政策落地后！市场是否会有震荡？

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政策落地后！市场是否会有震荡？

大家好！这里是本期的投顾周度陪伴。

首先回顾一下投顾的周度表现

注：数据来源wind，周收益区间2024/11/4-2024/11/8

本周最后一天，场出现跳水，让大家也是比较不爽。但其实从周度情况来看，这周市场涨的还是非常不错的。资产与风格轮动投顾，本周收涨了3.6%，涨幅不及偏股基金和中证全指。

这周市场风格依旧是小盘和成长方向明显占优，红利相对表现最弱。所以股市单边大涨，风格比较极致的时候，均衡配置且7成仓位的风格轮动，还是很难追上指数的。不过上周风格轮动刚好完成了调仓，降低了红利10个百分点，增加到了300方向上，这周也算是多贡献了一点收益，基本跟上了市场6-7成的涨幅。今年以来，有9%的正收益，跟偏股基金差不多，但因为短期大涨，被全指反超了5个点。不过从波动率的情况来看，可以看到，风格轮动这种资产配置的结构，波动要明显小于所有指数，甚至比红利波动还要低。成立以来收益跟全指差3个点，但波动只有全指的一半多点，其实这个就是投资的性价比维度。毕竟投资是一场长跑，不亚于西天取经，路途并不平坦，中间狮驼岭和女儿国的考验可能一点都不少。所以抵达灵山并不只有单一的收益维度，低波动说白了解决的就是途中持有体感的问题。只有拿得住的东西，你才会一直拿，最终才能抵达终点，获得长期的复利。而不是像二师兄一样，遇到点风吹草动，就老想中途离场，回高老庄了。

再说回到这周市场，虽然风格上整体看比较极致，但其实也谈不上稳定。众所周知，这周大家最为关注的三件大事，基本全都尘埃落定。川总当选，美联储如期降息，我们人大会召开。而在这期间，市场的预期变化也是非常明显的。前几天选举没有定论的时候，市场依旧在炒小炒概念。周三之后川总胜选，市场先是反映害怕被打压，出现短暂调整，然后又开始反映我们的强政策应对，交易业绩回升预期，跟经济贝塔更为相关的大盘蓝筹大盘成长，涨的最猛。再到最后一天，财政宣布化债措施之前，市场又担心不及预期，出现跳水，大盘蓝筹反而跌的最狠。

注：数据来源wind，周收益区间2024/11/4-2024/11/8

所以短短几天，市场情绪变化还是非常显著的，依旧在跟着政策和事件预期走。主要就是因为，目前仍然看不到明确的业绩线索。分母端逻辑，还没有转化为分子端逻辑。再加上周末公布的物价数据不及预期，下周市场或许还会有波动震荡。所以风格策略上，目前我们也就继续保持均衡，略微偏向成长，仓位仍然守住7成，进可攻退可守。大方向上依旧看多，因为只要政策先行指标明确掉头，发力加码，那么经济同步和物价滞后指标，就极大概率会迎来改善。只不过中间传导，确实还需要一个过程。而这期间市场如何解读，预期如何反映，我们也没办法判断。所以守住策略，做好应对就好。大利不放，小利全让，目光看长远一些，面对短期的市场波动，也就会更加淡然。

注：数据来源wind，周收益区间2024/11/4-2024/11/8

攒钱利器这边，本周收涨了1%，跟偏债基金基本持平，明显跑赢二级债基和纯债指数。今年以来，收益已经来到了6.5%，继续向历史新高逼近，整体还是非常稳健的，之前股市大幅下杀的时候，最大回撤也就到3%左右。而度过这一阶段后，股市一旦转向，攒钱利器也就会在低波动之下，继续慢慢向上攀升了。股市如果中途调整，攒钱利器可能也会短暂熄火休整，但回撤不会很大，10月8号以来这波调整，攒钱利器最大回撤也就到1.5%左右。而一旦股市继续向上，或者二级火箭启动，攒钱利器净值还会明显抬升，并不会受到太多债市回调的影响。而且这周股债跷跷板效应，更是暂时消失了，出现了股债双牛。之前粉丝群晚课中我们也给大家讲过，在一轮周期的底部阶段，从货币宽松到信用宽松的过程中，很可能会上演短暂的股债双牛行情。即便不是股债双牛，也是债强股弱，到股强债弱的转换过程。因此这个阶段，固收+结构，主要靠权益带动大方向的攒钱利器，是非常吃香的阶段。

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当然，投资者肯定还有很多问题，比如说，

1、增量6万亿够不够，未来的4万亿怎么来的，

2、地方政府能不能因此而解绑，恢复经济。

3、房地产收储和刺激消费的规模有多大，未来这些政策什么时候落地，

4、明年的财政赤字率会定在多少，能不能对冲海外的不确定性。

5、昨天资本市场的反映强烈，是不是股市又要跌了？

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