上半年业绩不尽人意，百味佳何以谋“出路”

8月24日，广东百味佳味业科技股份有限公司（以下简称“百味佳”）发布2022年半年报业绩报告。

截至今年6月30日，公司实现营业收入1.78亿元，同比下降7.08%，归属于挂牌公司股东的净利润2033.96万元，同比下降21.30%，基本每股收益为0.25元，同比下降21.88%。经营活动产生现金流量净额同比下降174.20%。

对此，百味佳表示，疫情管控期间无法经营或经营困难，导致客户对公司产品需求下降，进而导致公司上半年的营业收入及净利润下降。

对比2021年148.92%的营收增长率，百味佳今年上半年无论是营收、净利润还是现金流量净额都“一落千丈”，形势不容乐观。

01 

主营业务“四面楚歌”

去年，百味佳归属于挂牌公司股东的净利润同比增长1302.63%，可谓让人“望洋兴叹”，其原因就在于2021上半年营收增加，销售费用、管理费用、财务费用中固定成本相对应分摊减少。而今年，营业成本同比上期减少了5.41%，营收下降，终究是没能再续“盈利前缘”。

《招股书》显示，2019年至2021年，公司营业收入分别为3.69亿元、2.45亿元、4.04亿元；净利润分别为4623.26万元、2763.91万元、5083.16万元；毛利率分别为39.37%、33.86%、33.9%。而今年的营收与毛利创下新低，也给百味佳敲响了警钟。

百味佳主营业务为新型复合调味品的研发、生产和销售。涉及鸡粉、鸡精、炸粉、鸡汁、鲜味汁、浓缩果汁、调味酱、辣椒酱、香辛料、调味粉等十余种高质量调味品，以鸡粉、鸡精、炸粉为核心产品。

2022年上半年，百味佳主营业务承压，虽然其他业务营收同比增加134.43%，然而，仅21.53万元的收入对其来说也只是“杯水车薪”，难以修补主营业务的“窟窿”。

从产品品类分析来看，2022年上半年，除了鸡精实现了15.34%的营收增长，所有品类的营业增长率均呈现下降趋势。主打产品鸡粉、鸡精、炸粉分别实现营收4843.06万元，2731.68万元，5462.69万元。从数据可以发现，营业成本中只有鸡精和香精在上升，其中，鸡精的成本大大增长，增速达26.08%，因而其营收实现增长也就不足为奇了。此外，味精的增幅下降最大，仅实现营收870.26万元，同比下降20.71%。其次是鸡粉，同比下降16.39%。

值得一提的是，虽然鸡精实现了增收，但从毛利率来看，仅有炸粉、调味酱汁实现了2.86%和0.72%的微增。

百味佳产品销售的重点省份河南省、山东省受疫情影响较为严重。今年3月，公司所在地东莞市的疫情进一步扩散，公司受封控措施影响未能正常发货，原材料供应亦受到影响。新冠疫情局部爆发期间，受疫情防控影响，多地停止餐饮堂食。公司主要客户群体以餐饮企业，下游餐饮企业受到堂食禁令影响严重。

从区域分布来看，东北地区营收下降最多，达-24.08%，其次是华东地区，同比下降了12.15%。西南地区的营收比上年同期增加了30.48%，营业成本同比增加40.04%，西北地区营收增长率为2.21%，营业成本同比增加10.72%。由此来看，仅有的能实现营收增长的这两个地区，也因为成本的增加而导致不能获利。其中，仅中南地区和华北地区的毛利率实现了0.30%和2.39%的微增，其他地区均为负增长。

02 

突围分散市场迫在眉睫

疫情带来了饮食消费场景的变化，对于一个主攻B端客户，且在销售渠道上依赖经销商的调味品牌来说，实现U型增长的策略和发展模式或是行业新端口的探索。

如今，随着技术升级和创新，复合调味品开始走入大众视野，在种类、口味、健康性等方面满足消费者的烹饪需求。今年6月21日，复合调味品品牌百味佳北交所上市申报材料获北京证券交易所受理，保荐机构为东莞证券。

目前，国内的复合调味品市场仍然处于分散的布局当中。主要表现为：一是借助调味品优势分化出的子品牌，如海天味业，产品涵盖酱油、蚝油、酱、调味汁、鸡精、腐乳、火锅底料等，但过多的产品线反而在细分上优势不明显。二是主要产品为鸡粉、鸡精等复合调味品的上市公司，如佳隆股份。作为从单线赛道的切入品牌，百味佳的市场规模拓展还存在很大的挑战。

而除了市场占有率，百味佳也面临着诸多难题。

虽然百味佳已经建立了较为完善的经销商管理制度，但由于经销商数量较多、分布分散，管理上存在远距离协调的问题，产品整体化程度降低，将会影响公司在经销商所在地区的销售情况。而在客户方面，疫情下以餐饮企业为主的B端经营存在很大的不确定性。从今年上半年的业绩来看，也主要是受到了这两方面的影响。

作为中国鸡精鸡粉十强品牌企业，百味佳自然不会就此一蹶不起。据悉，2020年在疫情防控常态化下，百味佳在保证人员安全情况下，不断加强市场推广、新品研发、生产品质管理。

为弥补公司终端消费渠道过于单一、抗风险能力不足的情况，今年上半年，百味佳依然坚持加强品牌的宣传力度，积极运用新营销方式拓展新的市场领域。

值得一提的是，百味佳已在积极开辟新市场。基于方便化的消费诉求，加大适合家庭消费的产品研发投入，推出旗下高端子品牌“味の霸”，主要是“一料成菜”系列产品，并推动新零售渠道建设。

总之，过去单一、缺乏细分赛道的产品模式不再适用。百味佳还需根据市场需求创新产品类型，通过产品线的调整、销售渠道的完善、供应链的改进来完成“蜕变”。而其能否破茧成蝶，仍需时间检验。

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作者：烦烦

编辑：星茶

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