说个重要的通知，【攒钱利器】+【资产与风格轮动】两个投顾产品已经在天天基金，好买基金，京东金融和理财魔方四个平台上线了，一手盾牌，一手长矛，帮你解决90%的理财和投资问题。欢迎加入知识星球app上，齐俊杰的粉丝群咨询。【攒钱利器介绍】如何稳健的获得年化5-6个点的回报？回撤却不足3%？【资产与风格轮动介绍】我们的投资框架！如何做好资产与风格轮动疯狂的债市！还能牛多久？风险有多大？作者：下载知识星球找齐俊杰的粉丝群近期，突然放出消息，央行再度敲打债市，集中约谈了银行，券商，保险资管，理财子公司，基金，信托等等，说要对问题机构零容忍，让这些机构重视利率风险，提高投研能力，在债券上要稳健投资。说到底其实还是利率下行太快，10年期国债收益率，这一年时间，从2.7%，干到了1.7%，特别是10月20号还有2.15%，眼看着最近两个月又40个bp没有了。很多朋友其实也都注意到了，自媒体上流传一张图，中日利率倒挂，日本的30年期利率，一直在上升，如今已经超过了中国的30年期利率。而这个国债利率，一直被称之为市场的万有引力，这个国债利率持续下行，到底说明了什么？首先，经济需求很差，出借的多，借钱的少，整个市场供需失衡，为啥这么低的利率，借钱的还是很少，实质问题就是资本回报率持续下降，用老百姓的话说就是现在干啥都不赚钱，现在找不出啥生意能稳定的赚2-3%的利润。所以即便利率已经压得很低，大家也都不借钱了，反而把自己的存款，都拿出来去买国债，好歹还有点利息。其次，宏观的预期很差，大家认为未来很难走出通缩，物价甚至会越来越便宜，所以才会不断地存钱，不断的买国债，能不买东西尽量不买，能晚买也尽量晚买。多存一年，还能多一年利息，第二年物价还更便宜。所以无形中鼓励了不消费的行为。于是经济的需求就更差。第三，资产荒，以前非标，信用债，城投债有很多高固收的东西，而且安全性也都不错，但现在经济下行，信用风险越来越大，市场的风险偏好也越来越低。最后干脆就都去搞没有信用风险的国债。尽管股市现在风险溢价给到了5个点，但是很多机构也不为所动。主要是这几年赔怕了。第四，财政上今年非常不积极，按理说出借人多，就应该多发国债，没人借钱，国家就要借钱，但今年前10个月，我们在财政扩张上进展缓慢，地方上也都在化债。所以信用就始终扩张不起来。那么这个事怎么扭转，难道债市就真的没有风险吗？显然不是！否则央行也不会一次一次的警告了。首先，利率越来越薄之后，债市的波动也会加大，因为票息持有策略的人会越来越少，博弈资本利得的人会越来越多，所以利率变化，对于债市的影响会越来越大。其次，日本98年10年期国债利率破了1.8%，98年10月就跌破了1%，但随后快速反弹，到了99年又回到了1.7%，日本债市也是先涨后跌。股市也在98年底开始反弹，一直涨到2000年，日经从14000点涨到了2万点，涨了近42%。所以可见，只要股市大涨，社会赚钱效应出现，资金需求会快速提升，利率也会反弹，而债市往往会有4-5个点的回撤。第三，当央行降息到实际负利率的时候，供需关系会发生重大变化，比如我们之前一直说的，现在大家都不买房了，主要还是因为政策利率还是太贵，一旦把房贷利率降到2.5%，那么就很有可能会低于租售比，如果房贷利率低于租售比了，那么就意味着租房不再划算，那些长期租房的人，比如老齐，也就会出来开始准备买房。这就能形成新的资金需求。楼市那时候也基本就能稳住了，当然同样道理，现在央行给的回购再贷款利率2.5%，对应全市场2-3%的股息率，吸引力不足，只有极少数5%以上股息率的公司才愿意使用，那么如果回购再贷款利率降到1.5%，那么吸引力就出来了。到时候资金需求会重新出现。所以现在市场利率，其实是在倒逼政策利率，二者之间有至少1个点的空间。等央行把这1个点的利息降下去之后，就会有利于资金需求的释放。也有利于经济企稳。所以债市应该还能再疯一段。直到政策利率到位，股市楼市起来为止。我们一直在提醒大家，不要以为投债就是稳赚不赔的，当利率反抽的时候，也会亏钱，按现在的价格算，利率要上行100个点，至少亏掉5%，所以现在债券要搭配权益使用。在10点的齐观晨会上，我们会详细的解释，下载知识星球app，加齐俊杰的粉丝群。收听付费的晨会+晚课且向老齐提问，跟早上的新闻解读明显不同，星球粉丝群里更多的会讲策略和应对，以及回答您一些有针对性的问题，学点投资的真本事，从下载知识星球加入齐俊杰的粉丝群开始，还得多提示一句，由于二级火箭即将开始动了，要加入的朋友要抓紧时间，可能就在近期粉丝群即将提价。在知识星球app，老齐的读书圈里，我们正在讲今年的一本很火的新书《智人之上》，这本书告诉我们一旦大家知道了真相，世界就失去了秩序。所以你知道的，其实只是别人想让你知道的，而在人工智能时代，我们会如何陷入深度信息茧房当中，又如何被算法所控制。知识星球app老齐读书圈每天10分钟语音，一年为您带来50本财经类书籍的精读精讲。如今已经快讲了近400本书了，现在加入都可以收听收看。已经有近10万小伙伴在这里默默努力的学习了，加入后三天不满意可以自主全额退款。欢迎过来体验一下。让10年后的自己会感谢今天的选择和努力。美联储鹰派降息！但却降出了美股美债的纷纷暴跌重磅利好政策发布之后！市场为何表现很差？个人养老金到底咋回事？我们该不该买？

说个重要的通知，【攒钱利器】+【资产与风格轮动】两个投顾产品已经在天天基金，好买基金，京东金融和理财魔方四个平台上线了，一手盾牌，一手长矛，帮你解决90%的理财和投资问题。欢迎加入知识星球app上，齐俊杰的粉丝群咨询。【攒钱利器介绍】如何稳健的获得年化5-6个点的回报？回撤却不足3%？【资产与风格轮动介绍】我们的投资框架！如何做好资产与风格轮动重磅利好政策发布之后！市场为何表现很差？20241218作者：下载知识星球找齐俊杰的粉丝群上周连续两场重要会议，给了很多强有力的政策来提振经济复苏，其中也不乏超预期的东西，比如适度宽松的货币政策，这个我们之前都是没想到的，再加上提高赤字率的这种表述，盲猜赤字率大概率会到4%，这个至少也是符合预期的，那么为啥一个明明是超越或者符合预期的会，开完之后，市场却连跌了好几天？首先，市场的熊市思维在起作用，买预期卖现实，是一个典型的操作方法，在有利好公布之前，不断地炒作，当利好公布之后，不管是不是超预期，资金都会退场。说白了还是悲观，并不相信，政策能带来效果上的转换。其次，对于超常规逆周期调节而产生分歧，这句话在政治局会议里有，但是在经济工作会议里面没有，所以有些人瞎解读，说后悔了，把这段话拿掉了。这个可能性非常小，几乎为零，那是最高规格的经济会议，发布的每一个字都得经过严格的审慎校验，所以不太可能这么短的时间，就发现不妥而收回。从会议规格上来说，政治局会议也是级别更高，属于是定调会，经济工作会议是落实安排的会议，二者前后一周，所以定调方向不可能出现变化，这是市场的过度解读。所谓超常规逆周期调节，其实就是要创设一些新的工具，打破之前常规的操作，来破解通缩，恢复经济，例如央行创设的5000亿互换便利和3000亿回购再贷款，这些就绕开了央行法，让央行买卖国债和股票成为了可能。是一个完全超预期的超常规举措，甚至924之后股市能涨起来，主要就是这两个工具起到了作用。让市场完成了估值修复。第三，现在估值已经不低了，起码回到了一个估值正常的水平上，那为什么大家感觉股市还很低？说白了就是业绩太差，这几年业绩和roe一直都是向下的，所以即便股市涨起来了，也都是涨的估值，业绩还没跟上来，那么再往上涨的难度就很大。这也是之前我们反复强调的，二级火箭的逻辑，他必然是业绩驱动，业绩拉动估值再上涨。但3季度的业绩依旧没起色，4季度目前来看，经济数据也复苏不明显，所以市场10月8号之后，横盘调整了2个多月，就是在等业绩。只是目前还没等到。第四，市场对于喊话类的政策，边际效用开始递减，喊话确实提振信心，但是不能总喊话，926喊了一次，大家信了，但直到现在还是没有新的东西落地执行，所以大家的心态就有些分歧。现在亟需实打实的真金白银的政策落地，比如降息降准，减税降社保，或者是补贴阔围等等。目前来看，就央行进展快速，其他部委其实并没有太多的动作。包括发改委和财政，也还只是停留在表态上，落地的实际利好政策并不多。第五，本身市场在这里也需要调整，市场客观规律就这样，每次过前期高点的时候，都会有很大的压力，因为那个位置有大量套牢盘，你把之前的套牢盘解放，就必然会有抛压出来，人家要把球拿走回家。如果做多的热情不强，就很容易被打下来。从而形成多杀多的局面。所以我们看到，一般过前高，除非有利好加持，放量冲过去，否则大多都是反转的信号。综合来看，现在市场就是在犹豫当中上涨的阶段，在为二级火箭积蓄力量，说白了就是等业绩，等实打实的政策落地，比如明天，看美联储降不降息，然后央行跟不跟，这对于市场来说也是一个重要的时间节点。就债市目前疯狂的表现来说，已经透支了30-40个基点的降息空间，但股市上就完全没有任何反应。所以这是有较大的认知差的。我们一直告诉大家，别担心，也别慌张，年底了大家都不想折腾了，指数也刚好涨了10%左右，大家也都能交差了。你好我好大家好，估计也都想着，留点空间放到明年去完成。往往在跨年的时候，都会有行情的变化。不是突然上涨，就是突然下跌，

