今年以来调味品行业最大重组交易案传来新进展：星湖科技收购宁夏伊品获广东省国资委批复同意

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昨日（6月15日），广东肇庆星湖生物科技股份有限公司（下称“星湖科技”）收购宁夏伊品生物科技股份有限公司（下称“伊品生物”）99.22%股权又传来了新消息。

星湖科技在最新公告中称，6月14日，公司控股股东广东省广新控股集团有限公司（下称“广新集团”）收到广东省人民政府国有资产监督管理委员会出具的《关于星湖科技以发行股份及支付现金对价方式收购伊品生物99.22%股权的批复》（粤国资函[2022]254号），原则同意星湖科技以发行股份及支付现金对价方式收购伊品生物99.22%股权。

星湖科技公告截图

不过，星湖科技也表示，本次重大资产重组尚需公司股东大会审议批准，并获得相关法律法规所要求的审查、批准或核准后方可正式实施，能否通过上述审批以及最终取得审批的时间均存在不确定性。本次重大资产重组的相关工作仍在推进中，公司将根据进展情况及时履行信息披露义务。

01

今年以来调味品行业最大重组交易案

关于星湖科技收购伊品生物的消息可追溯至今年3月。

早在2021年10月19日，国家市场监督管理总局反垄断局公布了2021年10月11日-10月17日无条件批准经营者集中案件列表，其中，广新集团收购伊品生物股权案名列其中。广新集团通过股权受让及增资方式，获得伊品生物43.78%的股权，并委派3名董事，成为控股股东。

而广新集团正是星湖科技的控股股东，持有星湖科技1.49亿股股份，持股比例为20.22%。此后，虽然有消息称伊品生物将并入星湖科技进行资产重组，但一直未能得到确认。

直至3月7日，星湖科技发布公告称，近日收到控股股东广新集团的通知，拟筹划与公司有关的重大资产重组事项，该事项预计涉及公司发行股份及支付现金购买广新集团、宁夏伊品投资集团有限公司（下称“伊品集团”）等股东持有的伊品生物全部或部分股权，并拟向符合条件的特定投资者发行股份募集配套资金，相关方案尚待进一步商讨确定。经公司申请，公司股票自2022年3月8日开市起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

根据星湖科技公告显示，在本次交易中，广新集团将其持有伊品生物的股权全部转让给上市公司星湖科技。

3月21日，星湖科技再发公告称，公司拟以4.7元/股的价格，向广新集团、伊品集团、铁小荣、美的投资、新希望、扬州华盛、诚益通、马卫东、沈万斌及包剑雄在内的10名交易对方以发行股份及支付现金的方式购买其合计持有的伊品生物99.22%的股权并募集配套资金不超过15亿元，拟用于支付本次交易中的现金对价、中介机构费用、补充上市公司流动资金等。其中，用于补充流动资金的比例不会超过交易作价的25%，并且不超过募集配套资金总额的50%。

受此消息影响，星湖科技在3月22日复牌后，连获三个涨停，股价最高达9.34元/股，达到近6年来最高值，总市值也攀升至62.74亿元。

6月2日，星湖科技并购伊品生物的价格在最终坐实。当天，星湖科技发布公告，公司拟通过发行股份及支付现金相结合的方式购买伊品生物99.22%的股份，其中上市公司拟以股份支付的比例约为85.28%，拟以现金支付的比例约为14.72%。

本次发行的发行价格为4.97元/股，本次交易标的资产伊品生物99.22%的股份的最终确定交易作价为53.76亿元，发行股份数量为9.22亿股。此次交易完成后，伊品生物将成为星湖科技的控股子公司，而星湖科技的控股股东仍为广新集团，实际控制人仍为广东省人民政府，此次交易不会导致公司控股股东和实际控制人发生变更。

另外，星湖科技还拟向不超过35名(含35名)符合条件的特定投资者非公开发行股票募集配套资金，募集资金总额不超公司此次交易中以发行股份方式购买资产部分交易对价的100%。

而从交易金额和标的物规模来看，该案也是今年调味品行业最大的一笔交易重组案。

不过，截至2021年年底，伊品生物的总资产高达120.06亿元，归属于母公司股东的权益合计也有43.77亿元。而星湖科技的总资产24.73亿元，归母所有者权益合计17.76亿元。由此，伊品生物的资产规模是星湖科技的4.85倍，归母所有者权益则是2.46倍。

