散打投资12--戏说东坡投资之道
民间有句俗语，用来形容时间飞快，叫做「年过中秋月过半」，是说中秋一过，这一年就仿佛要结束了。这种时间飞逝的感觉，会随着年龄的增长越来越强，原因据说可以和相对论扯上关系。说10岁娃儿的一年，是1/10的生命感受，而40岁人的一年，则是1/40的生命感受，所以后者的一年更短，也更容易感叹时光如梭——这是笑谈，请勿认真。
中秋节，在更注重家庭乃至家族关系的中国人眼中，算是全年仅次于春节的大节日了。恰好今年的中秋沾十一的光，有一个长达八九天的大假，老唐在这大假的第一天，给书房里所有朋友拜节了
说到中秋，在华人世界里，除了月饼和家人之外，必然还有那「但愿人长久，千里共婵娟」的水调歌头词。
这首脍炙人口的《水调歌头·丙辰中秋》，由老乡苏东坡所做。当时东坡先生在山东潍坊下属的诸城市任太守，那时叫密州——这首词诞生前一年，东坡先生还在密州写了另一首气势磅礴的词作《密州出猎.老夫聊发少年狂》，老唐也特别喜欢。
在老唐看来，大道相通，这首名满天下的水调歌头，不仅表达了思亲之情，它同样阐述了苏东坡伟大的投资思想。不信，请看老唐版本的宋词解析——请退后，老唐要开始虾扯蛋了。
话说宋神宗熙宁九年（西元1076年），是苏轼由杭州调任密州担任市长的第三个年头。这一年治下风平浪静，安然无事。更可喜的是这年大宋股市结构性走牛，密州有颇多市民参与股市投资，收获不菲财富。
故，这年中秋，作为市长，苏轼心情还是比较轻松的。约了一群同僚好友和投资伙伴，在太守府安排酒宴，共庆中秋。席间推杯换盏，你来我往，轻松愉快。不知不觉间，话题从月亮聊到月饼，从月饼聊到月饼券，再从月饼券再谈到大宋股市——那时，朝廷鼓励公务员参与股市投资，所以股市常常是酒席间的热门话题。
没有比较就没有伤害，虽身处结构性牛市，大部分人收获不错，但席间有人踩中风口，年内已经实现三五倍甚至三五十倍的收益，令那些仅仅赚到了百分之三五十的人，瞬间失去了心理平衡，憎恶起自己的股票涨幅太低，犹豫要不要改换门庭，搭顺风车赚一段轻松钱。
苏市长自是席中焦点，或真或假总有些人敬酒请教，很快市长进入醺醺然状态，醉眼朦胧中诗兴大发，吩咐左右，笔墨伺候。借着酒兴，大宋第一才子笔走龙蛇，一首《水调歌头.丙辰中秋》跃然纸上。市长丢下笔墨，便已大醉，左右将其扶下休息不表。众人围观惊叹，或真有感触，或假装内行，交头接耳……
这苏市长的第一句「明月几时有？把酒问青天。不知天上宫阙，今夕是何年」，便深刻的刻画出了市场参与者的普遍心态，心中忧虑的是明月光辉，啥时候才能轮到我头上。这事儿，也只能借着酒劲儿问问上天：不知道上天对当下的市场怎么安排的，究竟是熊市反弹呢，还是已然进入牛市？
我欲乘风归去，又恐琼楼玉宇，高处不胜寒——一颗小韭菜面对市场此起彼伏的热点，心中必然会有的纠结。市场热点不断，偏偏许多跟我无关。老有「别人家的」股票暴涨，这是最不能让人淡定的。
譬如今年以融恒碧为代表的内房板块，牛气冲天，常有几周内翻倍的诱人走势。大家观望，好奇，怀疑，心动，畏惧，乃至后悔：要是我那天听谁谁谁的，跟上去，现在就已经可以收割了。去收割一把再回来守我那最熟悉的娃，岂不是离财务自由又近了一步？我真的要那么死板坚持不懂不做，还是可以跟风来一次御风飞翔？
我欲乘风归去一句，是投资者对风口之猪的羡慕。看着天蓬插上翅膀，直奔嫦娥仙子而去，只要是正常人，难免心动。但是此时是跟还是不跟呢？不跟，只能围观天蓬戏嫦娥，徒流口水。跟，又恐琼楼玉宇，高处不胜寒。要是真飞上去，缺乏足够的脂肪做安全垫，冻死在高处怎么办？