说个重要的通知，【攒钱利器】+【资产与风格轮动】两个投顾产品已经在天天基金，好买基金，京东金融和理财魔方四个平台上线了，一手盾牌，一手长矛，帮你解决90%的理财和投资问题。欢迎加入知识星球app上，齐俊杰的粉丝群咨询。【攒钱利器介绍】如何稳健的获得年化5-6个点的回报？回撤却不足3%？【资产与风格轮动介绍】我们的投资框架！如何做好资产与风格轮动个人养老金到底咋回事？我们该不该买？20241217作者：下载知识星球找齐俊杰的粉丝群从上周开始，个人养老金全国推广的消息发布，12月15日，也就是上周日，开始全面推广。很多朋友可能比较纳闷，个人养老金之前不就有了么，怎么又推一遍，之前是36个城市和地区，这次是全国。也就是说，现在全国人民都能享受这个政策了。我们也看到了很多人瞎解读，说什么这就是养老金不够了，

说个重要的通知，【攒钱利器】+【资产与风格轮动】两个投顾产品已经在天天基金，好买基金，京东金融和理财魔方四个平台上线了，一手盾牌，一手长矛，帮你解决90%的理财和投资问题。欢迎加入知识星球app上，齐俊杰的粉丝群咨询。【攒钱利器介绍】如何稳健的获得年化5-6个点的回报？回撤却不足3%？【资产与风格轮动介绍】我们的投资框架！如何做好资产与风格轮动不用慌！这周其实我们还是上涨的！注：数据来源wind，周收益区间2024/12/9-2024/12/13本周如果周五开始放假，大家应该都挺高兴的。因为股市不知不觉，其实已经涨了快半个月了。周五的大跌，也中断了股市的良好势头。绝大多数指数，本周最后又都转绿，中证全指这周收跌了0.19%，偏股基金跌了0.07%，沪深300，A500这些大盘风格也跌了1%。而当市场出现震荡回撤的时候，风格轮动7成仓位的优势，也就体现出来了，本周收涨了0.3%。这周最重磅的大事，当属经济工作会议了。之前大家盼星星盼月亮，期待大会能够出一些超预期的定调，推升股市继续上行。但似乎会议开完之后，市场反而不太买账。周五之前市场还是一片祥和，但开完会，反而出现大跌。说白了还是投资者觉得会议上的表述，没有达到自己的预期，同时也是对现实不信任。但其实这里面存在着巨大的预期差。所谓预期差，就是正确的非共识！也就是，别人当下一致认为的事情，进而反映到了市场价格上。但你能比他们看的更远，格局更大，找到未来正确的非共识机会。总是跟着错误的共识走，其实只会创造虚幻的安全感，并不会让你最终赚到钱。而真正能让你赚钱的，是我的看法与众不同，但最终证明我是正确的，也就是抓住正确的非共识机会。比如当下大家的共识，就是政策不给力，经济不会好，所以周五跑路离场，股价大跌。但情绪平复下来，理性思考一下，格局放大一些。从长远来看，极低的利率，权益性价比不断攀升，双宽周期，经济数据触底回暖，政策明确转向，各种罕见的稳增长提法。再到新国九条更加注重股东回报，互换便利再贷款创新工具，央妈无限子弹，养老金逐步放开，更多长期资金入市，等等。这些是不是未来正确，但市场下跌时的非共识呢？值得思考一下。其实很多时候，我们如果能看的更远一些，不计较眼前的得失，最终长期下来，往往会迎来豁然开朗。这就好比，我们总拿放大镜去看一个人，那么看到的都是脸上的雀斑，哪哪都不好。反而离远一些，看的模糊一点，身材上的优美，才会展露无遗。月亮离近了看，也都是陨石坑。离远了看，才能天涯共此时。注：数据来源wind，周收益区间2024/12/9-2024/12/13之前我们也反复在给大家打预防针，牛市中途一定不会一帆风顺，坎坷荆棘是常有的事情。降低波动，7成仓位过牛市很有必要。而风格轮动的长期收益目标，其实就是用最高7成的仓位，争取获得市场全指满仓的平均收益，并且大大降低波动，力争找机会超越它。要知道这个市场永远7赔2平1赚，长期能在股市中赚到钱就是前10%水平。这10%里能取得市场平均年化10%收益的，基本符合2-8法则，也就是10%里的20%。而中证全指代表的就是市场平均收益，长期能达到全指的水准，基本就是全市场2%的水平。可能有人会说，我满仓全指一直拿着不就行了。理论上确实没毛病，但实践起来你就会感受到现实有多残酷了。股市动不动百分之20%-30%的波动，熊市里50%的最大回撤，外加下跌时各种悲观言论不绝于耳，鬼故事满天飞。基本是不可能有人满仓扛过这一路的颠沛流离。熊市中最大的悲哀，其实并不是价格下跌和亏钱，而是会侵蚀掉一个人的信心，破坏他的格局，击碎他的信仰。别说熊市了，周五的下跌已经让很多人开始质疑了。下周如果再跌2天，可能恐慌情绪就又都出来了，那么你肯定会看到更多的负面消息。所以从没有见过谁，能够满仓穿越牛熊。风格轮动投顾的宗旨，就是仓位不打满，风格也不极致。通过合理仓位控制，风格调整，平抑市场波动，让自己始终心态舒适的留在市场中，跟随市场波动，享受到市场长期上涨带来的复利回报。股市震荡下跌的时候，往往会对市场有明显优势。比如924之前，对全指跑出了近10%的超额，但924这波单边暴涨，肯定是跟不上满仓指数的。并且由于市场过于亢奋，在这波拉升中，指数增强基金全面跑输，甚至etf都跑输了指数。但随着市场恢复理智，进入震荡调整，最近一个月开始，我们精选的指数增强基金，也开始重新跑出优势。风格轮动投顾10月调整以来，回撤了1.73%，跌幅明显小于绝大多数指数，对沪深300跑出了近6个点的超额，成立以来跟全指收益差不多。但这个过程中的波动，其实只有市场的一半多点。资产配置，区域分散，组合投资，最终解决的，也并非利益最大化问题，而是持有体感的问题。因为股债长期都会上涨，但只有拿得住的东西，你才会一直拿，最后才能获得长期的复利。风格轮动就是一个类似龟兔赛跑的逻辑，每个阶段可能都很难成为主角，爆发力不强。但拉长周期来看，你就会发现它耐力十足，不知不觉其实涨了不少，甚至有机会完成对市场的超越。注：数据来源wind，周收益区间2024/12/9-2024/12/13攒钱利器这边，周四的时候，成立以来收益率已经到了7.8%。前四天股债双牛行情下，净值在不断创新高。但周五股市大跌，攒钱利器回撤到了7.41%。周度也收涨0.42%。因为周五债市是继续走牛的，所以攒钱利器回撤不大，当天跌了0.35%。最近其实我们一直再给大家讲逻辑，双宽周期下，股债肯定有一个资产会涨，要么就是股债双牛。所以攒钱利器完全不用担心，一共就3种情况：股债双牛，净值快速上涨；股涨债跌，净值也会明显抬升；债涨股跌，如果股市跌幅很大，可能会出现小幅回调。而这3种情况，在当前的周期阶段，前两种出现的概率还更高一些。所以当第三种情况出现的时候，其实都是攒钱利器补仓的好时机。8，9月份的时候，投顾陪伴里我们一直在提示大家，权益净值回撤，股市逢跌，都是攒钱利器，包括风格轮动补仓的好时机。现在也是同样的道理。以上就是本期的投顾陪伴，了解国联证券资产与风格轮动以及攒钱利器两个投顾产品的详情，可以下载知识星球app，加齐俊杰的粉丝群，向我们随时提问，我们也会把投顾产品的策略变化，在粉丝群里实时同步给大家。我们下期再见！昨天晚上19:30分，周末有料直播话题：大家其实还没搞懂宽松的货币是什么意思？1、M1持续反弹，M2回落。社融扩张，央行的信贷金融数据如何解读？2、密集政策的一周，大家其实还没搞懂宽松的货币是什么意思？市场当下存在巨大的认知差3、超常规逆周期调节，这个事十分重要？涉及到财富再分配4、赤字率，和明年的经济增长。符合预期吗？5、为啥大会开完股市又跌了！6、讲讲继续看多的理由下载知识星球app，加齐俊杰的粉丝群。收听付费的晨会+晚课且向老齐提问，跟早上的新闻解读明显不同，星球粉丝群里更多的会讲策略和应对，以及回答您一些有针对性的问题，学点投资的真本事，从下载知识星球加入齐俊杰的粉丝群开始，还得多提示一句，由于二级火箭即将开始动了，要加入的朋友要抓紧时间，可能就在近期粉丝群即将提价。在知识星球app，老齐的读书圈里，我们正在讲今年的一本很火的新书《智人之上》，这本书是人类简史作者赫拉利的新作，他主要写了信息自古以来的传播方式，人工智能时代，信息传播又将发生怎样的变化，他有一个很重要的结论，信息越多，反而离真相就会越远，这到底是怎么回事？知识星球app老齐读书圈每天10分钟语音，一年为您带来50本财经类书籍的精读精讲。如今已经快讲了近400本书了，现在加入都可以收听收看。已经有近10万小伙伴在这里默默努力的学习了，加入后三天不满意可以自主全额退款。欢迎过来体验一下。让10年后的自己会感谢今天的选择和努力。美国物价完全符合预期！降息有望！纳指又创新高！还有哪些超常规逆周期调节的武器可用？力度前所未有！几个关键的提法全都变了！

