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行业报告|行业景气报告-短期限产节奏或放缓，集装箱运价续创新高
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【引言】
“稳增长”是经济运行的主旋律：外需趋弱叠加疫情扰动，现阶段“稳增长”压力增加，政治局会议再提“跨周期调节”，强调保持经济运行在合理区间，预计下半年宏观经济政策逆周期的调节力度有望加大，三季度经济企稳趋势仍存，看好机械、化工、建材等受益于内需回暖的顺周期板块景气度回升。
集装箱运价续创新高：受到德尔塔新冠病毒变异毒株的影响，各国的疫情出现反弹，全球供应链的紧绷态势继续加剧，SCFI、CCFI 等集装箱运价指数继续创新高。
报告内容
1.1、 煤炭：动力煤期现价格上涨，焦煤现货价格走高
上周动力煤期、现价格上涨，焦煤价格上行，焦炭现货价格持平。截至 7 月 30日，秦皇岛动力煤（Q5500）期、现价格周环比上升 1.69%、1.40%。近日，发改委等三部门联合印发通知对煤矿产能核增实行产能置换承诺制，未来煤炭产量预期增加，但当前动力煤价格仍受需求支撑，夏季用电高峰电厂耗煤负荷增加，预计短期动力煤价格仍将处于高位，中期趋稳。双焦方面，京唐港山西主焦煤库提价为 2600 元/吨，环比上涨 6.12%，连云港山西产一级冶金焦平仓价与前周持平。8 月处于钢铁需求淡季，叠加各省出台钢铁产量平控政策，焦炭需求下降，短期焦钢产业链或将收缩，但由澳煤限制带来的主焦煤供需缺口仍然长期存在，焦煤价格仍维持上行。
港口炼焦煤、钢厂焦炭库存去化，港口煤炭、焦炭、焦化厂炼焦煤库存回升。截至 7 月 30 日，六港口炼焦煤库存环比下降 2.65%，主要港口焦炭库存环比上升 1.21%。国内独立焦化厂（100 家）炼焦煤库存环比上升 0.63%，国内样本钢厂（110 家）焦炭库存环比下降 2.94%。
1.2、 原油：原油供给压力缓解，未来油价上行动力或将减弱
原油供给压力缓解，近期油价上行动力或将减弱。截至 7 月 30 日，布伦特原油价格为 76.33 美元/桶，环比上周上升 3.01%，WTI原油和 NYMEX轻质原油价格环比均上升 2.61%，IPE 英国天然气价格环比上升 17.31%。供给方面，OPEC 本月基本按计划恢复石油供应，供给有序增加，未来原油供需偏紧格局有望逐步缓解。需求方面，美国 7 月 ISM 服务业 PMI 意外下降，初值录得59.8，低于预期的 64.5 和前值 64.6，创下今年 2 月以来的最低值，近期海外疫情反复以及美国失业救济金政策的到期或对原油需求端形成压制，未来油价上行动力或将减弱。
美国原油钻机数量与油田产量下降，商业原油库存持续去化。产量方面，截至7 月 30 日，美国油田原油产量为 11200 万桶/天，环比下降 1.75%，美国原油钻机投入数量为 385 台，周环比减少 2 台，整体缓慢减少。库存方面，截至 7 月 30 日，美国商业原油总库存环比下降 0.93%，原油产品库存环比下降0.95%，期末汽油库存上涨 1.34%，可利用天然气总库存环比下降 0.34%。
1.3、 有色：海外有色金属价格普涨，锂矿价格维持高位
海外有色金属期货价格普涨。本周美元指数走弱，COMEX 黄金、白银及 LME铝、铜、锌、铅、锡、镍均有所上涨，其中 LME 铝涨幅靠前，环比上涨 3.5%，库存较上周下降 3.6 万吨，环比下降 2.5%，受“限产限电”影响，国内电解铝企业产量下滑，国内铝库存去化较快，环比下降 4%。外盘有色金属库存多数减少，铝、锌、铅、镍库存持续去化，锡库存小幅回升。
国内锂矿价格维持高位，钨精矿价格上涨。截至 7 月 30 日，金属锂价格稳定在 62.00 万元/吨，近两周维持不变，碳酸锂价格为 8.90 万元/吨，环比前周上 升 1.14%，当前国内新能源及电动车行业趋势向好，锂电池需求稳定，锂矿资源行情延续。与此同时，上周江西钨精矿价格环比上涨 8.82%，录得 11.10 万 元/吨，长江有色市场钴平均价下降，环比下降 0.26%，仍处于 2019 年以来的高位水平。
