来了，第二波
又到天桥底下说书时间。
简单回顾一下上周仓位数据。
本周散户仓位数据81.45%，上升1.55%。
单看有点悬，散户仓位数据又回到了相对高位，难道大A股就这么不争气。
……
开始一周复盘，还是回归理性思考。
先定一定我对大环境的看法，之后再谈一下细分行业。
从内部、外部两点看大环境的情况。
内部：
1、二季度经济预期是最高的，从基本面逻辑来看，是全年做多最坚挺的一个季度。
2、本月，年报、一季度报都会彻底披露，市场除了TMT的全年主线外，还会通过业绩方向寻找全年的业绩逻辑方向，所以会出现新的主线。
外部：
美联储加息逐步到尽头，目前判断，不是5月，就是6月，这个预期没有了，整体还好。当然，这里有一点矛盾是，海外经济周期向下，市场交易过多的降息预期在市场之中。真停止加息了，是否还会有一波动荡？预期打光？利好落地？
关于这一点，只能继续跟踪。
当然，投资就是这样，哪有百分百明牌，真明牌了，市场早形成共识了，估计会出现逆着大家思考的方向走了。
所以，有分歧，才是投资的主旋律。
整体上看，内部环境相对还不错的情况下，守一波再说，也就是响应标题讲的，今年第二波。但我个人，对于今年的预期不会太高。如果接下来几个月，沪深300指数若是能冲到4500点以上，在均衡配置的方向会减仓一定的比例。
我的思考如下：
之前一些机构在经济增速6%以上，沪深300指数预期是涨到4600-4700点。后来开了两会，国家队释放的是5%的目标，但机构近期认为可以调整到比5%高的预期。所以，我思考沪深300指数，对应4500点指数差不多。
真到这个位置，定投的基金应该是盈利的。
所以，当前这个位置，坚定做多先。
……
整体上还是TMT涨得好，并且是整体扩散了。TMT大家不好懂，我在前面说过，你理解为计算机相关的软件、硬件及相关延伸就可以了。只要是和软件、硬件相关的产业基本上都涨了一波。这其中，就是在AI+的题材下，不断催化。典型的，像游戏行业，也可以说是软件的一种，但就是不断催化。
但目前来看，确实是题材催化在前，后期可能是几年之后才会有AI相关真正的业绩释放出来，题材且炒且珍惜。
关于行业轮动切换。
天桥下有些欢呼的声音，说大树指哪打哪，板块就涨。这种情况，说实话，在牛市的时候也碰到过。我只能说运气好且近期行情有所回暖，赚钱效应归来。
其实从开始投医药到本周，应该有三周这样的时间节点。只是前面投得相对少，而到了本周。应该是周二，港股那边相关的医药方向当时在下午，突然一波拉升，技术面是突然出现了长下影的K线。学过技术面的朋友，应该清楚这其实是下跌有支撑的信号。若是后面再配合有中、大阳线，其实至少是阶段反弹的信号。
有一些技术面信号的出现，再叠加医药一些利空因素，已经被市场清楚认知，那自然是兑现在市场之中了。除非，还会有新的突发利空，否则，不存在大跌。
所以，才决定清明节后适当的一次性建仓一定量的仓位。可能关注我久的朋友，还是清楚我的投资体系的，就是不会在一个方向过度的押注。像以前我给自己制定的，一般情况下，单一个股比重不超过20%，单一行业不超过30%。真的因为涨起来比重上升的，这个需要看情况，决定何时减仓。
执行纪律，比你一味认为某个方向肯定会涨而下重注，更加心态平稳。
在周三晚上重新梳理文章时，我写了要一次性建仓的动作。其实，半导体也写过类似的看法。一般来说，我有想法，基本上就是第二天开盘就往上干的。相对而言，我更看重的是中长线的逻辑。同时，因为能让我写逻辑，分享出来的，绝大多数已经是处于历史的中低估值水平。
中低估值水平且中长线逻辑没问题，那自然是要建立一定的仓位的。
在这里，我不是吹捧医药板块多好。我更多的是讲我在布局前的一些思考以及当前的总结、心理变化等。当然，我必须也得提醒大家，医药当前这个节点，要释放业绩很难。特别是创新药，因为今年预期的利润增速也不高，要让医药给出惊喜的涨幅，我目前也是没预期的。
周三那天放假，我写文章时，同时也给几个熟悉的机构请教一下，他们内部关于医药行业的看法。有一点共识是，整个行业处于历史估值底部，利空也兑现在市场中。有机构给我的看法是，可以做波段。波段操作，其实是说起来容易，做起来并不容易。这个后面就见缝插针，伺机而动。