说个重要的通知，【攒钱利器】+【资产与风格轮动】两个投顾产品已经在天天基金，好买基金，京东金融和理财魔方四个平台上线了，一手盾牌，一手长矛，帮你解决90%的理财和投资问题。欢迎加入知识星球app上，齐俊杰的粉丝群咨询。【攒钱利器介绍】如何稳健的获得年化5-6个点的回报？回撤却不足3%？【资产与风格轮动介绍】我们的投资框架！如何做好资产与风格轮动还有哪些超常规逆周期调节的武器可用？20241211作者：下载知识星球找齐俊杰的粉丝群昨天的市场冲高回落，但其实很正常，早上我们在粉丝群的齐观晨会里，就跟大家说了，跳空太多可不是什么好事，最好是全天涨幅控制在1%以内，最后还就真是高开回落。跌回去了。但这种走势，对于大家来说，体验很差，又想起了去年8月的印花税调降，和今年10月8日的冲高回落。这些确实都是惨痛的经历。但其实涨多了就会跌，本身就是股市的客观规律，有人统计了历史上跳空高开超过2%以上，10次里有8次都是冲高回落的。他背后的原理就是人性，符合大家在悲观的预期下，涨一点就准备卖掉的心态。相反，啥时候跳空高开，不回落了。那时候可能才是危险的时候。说明市场过于亢奋了。一致性预期太强，很容易最后见大顶。其实昨天这个冲高回落，压根就不用担心，因为后面全都是密集的利好发布。首先，这次既然转成了适度宽松的货币政策，那你怎么着也得降息了吧，何况之前潘行还多次说过，年底择机还要再次降息降准，那么如今已经是12月份了，所以在这个月国内降息降准的概率是非常大的，而且为了区别于之前稳健的货币政策，这次可能降的幅度更多一些。昨天的债市已经疯了，10年期国债收益率已经降到了1.88%，其实已经在交易降息20个bp的预期了。其次，更加积极的财政政策，这也是历史上的首次表态，那么必然会体现在赤字率上，历史上的赤字率最高就是2020年因为疫情，所以提高到3.6%，然后绝大多数时候都控制在了3以下，那么这一次更加积极的财政，势必要超过这个数，给到4%甚至以上是非常有可能的。而且以前都是经济工作会议定下来数字，但不公布，转年到两会的时候再公布，那么这次有没有可能打破这个惯例呢？完全有可能，既然提到了超常规，那么就完全有稳市场预期的要求。至少提前公布赤字率的范围在4%以上，这对于提振信心，扭转预期是非常有帮助的。在军事上，我们都知道，核武器那叫做战略威慑。其实经济上也是如此，如果人家觉得你手上没有啥东西的时候，你就必须得搞点大动静出来。否则付出的代价会更大。第三，创新型工具值得期待，之前央行搞了互换便利，这个事我们也在内部跟进，目前各大机构，都是以摊派的方式再搞，第一次的5000亿，已经搞了3000多亿，进展还是很快的。而且监管的态度非常开放，鼓励使用互换便利来加杠杆买ETF。甚至有些机构还当成了任务。所以强力推动之下，这其实可以成为，央行绕过央行法的限制，下场买债买股票很好的途径。大家想想，央行让亲儿子工农中建交邮储6大行去一级市场买债，然后转手在二级市场接回来，然后换给券商，公募，保险从这些非银机构手里把300ETF和A500ETF收回来，券商公募保险，拿着国债再去找银行抵押，换回现金。最后你会发现，就是央行出钱，大银行出债券，非银出股票。最后实现了央行得股票，非银拿到钱的目的，而这个国债，只是交易媒介而已。如果互换便利的5000亿，没有上限，那么也就意味着央行增持没有上限。理论上这应该比平准基金更好使。确实是个天才的想法。既然etf和国债可以互换，那他俩的信用就应该一样，但要知道现在A500的股权风险溢价还有5个点。那这其实就是套利空间。第四，这次稳增长的方向，跟之前会完全不同，不会再去搞大拆大建，也不会再弄什么棚改货币化，而是要走一条完全不同的补贴消费的路，很有可能会在经济工作会议当中，给出一些详细的说法，甚至会定出一些具体的数字。估计很可能会比上次的3000亿高不少。我们把大拆大建，以及出口补贴的钱，都节约下来，用来扩消费，少说也能拿出几万亿来干这个事。那么如果还按照15%的补贴计算，差不多带动6.6倍的货币乘数。那么这就很好算了，你要对冲多少外贸损失，提升多少消费。就一目了然。有人说有没有那么大消费能力，其实潜力还是有的，要知道我们6亿人月入不到1000元，9亿人月入不到2000，他们是想花钱，但没能力花钱的，所以只要扶贫补贴+消费补贴给下去，扩展到消费电子和米面粮油。内需消费力会快速释放出来。所以，综合来看，没必要悲观，之前我们就说过，政策转向，反复强调的事，就说明他一定要搞成，短期没效果就会持续加码。直到矫枉过正为止。目前政策早已经不是喊话阶段，而是已经进入了真金白银的实操阶段。经济数据后面持续改善，将是大概率事件。所以现在的股市，也是易涨难跌。昨天股市的高开回落，更多是一种避其锋芒，今天其实才最为重要，10点的齐观晨会上，我们可以继续关注，看能不能反包回去，下载知识星球app，加齐俊杰的粉丝群。收听付费的晨会+晚课且向老齐提问，跟早上的新闻解读明显不同，星球粉丝群里更多的会讲策略和应对，以及回答您一些有针对性的问题，学点投资的真本事，从下载知识星球加入齐俊杰的粉丝群开始，还得多提示一句，由于二级火箭即将开始动了，要加入的朋友要抓紧时间，可能就在近期粉丝群即将提价。在知识星球app，老齐的读书圈里，我们正在讲今年的一本很火的新书《智人之上》，这本书是人类简史作者赫拉利的新作，他主要写了信息自古以来的传播方式，人工智能时代，信息传播又将发生怎样的变化，他有一个很重要的结论，信息越多，反而离真相就会越远，这到底是怎么回事？知识星球app老齐读书圈每天10分钟语音，一年为您带来50本财经类书籍的精读精讲。如今已经快讲了近400本书了，现在加入都可以收听收看。已经有近10万小伙伴在这里默默努力的学习了，加入后三天不满意可以自主全额退款。欢迎过来体验一下。让10年后的自己会感谢今天的选择和努力。力度前所未有！几个关键的提法全都变了！重要会议前瞻！哪些东西我们可以期待？攒钱利器要创新高了！今年近7个点！最大回撤只有2%

说个重要的通知，【攒钱利器】+【资产与风格轮动】两个投顾产品已经在天天基金，好买基金，京东金融和理财魔方四个平台上线了，一手盾牌，一手长矛，帮你解决90%的理财和投资问题。欢迎加入知识星球app上，齐俊杰的粉丝群咨询。【攒钱利器介绍】如何稳健的获得年化5-6个点的回报？回撤却不足3%？【资产与风格轮动介绍】我们的投资框架！如何做好资产与风格轮动力度前所未有！几个关键的提法全都变了！作者：下载知识星球找齐俊杰的粉丝群昨天中午还在有人担心，说会议要延期，所以市场出现了一波快速的跳水行情，但事后发现只不过是一个荒信。收盘之后，重要的消息来了，12月第一个重要的会议结束，并且拿出了前所未有，完全超出市场预期的政策力度。有这么几个重要看点。首先，明确提到，“全年经济社会发展主要目标任务将顺利完成”，之前的提法都是努力完成，而这次直接说是将要完成，我们都知道，上半年是5%，三季度是4.8%，那么也就意味着四季度，最低也要实现5.2%才能完成目标，这个账之前，我们都算不过来了。所以在前两天新华社说，5%左右的时候，已经明显觉得今年完不成5%了，但没想到，高层会议给了这么明确的提法，那看来11月和12月的数据，将有可能会大超预期。其次，货币政策转向适度宽松，一看到通稿的时候，第一眼其实就落在了这个上面，瞬间快速回忆，似乎过去20年只有2009年实施过适度宽松的货币，其他时候都是稳健。那么2009年到底发生了啥事，相信大家都还记得，我们推出了4万亿经济刺激方案，全国各地加杠杆搞到了20几万亿。最终刺激了国内需求，但也带来了漫长的后遗症。而这次不光是货币宽松，财政的定调也变了，要更加积极。还提到了非常规逆周期调节，那么这都意味着，政策可能不止于赤字率4%，甚至还要提更多创新型工具，就像央行的互换便利与回购再贷款一样，完全跳出正常工具之外的新武器。这就看我们各部门的创新能力了，而这些东西，完全会在市场预期之外。第三，稳住楼市股市，历史上还从来没有这么直白的表述，这几乎已经不是政策语言了，就是普通老百姓的表达方式，说白了就是怕大家看不懂，给你一个最简单有效的说法，楼市和股市代表什么，其实说的就是居民资产负债表，也就是修复大家的资产损失的意思，也就是说，现在高层，已经全面接受了资产负债表衰退理论，要解决通缩，就要先解决大家总是赔钱的问题。而楼市和股市，就是大家对于经济预期的抓手。从目前来看，稳住股市很容易，现在股市已经在正确的轨道上了。但稳住楼市，不容易！主要是居民端没有地方加杠杆了。所以房价很难再起飞。至于还会不会下跌，得看后面还有没有新的，完全想不到的政策支持。第四，还首次提到不断提高人民生活水平，这个跟扩大内需相结合，也就是说政策端开始重新审视，要想办法从收入端解决消费不足的问题，增加民生保障。那么之前我们说的，消费品以旧换新补贴的阔围，养老，生育，医疗上的补贴，大概率就都会有。最重要的还是房地产收储到国家的保障房租赁，这块对于缓解居民生活压力，将有重大的作用。总之，这次政策的力度前所未有，而且足够直白和简单，目的就是传达稳增长的信号，明年还会有更大力度的降准降息，也会有财政上的全面扩张，还会有一些我们现在还完全想象不到的新型政策，从而对冲外需不确定，造成的经济风险。另外，明年是十四五收官之年，对于经济增长上，也会有不低的要求，甚至还会定在5%的目标上，而明年要想完成5%，比今年的难度要更大，外需不振的时候，内需政策从来都是相当给力的，这点不用怀疑。政治局会议定调之后，更重要的经济工作会议，会做出更加细致的安排，甚至会有更多细节的政策意图展现出来，未来一段时间，市场的催化剂，会源源不断。昨天，政策发布后，港股和恒生科技瞬间飙升了4%，纳斯达克金龙涨幅更是达到了8.5%，可见外资对我们政策转向也是十分认可的，这都有利于今天A股表现，而且昨天盘面上完全没有这个预期，所以市场是有很大预期差的，今天10点的齐观晨会上，我们可以继续见证一下奇迹，参观一下二级火箭的起飞，下载知识星球app，加齐俊杰的粉丝群。收听付费的晨会+晚课且向老齐提问，跟早上的新闻解读明显不同，星球粉丝群里更多的会讲策略和应对，以及回答您一些有针对性的问题，学点投资的真本事，从下载知识星球加入齐俊杰的粉丝群开始，还得多提示一句，由于二级火箭即将开始动了，要加入的朋友要抓紧时间，可能就在近期粉丝群即将提价。在知识星球app，老齐的读书圈里，我们正在讲今年的一本很火的新书《智人之上》，这本书是人类简史作者赫拉利的新作，他主要写了信息自古以来的传播方式，人工智能时代，信息传播又将发生怎样的变化，他有一个很重要的结论，信息越多，反而离真相就会越远，这到底是怎么回事？知识星球app老齐读书圈每天10分钟语音，一年为您带来50本财经类书籍的精读精讲。如今已经快讲了近400本书了，现在加入都可以收听收看。已经有近10万小伙伴在这里默默努力的学习了，加入后三天不满意可以自主全额退款。欢迎过来体验一下。让10年后的自己会感谢今天的选择和努力。重要会议前瞻！哪些东西我们可以期待？攒钱利器要创新高了！今年近7个点！最大回撤只有2%韩国乱了！昨天晚上的信息量有点大！