2、 中游原材料
2.1、 钢铁：铁矿石价格大幅下跌，社会库存小幅波动
铁矿石价格大幅下跌，钢材价格小幅上升。截止 7 月 30 日，由于限产政策减弱下游需求，叠加供给端进口矿远期现货资源陆续到港，铁矿石价格大幅下跌，上周环比下跌 4.59%。与此同时，废钢价格维持稳定，钢材价格持续改善，螺纹钢、热轧、冷轧现价小幅上涨，分别上升 1.69%、2.20%、0.94%。7 月 30日国家政治局会议提出纠正运动式“减碳”，表明“减碳”推行应建立在经济平稳运行基础之上，在当前制造业利润承压的形势下，短期限产力度或有放松。在淡季因素叠加短期限产节奏放缓的影响下，短期钢材涨幅有限。
钢铁库存小幅波动，唐山钢厂产能利用率下降。上周螺纹钢、热卷库存有所回升，涨幅分别为 0.01%、1.81%，铁矿石、冷轧、线材库存去化，较上周环比下降 0.27%、0.45%、0.58%。生产效率方面，唐山钢厂产能利用率下降1.40%，高炉利用率下降 3.04%。
从实际产量看，重点企业粗钢和钢材产量上升，主要钢厂螺纹钢与线材产量下跌。截至 7 月 20 日，重点企业日均粗钢、钢材产量环比前值（7 月 10 日）分别上升 2.62%、8.35%。截至 7 月 30 日，主要钢厂螺纹钢和线材产量下跌，周环比跌幅分别为 1.88%和 0.38%。
2.2、 建材：玻璃行业高景气度延续，水泥价格逐步见底
浮法玻璃出厂价格指数上升。截止 7 月 30 日，浮法玻璃出厂价格指数相比前周上升 1.51%。供给层面，前期点火的生产线陆续引板生产，供给量增加。房地产竣工端需求加速释放，市场旺季刚需预期较好。目前整体供需结构紧平衡态势持续，较低库存支撑价格高位，总体延续高景气态势。
下半年基建投资有望回暖，现阶段水泥价格将逐步见底。受降雨以及下游工程施工受限影响，当前水泥需求稳中偏弱，截止 7 月 30 日，主要城市普通水泥42.5 级散装价格环比前周小幅下降 0.04%，但全国水泥价格指数已呈低位企稳态势。上周召开的政治局会议中再次提及跨周期调节，并要求合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度，推动今年底明年初形成实物工作量。下半年在“稳经济”压力下，我们预计专项债发行节奏有望加快，基建投资的回暖预期有望引领水泥价格触底反弹。
2.3、 化工：石油制品价格上行，农化品价格走弱
截至 7 月 30 日（下同），受油价走强影响，石油制品价格普涨。燃料油、沥青上周价格环比增长 2.94%、3.90%。石脑油价格小幅上涨 2.55%。有机化工原料中，甲醇期价环比上周涨幅为 0.18%。此外，芳香烃类化工制品中纯苯及对二甲苯上周分别下跌 2.69%及 0.28%，甲苯环比上涨 1.22%。夏季苯乙烯市场需求较弱，苯乙烯夏季供需偏弱，价格回落偏弱运行，跌幅 2.05%。乙烯价格进一步上涨，上周涨幅达 3.60%。
聚酯方面， PE（聚乙烯）、聚合 MDI、TDI 上周环比下跌 0.42%，0.25%，0.34%， PP（聚丙烯）上周环比下跌 0.27%。PVC（聚氯乙烯）价格高位震荡，从供应端来看，原料电石供应偏紧，减产现象增加，同时下游刚需平稳，整体库存偏紧。
建筑材料方面，纯碱下游需求旺盛，光伏玻璃驱动需求上涨，价格周环比增长10.52%。纺织服装方面，PTA 价格上周环比增长 3.43%，乙二醇环比增长1.90%。需求方面，受下游人棉纱市场偏暖运行影响，粘胶短纤市场走势上扬，粘胶短纤价格周环比上涨 0.39%。
农业化肥原料方面，目前部分企业装置检修导致供应减少，加上出口需求放缓，持续上涨后硫酸铵行情趋弱，价格高位维稳。由于农业需求释放后市场集中力下滑，加上 7 月 30 日市场预期监管部门可能征收出口关税，尿素期货价格高位回调，较上周环比下降 1.52%。此外，受东南亚疫情和弱拉尼娜现象影响供应端走弱，天然橡胶企稳回升，价格环比上涨 1.82%
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