众安在线：当科技保险第一股的光环逐渐褪去 如何市场“亮剑”？
“互联网保险第一股”“三马背景”——三年前赴港上市、承载着科技保险希望的众安在线，如今却得面对“增收不增利”等诸多质疑。
自上市以来，众安在线财产保险股份有限公司（以下简称：众安在线）已连续3年亏损，2017年其归属母公司股东的净亏损约9.97亿元，2018年约17.44亿元，2019年收窄至4.54亿元。但盈利大部分来自投资收益，而非由保险主业贡献。
随着宏观经济下行压力、股东资源优势的逐渐流失及旗下相关产品居高不下的投诉率，更令众安在线身陷重围。
旗下“众安小贷”搭售保险疑踩监管红线
截至2020年11月，21CN聚投诉、黑猫投诉上有关众安小贷的投诉分别达到了3044条与1582条，记者梳理发现大多是关于众安小贷捆绑保费、暴力催收等问题的投诉。
在21CN聚投诉平台就“众安小贷”发起投诉的陈霖（化名）称，今年6月4日由于疫情原因在众安小贷借了12000元，还了第一期后，陈霖查看还款明细时发现自己被捆绑搭售了平台的VIP权益费和个人借款保证保险。
*陈霖提供的众安小贷账单截图
陈霖随后联系了众安小贷客服，其回应称：“众安小贷是合法合规经营的正规平台，保费是经过客户同意并本人确认签署合同的，签订合同后客户需要按合同约定按时还款，若当时不同意合同是不能成功申请借款的。”
“借的时候肯定不知道（平台搭售保险），要是知道就不借了”，陈霖对记者表示。陈霖回忆，当时申请手续简单，很快就放款了。
在陈霖就保单问题的多次申诉后，众安小贷给出的解决方式是待陈霖将已逾期的款项（第五期前）与保费全部还上后，后面的保费可以取消。陈霖认为，众安小贷违规搭售众安在线的保险产品，这个解决方案无法接受。
*陈霖提供的保险合同截图
“任何强制捆绑、搭售，侵害消费者自主选择权的行为都是违法、违规的，借贷过程中不能强制消费者办理保险等业务，或者强制要求向特定第三方合作机构购买产品或服务。消费金融平台既要保障金融消费者自主选择权，又要保障金融消费者公平交易权”，上海市经建律师事务所主任应慧鹏律师对记者表示。
上海汉盛律师事务所高级合伙人李旻律师认为法律并未规定保险增信属于违规，相反，国家鼓励增信环节通过多种方式为企业减负，《关于进一步规范信贷融资收费降低企业融资综合成本的通知》第三条即对此作出了规定。
“需要注意的是，如果以增信为由，强制捆绑销售保险，收取高额服务费，推高综合融资成本的行为，则属于监管明令禁止的违规行为”，李旻律师对记者表示。
据8月13日银保监会发布的《关于2020年第二季度保险消费投诉情况的通报》显示，2020年第二季度，众安在线的投诉量位列财险公司第三名；在财产保险公司理赔纠纷投诉量方面，众安在线以328件位列第五；在保证保险纠纷投诉量方面，众安在线以641件位列第四，并同比增长81.07%。
*银保监会发布的通报截图
2019年10月10日，银保监会发布了《中国银保监会办公厅关于开展银行保险机构侵害消费者权益乱象整治工作的通知》，以规范经营行为、保护消费者合法权益为目标，开启银行业保险业开展侵害消费者权益乱象整治工作。据悉，银保监会要求整治工作对照《银行业保险业侵害消费者权益乱象的表现形式》逐项列出问题清单并整改，其主要表现形式包括不当宣传和误导销售；强制捆绑、搭售，侵害消费者自主选择权等。
难以厘清的竞争优势
众安在线的高估值很大程度上源自“革新”了传统财险公司运营模式以及“三马”股东（即马云、马化腾、马明哲所对应背后的蚂蚁金服、腾讯、平安集团）背书。众安在线针对移动互联网新时代出现的场景，设计定制化产品，期望在其优势领域形成影响力。
从相关场景切入保险领域，众安在线逐步形成了生活消费、消费金融、健康、车险及航旅等五大生态系统，其中生活消费生态系统的主要产品包括退货运费险、任性退、商家保证金保险、手机意外险及碎屏险。