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说个重要的通知，【攒钱利器】+【资产与风格轮动】两个投顾产品已经在天天基金，好买基金，京东金融和理财魔方四个平台上线了，一手盾牌，一手长矛，帮你解决90%的理财和投资问题。欢迎加入知识星球app上，齐俊杰的粉丝群咨询。【攒钱利器介绍】如何稳健的获得年化5-6个点的回报？回撤却不足3%？【资产与风格轮动介绍】我们的投资框架！如何做好资产与风格轮动什么才是真正的财富再分配？其实已经非常残酷的开始了作者：下载知识星球找齐俊杰的粉丝群最近，某首席的讲话火出圈了，无数人在星球粉丝群后台提问，想让老齐给说说，问他说的是不是真的。其实我特别不爱评论别人观点。特别是那些悲观的所谓的经济学家的看法。因为我之前就说过，经济学家和投资人是两个职业，经济学家负责悲观，总告诉你要崩溃了，这不行，那也不行了，而投资人则负责乐观，我们相信未来越来越好，所以我们才会去投资，如果听经济学家的去搞投资，那基本就得把自己折腾出神经病。所以经济学家和投资人，天然就有世界观上的分歧。从某种意义上来说，经济学家跟媒体的工作有点像，所以我们也会在各种各样的媒体上，看到经济学家言论，而且可以获得广泛的传播。主要就是因为，他们说的问题，确实有流量，能够引发共鸣。道理很简单，因为他说的就是你当下正在切身体会的。就比如这个首席说，中老年人把房子高价卖给年轻人，相当于从年轻人身上拿走了40年的青春，还有什么，滴滴网约车司机大量增加，中产消失返贫了，内需高点已过，现在没有增量了。以及内债就是税，没有年轻人，你连债都发不动了。所以最后的结论就是，你们生活过得艰难，是因为你的利益被别人拿走了，要想让经济走出低迷，就得再分配。还举了日本例子，让自己的儿子到日本去当上门女婿，参与日本人的再分配。这些观点对不对呢？对也不对，说他对，是因为这并不是观点，而是现象的描述，甚至都不用调研，也没有啥高深的理论，随便上网去翻翻评论，就能得到这些观点。那么他既然描述现象，就必然引发共鸣。所以很多人都觉得，终于有人说真话了！但其实这就好比徐峥拍的电影，逆行人生一样。人家就是把你心里想的东西，换了一套词说出来了而已。那么为啥说他不对呢？因为是盲人摸象，戳中的是社会广大拥有话语权的阶层的痛点，所以才有大量转发和评论，但这些人能代表中国吗？举个例子，之前一个很老的梗，月薪1万什么水平？网上调查下来，根本养不起家，典型的屌丝群体。但真是情况是，月薪一万在全国妥妥的超过了95%的人口，即便在北上广深，也超过了8成人口。为啥有这么大的认知差，就是因为大量的月薪低于1万的人，并没有网络话语权。比如之前我们就有过统计，6亿人月收入1000元，8亿人月收入不过2000,10亿人没坐过飞机。这才是中国的真实情况。那么说回到这个首席的言论，他只说到了传统产业下的困难，看不到我们新兴产业的崛起，从家电，到互联网，到手机，新能源车。光伏，乃至芯片，军工，现在我们高质量的产能，在持续向外拓展，在全世界范围做生意。我们也通过一带一路，以及人民币国际化，打造中国版的马歇尔计划，把我们强大的制造业能力，向外输出。而这些新兴产业的人，都在忙着赚钱，没工夫上网骂街。那么谁感觉不好呢，就是传统的金融地产产业链，基建产业链上的从业人员，以及还有一些消费零售行业。这些行业，确实因为房地产的收缩而遇到了巨大的麻烦。不但收入大幅下降，还各个债务缠身。其中也包括这些券商的首席们，今年降薪至少一半是有的。所以情绪也多少受到些影响。但是，调整经济增长方式，正是我们追求的结果，就是要用新经济，能够出海的产业，去替代传统的基建和房地产模式，所以新陈代谢，这就是正常现象。也是我们刻意追求的结果，而这本身就是一场财富再分配，靠着房地产发家致富的人，正在把财富吐出来，通过股市的再分配，把财富贴不到新质生产力上面去。而这个过程中，触碰到了老钱的利益，所以会有人心生不满，也会更换一大批中产阶层，以前是人无房不富，之后会变成人无股权不富。不参与科技不富。当然我们也承认，时代的一粒沙，落在个人和家庭身上就是一座山，甚至是永远翻不了身的大山，但这就是认知的代价，如果你不能看懂趋势，不能在房产浪潮的末尾带着财富离开，甚至还在加杠杆往里面冲，高位接盘。那这本身就是再分配的一部分。财富总是会流向那些，更有远见的人。更符合时代趋势的人。相反，之前凭运气赚到钱的人，也会凭实力再把钱输掉。这才是真正的基于时代变迁，产业升级的财富再分配。至于什么把儿子送到日本，当上门女婿，从而继承日本人的财富这个事。当个段子听就行了，因为日本人也不傻。当然，这也不是说，现在就挺好，政策啥都不用做，我们确实出现了经济失温的迹象，传统产业下降速度，有点超乎想象，那么这时候，就必须要通过政策的支持，来托住下滑的经济，给转型升级，高质量发展，争取更多的时间。如果放任不管，经济失温的痛，

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说个重要的通知，【攒钱利器】+【资产与风格轮动】两个投顾产品已经在天天基金，好买基金，京东金融和理财魔方四个平台上线了，一手盾牌，一手长矛，帮你解决90%的理财和投资问题。欢迎加入知识星球app上，齐俊杰的粉丝群咨询。【攒钱利器介绍】如何稳健的获得年化5-6个点的回报？回撤却不足3%？【资产与风格轮动介绍】我们的投资框架！如何做好资产与风格轮动改变M1统计口径之后！这个指标是否还有作用？20241203作者：下载知识星球找齐俊杰的粉丝群昨天，央行明确表态，明年将把个人活期存款和非银行支付机构客户备付金纳入M1统计，并加强对各层次货币供应量和社会流动性的监测。这其实之前市场就早有预期，包括今年央行压降手工补息，提前给M1挤水分，多多少少都是为了改变M1的统计做准备。有人可能会说了，统计数据不好，就改变数据统计的规则，这以后还咋玩，但真是这样吗？首先什么是M1，它叫做狭义货币供应量，目前的定义包括企业活期存款，机构团体活期存款，以及M0也就是流通中的货币，或者你可以理解为，相比于M2来说，M1缺少各种定期存款。其次，从占比来看，M0占M1的20%，而M1也差不多占M2的20%。第三，资本市场之所以把M1视为定买卖的指标，其实也是因为，他对企业行为的刻画最为敏感，刚才说了，都是企业和机构团体，我们统称为单位的活期存款，占了M1的80%，那么这单位的活期存款增加，就意味着他们已经把钱拿出来，准备开始投资，采购，运营，积极的去要搞一些事情了。第四，央行为啥总想着把M1的统计规则改变？主要是因为时代变了，原来经济活动中，主要是单位支出，我们老百姓的消费能力不足，所以只统计这些单位啥时候准备花钱就行了。或者说，这是房地产+基建+出口的经济增长模式下，特有的产物，但如今这三块都出现问题了，未来的经济增长方式，要从外需转向内需，经济好不好，主要是看老百姓愿不愿意花钱了，所以他就想把M1的统计规则改过来。第五，那么这符不符合国际惯例呢？美、欧、日甚至印度，个人活期存款，也都是纳入到M1统计的，所以你也可以说，调整之后才是跟国际接轨。那么我们再看看，M1调整口径之后，这个指标还有作用吗？有研究机构，做了相应测算，调整统计口径之后的M1，无论是只加居民活期存款和备付金，还是连货币基金和理财也一起加上，走势方向跟现在的统计口径差不太多，只是调整口径之后的M1波动率明显降低，甚至要不是周期上大的变动，他甚至没有波动了。比如2022年到2023年初，新M1就波动很不明显。那么一个不怎么波动的M1，确实对于股市的指示效果，将会大大减弱。或者说，你只有在他波动的时候，才能看到有价值的拐点信息。之前，之所以有M1定买卖一说，其实主要是因为周期，我们的经济周期，基本受到地产周期和政策周期的影响，M1和房价走势相关度非常高，钱只要一出来，就说明开发商和城投公司，开始投资拿地，开工建设了，后面房价就会涨，房价一涨，整个经济就都会走周期回升，所以股市也就全都活了。所以用M1定买卖就比较精准，但如今这个传导链条转不动了，虽然在挤水分之后M1开始回升，但未来可能很长时间，M1都不会有大的涨幅了，所以央行也在想办法，尽量让他变得好看一点。也能够符合当下时代的需要。总体来说，如果把居民活期存款和非银备付金挪到M1里，这个对当下的M1展现出来的方向，影响不大，依然会是一个拐头向上的走势，而且可能会更早翻正，未来也将逐渐淡化，房地产对于M1数据的影响。同时，M1指标对于股市和房价的引导作用，也会逐渐被淡化。比如现在几乎没人去看美国和欧洲的M1统计吧，就说明意义不大了。当然可能也会有些研究机构，跟央行对着干，再反向把居民活期和备付金分离出来，还原现有的M1指标。但说实话，短期几年可能还有效，时间长了也就没啥意义了。还是因为，房地产+基建+出口的增长方式结束了，所以M1和社融的领先指标体系失效也是早晚的事。当下股市已经连续反弹，今天10点的齐观晨会上，我们关注市场行情能否延续，很可能当下市场，已经在提前反映重要会议所带来的增量政策了，下载知识星球app，加齐俊杰的粉丝群。收听付费的晨会+晚课且向老齐提问，跟早上的新闻解读明显不同，星球粉丝群里更多的会讲策略和应对，以及回答您一些有针对性的问题，学点投资的真本事，从下载知识星球加入齐俊杰的粉丝群开始，还得多提示一句，由于二级火箭即将开始动了，要加入的朋友要抓紧时间，可能就在这一两周，粉丝群即将提价。在知识星球app，老齐的读书圈里，我们正在讲一代烟王传奇《褚时健传》，他所经历的时代，是中国最艰难的时期，之所以他能够屡屡扭转乾坤，最主要是因为褚时健想做事，敢作为的那种担当，而这种担当，也是当下经济当中，最为稀缺的精神。也是我们经济能否走出困局的关键，知识星球app老齐读书圈每天10分钟语音，一年为您带来50本财经类书籍的精读精讲。如今已经快讲了近400本书了，现在加入都可以收听收看。已经有近10万小伙伴在这里默默努力的学习了，加入后三天不满意可以自主全额退款。欢迎过来体验一下。让10年后的自己会感谢今天的选择和努力。PMI数据持续改善！跨年行情还需要哪些因素？十一月行情收官！二级火箭走到哪了？用股市到底能不能带动消费？

