餐饮行业不景气拖累独凤轩盈利，“汤料大王”未来能否逆势而上？

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8月26日，抚顺独凤轩骨神生物技术股份有限公司（以下简称“独凤轩”）发布2022年上半年业绩报告。

截至2022年6月30日，公司实现营业收入8430.92万元，同比增长9.36%，归属于挂牌公司股东的净利润182.45万元，同比下降66.38%，基本每股收益为0.02元，同比下降66.67%。毛利率39.48%，比上年同期减少3.55%。

数据显示，2017年至2021年，独凤轩营业收入和净利润均成功实现翻番，复合增长率分别达到21%和24%。而今年，独凤轩营业收入实现增长，却在净利润上亏损六成多，实属让人难以预料。

01 

净利亏六成，渠道拓展能否破局？

据悉，2021年独凤轩交出一份“漂亮”的成绩单：营业收入和净利润增速双双超过30%，主要产品“全面开花”，各项主要经营指标全面向好，实现高质量增长。

而从今年的数据来看，似乎情况并没有向好的方面发展。

独凤轩主营业务为高钙骨类调味料的研发、生产和销售。主要产品有骨汤类、骨膏类、植物类香辛类、骨粉类、骨油类和冻品类等。今年上半年，母公司实现营收7970.07万元，其中，主营业务达到7933.67万元，其他业务仅占36.39万元。可见，主营业务仍是营收主力。

去年，除了骨油类，其余各大产品线均实现高速增长，最大产品线骨汤类增速达到50.48%。而今年上半年，汤类依旧表现最佳，实现营收4366.48万元，几乎占据总营收的55%。其次是膏类，实现营收2188.98万元。除了其他类，其余品类的营收都在两百万至四百万左右不等。

而从销售模式细分来看，其主要采用大型客户定制服务、中小型客户渠道商覆盖、微型客户利用互联网方式营销。包括直销，渠道销售，电子商务。

直销主要与国内多家食品企业成为战略合作伙伴，为其开发专供类产品。渠道销售分为配送中心和经销商两种，按应用领域分别为方便面、肉制品、休闲食品、调味品、保健食品等工品渠道;火锅、米线米粉、拉面、麻辣烫等连锁店以及餐饮酒店等餐饮渠道。电子商务主要在阿里巴巴平台、淘宝及天猫、京东平台上销售。产品主要服务于小 B 端餐饮客户及终端个人客户。

从财报中可以发现，直销渠道和分销渠道仍是销售主力，分别实现营收4005.05万元和3720.04万元，新零售表现则显得略微“局促”，仅达到244.97万元。但随着新时代的来临，其或将在未来也能贡献力量。

对于营收增长原因，报告表示，主要受疫情影响传统餐饮连锁客户销售下滑，但方便面等食品加工企业类客户销售订单增加，同时公司积极拥抱线上新零售销售模式，继续强化天猫、京东等传统电商平台运营。

此外，今年5月，独凤轩携手国内最大的 MCN 机构“无忧传媒”共同设立“杭州新食神传媒科技有限公司”布局抖音、快手新零售营销渠道。通过短视频、达人直播、店铺自播、社群等新营销方式紧抓消费者需求，提升线上业务销量。

值得一提的是，报告期内，独凤轩营业成本较上年同期增长 7111万元，增长 16.19%，主要是报告期销售收入增加导致。 而销售费用较上年同期增长 3452万元，同比增长 22.14%，主要是“沈阳新食神文化传媒有限公司”、“杭州新食神传媒科技有限公司”两个子公司抖音推广费增加 3211万元导致。

不过，从营收增长缘由和时代特性可以推测，新零售渠道布局仍是“大有前途”，新媒体推广效应也将在未来逐步显现，并或将在后续的营收和净利增长层面有所贡献。而能否打破目前的增收不增利的局面，还需看独凤轩自身的经营能力。

02 

汤类调味品市场前景巨大，

产能增效能否成功？

近年来，我国调味品产业积极顺应市场变化，产品不断迭代升级：第一代是以酱油、醋、味精、味素等为代表的单一调味品；第二代是以鸡精、鸡粉、蚝油为代表的复合调味品；第三代调味品则是迎合受众基于健康、营养需求的调味品。其中，骨汤调味品以真材实料、古法熬制理念为根基，最大限度保持了营养与风味，有望成为第三代民用调味品之代表。

2021年以来，资本“疯投”骨汤料品牌企业，更是加速了连锁化的进程，骨汤料系列产品在餐饮企业连锁标准化运作的过程中起到了重要作用，万店连锁发展的大时代背景下，汤类调味品企业也迎来巨大发展机遇。

目前，业内拥有超过100家门店的连锁品牌，90%以上都与汤有关系。比如麻辣烫赛道，就催生了门店数量都超过5000家的张亮麻辣烫和杨国福麻辣烫；火锅赛道上，则跑出了海底捞和呷哺呷哺两个过千家门店的品牌。

作为一家专注骨汤行业20余年的企业，独凤轩目前拥有全国各级代理服务商300+，服务大型餐饮连锁企业及食品工厂品牌1000+，覆盖超10万+餐厅，在中国餐饮业的发展历程中，独凤轩扮演的更多是“赋能者”的角色。

值得一提的是，由于2021年的业绩快速增长，导致公司生产能力已经不能满足日趋发展的市场客户的需求。

为此，独凤轩曾计划通过定向增发方式融资约1亿元用于扩大产能，项目主要从事骨汤调味料、复合调味料、冷冻调理食品、罐头食品、预包装食品的研发、生产及销售业务。能有效解决公司产能瓶颈，丰富产品线、提升产品层次，从而提升公司竞争力，夯实在行业领先地位。

今年4月底，独凤轩公布了其挂牌新三板后的首轮融资。而参与的投资方，由中国农垦产业发展基金领投，川味调味品龙头企业天味食品跟投。

未来，各类餐饮店的降本增效，提档升级的重要路径之一就是骨汤料产品的广泛应用。骨汤料不仅是助力餐厅降本增效，提档升级，产品创新的基础工程，也是预制菜产业的快速发展的重要支持。

巨大的市场空间，独凤轩能否成为骨汤料行业的领导品牌，并成功构建汤底生态，推动厨房革命，助推餐饮行业和预制菜产业快速发展？目前还需时间的沉淀。

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作者：烦烦

编辑：星茶

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