但目前来看，众安在线尚未凸显其竞争优势。
年报显示，2015年在众安在线五大险种的收入和赔付支出对比中，仅信用保险这一类险种是盈利的。而2016年，众安在线保费收入所得的利润主要来源于退运险以及航空意外险（受益于股东方携程旅游）。
2017年健康、消费金融在众安在线保费收入结构的比重分别达到了20.2%、17.4%。2018年，健康、消费金融、汽车、生活消费、航旅生态总保费分别占众安在线总保费的25%、31%、10%、14%及13%；2019年其占比分別为33%、21%、9%、25%和9%。可以看到，健康板块和消费金融板块持续三年位列众安在线保费收入占比最高的业务前三名。
纵观历史财报，可以发现众安在线的“当红险种”屡有更迭。作为财险公司，目前众安在线最大的盈利来源却是健康险业务。
2014—2016年，众安在线净利润分别为0.27亿元、0.44亿元、0.09亿元。从2017年起，众安在线亏损缺口持续加大，2017年、2018年分别亏损9.96亿元、17.96亿元。同时，众安在线股价接连下滑，截至发稿，其股价为35.7港元左右，相较于招股价已下跌超四成。
股东资源优势渐趋流失
从历年财报数据来分析，众安在线保费收入占比高的保险产品分别为退货运费险、信用保证保险及健康险。其中退货运费险依赖阿里系的淘宝、天猫流量入口，健康险的“尊享e生”系列则倚靠支付宝平台的流量加持，信用保证保险九成以上是通过蚂蚁金服的招财宝和小赢卡贷销售而获得。
*阿里系APP中众安在线的流量入口
*
*支付宝招财宝的合作保险机构中包含众安财险
可以说，众安在线的保费收入极度依赖母公司给与的外部渠道，而其他板块的营收如科技领域则明显薄弱。据悉，2019年科技输出（SaaS）收入为2.7亿元，比之于公司百亿级的保险业务收入相形见绌。那么目前驱动众安在线的主要增长源是否依然来自于股东阿里系？就此问题，记者致函众安在线，发稿前未获回复。
近年来，众安在线背后的几大股东都在布局自身的互联网保险业务，这对众安在线来说无疑是加大了压力，需要尽快拓展多样化渠道。
一方面，持股13.5%的阿里于2016年成立了阿里健康保险股份有限公司，拓展互联网健康保险相关业务，蚂蚁金服也于2016年出资12亿元控股国泰产险；另一方面，持股10.2%腾讯于2016年拿到了寿险公司和保险中介的牌照。同样持股10.2%，而寿险、财险规模均居国内第二的保险巨头平安集团就更不必多言。
记者在淘宝APP最新的一个订单中显示，退货运费险由国泰保险承保。据《每日经济新闻》，目前淘宝退货运费险承保主体共有11家——人保、国寿财、大地、太保、太平、阳光、浙商、众安、国泰、华泰和泰康。公开资料显示，“退货运费险”是众安在线起家的险种，保费收入占比曾高达77%。
*淘宝APP退货运费险承保方为国泰保险
众安在线依赖第三方平台销售保险产品，虽然能容易获得平台流量，但同时也需支付相应的渠道费用。据悉，2019年众安在线五大生态渠道费用占净保费比例有所下降，健康生态由24.1%降为20.8%，消费金融生态由18.4%降至12.0%。
从众安在线2020年半年度报告来看，大部分板块业务的渠道费用有所优化，但健康生态渠道费用率为28.4%，同比上升2.6个百分点；生活消费生态渠道费用率为23.5%，同比上升3.4个百分点。众安在线2020年上半年费用率为46.9%，同比增长2.5个百分点。
*众安在线2020年半年度报告截图
如何平衡对第三方的渠道依赖并降低获客成本，是众安在线降低综合费用率亟待破解之问题。面对“增收不增利”等质疑，众安在线将如何重拾科技保险第一股的光环？《中国科技投资》将持续关注。
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