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说个重要的通知，【攒钱利器】+【资产与风格轮动】两个投顾产品已经在天天基金，好买基金，京东金融和理财魔方四个平台上线了，一手盾牌，一手长矛，帮你解决90%的理财和投资问题。欢迎加入知识星球app上，齐俊杰的粉丝群咨询。【攒钱利器介绍】如何稳健的获得年化5-6个点的回报？回撤却不足3%？【资产与风格轮动介绍】我们的投资框架！如何做好资产与风格轮动周末的几件大事！市场洗洗更健康作者：下载知识星球找齐俊杰的粉丝群这个周末消息面上比较平静只有3件事值得说道说道，首先，就是欧洲传来好消息，欧洲议会贸易委员会主席说，欧盟仍与中方就电动汽车进行谈判，并即将与中国达成取消关税的解决方案。据说，现在是德国总理朔尔茨坚决反对给中国的电动车加征关税，原因很简单，德国车在中国有比较大的市场，如果中方反制，德国这些汽车厂商也都会受到伤害。现在就法国在里面使坏，因为他反人类设计的法国车，反正在国内也已经卖不动，就破罐破摔了，但其实我们可以搞他其他的东西，比如对他的白兰地启动了双反调查，也让法国损失惨重，所以跟欧盟谈判这个事，现在已经出现了较大转机。如果拿下了欧洲，对中国电动车行业将构成重大利好，那么也就意味着，明年的贸易影响将减轻不少。联合亚非拉欧，逐渐孤立美国，应该是未来我们重要的贸易原则。其次，国内方面，周五的时候，国常会要求，研究推动平台经济健康发展有关工作，发展平台经济事关扩内需、稳就业、惠民生，事关赋能实体经济、发展新质生产力。要进一步加强对平台经济健康发展的统筹指导，加大政策支持力度。这是给了平台经济证明，现在也不再提什么反垄断的事了，这就是充分认识到了平台经济的重要意义，平台经济其实就是社会失业的缓冲区，甚至是泄洪区，如果要没有网约车，外卖员，各种主播，那么现在的失业率已经不敢想了。第三，不过平台经济，虽然刚迎来鼓励，却又得到一个坏消息，国家市场监督管理总局办公厅、公安部办公厅等四部门决定自即日起至2025年2月14日开展“清朗·网络平台算法典型问题治理”专项行动。主要包括深入整治“信息茧房”、诱导沉迷问题；严禁利用算法实施大数据“杀熟”等任务。这个事影响大不大？很大！某些平台，其实就靠着这种价格歧视的算法策略赚去高额利润。所以一个好消息，一个坏消息，互联网平台的经济的鼓励就被抵消了。但咱们客观的说，这个事确实应该管管。否则平台的权力就太大了，甚至会造成非常不好的社会导向。综合来看，大家最担心的其实还是股市，上周五无缘无故大跌之后，这周还会不会继续跌？从这些消息来看，目前还不足以扭转市场的预期，但也不用过于担心，当下市场就是正常调整，非得找原因的话，就是前面涨太快，涨的太多。基本面和数据目前还跟不上，所以拉起来之后，就有人想跑，想要落袋为安，这么想的人多了，就形成大跌和踩踏。但是政策已经完全转向，并且在持续发力当中，马上进入12月之后，经济工作会议，会再度释放更强烈的稳内需的政策信号，大家期待的，刺激消费，财政扩张，

今晚7点半，齐俊杰看财经App上，周末有料，直播话题。1、市场突然大跌为哪般？2、地缘风险如何影响市场？3、牛市的逻辑还存在吗？二级火箭是否会再次夭折？4、牛市的进程，一般都有怎样的规律。5、我们该如何应对？6、您还有其他想聊的话题，可以发在下面留言下载知识星球app，加齐俊杰的粉丝群。收听付费的晨会+晚课且向老齐提问，跟早上的新闻解读明显不同，星球粉丝群里更多的会讲策略和应对，以及回答您一些有针对性的问题，学点投资的真本事，从下载知识星球加入齐俊杰的粉丝群开始，还得多提示一句，由于二级火箭已经开始动了，要加入的朋友要抓紧时间，可能就在这一两周，粉丝群即将提价。在知识星球app，老齐的读书圈里，我们正在讲吴劲草讲消费行业这本书，寻找生活中的长线大牛股，这本书给大家提供了一个消费行业的投资框架，如何去分析里面的公司价值，白酒，家电，互联网还有机会吗。知识星球app老齐读书圈每天10分钟语音，一年为您带来50本财经类书籍的精读精讲。如今已经快讲了近400本书了，现在加入都可以收听收看。已经有近10万小伙伴在这里默默努力的学习了，加入后三天不满意可以自主全额退款。欢迎过来体验一下。让10年后的自己会感谢今天的选择和努力。房地产！经济减速！通缩！那些看空的声音是否成立？拿GDP和股票市值比较有没有意义？4000点是不是顶？能涨到6000点吗？房地产又放大招了？！楼市止跌企稳为啥这么难？堵点在哪？出口退税下调！将对经济增长方式产生深远影响！

说个重要的通知，【攒钱利器】+【资产与风格轮动】两个投顾产品已经在天天基金，好买基金，京东金融和理财魔方四个平台上线了，一手盾牌，一手长矛，帮你解决90%的理财和投资问题。欢迎加入知识星球app上，齐俊杰的粉丝群咨询。【攒钱利器介绍】如何稳健的获得年化5-6个点的回报？回撤却不足3%？【资产与风格轮动介绍】我们的投资框架！如何做好资产与风格轮动房地产！经济减速！通缩！那些看空的声音是否成立？作者：下载知识星球找齐俊杰的粉丝群最近，市场其实失去了之前的凌厉，开始陷入到一个调整休息的状况当中，而在这种时候，不少看空的声音就又出现了。首先，有外资机构频频唱空，说今年我们的GDP到不了5%，也就4.5%，好一点就4.9%，地产销售下滑9%，面积下滑4%。还有的机构看的更空，认为明年我们的经济增长也就3%。顶多4%，CPI还是持续通缩。消费也没啥起色。其次，一些内资也不看好，认为房地产的问题没解决，股市就好不了，经济也好不了。认为现在没有看到，卓有成效的措施出台，也没有大家期盼的能够打破通缩的一些刺激政策。第三，普通投资者也都心生疑虑，因为自己的体感太差了。特别是在今年，各行各业几乎都遭到了不同程度的降薪裁员，所以大家的收入有不同程度的下滑，这就切身感受到，经济的压力。但是这些问题，真的会成为现实吗？其实，外资唱空不是一天两天了，这个我们在跟外资的沟通中，也感受十分明显，外资两个最大的问题，一个就是中国的房地产，一个就是地方债，现在地方债的问题，基本解决了，所以就剩下房地产了，他们认为我们很难走出房地产困局，还频频跟当年日本比较。觉得房地产和股市下跌，会形成资产负债表衰退，叠加老龄化影响，并且拖累中国经济很长时间。而这些观点，也影响了大量的海外背景的内资，所以内资和外资担心的都是同一个问题，就是3个关键词，房地产，通缩和老龄化。但其实，我们跟当年的日本还是有很大的不同的，日本当年之败，房地产只是一个导火索，更多地原因，还是因为他们没有抓住随后爆发的科技浪潮，在电子科技和互联网领域，被美国彻底的击败了。在日本经济最好的时候，恰恰是日本芯片，科技最强大的时候，1989年日本索尼创始人盛田昭夫和著名政客石原慎太郎还出版了一本书，叫做日本可以说不，也是在这个时候，日本走向了巅峰。但后来，日本企业都热衷于炒房子去了，结果把科技荒废了。90年代还能跟着信息技术产业，到了2000年之后，日本企业开始掉队。2010年之后更加明显，光刻机和芯片制造也全都让人家反超。互联网平平无奇，移动互联网时代毫无建树。这些年日本新兴企业，只有优衣库这些，跟科技毫无关系。所以日本经济失去的三十年，其实就是日本制造失去的三十年，也是日本科技失去的三十年。那么再看看美国，这些外资选择性的失明，他们并没有拿美国的次贷危机举例，也同样是房地产危机，股市暴跌，但是美国2008年调整，2009年就开始走出底部，并且一路上扬，标普500指数，从2009年的666点，现在已经快涨到6000点了。为啥同样是地产危机，表现却如此不同，就是因为美国在房地产泡沫之后，科技跟上来了，填补了金融地产调整的空白，经济中心从纽约和洛杉矶，佛罗里达转到旧金山的硅谷，一众科技公司从2009年之后崛起，带动指数持续上涨。现在的FAANG，所谓美股7小强，都是2009年之后起来的。纳斯达克也在2015年创了2000年以来的新高。所以摆在我们面前的，既有日本的教训，也有美国的经验，那就是在房地产这个引擎熄火之后，必须要把科技创新，新质生产力的火力给他续上，推动经济从地产基建模式，向高端制造模式转型。这才是我们成败的关键。而不是一味的回去走老路，非得刺激那个房地产，说的更直白一些，你得找到一个新的增长点，带动新的内需，而我们正在朝着这个方向努力，这次所有的政策措施，都是围绕保民生，促销费展开，没有再往房地产和基建的老路上去走，因为我们已经看到了，那就是一条不归路，外资发布看空报告，也是企图把我们逼上原来的老路，他们希望我们再刺激一轮房地产的价格上涨，搞一次大水漫灌，那样就真的完了。最后就会真的成为日本那样，反而荒废了科技制造，造成了更大的资产泡沫。等下一次危机出现，将彻底无解。那个时候美国将彻底把我们打败，我们也将掉入到中等陷阱当中。再也没有翻身的能力。所以大家还是要正确看待，别被舆论带偏了。我们必须要深刻认识到，房地产加基建的路，已经走不下去了，强行往下走就是债务危机加长期通缩，所以必须要转型，走科技创新，走内需循环，而我们也看到，最近非常呵护资本市场，目的其实就是要以股市为突破口，推动高质量发展，最终实现拉高估值，刺激富人多投资，穷人多就业，从而改变你的经济体感，全面提升国内需求的目的。从而走出通缩，迎来美国式的科技带动经济复苏的模式。我们总说在这场关键战役当中，股市的作用非常重要，所以可能没有任何一个时候，比现在更适合投资股市了。今天10点的齐观晨会上，我们继续跟大家聊聊如何把握你人生当中，可能是最重要的这波牛市。下载知识星球app，加齐俊杰的粉丝群。收听付费的晨会+晚课且向老齐提问，跟早上的新闻解读明显不同，星球粉丝群里更多的会讲策略和应对，以及回答您一些有针对性的问题，学点投资的真本事，从下载知识星球加入齐俊杰的粉丝群开始，还得多提示一句，由于二级火箭已经开始动了，要加入的朋友要抓紧时间，可能就在这一两周，粉丝群即将提价。在知识星球app，老齐的读书圈里，我们正在讲吴劲草讲消费行业这本书，寻找生活中的长线大牛股，这本书给大家提供了一个消费行业的投资框架，如何去分析里面的公司价值，白酒，家电，互联网还有机会吗。知识星球app老齐读书圈每天10分钟语音，一年为您带来50本财经类书籍的精读精讲。如今已经快讲了近400本书了，现在加入都可以收听收看。已经有近10万小伙伴在这里默默努力的学习了，加入后三天不满意可以自主全额退款。欢迎过来体验一下。让10年后的自己会感谢今天的选择和努力。拿GDP和股票市值比较有没有意义？4000点是不是顶？能涨到6000点吗？房地产又放大招了？！楼市止跌企稳为啥这么难？堵点在哪？出口退税下调！将对经济增长方式产生深远影响！市值管理14条！释放了什么政策意图？