对于不理解和不熟悉的公司，最大的可怕之处不是股价下跌，而是股价下跌时，你心中不知道这东西到底值多少钱；你不知道在什么价格上可以无所畏惧地买入；你不知道什么价位上，哪怕无人接手，依然可以取得令人满意的回报。
不知道这一点，面对股价暴涨中间的停顿和休息，就难免患得患失：这停顿和调整，究竟是别人的全面逃离，还是所谓技术性调整？我，需要跟进，还是需要跟出？
如下图这般的未来，你怕不怕？老唐怕，苏市长也怕。所以才有“我欲乘风归去，又恐琼楼玉宇，高处不胜寒”这样的千古名句。
话说在2000年的某一天，亚马逊创始人杰夫.贝索斯打电话问巴菲特：
“你的投资体系那么简单，为什么你是全世界第二富有的人，别人不做和你一样的事情？”
巴菲特回答说：“因为没人愿意慢慢地变富。”老唐画蛇添足搭个车，曰：“资本市场里，几乎所有的贫穷，都是因为想迅速致富造成的。”
人生只需要富一次就好，年化20%已经足够让你和你的家庭过上富足的日子。若是你起始本金略高，这个收益率甚至可能让你富甲一方。
比如，我们模拟一位现在主要靠人力积累资本的小投资者，目前只有10万本金，每个月可以增加2500元新资本投入——这条件我估计书房读者里99%可以做到。这个起点下，如果这么投资者能做到月盈利1.5%（年化19.56%）——什么？月盈利1.5%，那也太可怜了吧，一天盈利这么多，还算勉强可以接受。许多人会这么想。
但是，复利公式告诉我们，10万起，每月增加2500元，月盈利1.5%，第一个10年结束时，资产总额有142万元。这个数字与那些一年翻几倍乃至几十倍的人相比，依然还只能算龟速，此时难免失落和寂寞，甚至也有“我欲乘风归去”的蠢动。
但是，只要你能够继续坚持原则，忍受这10年不在舞台中央起舞弄清影的寂寞，20年后你将拥有933万资产；如果是30年，资产总额会变成5655万；40年，3.38亿；50年，资产总额超过20亿……此处应该有人萌发画外音：“Kao，我（我爹，我娘）二三十年前真有10万，可是今天，唉——一言难尽！”
随着时间的推移，我们需要越来越严格地拒绝那些可能导致我们回到贫穷状态的错误，哪怕为此错过了天蓬的御风飞翔。因为年纪越大，你重新来过的机会越少。而偏偏“年纪越大，越没有人肯原谅你的穷”。
会导致我们回到贫穷状态的错误，最主要的就是两种：跟风参与自己不懂的东西+运用高杠杆。只要坚持拒绝这两种“致穷捷径”，一位投资者就已经走在阳关大道上，区别只剩下富裕速度的略快和略慢，富裕程度的略大和略小。
韭菜东坡即想跟风又怕站岗的心态描写完后，苏子笔锋一转，描写了一副画面“起舞弄清影，何似在人间？”读到这句，心中莫名想起这两天看见的两篇文章，一篇是央视报道的一位来自安徽农村张姓投资者三次破产的故事，一篇是老期货交易人士付某于9月28日凌晨3点跳楼的消息。
无论是天上还是人间，舞台中央“起舞弄清影”，成为观众注意力焦点，成为人们心中英雄和偶像的，总是那些大起大落，有着荡气回肠故事的传奇人物，因为他们的“人生大起大落，实在太刺激了”！
然而，正如孙子兵法云：善战者无赫赫之功。善者之战，无奇胜，无智名，无勇功。一切看上去都很平凡，就是那么简简单单：发现低估的资产，发现具有商业竞争力的企业，合适的价格捡起来，默默待在一边，自顾自地享受自己的人生。日复一日，企业盈利的增长，自然会推动财富的雪球越滚越大。
