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王者海康③

唐朝 唐书房 2022-10-16

第三小节 海康还能增长吗?


两千多亿市值,三百多亿营收的海康,还有成长空间吗?

老唐的看法是:有,且增长空间巨大。其增长将来自三大部分,其一是需求的增长,其二是技术的升级换代;其三是创新业务的推动


首先说需求。以老唐的看法,人类对于人身及财产安全的需求几乎是无限的,所受限的仅仅是支付能力。伴随着经济发展越过温饱阶段后,安防行业的增长,几乎可以确定会超过GDP的平均增速。以2016年为例,根据中安网数据,2016年我国安防行业产值5687亿元,同比增长17%,远高于GDP平均增长水平。


这个增长,举个例子,我们都能实际感受到:想想自己出门遇到多少电子眼,从以前的超速、闯红灯抓拍,到今天违规变道抓拍、违规停车抓拍、不系安全带抓拍、开车打手机抓拍,斑马线不礼让行人抓拍……说起来都是泪,老唐这次出门已经两个多月的自驾游,也不知道在各省被抓拍多少次,回家后两个驾照24分,够不够扣呢?


无论从国产警匪片还是美剧里面,相信大家都能感受到一个共同的进步。以前的警匪片,出了案件后,警官都是去走访街区,实地勘察或访问可能的目击证人。今天呢,随便哪里,第一反应就是调监控。监控是最有效、最靠谱的破案证据,节约大量警力,对打击刑事犯罪和恐怖活动而言,已经成了必不可少的工具,而且越来越被依赖。想想看,我们身边的街上和小区里多了多少天眼,是不是有一点《1984》里大洋国的“Big brother is watching you.”或者美剧《疑犯追踪》篇首语“You are being watched.”的感觉?

 

从国内而言,视频监控是政府维稳和安全的重要基础设施和数据来源,伴随着城镇化的持续推进,以及平安城市、智慧城市的持续建设,安防业务的需求在可见的未来,必将保持持续稳定的增长。


从海外来说,当前世界处于从开放转向保守的重大转折阶段。英国脱欧、特朗普的“美国优先”以及法国总统大选中勒庞的高支持率,都标志着国际政治形势,正逐步从开放转向保守。美墨边境隔离墙、2015年11月发生的巴黎恐怖袭击,以及2016年3月的布鲁塞尔恐怖袭击,已经让欧洲文明的腹地感受到了恐怖主义那逼人的寒意。


穆斯林难民以及难民引发的各类治安和安全问题,愈演愈烈,已经成为欧美各国政要参选的站队问题。无论对恐怖主义和难民问题持什么立场,向选民保证加强安全防护,已经成了各国政府的政治正确了。在此情况下,欧美各国都有不断增强安防的核心需求,这给整个安防行业带来了巨大的蛋糕。


蛋糕来了,怎么分?国外的市场竞争状态,所知太少,不好谈。但以海康上市以来,海外市场始终保持不低于30%以上强劲增长的营收数据看,应该不是软柿子,多少会从大蛋糕里切出一块来。这是需求增长带来的增长源之一。

至于国内,自2012年底,住建部发布《国家智慧城市试点暂行管理办法》后,我国正处于由平安城市向智慧城市转变的阶段。数据显示,截至2016年6月,我国95%的副省级城市、76%的地级城市,总计超过500座城市,明确提出构建智慧城市的相关方案。其中300多个城市已经进入按照《国家智慧城市(区、镇)试点指标体系(试行)》的要求落实的试点阶段。


所谓智慧城市,是通过综合运用现代科技、整合信息资源、统筹业务应用系统,加强城市规划、建设和管理的新模式。说简单点儿,老唐的理解就是要利用网络连通和管理一切。这当中,视频数据采集,是整个系统的眼睛,信息处理和传递是整个系统的血管,信息筛选和智能处理是整个系统的大脑,应用平台是人和AI的沟通。这些东西,安防行业驾轻就熟,天然地拥有更强竞争力。


而国内的安防行业,又大体分为四个层次。龙头企业海康和大华可以视为第一层次,营收以百亿计、净利润以十亿。2016年海康营收、净利分别为319亿和74亿,大华营收、净利分别为133亿和18亿;


