群独立运营，也单独付费，千万不要走错了。苹果用户请到齐俊杰看财经的公众号里找二维码加入，三天内不满意全额退款，可以过来体验一下。
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