那么平淡，似乎谁都可以做到。正如在雪球《央视投资者说》文章下面，有很多读者总结出来的套路：炒股，大亏或破产，无路可走时转向价值投资，稳定获利，灌一通心灵鸡汤，故事结束——确实是用滥的成熟套路。
但其实还有更成功的智慧人士，他们的过程是：阅读思考，理解了价值投资，稳定获利至今。这样的故事，导演没办法处理，观众没有兴趣看。舞台上受欢迎的或是喜剧或是悲剧。喜剧是把丑陋放大给观众看，悲剧则要把美好撕裂来看。
那些昔日赌，赌后再赌，总觉得跟胜利只差一步之遥，总觉着每次失败后又大彻大悟掌握了某种不传之秘的人，便是导演将丑陋拉近给我们看；而那些破产后转走正道，却是将美好撕裂来看。真正的智慧，美好就是美好，从开始就美美哒，直到现在。一句话结束的故事，拍不出感动中国。
老唐的故事同样老套，一样的芸芸众生，毫无智慧。要是拍出来的话，也不过就是炒破产，转价投，至今，平淡生活，结束。没有新意，甚至连评论区的吐槽，也可以直接从某些被访者的文章下面拷贝过来，毫无违和感
东坡先生是智者，上阙把这种常人的纠结表达完后，下阙开始阐述他心中的投资大道。
转朱阁，低绮户，照无眠——这不就是价值投资者的形象吗？投资者就像月光俯视朱阁一样，将注意力放在企业身上，仔细查看企业华美楼阁内部，有没有虫蛀的空洞——此谓转朱阁；透过被财务总监雕花一般刻意装饰过的财报窗口，观察企业运营的真实情况——此谓低绮户；一个一个的夜晚，一份一份的财报，在别人起舞弄清影顾盼生辉时，投资者静静阅读，默默思考——此谓照无眠。
不应有恨，何事长向别时圆？别抱怨，别人家的股票涨的再好，也不要去羡慕妒忌恨。没有平时的“转朱阁，低绮户，照无眠”，无论别家的月亮多么圆，那也不是你能配得上的财富。甚至可能你不走，月不圆。你持股，股不涨。一切的一切，因为它不是你的能力范围，你无法淡定对待月缺月圆，无法坐看股价云起云落，无法静静享受财富增长。所以，别抱怨了！
人有悲欢离合，月有阴晴圆缺，此事古难全。人世间啊，总有悲欢离合，资本市场啊，总有赚赔输赢。任何行业，任何企业，都有它的起起伏伏，我们只能在我们熟悉的企业上去捕捉阴晴圆缺，不要奢望每个行业每个企业都能踏上热点，随时翱翔于风口之上。那是绝对不可能的事情，此事古难全、古难全啊！不切实际的空想，只会扭曲我们的投资体系，扰乱我们的持有心态，最终造成人间悲欢离合，大起大落。这不是一位理性投资人应该做的。
那么，东坡先生心中的投资正道是什么呢？结尾一句振聋发聩「但愿人长久，千里共婵娟」。投资是长期的事情，是一辈子的事情。选择企业，就如同从世间万千女性中，找到美丽、善良、能干的婵娟一样，去选择那些前景远大的、没有坑害小股东劣迹的、盈利能力明显超过普通企业的“婵娟级企业”。
一旦确认她是你的Mrs.Right，便要专注专一，付出你的真心，静静等待优秀企业创造财富，不纠结于一时的高低起伏。脾性吻合、两情相悦的爱人得之不易，切不可为几文铜钱的蝇头小利便轻率地将她付与他人。同时，哪怕婵娟在千里之外，我们也要随时对其保持关注，理解她的想法和作法，就好像彼此手拉手共享这月色一样。
然而，世间唯有变化是永远不变的。人长久，共婵娟，看似简单平凡的状态，世间却有无数英雄豪杰，只有在经历过大起大落的刺激之后，才能真正领悟平平淡淡的可贵，所以，东坡先生在此句用了但愿二字，感叹“人长久”和“千里共”之不易。
扯淡完毕。
文末老唐诵读《水调歌头.丙辰中秋》，给书房各位朋友拜节