第二层次为英飞拓、银江股份、易华录等,营收以十亿为单位,净利润以亿为单位;第三层次有百余家数亿营收、千万级净利润的企业;最底层的是几千家营收不过亿的中小企业。


伴随着全国一盘棋的智慧城市建设和龙头企业产能扩张,龙头企业必将利用其规模优势、技术优势、互联互通的标准优势以及快速响应的售后支持系统,逐步抢占中小安防企业的市场份额,逐步形成赢家通吃的局面(大华也将是受益者)。这是需求增长带来的增长源之二。


视频监控、传输及处理,不仅可以用于公安、交通领域,同样可以用于楼宇管理、工商业场所管理、金融机构管理、医院学校景区管理等等。按照海康官网的介绍,公司已经能够提供七大类行业,数十种场景的系统方案。这些领域,都是海康过去完全顾不上吃的肉,这也将是需求增长带来的潜在增长源。


再说技术升级带来的增长。

电子行业里,科技的进步用一日千里来形容,完全不过分。作为个人消费者,回忆一下以前用过的2.5寸屏手机、586电脑和56k宽带,会觉得难以想象,那种东西怎么能用?现在白送+每个月倒贴钱给你,你也会说No用No用!安防行业也差不多。


行业内大型技术变革,先后经历了模拟向数字的变革,标清向高清的变革,窄带向宽带的变革。简单说,海康过去的增长来自于从“看不见”到“看得见”,从“看得见”到“看得清”。而目前,宽带技术、存储技术、计算能力和人工智能的发展,可以支撑从“看得清”升级为“看得懂”了。未来海康的增长,不仅来自“看得清”需求,更会来自“看得懂”。


看得清,核心是前端高清摄像头以及传输带宽问题,在这个阶段,很多中小企业也可以通过设备采购和带宽租用完成系统建设。然而,到了看得懂阶段,对技术的要求就要高的多了,参与竞争的门槛将显著提升。


所谓看得懂,是系统不仅能够采集和传输天量视频数据,同时还能利用人工智能对数据进行处理。而不是像看得清阶段,天量的、数以千年计的视频数据流,只是静静地躺在硬盘或者云上,等待人工调用。你没有调用到的数据,就是永远沉寂的无效死数据。


在看得懂阶段,人工智能的参与,使视频监控不仅成为记录影像资料的工具,同时还成为主动对事件进行干预的管理者。让整个系统从以前的“事后备查”阶段,跃升为“事前预防”和“事中预警”阶段,这不仅是安防管理的升级,同时也会催生更多的应用场景。


2016年,公司发布了“深眸”摄像机、“超脑” NVR、“脸谱”人脸分析服务器等人工智能(AI)产品,初步形成市场覆盖,并获得市场认可。要知道同类AI产品,同行还没有,所以董秘“不知道自己领先几年”。


公司财报的致股东部分,谦虚地说到:

在幸运地抓住视频监控数字化、网络化的机遇之后,公司将会再次幸运,抓住视频监控智能化——AI机遇期。公司对未来几年安防行业的智能化发展充满期待,也对 AI 技术推动人类文明的发展充满期待。

——老唐也对从“看得清”向“看得懂”升级过程中,海康的再次“幸运”充满期待。子曾经曰过:幸运,是强者的谦辞,是弱者的借口


顺带说一句,安防设备大部分安装于室外,日晒雨淋的,且处于长时间持续运行状态下,一般寿命也就三五年。当需要更换和升级的时候,不差钱的政府或公共安全机构,会继续换过时产品吗?——会。QS书记盯得不严的时候,完全能够无视体制内使用者抗议的时候,采购者就有可能偏不买iphon7,vivo9,就要采购个小米1给大家用。只是,目前的政治环境,敢这么做,恐怕需要点儿无知无畏才行。


最后说说公司创新业务带来的增长。

2016 年是公司《核心员工跟投创新业务管理办法》落地实施的第一年,公司财报也首次披露了创新业务的经营数据。老唐翻了一下这个跟投办法,核心内容有这么几项:

1.跟投办法出台目的: ①建立创新平台,激发核心员工创业精神和创新动力;② 体现共创、共担和共享的价值观,建立良好、均衡的价值分配体系;③ 充分调动核心员工的积极性,支持公司战略实现和长期可持续发展。


