华南汽油市场明显下滑 山东地炼至华南地区套利空间缩窄

8月份国际原油市场整体呈现先扬后抑走势，零售价上调窗口连续两次开启，市场看涨情绪仍存，交投气氛较为活跃，华南地区及山东地炼汽柴油价格均保持稳步上行走势，但随着社会补仓操作结束，终端市场消耗量缓慢，市场购销气氛转为清淡。下半月伴随着原油市场回落，国内成品油市场表现欠佳，市场高价承压走跌，两地之间汽柴油套利空间缩窄。

来源：金联创

汽油方面，截至8月30日，山东地炼-广东地区92#汽油平均套利值在53元/吨，较上月环比减少5元/吨。国际原油价格呈现先扬后抑走势，国内成品油零售价呈现“四连涨”局面，消息面对市场形成利好支撑，特别是上半月华南地区汽油市场维持稳步上涨走势，主营销售公司推涨心态明显，加之暑假期间民众汽车出行率较高，终端市场需求情况尚可支撑油价回涨。不过随着下半月原油市场震荡回落，油价承压回落，基本跌至月初水平。山东地炼汽油市场呈现涨后回落走势，但整体来看，抗跌性优于华南市场，下半月山东地区汽油价格运送至华南地区的理论盈利空间处于负值走向。

来源：金联创

柴油方面，截至8月30日山东地炼-广东地区0#柴油月度平均套利均值在220元/吨，较上月环比增加46元/吨。月初华南地区及山东地炼柴油价格均保持稳步上涨走势，主要是原油成本上涨带动，市场看涨情绪明显，业者采购积极性偏高。不过随着原油市场止涨回落，消息面利好支撑减弱，国内高温多雨天气持续，户外基建工程、道路施工等用油单位开工率保持低位运行，柴油上涨趋势难以维持，市场承压回落， 两地之间套利空间维持震荡走势，整体波动空间不大。

后市来看，全球原油消费将由旺逐步转淡，原油需求或将见顶，而欧洲主要经济体的经济数据亦表现乏力，高企的通胀率使得加息预期再度升温，全球经济风险正呈现抬头之势，因此或施压原油市场，9月份原油价格或呈现先扬后抑的态势，消息面对市场缺乏明确指导。不过步入需求旺季，柴油终端市场需求情况或将有所好转，华南地区主营销售公司推涨心态明显，汽油需求平稳，整体涨幅或将受限；山东地炼库存量偏高，整体出货速度放缓，整体涨势或不及华南地区，综合来看，预计后期华南地区与山东地炼汽柴油套利空间逐步拉宽。

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