说个重要的通知，【攒钱利器】+【资产与风格轮动】两个投顾产品已经在天天基金，好买基金，京东金融和理财魔方四个平台上线了，一手盾牌，一手长矛，帮你解决90%的理财和投资问题。欢迎加入知识星球app上，齐俊杰的粉丝群咨询。【攒钱利器介绍】如何稳健的获得年化5-6个点的回报？回撤却不足3%？【资产与风格轮动介绍】我们的投资框架！如何做好资产与风格轮动拿GDP和股票市值比较有没有意义？4000点是不是顶？能涨到6000点吗？20241121作者：下载知识星球找齐俊杰的粉丝群最近网上流传出来的一段小视频火了，说的是某位前村长的内部讲话，他说了很多大家不知道的东西，比如3000点以下就觉得低了，3000点之上就觉得还行，没人算过，但是约定俗成，还有对未来点位的看法，他说4000就很高了，6000点不可能。给的理由就是4000点会超过GDP比重的120%。那么这么算到底有没有道理呢？我们知道，2023年国内GDP是126万亿，今年再增长5%左右，就是132万亿。那么如果按照GDP的120%计算，对应股市的总市值是158万亿，而现在股市也就90万亿。所以对应股市应该再涨个76%。那么上证指数现在是3300点，涨76%，应该是5800点才对。如果用更能代表全市场的中证全指计算，现在是4900点，那么涨76%，就应该是8624点。那么也就是说，会超过2015年的高点，创出新高。或者我们拿这次力推的中证A500指数算，现在4700点，那么涨76%，能达到8272点，将远远超过2007年和2015年，创出新高。所以你看，这位领导自己提的算法，和自己的结论根本就对不上。他的印象可能还停留在他的任期，也就是2016年之前。那时候确实4000点已经不低了。而现在早已经不一样了，至少应该按照2024年的GDP和股市总市值去算了。那么这么看起来，4000点也就是个中位数，6000点，也不是什么遥不可及的目标。那么第二个问题，这个算法有没有科学性？其实这就是一个巴菲特指标，全世界第一个这么算股市的人，就是股神巴菲特，巴菲特一直认为，美国股市总市值比上美国GDP，这个指数低于80%，股市就是便宜的，当这个指数超过100%，甚至超过120%，股市就贵了。巴菲特指数在2000年之前，屡试不爽。甚至一度成为市场真理。但是在2000年的时候，这个指数就超过了150%，巴菲特被狠狠嘲笑了一把。但好在后来股市崩了，巴菲特挽回了声誉，巴菲特指数也再次起效。但到了2015年，这个指数就再度失效了，而且是一直失效。也就是说，美国股市总市值在2015年超越了美国GDP，并且一去不复返了。而如今美国股市的总市值，已经是美国GDP的2倍，甚至在活久见和2022年暴跌后，也没低于150%，如果巴菲特严格按照这个他自己这个逻辑操作，那么他2015年之后，就要清仓了。但他其实最近才开始大幅减仓。所以你看，连率先提出这个理论的巴菲特都已经放弃这个指标了，而我们的某些前领导，还对这个指标心心念念。这确实挺有意思，而且这个指标在中国一点都不好使。如果我们也拿巴菲特指标去衡量上证指数，那么07年的顶点，是这个指标唯一一次超过120%，2015年6月，都只有109%，2021年高点，竟然只有80%，也就是巴菲特认为的低估位，却是我们一轮牛市的顶点。而当下我们的股市，还不到GDP的70%。924之前，甚至不到50%。所以无论站在哪个维度看，这波行情都还只是刚刚起步，你说拿GDP的120%来衡量，至少得到6000点。如果按照美国股市现在来衡量，2倍GDP，那就更是要涨到9000点以上。那么4000点到底高不高呢，如果只涨估值来说，确实不低了，这个位置再拉30%估值上去，那么A500的市盈率就得超过19倍了，这就应该属于是10年来历史最高估值水平了，所以光拉估值肯定不行，那样的话沪指4000点，真就是顶了。所以要真想让股市走出大牛市，走到6000点，甚至9000点，就必须要让业绩与估值起飞。我们都知道股市价格的公式等于每股收益X估值市盈率，估值增长的同时，业绩也要增长。才能形成戴维斯双击。我们拿标普500指数举例，现在的中证A500，其实跟2011年的标普500指数估值一样，都是14倍，当时的标普500才1100多点。而如今他已经是5900点了，之所以他能涨5倍多，这里面估值贡献了2倍涨幅，他现在市盈率30倍，另外的2倍主要是业绩带来的。所以你看，涨5-6倍并不复杂，只需要你估值翻一倍，业绩翻一倍就行了。而10年业绩翻一倍，其实每年也就是7-8%的增长。比GDP也快不了多少。所以综合来看，我们要走特大牛市，只需要做到4点，1让股市供需平衡，不要无休止的扩容失血，2提高上市公司质量，让这些中国最好的企业，每年比GDP增长快一点点。3引导长期资金入市，提高市场指数化率，这样才能提高市场风险偏好，持续拉高估值。4做大做强高质量发展和新质生产力，让那些增长更快科技公司，高端制造业企业跑到市值前面去，这样才能拉动指数。我们其实一直跟大家说，股市是一场马拉松比赛，前面你跑的快和慢一点，一点都不重要，关键是后面那好几倍的涨幅你能吃到多少。今天10点的齐观晨会上，我们继续跟大家聊聊如何把握你人生当中，可能是最重要的这波牛市。下载知识星球app，加齐俊杰的粉丝群。收听付费的晨会+晚课且向老齐提问，跟早上的新闻解读明显不同，星球粉丝群里更多的会讲策略和应对，以及回答您一些有针对性的问题，学点投资的真本事，从下载知识星球加入齐俊杰的粉丝群开始，还得多提示一句，由于二级火箭已经开始动了，要加入的朋友要抓紧时间，可能就在这一两周，粉丝群即将提价。在知识星球app，老齐的读书圈里，我们正在讲吴劲草讲消费行业这本书，寻找生活中的长线大牛股，这本书给大家提供了一个消费行业的投资框架，如何去分析里面的公司价值，白酒，家电，互联网还有机会吗。知识星球app老齐读书圈每天10分钟语音，一年为您带来50本财经类书籍的精读精讲。如今已经快讲了近400本书了，现在加入都可以收听收看。已经有近10万小伙伴在这里默默努力的学习了，加入后三天不满意可以自主全额退款。欢迎过来体验一下。让10年后的自己会感谢今天的选择和努力。房地产又放大招了？！楼市止跌企稳为啥这么难？堵点在哪？出口退税下调！将对经济增长方式产生深远影响！市值管理14条！释放了什么政策意图？

