行业报告|2021年秋季医药生物行业投资策略：医药“芯”科技，上游新崛起

行业报告分享行业信息观察 2022-04-24

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【引言】

1、上游、制造环节有望成为下一个医药投资主线

边际变化：上游、制造环节是过去3-4年医药板块ROE提升唯一环节；

超预期点：医药服务、上游环节制造升级、平台化拓展节奏超预期；

逻辑支撑：①下游的市场化改革加速推进；②上游技术积累、平台拓展、产业升级；③上游融资加速，加速产能、技术平台拓展。

2、药械全产业链分析讨论，发现各环节边际变化

化药/生物制品：制药设备升级、耗材、中间体/原料药格局优化、新冠疫苗/细胞治疗增量需求；

生命科研服务：新材料、生物试剂、仪器、设备、耗材、关键原料，资本化节奏加速，细分领域高增长；

创新药服务链：制造升级(CDMO/CMO)、国内外需求红利持续(CRO)；

高/低值耗材/IVD/设备：中游的产品升级、进口替代、出口占比提升是亮点。

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