中报解读｜汇纳科技：营收增长凸显恢复潜力，公共服务业务打造新增长引擎

文 | 陈静

在数字化加快渗透社会生活的当下，传统线下零售业正面临电商的强烈冲击。在此背景下，新零售也正在异军突起，传统零售业亟待数字化转型，而汇纳科技的大数据服务产品是这一趋势中实体商业数字化、智慧化的重要工具。

近日，汇纳科技发布了2021年中报。在报告期内，公司实现营业收入1.19亿元，同比增长33.54%，并超过 2019 年同期水平，主要系业务订单量增加所致；实现营业利润-1569万元，同比增长 20.25%，亏损幅度同比有所收窄。

营收增长强劲，净利润亏损扩大

疫情趋缓环境下凸显营收恢复潜力

汇纳科技是行业领先的线下实体商业消费者行为数据采集分析的服务商，致力于通过客流分析系统等多种类型传感器采集线下消费者行为数据，在此基础上进行数据可视化呈现及挖掘应用。

汇纳科技2021中报显示，公司营业收入和营业利润分别增长了33.54%和20.25%，显示出在疫情常态化时期的强劲恢复力。2021年上半年，随着疫情趋缓之后的经济复苏，线下消费逐渐回暖，实体商业客流量及新开业购物中心和品牌店铺数量逐步恢复，实体商业的数字化和智慧化也在迅猛发展，汇纳科技的业务也随之迎来快速复苏期。

*数据来源：汇纳科技公司财报

不过，公司的归母净利润为-1162.38万元，同比下降37.39%，亏损持续扩大。受疫情影响，汇纳科技从2020年开始一直处于亏损状态，并且呈现亏损扩大的趋势。在中报中，汇纳科技将亏损扩大的原因记为“计入营业外收入的政府补助金额同比减少”。

*数据来源：汇纳科技公司财报

毋庸置疑，2020年的新冠疫情对实体商业对的打击是沉重的，不过得益于国内严格的防控措施，随着疫情逐步减缓，国内开始步入后疫情时期的常态化管理阶段，线下商业实体的营业状况也将逐步恢复常态化。

根据国家统计局数据，2021年上半年，我国社会消费品零售总额达21.2万亿元，同比2020年增长23.0%，可见疫情趋缓之后消费态势也在迅速恢复。

从未来收入信心指数（反映居民对未来收入个人信心的扩散指数）来看，根据中国人民银行的数据，2021年Q1和Q2的收入信心指数均为51%，略低于2019年同期54%左右的水平。可见，在疫情趋缓的2021年，我国居民对未来收入的乐观程度正在接近疫情前的水平。

另外，汇纳科技的主营产品具备高毛利率的优势。报告期内，汇纳科技的主营产品客流分析系统、智能巡店系统、导购系统分别实现营业收入6023.21万元、1547.41万元、1629.70万元；毛利率分别为66.98%、37.92%、55.98%。

在疫情趋缓经济复苏的大背景下，汇纳科技或许能凭借强劲的业务恢复能力和高毛利率的产品优势扭转疫情以来的亏损局面。

加快向SaaS服务商转型

用数据服务建立行业壁垒

作为线下客流分析领域龙头，汇纳科技的核心业务正在从买断模式转向 SaaS 模式，通过拓展数据服务，汇纳科技未来或将转型成为一家“人工智能+大数据”公司，通过不断积累数据资产和技术优势，用数据服务建立在行业中的竞争壁垒。

今年上半年，汇纳科技的数据服务新业务推进取得成效，公司加大了新一代客流分析系统的推广，相关产品已与国内多家知名购物中心签约，进入产品规模化交付阶段，智能导购业务产品规模较之以往大幅增长。

在零售业务场景，公司推动以数据服务为特色的人工智能、大数据综合服务方案，零售数据服务和智能巡店业务同比有了较大幅度增长。

另外，2021年上半年，汇纳科技完成开发了面向商场的商圈监测、基准归因基础版，面向政府的城市商圈监测，以及面向品牌店铺的门店健康度等数据服务产品。

可以看出，汇纳科技在逐步推广数据服务导向的盈利模式，以期更好地服务市场需求。借助公司在 AI 感知能力、大数据开发、“汇客云”数据资源方面的优势积累，汇纳科技正加快向SaaS服务商转型，用数据服务建立行业壁垒。

不过值得注意的是，汇纳科技的研发投入占营收比并没有特别高，2021年上半年的研发投入为2265万元，占营收比例为19.01%，相比2020年同期下降了约3%。AI等新技术研发需要高投入的行业共识下，汇纳科技的技术能力能否在行业中脱颖而出还存在一定风险。

*数据来源：汇纳科技公司财报

拓展公共服务领域

政企业务成为新收入增长点

在深耕商业地产业务的基础上，汇纳科技有望依靠数据积累横向拓展至政企业务、公共设施等新领域，进一步提升市场想象空间。

汇纳科技进入客流分析市场后，随着数据的持续积累，数据资产拥有巨大的外延价值。拓展业务范围至公共服务领域正成为汇纳科技下一步的重要发展战略。

2020年开始，汇纳科技已经获上海公共数据使用权，深化商业地产领域的同时向公共服务领域横向延伸。2020年7月，汇纳科技成为首批入选《上海市公共数据开放应用试点项目》的11家试 点企业之一，也是唯一拥有商业数据分析的单位，这是其向公共服务领域转型的标志性事件。

2021年，在建党100周年之际，汇纳科技承建了上海市党群服务阵地态势感知分析平台，产品进入上海16个区的党群服务阵地。在政企数字化转型服务领域，公司提供以数据共享交换、数据治理、数据资产全生命周期管理、数据应用为核心内容的政务数字化转型服务，完成面向政务服务的数据中台研发工作，中标了“一网通办”“一网统管”领域的多个项目。

接下来，汇纳科技不断累积的数据资产有望带来业务边界的逐步扩张，也是其数据资产和技术积淀重估变现的过程。相比之下，公共服务领域的市场规模更大，公司有望依靠政企业务在公共服务领域中打造新的收入增长点。

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