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说个重要的通知，【攒钱利器】+【资产与风格轮动】两个投顾产品已经在天天基金，好买基金，京东金融和理财魔方四个平台上线了，一手盾牌，一手长矛，帮你解决90%的理财和投资问题。欢迎加入知识星球app上，齐俊杰的粉丝群咨询。【攒钱利器介绍】如何稳健的获得年化5-6个点的回报？回撤却不足3%？【资产与风格轮动介绍】我们的投资框架！如何做好资产与风格轮动注：数据来源wind，周收益区间2024/11/11-2024/11/15上周股市大涨过后，这周市场出现了明显调整。中证全指，本周跌了4%，偏股基金，也跌了3.57%。资产与风格轮动投顾，本周收跌2.25%，跟齐家指数基本持平，回撤明显小于全指和主动偏股，甚至也小于红利指数。其实前几周，我们就一直在说，市场风格有点过于极致，小票和成长几乎一边倒，那么这就让7成仓位且风格均衡的投顾，很难追上全指。但当下其实并没有明确的主线线索，也没有牢固的业绩锚，风格持续性其实是存疑的。所以我们一直建议大家，暂时保持均衡，不要过度押注，更不要眼红追高。风格轮动投顾和全指的差距，也会随着小盘对大盘的收益差缩窄而减少。而这周，均衡的优势就体现出来了。虽然市场整体回调，但大盘价值，红利方向明显抗跌。风格轮动投顾这周也比中证全指少跌了2个点。成立以来，虽然这波大涨，被全指反超了1个点的收益，但风格轮动的年化波动率是13.27%，而全指是21.16%。相似的收益，波动率减少近一半，这其实就是资产配置的性价比意义。那么这周为什么市场会突然大跌？如果硬要找原因，其实也是多因素共振的结果。首先，过去一个多月，市场的主力资金，就是散户游资主导之下的融资杠杆资金。在一级火箭到二级火箭换挡期，依仗市场情绪亢奋，风险偏好较高，交易量火爆，市场持续上演炒小炒概念行情。但散户游资的情绪，往往也是不稳定的，何况还是在没有牢固业绩锚的环境下，有点风吹草动，可能就会调转车头。而这周的风吹草动，主要也来自于海外，用那句玩笑话说，一切责任在美方。美元指数飙升太过强烈，美债利率也冲到了4.4%以上。那么这对于非美市场流动性，对于全球风险资产来说，都会带来不小的压力。尤其是相对长久期的成长类风格，以及需要流动性环境的小盘股，影响可能会更大一些。另外就是，这周大家可能没有听到啥政策的后续动作，觉得低于预期，一些资金选择提前出逃观望，获利走人。但其实这些因素都属于短期的噪声。实际大方向是，国内政策已经明确转向，后面大概率会是小步快跑，逐步打出子弹的节奏，不可能一下就把所有牌都出完。美元美债短期也有点反映过激了，中长期看，美元美债冲高回落，可能反而是个大概率事件。至于散户游资的炒作情绪，短期本身也是有极限的。上周市场涨了那么多，这周又遇到了一些利空，那么休息调整一下也是非常正常的。上周其实我们就说过，政策传导真空期，市场预期如何反映，如何解读短期外界干扰，情绪如何变化，这个没办法判断。但守住策略，盯住大趋势，做好应对就好。注：数据来源wind，周收益区间2024/11/11-2024/11/15目前风格轮动投顾的应对，就是守住7成仓位，风格均衡配置。虽然前期市场单边上涨，风格比较极致的时候，持续跑输指数。但只要市场阶段回调，出现震荡，风格不那么极致了，投顾就会缩小跟指数的差距，甚至阶段明显跑赢。包括前期单边暴涨阶段，跑输的增强策略，图中也可以看到，这周几乎全都产生了超额优势。尤其1000和500指数，超额基本都在1个点以上。这其实也是之前我们给大家讲过的资产配置核心秘诀，那就是向下要收益。图中就可以看到，我们这套策略拟合的齐家指数，过去10年对市场跑出的超额优势，基本都是在市场下跌或震荡中产生的。单边牛市暴涨阶段，肯定跟不上指数。但从长期结果来看，只要股市是在波动震荡中前行，那么这种类似龟兔赛跑的中庸之道，最后其实不仅回撤波动更小，收益也并没有差多少。所以资产配置的精髓，以及风格轮动策略的最大意义，说白了就是让大家可以切换到跑马拉松的心率，去参与这场投资长跑，不轻易掉队。而不短期百米冲刺后，累吐血了，中途退赛。

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说个重要的通知，【攒钱利器】+【资产与风格轮动】两个投顾产品已经在天天基金，好买基金，京东金融和理财魔方四个平台上线了，一手盾牌，一手长矛，帮你解决90%的理财和投资问题。欢迎加入知识星球app上，齐俊杰的粉丝群咨询。【攒钱利器介绍】如何稳健的获得年化5-6个点的回报？回撤却不足3%？【资产与风格轮动介绍】我们的投资框架！如何做好资产与风格轮动本月最重要的一个数据出炉！二级火箭行情要开始发射了

说个重要的通知，【攒钱利器】+【资产与风格轮动】两个投顾产品已经在天天基金，好买基金，京东金融和理财魔方四个平台上线了，一手盾牌，一手长矛，帮你解决90%的理财和投资问题。欢迎加入知识星球app上，齐俊杰的粉丝群咨询。【攒钱利器介绍】如何稳健的获得年化5-6个点的回报？回撤却不足3%？【资产与风格轮动介绍】我们的投资框架！如何做好资产与风格轮动物价还是通缩？！对市场有何影响？20241111作者：下载知识星球app找齐俊杰的粉丝群周末的时候，统计局公布了10月份的物价数据，10月CPI同比增速0.3%，不及市场预期的0.4%，环比也出现了0.3个点的跌幅，PPI这边也不好同比-2.9%，也是低于市场预期的-2.5%，环比是-0.1%，也就是说无论是居民物价还是工业物价，都是双双不及市场预期，也都环比为负。于是很多人都说，在926政策明显转向之后，一系列组合拳的效果还并未在物价上出现，通缩的风险依旧存在，而且还在加剧。为今天市场开始担忧了，但真是这样吗？那么我们就拆分来看，CPI不及预期，主要是食品价格拖累，天气因素影响消失，所以食品价格逐渐回归正常，10月相比与9月，蔬菜，肉蛋奶都便宜了不少。除了食品之外，酒店和餐饮服务价格开始上涨，环比大涨了1.1%，核心CPI已经开始底部抬头，同比回升到0.2%，环比也是连续两月回升。PPI这边，黑色系价格出现企稳迹象，采掘也环比较9月有明显提升，另外，下游加工业环比转正，加工品与原材料价格剪刀差重回正值，上游对下游加工业的成本挤压效应消散，有助于企业利润率的回升；造成PPI继续下行的，主要是石油和天然气开采业，石油煤炭及其他燃料加工业。去年10月份，国际油价在90美元以上，而如今已经快跌破70美元了。所以仔细拆分后，我们发现，蔬菜和肉蛋奶价格跌一跌，不是坏事，国际油价降一降对国内经济也是好事，会让生产成本更低，有助于我们恢复经济，而我们乐于看到的酒店餐饮等核心CPI价格，和跟国内景气度相关的黑色系价格，已经开始底部企稳，有微弱的回升迹象。所以总结虽然物价总体还在通缩，但内部结构已经出现了积极变化。政策效果已经开始逐渐显现。跟经济增长相关的物价已经开始企稳，而影响经济增长，跟成本相关的物价，则仍在回落。另外，对于物价，大家也不用过于担心，首先，政策只是刚刚开始，无论财政还是央行，都在强调，后续政策还在制定研究当中，未来稳增长，促销费，增加居民保障，推动房地产企稳回升，仍然会是政策的方向和重点，力度不够就会持续加码，老齐也反复强调，留给我们的时间并不富裕，在明年中期，对面大老美可能就会对我们发动新一轮的贸易摩擦，我们很有必要在此之前，打破通缩螺旋。所以时间紧任务重，政策就会很给力。其次，物价本身就是滞后指标，他是来验证政策效果的，而这个月，市场其实更关注的是领先指标，也就是PMI的回升，还有M1，M2和社融的回升，这些领先指标比物价重要的多，一旦信用底确认，对于市场就是又一针强心剂，而这个可能性是很大的。因为周末央行没有公布信贷数据，那么也就是说，央行可能觉得这个数据还不错，超过了市场预期，能起到提振市场的作用，所以很可能会在周前期，也就是这一两天把他放出来。第三，最理想的方式，就是领先指标率先改善，然后同步指标比如工业增加值，GDP等等随后持续2-3个月，最后物价再缓缓提升，形成一个高增长，低通胀环境，这才对股市最为有利。反而刚开始刺激经济，物价就反应过大，甚至开始起飞，对股市反而大大不利。一旦经济还没起来，物价就过了3%，那就是滞胀，麻烦一点也不比通缩小。反而会形成对经济政策的掣肘。所以，别太担心，现在市场的风险偏好已经发生了重大转向，每天也都是2万亿的成交规模，比起2个月之前已经不可同日而语，对海外市场干扰的抵抗力也大大加深。现在基本上已经形成了以我为主的行情特点。即便有些调整也都是正常的。没必要过度解读。那么在周末10万亿的财政化债落地之后，市场分歧也开始加大，我们认为符合预期，也有人解读不及预期，市场到底会作何反应，今天10点的齐观晨会上，我们跟大家继续关注市场的反映和变化，看是否会影响，

