【合星研究】“一带一路”发展新机遇（一）：海外投资成主流
近十年来，在全球化和经济一体化的大背景下，中国的海外投资飞速增长。随着“一带一路”建设带来更多“走出去”的新机遇，中国政府继续支持中国企业的战略性对外投资，借此优化经济结构，中国海外投资和中国企业的国际化浪潮势不可挡。
其实，从2015年开始，中国已经从一个净资本输入国变为一个资本输出国。一场浩浩荡荡的财富大转移正在启动，越拉越多的人和企业把国内资产向境外投资。随着人民币进入贬值通道，国内资产荒严重，投资者都倾向在全球范围内进行多样化的投资组合。中国境外投资趋势日益攀升。
德勤全球中国服务部负责人曾表示：“中国企业以购买先进技术、成熟品牌和渠道为主要目的的‘走出去’意愿强烈。”2017年，中国企业将继续进取地收购与其核心业务直接相关的项目，从而获取成熟技术和供应链资源。智能制造、数字经济和消费升级相关的并购活动也将成为今年中国对外投资关注的核心领域。
但我们也应看到，全球政治经济格局的变化，及中国对资本外流的收紧管控，为今年的中国企业海外投资增添了很多不确定性。不过，这仍无法阻挡海外投资成为资产配置主流的趋势。其中，战略收购项目和中国企业就“一带一路”做出的相关投资项目，预期将保持快速发展。
2017年一季度，我国境内投资者共对全球129个国家和地区的2170家境外企业进行了非金融类直接投资，累计实现投资205.4亿美元。
一季度我国对外投资合作呈现以下特点：
一是对“一带一路”沿线国家投资合作持续升温。一季度，我国企业在“一带一路”沿线的43个国家有新增非金融类直接投资，合计29.5亿美元，较去年同期上升5.4个百分点。
二是对外投资行业结构进一步优化。一季度，对外投资主要流向制造业、商务服务业以及信息传输、软件和信息技术服务业，分别占同期对外投资总额的24.7%、22.8%和14.3%；实体经济和新兴产业受到重点关注。
三是对外承包工程新签大项目多，带动出口作用明显。一季度，新签合同额在5000万美元以上的项目156个,合计340.7亿美元,占新签合同总额的79.3%。
在国家战略的带动下，中国企业对“一带一路”沿线国家的跨境投资并购活跃，其中以东南亚和南亚最具市场潜力。2015年，亚洲是我国对外直接投资的首要目的地，拉丁美洲名列第二，北美洲是第三大目的地。
2016年上半年，北美洲是中国企业对外并购的第一大目的地，并购则主要集中在美国的制造业、文化体育等，中国企业海外绿地投资大部分则流向了亚洲。美国，香港，澳大利亚，英国，加拿大是2016年的投资热门地，这五个市场占到2016年海外投资的97%。展望未来，西欧和北美仍然会是中国企业海外并购的最主要目标国。
在众多海外资产配置标的物中，不动产最受青睐。根据统计显示，2016年前8个月中国海外房产投资额已到达235亿美元，接近2015年的全年水平。不少中国高净值人群也将海外房产投资视为资产配置的重要一环。
尽管海外房地产市场潜力巨大，具有较强的保值增值能力，但它也被认为是复杂多变且手续繁琐的资产类别。同时，不管是国内的地产投资还是海外投资都会有投资风险，最多集中在政策风险、市场风险和操作层面的风险。因此，建议个人投资者在进行海外房地产投资时，可通过专业的具有海外资产配置业务的综合性投资平台进行整体把握，可避免更多手续、国际差异等方面带来的麻烦。
2017年6月20日，招商银行与贝恩公司联合发布《2017中国私人财富报告》，《报告》显示，在经济L型运行的背景下，中国私人财富市场继续保持调整增长。2016年中国个人可投资资产1千万人民币以上的高净值人群已达到158万人，全国个人持有的可投资资产总体规模达到165万亿人民币。
除了房地产、股票、公募基金、银行理财、保险等类别外，以私募股权投资为代表的另类投资站上风口。与此同时，境外资产配置也获得越来越多的认可。数据显示，高净值人群中拥有境外配置的人群占比由2011年的约19%上升到2017年的约56%；从人均资产配置占比来看，境外配置与境内配置自2013年以来基本体现"二八原则"，趋于平稳。
从地区来看，香港、美国作为境外资产目的地的提及率较2015年有所下降，澳大利亚、加拿大和新加坡等国家的热度显著升温，提及率较2015年均上升6--7%左右。
《报告》指出，“随着对境外投资风险及复杂度的认识逐步加深，高净值人群更加看重境内外资产配置动态调整、优质资产筛选和风险管理、境外财富管理机构的专业化能力。境外资产配置从早期的试水增量阶段逐步进入到理性发展阶段。”
此外从流量来看，地方企业连续多年超过了央企，成为中国对外非金融类直接投资的主力军。2016年，地方企业对外直接投资达1487.2亿美元，占同期对外直接投资总额的比重从2015年的66.7%增至87.4%，对外投资主力军的地位更加凸显。
随着中国经济的发展，越来越多有实力的中国企业和个人开始在海外投资兴业。但不同国家之间的法律法规、管理制度、文化习俗存在很多差异，这是对外投资时都会遇到的问题。最主要包括遇到环保风险、劳务风险、财务风险、东道国政府换届的风险、文化风险、法律风险等。
其中，如果对被投资国的投资法律环境不了解，则很可能对投资项目的顺利进行造成负面影响。同时，一旦被投资地的政策法律有所变动，如果不了解这其中的关系，投资者就不可避免地都会遭受相应的损失。
此外，还存在部分企业海外投资的“非理性和异常投资行为”。尤其是去海外收购足球俱乐部，有可能是企业通过包装在转移资产。因此，对外投资的企业必须真实、合规，是有能力、有条件的企业，对海外投资企业门槛的提高，也是对一些不规范对外投资行为的约束。作为个人投资者，则建议更多地选择第三方投资企业进行更全面的海外投资指导，以更好地把握海内外的各项法律、政策的差异，确保投资的安全性。
海外投资的大潮流中，个人进行的海外投资大部分是因为目前中国经济增长速度放缓，人民币贬值预期强烈，出于风险对冲的考量，进行海外资产配置。而我们说鼓励“走出去”的海外投资，则实际是中国企业国际化的过程，通过将本国企业、产品、服务、资金、技术和人才等优质要素走向国际市场，使国内市场向国际市场延伸。
经济全球化背景下，“一带一路”建设为海外投资带来了更多机遇，顺应时代发展趋势，把握国际发展机遇，对每个投资者而言都至关重要。作为企业投资者，在战略与战术相结合的指导下，才能真正“走出去”。
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