我在操作策略上其实并不排斥任一风格。典型的，如果短线碰上暴涨的，那自然就用短期策略来做，该减减，该换就换，干嘛一定要锚定某个目标价来。
以投资的心态来分析逻辑，在实际操作中要灵活投机，这应该才匹配我们的实际情况。类似巴菲特投资比亚迪的心态，咱散户学不来，人家一投就是一笔钱躺那里若干年。这显然，对于普通散户不现实。
你真有一笔钱躺在那若干年不动，而且还不受波动影响。那大概率，你已经是一位壕。
……
关于半导体。
前期也是埋伏中长线思路，低估了，然后埋伏的种子。但碰上市场炒AI，这也是走狗屎运，所以飙涨了一波，近期收益还不错。目前，机构强烈打Call最强的方向由计算机变成半导体。
现在真正经济周期归来，利好半导体业绩兑现这个其实没有演绎出来。只是在AI的催化之下，抢跑了这个方向。本来抢跑也没啥 ，之前市场就是评估下半年库存见顶，之后逐步去化。从股市抢跑的规律来看，一般抢跑三至六个月，目前来看也算是匹配。
前面减了20%，剩下的80%仓位，会越涨越卖。
市场情绪是一方面，估值也是一方面。当然，有一个前提是，今年的业绩半导体表现会很普通，不要有过高预期。
我们看一下半导体涨了一波之后的具体位置。
写到这，我做图时，我想到既然芯片是赚全球经济周期的钱，只有经济好时，消费电子卖得好，芯片才会有赚钱的潜力。那会不会和纳指走势相匹配。
于是，我将中证全指半导体指数的K线图上叠加了纳指的图，结果，近五年的走势还是相当匹配的，正相关性很明显，说明我的逻辑判断及结论并没有错。
这张图，我看了一下。
半导体指数是腰斩之后开始反弹，截至目前涨幅在25%左右。如果目前纯看市盈率整个板块是59倍，百分位在33%。但是，前面说了，机构给半导体方向预期并不高，我看全行业业绩增速是5%。一般来说，机构给出的预测都是偏乐观的，所以再打个折，是有可能不增长或者是有些许负增长的。所以，市盈率的百分位是得打个折扣。
因为是周期行业，但又不是纯粹的重资产投资，可以适当看下市净率。在这里普及说一下，如果是超级重资产的行业，如重工业，地产这一类是可以参考市净率的。
从半导体的市净率来看，5.8倍，百分位70%。从这个方向来看，不能说是便宜。
所以，当前半导体行业，整体评估一下，我认为不能说是便宜，只能说回到了估值合理的区域。
如果按我的投资体系，只有便宜的时候才会出手捡些筹码，现在不会轻易接筹码。后面如果是继续飙涨，我还是会坚决执行分档止盈的策略。
因为，我认为即使是抢跑，你也不可能一口气就把涨幅涨完，你中间至少要有一个大的过程等待基本面真正的好转。比如，当前还在累库存阶段，你至少要确认一波库存见顶回落出现的信号，才会有新的预期和故事讲吧。
这其实和我经常和大家讲的猪周期一样。
累库，好比母猪存栏增加。
而市面上一旦有母猪存栏环比减少的新闻出现，那其实就也等同于某个行业库存见顶了，开始减少了，那这个行业就开始暴动上涨。
很多行业的跟踪都存在这个去库存的情况，往往启动点是在库存见顶前就有资金开始抢跑。
……
上周末，我在写文章时，应该是讲到医药这个方向只要没有涨，我会分档+定投继续坚持收集筹码，配置一定比例。
结果，就开始大涨了。
既然，已经买入一定的仓位比例，那接下来这个方向也就不布局了。
目前看来，如果没有新的调整，最近也没有太多想布局的方向了。
唯独还有狗都不理的新能源还趴着。以中证新能指数来看，如果在这个位置真击穿3045点，则会形成新一轮日级别底背离信号。目前，周级别底背离形成的过程中。日级别、周级别二者共振，孕育着更大级别的反弹。只不过在这个下杀的过程中，有可能更加引发大家难受的行为。
前期简单买了点筹码，但目前不会再出手，除非我上面讲的级别底背离信号再次出现，则会再通过倍投的方式，再捞一点。否则，就维持现状吧。
有认知的情况下，执行纪律，才能更加心安。
不过，我写完上面观点后，发现锂电中，亿纬锂能发布了一季度业绩预告，应该是超机构业绩预期了。这就跟踪一下，明天市场先生的看法了。
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