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说个重要的通知，【攒钱利器】+【资产与风格轮动】两个投顾产品已经在天天基金，好买基金，京东金融和理财魔方四个平台上线了，一手盾牌，一手长矛，帮你解决90%的理财和投资问题。欢迎加入知识星球app上，齐俊杰的粉丝群咨询。【攒钱利器介绍】如何稳健的获得年化5-6个点的回报？回撤却不足3%？【资产与风格轮动介绍】我们的投资框架！如何做好资产与风格轮动走向再通胀！和债务货币化！房价还会涨吗？20241031作者：下载知识星球找齐俊杰的粉丝群最近我们社群里的小伙伴，问到最多的一个问题，一旦开启10万亿财政债务置换，是不是要放水了？你老说债务货币化，走向再通胀，是不是又要来一波房价的暴涨？其实我们也看到了，很多地产博主，趁着最近楼市政策出台后的销量反弹，又开始鼓吹房价大涨言论，这里我们还是有必要讲一讲的。首先，什么叫走向再通胀，这是针对通缩而言的，现在CPI和PPI都是负值区间，而实际利率是正的，所以这就是告诉大家，能不花钱就不花钱，能晚花钱就别早花钱，这就掉入到了通缩螺旋当中，要想打破这个通缩螺旋，就得让CPI和PPI涨起来，把实际正利率变成实际负利率，这就叫走向再通胀。让大家产生一些涨价预期，能够尽早的消费，他跟房价没有必然因果联系。比如欧债危机之后的化债，以及美国次贷危机之后的几轮QE，房价也并没有再上涨。其次，至于债务货币化，讲的是通过温和通胀的方式，化解债务的一种手段，为啥国际上通行的赤字率是3%，就是因为每年通胀或者货币扩张，也可以做到3%。所以这样你的赤字，就被通胀慢慢吃掉了，不会发生债务风险。我们可以算下，在每年3%的温和通胀环境下，你的现金购买力，大概20年时间，就会减少一半。所以从这个角度来说，债务货币化之后，对借钱的人有利，对存钱的人不利。但是也得分你借钱干啥，如果瞎投资，买入了一个持续下跌的资产，那可能比通胀对你的影响大的多。不用20年，1-2年你就能亏一半。第三，房地产企稳回升是什么意思，这是政策的表态，很多人理解为，让房价再次暴涨，这就完全错误了，房地产企稳回升更多指的是经济当中的，开工，施工，竣工量。让固定资产投资，别再成为经济的重大拖累。而并非指的是房价。第四，破除一个观念，未来房价即便还能上涨，也未必是二手房价格，更不是你的房价。因为房地产市场是一个非有效市场，他的项目差异很大，如果未来只建豪宅，那么新房价格确实会上涨，但由于新房和周边二手房差距巨大，并不会对二手房价格造成影响，而你的房子，未来还有折旧的影响。所以等20年后，钱的购买力下降一半，房价也确实涨了，但是你的房子未必会涨。甚至可能还不如现在的价格。第五，咱们这波房价下跌，确实速度过快了，一年半时间，跌去了30%，有的地方跌了50%，比当年的美国和日本都狠，所以现在确实有必要稳一稳，让他出现一波像样的反弹。但要知道，美国和日本的楼市下跌，基本有三波，第一波急跌，第二波缓跌，第三波底部震荡。美国是移民国家所以参考性不大，但即便如此，美国也是折腾了10年，房价才爬起来的，从日本来看，这个时间要更长一些。直到他全面量化宽松。和这次疫情开始，他的房价才有所恢复。所以综合来看，买房投资这个事他基本上翻篇了，大家就不要再有路径依赖的思维了，老齐知道很多人都是在前十几年通过房子赚到了不少钱，甚至现在还有好几套房握在手里没有卖掉，那么最近半年，可能是你最后的下车机会。之前每次政策，几乎只有1-2个月的热度。第3个月开始，数据就会再度回归，这次即便力度较强，估计药效也就半年左右。所以千万别又产生不该有的希望。当下的房地产市场，最大的问题，就是没地方加杠杆了，09年房价能涨，是因为居民杠杆率20%，2015年房价能涨，因为那时候居民杠杆率40%，2021年实在涨不动了，就因为居民杠杆率已经快70%了，而且还有一个致命打击，高薪行业全面被团灭，互联网，金融，教培，医生，甚至公务员。还有一些做餐饮，做服务的小业主也都生存压力巨大，大家对于自己未来的收入预期非常悲观，所以再贷款几十年去买房炒房这种事，基本不会干了。再加上人口结构的逆转，房子的购买力会越来越少。你要自住可以，未来可能买房自住，比每月租房都划算。但如果想去投资，就得掂量掂量。就一个问题，再过5-10年，你要高价卖给谁？另外，从政策导向来看风口变化，以前是国内发展，所以房地产加茅台的，茅房模式，获得了足够多的政策支持，但现在大时代变了，我们显然要进入全球博弈，要走高质量发展，新质生产力，去做大国博弈了，无论房地产和茅台，外战没有一个能打的，还全都是拖累，所以他们不再是风口了。以前那些被风口卷上天的猪，别天真的以为，自己学会了飞翔，风口停了，猪都会掉下来，不死也是半残。今天10点的齐观晨会上，我们要重点关注一下PMI数据的发布，这是10月份第一个经济数据，他的好坏，决定着二级火箭行情是否启动，以及风格的变化？下载知识星球app，加齐俊杰的粉丝群。收听付费的晨会+晚课且向老齐提问，跟早上的新闻解读明显不同，星球粉丝群里更多的会讲策略和应对，以及回答您一些有针对性的问题，随着第一波估值修复的结束，我们正在帮大家尽快调整仓位，一旦二级火箭行情启动，粉丝群也将提价。要加入的朋友要抓紧时间在知识星球app，老齐的读书圈里，我们正在讲黄奇帆的新书，叫做重组与突破，这本书写了他在重庆时期，如何通过重组思维，解决经济发展的问题。通过这本书，我们也就能理解，现在政府化债的整体思路。知识星球app老齐读书圈每天10分钟语音，一年为您带来50本财经类书籍的精读精讲。如今已经快讲了近400本书了，现在加入都可以收听收看。已经有近10万小伙伴在这里默默努力的学习了，加入后三天不满意可以自主全额退款。欢迎过来体验一下。读书之后，投资的心态，和看问题的深度和角度，会明显不同十万亿！可能吗？有多大影响？提振生育率？其实一招就可以！但极难实现？一组令人揪心的数据公布！到了必须要托底经济的时候市场风格有变！二级火箭能否启动！下周很关键

十万亿！可能吗？有多大影响？20241030作者：下载知识星球找齐俊杰的粉丝群最近市场，

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首先回顾一下投顾的周度表现

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扫描上面二维码收听完整版内容说个重要的通知，【攒钱利器】+【资产与风格轮动】两个投顾产品已经在天天基金，好买基金，京东金融和理财魔方四个平台上线了，一手盾牌，一手长矛，帮你解决90%的理财和投资问题。欢迎加入知识星球app上，齐俊杰的粉丝群咨询。【攒钱利器介绍】如何稳健的获得年化5-6个点的回报？回撤却不足3%？【资产与风格轮动介绍】我们的投资框架！如何做好资产与风格轮动新的财富密码！科技打头阵！人生能有几回搏？20241021作者：下载知识星球找齐俊杰的粉丝群就在周五，大家都为三季度的经济数据担心的时候，市场却偏偏大涨了，科创50也再度是10%以上的涨幅，而市场之所以信心再次被点燃，全凭两句重要的表态，第一就是科技打头阵，第二是人生能有几回搏，这两句话将对未来的宏观经济和投资，影响重大。首先，科技打头阵这个表态，跟之前的发展新质生产力，走高质量发展一脉相承，但是新质生产力总是比较晦涩难懂，很难引发市场的共鸣，不如科技两个字，更有感染力，所有人都知道，科技创新才是未来，才是大国博弈的关键，无论是经济，贸易甚至军事，最后都离不开科技，而国内的需求带动，也离不开科技创新。即便要去刺激消费，也不可能再是房子的消费和白酒的消费了，未来我们要让内需替代外需，成为整个经济的拉动力量，而消费电子，新能源两条重要的产业链将是重中之重，为啥中美经济，现在都遇到了巨大的困难，一个高血压一个低血糖，说白了就是太久没有颠覆性的创新了，而世界上打破经济困局的方式，往往就是一次重大的科技创新，从而重塑整个世界，形成新的利益分配。比如蒸汽机的出现，带动了整个欧洲崛起，29年之前的柯立志繁荣，是电力，汽车和铁路带动的，到了50年后的繁荣，是战争军工转民用，大量的电器进入家庭。80年代美国能走出滞胀，最重要的一个因素也是电子计算机走入家庭，刺激了社会需求，90年代衰退能快速恢复，更是互联网的蓬勃发展，2009年之后走出次贷危机，全靠移动互联网和智能手机。而这次美国之所以能在新冠疫情后的通胀中全身而退，人工智能也是功不可没。所以啥是康波周期，说白了就是重大的技术创新周期，一旦有重大技术创新出现，就会带动社会总需求提升，也带动全要素生产率的提升，从而破解之前的需求不足和产能过剩，让经济重新平衡。那么引领科技浪潮的国家，将得到更多地好处，而跟不上科技创新的国家，就会掉队，当年苏联和日本，就是分别错过了电子计算机和互联网。从而失去了争霸机会。进入了失去的年代。而我们要避免重蹈覆辙，就必须死死咬住这波科技创新浪潮，在人工智能时代，坚决不能掉队。这就需要，提振国内这方面的需求，让需求带动供给，再让供给不断创新，形成新的需求。这才是科技打头阵的重要意义所在。所以科技未来会是我们的重中之重，这场较量既决胜负也定生死。其次，人生能有几回搏，这句话其实更多地也是配合科技打头阵而说的，以前我们都是强调统一思想，稳字当头，但是稳的定调，是搞不出科技的。什么是科技？熊彼得曾经提过破坏式创新理论，也就是说要游走于规则的模糊地带，随时随地打破现有的一切规则，这才会创新，所以乖孩子不可能创新，只有那种不守规矩的人，才会有创造力。所以之前我们就反复提到过，要想让整个国家有创新的底蕴和文化，就必须放松管制。对失败和犯错的容忍度提高才行。之前虽然也提新质生产力，但是总在强调稳字当头，那么这两个论调就十分拧巴，但是从9月底高层会议，改成了干字当头，为担当者担当

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十一放假前，我们给大家留了一个思考作业，提出了当下经济社会的六大趋势性转变。今天晚上7点半的的直播有料当中，来谈谈我们思考。1、从土地财政，到股权财政的转变。【可以思考下地方政府的行为会有怎样的变化】2、从生产型政策，到消费型政策的转变。【想想股市的定位，是否会发生改变】3、从房地产基建为主导，到新质生产力和高质量发展的产业结构升级。【债务融资如何转向股权融资？】4、从欧美需求的出口拉动式创新，转向内需拉动式创新【内需如何拉动创新，国家最想要老百姓消费什么东西，还是白酒吗？】5、从地方债务扩张，向债务货币化转变。【长期温和通胀，还会不会有那么多人储蓄？做大额存单？】6、从世界工厂，到世界枢纽，从中国制造，到中国创造。【谁来创造，谁来主导外战？】欢迎下载知识星球app加齐俊杰的粉丝群，跟老齐一起讨论，这里随时回答您的问题。注意我们讲的并不是判断，而是常识，规律，策略和应对之道。还有一群相互鼓励的战友。在知识星球app，老齐的读书圈里，我们正在讲资产配置之父，耶鲁大学捐赠基金掌门人大卫斯文森的两本书机构投资的创新之路和非凡的投资，通过这两本书会把资产配置的方法以及再平衡的策略给大家讲透，告诉大家长期投资靠的并不是你的判断有多准，而是万无一失的应对之道。知识星球app老齐读书圈每天10分钟语音，一年为您带来50本财经类书籍的精读精讲。如今已经快讲了近400本书了，现在加入都可以收听收看。已经有近10万小伙伴在这里默默努力的学习了，加入后三天不满意可以自主全额退款。欢迎过来体验一下。读书之后，投资的心态，和看问题的深度和角度，会明显不同。为啥市场对于房地产的发布会并不买账？如何理解西迁计划！到底要干什么？普通人有啥机会？人民币快速贬值的背后！是金融博弈的下半场！

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