而从经营层面看，星湖科技2020年和2021年的营收分别为11.16亿元和12.35亿元，净利润为1.49亿元和1.06亿元，而伊品生物同期营收收分别为110.81亿元和146.65亿元，净利润分别为8287.34万元和3.66亿元。并且在2020年度，伊品生物的赖氨酸、苏氨酸和味精的产能分别位列全球第一、第三和第三。

因此该笔收购案也被质疑是“蛇吞象”。

02

加快味精“三巨头”齐聚资本市场，缩小差距

目前来看，星湖科技和伊品生物的交易重组最终能否落地还有待事件的推进，而就在拿到批复的同一天，星湖科技也收到了上交所下发的关于公司媒体报道事项的监管工作函，涉及对象为上市公司、董事、监事、高级管理人员。

但无论如何，随着广东省国资委批复同意，无疑也为该案的落地进一步扫清了障碍。

众所周知，阜丰集团、梅花生物和伊品生物作为国内最大的三家味精生产企业，从味精品类的规模上来讲，伊品生物屈居“季军”。但并不妨碍伊品生物继续冲刺的步伐。

据《大众证券报》引援公开资料显示，早在2014年11月，作为伊品生物的竞争对手梅花生物曾拟以38.22亿元向伊品生物全体股东非公开发行股份及支付现金购买其合计持有的伊品生物100%股权，交易完成后，伊品生物将正式成为梅花生物的全资子公司。然而，由于伊品生物涉及与韩国CJ的两起专利诉讼始终未得到解决，一年后的2015年，梅花生物宣布放弃对其收购。

在2016年，伊品生物向新三板递交了申报稿，并于2017年1月收到全国股转系统同意挂牌函；同年2月，公司向宁夏证监局报送了首次公开发行股票并上市之辅导备案材料，辅导机构为九州证券；可是双方于2019年3月宣布结束合作。此后，伊品生物与方正证券签署了辅导协议谋求上市，但2020年7月30日，方正证券发布报告称，鉴于伊品生物公司战略规划调整，暂缓上市计划，双方一致同意终止关于伊品生物首次公开发行股票并上市的辅导。

由此不难看出，伊品生物在面对其他两家竞争对手时，从未放弃过冲击资本市场的决心。

从产业角度看，中国作为全球第一大味精生产国和消费国，但阜丰集团、梅花生物和伊品生物的合计市占率已接近90%，基本形成三巨头垄断格局。因此，整个味精行业未来的发展，主要就是这三家企业之间的竞争。

而在上述三家企业中，阜丰和梅花均已跨过了200亿营收大关，伊品还在冲刺过程中。

据阜丰集团和梅花生物的2021年财报显示，阜丰集团2021年实现营收215.40亿元，同比增长29.05%，归属母公司净利润12.81亿元，同比增长103.31%。全球最大氨基酸生产企业梅花生物2021全年实现营业收入228.37亿元，同比增加33.94%；归母净利润23.51亿元，创历史新高，比上年增加139.40%。

聚焦味精板块，在2021年，阜丰集团的味精业务于2021年以总营收84亿元，18.4%的同比增长率贡献了总体增长份额的37%；梅花生物包括味精在内的食品味觉性状优化产品收入85.18亿元，同比增加41.61%。

据一位接近伊品生物的行业人士透露，目前，味精品类在该公司中的营收占比约在30-40%左右。据此估算，2021年伊品味精的营收约在43亿元至58亿元左右。

由此不难看出，在味精品类中，伊品生物和另外两家巨头还是存在一定差距的。

若此番能顺利并入星湖科技，从侧面来说不仅如了伊品生物进军资本市场和其他两家企业“同台竞技”的愿望，而在业务层面也能和上市主体之间形成“强强联合”之势，拉近与巨头之间的距离。

伊品生物官网截图

星湖科技5月13日在投资者互动平台表示，伊品生物主要从事玉米深加工行业，主要产品为动物营养氨基酸、食品添加剂、增鲜类调味品及复混肥等。

从产业上看，星湖科技与伊品生物同属生物发酵行业，双方产业链契合度较高，通过本次交易可以实现资源优化配置，在现有业务产业链上相互延伸，并在技术研发、销售渠道、采购渠道、财务融资等方面形成优势互补，充分发挥协同效应，进而从根本上提高主营业务的市场核心竞争力。

· END ·
作者：矛石

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