金融数据大幅好于预期！牛市不死！只是暂时摔了跟头

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金融数据大幅好于预期！牛市不死！只是暂时摔了跟头

作者：知识星球找老齐的读书圈

昨天，市场终于回了一点血，但是从上证指数和沪深300指数出现的阶段性地量可以看出，投资者已经十分悲观，之前的获利盘，和追高盘基本都被赶出了市场，人性就是这样，一旦你短期内做一个事亏了，你就不敢再回来了。正所谓一朝被蛇咬十年怕井绳，而下一次等你终于克服了心态上的恐惧，敢于回来的时候，就又到了阶段高点。所以成交量不会骗人。没人买卖的时候，永远都是低点，抢着交易的时候，永远也都是高点。昨天在星球里，我们就重点强调了，阶段地量之后，到底该怎么办。

收盘之后，我们又等来了一个好消息，这就是央行8月份的金融数据，主要有这么几大看点。

首先，社融达到3.58万亿，比去年同期多了1.39万亿，社融存量同比增长13.3%，环比走高0.4%，8月社融大幅超越市场预期，得益于政府发债净融资，上个月社融增幅环比大跌了一半，大家都比较慌，都怀疑是不是央行开始紧缩了，那时候其实我们就说过，主要是房地产调控，整治非标融资拖累导致，今年政府融资规模就很多，而上半年数量还基本不够，所以下半年会有很多专项债发行，光这一块，就够推动社融持续上升了。所以不用担心，社融上升就代表，宽信用周期依旧存在，经济也依旧在复苏周期，股市不是大牛就是小牛。

其次，8月M2是10.4%，M1已经升到了8%，上个月是10.7%和6.9%，也就是M2增速继续下降，M1回升，M1-M2的剪刀差持续缩小，说明资金越来越活跃，M1-M2的增速差，跟市场走势基本同步，资金活性增强，对于股市就是一个好消息。之前的06年牛市，09年牛市，以及2015年牛市，还有2016年之后的稳步上升，都与M1-M2的增速差有关。目前社融和M2背离，主要是因为统计原因，政府发债计入社融，但不直接计入M2，只有这些钱划拨出来，才会计入M2当中，也就是说，现在只是政府筹钱的时候，还没等到他花钱的时候，花钱的时候，才会计入M2，但是我们知道，筹钱的目的就是花钱，所以未来肯定会反应的。而且这些钱的活性更强，到时候可能对M1的影响更大。

第三，8月份人民币贷款增加1.28万亿元，同比多增694亿元。其中居民部门信贷同比多增近1900亿元，较7月有所下滑，居民中长贷同比多增1031亿元，说明买房的人还是不少。企业贷款增加5797亿元，同比少增716亿元，其中主要是票据融资减少大约4100亿元，是央行在主动为之，减少资金空转，而企业中长贷同比多增约2970亿元，说明企业对经济的预期转好，短贷只多增了400亿，说明企业已经基本从紧急状态中恢复，需要的资金周转比较少。

综合来看，8月金融数据，对市场构成较大程度的利好，说明预期逐渐转暖，经济复苏持续，宽信用周期持续，未来积极的财政还大有作为，整个经济的库存周期向上，现在已经进入被动去库存，也就是说，东西越卖越少了，需求上来了，马上将迎来企业的主动补库存，大家因为供不应求而加紧生产，这波景气周期，应该至少再持续半年到一年。而我们周二的时候，星球里看宏观的时候也给大家分析了企业业绩变动的方向，当业绩持续向上的时候，市场不会差。

现在就看央行的态度了，而下周是个比较关键的时间点，9月17日有2000亿的MLF到期，到时候央行会对MLF做出表态，到底要续作多少，利率怎么定，这都会影响市场的表现，但老齐觉得，央行此时改变利率的可能性不大，到是有可能扩大MLF的规模，毕竟已经3季度末了，即便不降准，也该加大净投放了，要不然现在市场资金已经有点全面吃紧了。银行间拆借利率已经全面提升，超额准备金已经降到低点。连余额宝都开始反弹了，说明银行手上真的不太富裕了，这时候有必要加大净投放，来帮助市场平稳度过3季度末。

现在我们能确定的是，宽信用还在，股市周期没问题，宽利率可能已经有点要转向，所以债券已经进入熊市，但也还没到紧利率的时候，所以固收相对于货币资产还有一定的优势，这个时期，我们还是应该坚持资产配置，用债券夯实基础，在股市上赚钱。不要被一周的下跌就给吓尿了，其实也没跌多少，你去翻翻前几次中期调整，哪次都比这次跌的多。这种跌幅你挺一挺也就过去了，想做波段，根本就没有空间，等你反应过来，基本也就跌完了。

所以投资不赚钱，十有八九是你的方法不正确，从而造成的心态崩溃，在知识星球齐俊杰的粉丝群里，这周我们多次跟大家谈到投资理念的问题，就是希望平复大家崩溃的心态，昨天出现地量之后，更是告诉大家，下周该如何操作，上次发出这种信号是4月13日。大家可以回去翻翻看。我们总说，投资没风险，没文化才有风险，学点投资的真本事从下载知识星球app，找齐俊杰的粉丝群开始。在这里，我们要让赚钱变成一种常态，老齐不但给你鱼，还会教你捕鱼的技巧，让你明明白白的知道，钱是怎么赚到的。2018年星球建立到现在，跟着老齐做投资的朋友，少说也赚了50%以上，更重要的是你自己在明显提高。

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