2.什么是创新业务?简单说,就是①公司想投的、但确定性比较低的项目;②公司已经投了,一直在亏损的项目;③员工想搞的,公司觉得可能会跟公司业务发生关联的项目。


3.跟投的方法也分两种,一种是强制跟投的A计划,由公司及全资子公司、创新业务子公司的中高层管理人员和核心骨干员工组成,强制跟投各类创新业务,确保海康威视核心员工与公司创新业务牢牢绑定,形成共创、共担的业务平台;


4.一种是自愿跟投的B计划,由创新业务子公司核心员工且是全职员工组成,参与跟投某一特定创新业务,旨在进一步激发创新业务子公司员工的创造性和拼搏精神,建立符合高新技术企业行业惯例的高风险和高回报的人才吸引、人才管理模式。


5.约束。跟投分现金出资和股权授予。无论哪种,跟投之后至少要在公司工作五年,且不允许私下转让跟投股权。员工可以通过业绩分红、公司回购或者上市退出等几种渠道变现。


总体来看,这个体制设计,一方面和股权激励一样,是留住核心员工的金手铐,另一方面也是激发员工创造力的手段。目前,创新业务规模尚小,但对于主要依赖个人创造力的科技企业而言,投少少钱诱惑聪明大脑为之转动,无疑是个聪明之举,或许未来这里面蹦出大牛也说不定的,谁知道呢!况且,就是全盘失败也没几个钱,这种风险有限,潜力无限的设计,我喜欢。


截止年报披露日,创新业务主要包括萤石网络、海康机器人、海康汽车技术和海康微影四块,合计创造营收约6.5亿,毛利润有2.5亿,整体处于亏损状态。


其中萤石网络基于互联网视频服务于智能家居。截止2016年底, 萤石云平台已经拥有千万级用户,在全国超过500个城市发展了一千多家萤石O2O店。据董秘说,2017年萤石网络可以实现盈亏平衡。


海康机器人方面,公司以移动机器人为载体,依托成熟的应用技术,推出了智能搬运机器人、智能分拣机器人和智能泊车机器人。其中,智能泊车机器人在2016年11月第三届世界互联网大会亮相乌镇,成为全球首例真正落地的机器人智能停车应用案例。大体能提高同样面积停车场20%~40%的停车能力。但据董秘说,由于成本的原因,智能泊车机器人暂时还没有找到盈利模式。


而智能搬运和智能分拣机器人(据董秘说,一台机器人也就是一名工人一年的工资支出的价格),已经有六七百个机器人,运用在公司建于桐庐的自用生产示范基地内,未来很可能在快递行业首先打开局面——浙江桐庐是“中国快递之乡”,县内大小快递企业超过2.5万家,包括“三通一达”(圆通、申通、中通、韵达)在内。来自桐庐的快递企业,经营着全国快递业务的60%业务量。


汽车电子业务方面,公司在2016年中成立海康汽车技术,并在10月的北京安防展首次向市场展示了汽车电子业务,产品包括行车记录仪、智能后视镜、车载监控像机及相关配件。


海康微影,是基于公司对行业上下游业务的战略部署和长期发展考虑,布局于非智能红外传感器——高度怀疑公司年报25页写“非制冷红外传感器”是个拼音输入法造成的别字。如果老唐的怀疑成立,满天飞的各种券商正式报告和非正式民间研报,通通传抄“非制冷”就真成了“非制冷笑话”。上班时间,谁有空打个电话问问证代呢,看海康微影究竟搞的是“非智能红外线传感器”,还是“非制冷红外线传感器”?


另外,公司还将固态硬盘存储技术作为创新业务。这个也好理解,海康给客户建立安防系统,永远离不开数据存储。这些用于数据存储的硬盘目前是外部采购,体现在财报上应该就是那个营收高达47.6亿、毛利率却仅有16.64%,拉低公司整体毛利率的“其他业务”。这么大量的采购,如果自己能够攻克技术完成生产,也不失为一块大肉。


以上创新业务,可以视为海康搭头。如果发展的好,可能给海康拓展出新的增长空间,如果发展不好,对海康也不造成什么影响。

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