老唐实盘周记2020/07/18

本周交易

古井B的分红款，均价85.42买入古井B，涉及仓位约0.1%。

当前持仓

目前持仓茅台42%，腾讯25%，洋河14%，分众8%，古井B6%，海康4%。

下表除股价和百分比之外，其他科目单位为人民币亿元。

上周数据

注：①持股比例=持股市值/账户总值。在无交易状态下，该比例也可能因每只个股股价波动幅度不同，而发生小幅变化； 

②老唐买点或卖点，代表如果公司总市值触及此数值，老唐计划买入或卖出。与个股历史买入成本无关； 

③仓位加总偶尔可能为99%或101%，原因是持股比例为四舍五入数据，例如10%代表实际仓位在9.50%~10.49%之间。   

收益 

2020年内收益30%（四舍五入数据）。 

自2014年公开实盘至今，年度收益率分别为62%，13%，23%，62%，-18%，52%，30%（均不含新股收益）。 

若2014年元旦净值为100，则当前净值为593。以6.55年折算，年化收益率约31.2%。

重要事项

1.人民日报“炮轰”茅台？

7月15日晚间，人民日报海外版下属自媒体“学习小组”发表文章《变味的茅台谁在买单？》，质问“茅台酒凭什么成为官场腐败硬通货？”，引发了7月16日茅台股价大跌。 

好玩的是，同行们跌幅更大。16日茅台跌幅7.9%，但当日五粮液、洋河、泸州老窖、古井贡、汾酒、酒鬼、水井坊、口子窖、老白干、金种子、舍得、金徽酒、迎驾贡等13只白酒股跌停。 

从这个迹象，其实可以这么认为：茅台被批只是一个由头，真正的理由还是“估值高了”。

本轮行情，从老唐3月19日中午发布《阴天》的那个时点起步。

到本周四暴跌前，白酒企业里不说最剽悍的翻三倍有余的酒鬼酒，就算一贯被大家认为比较瘟的洋河，也在不到四个月的时间里上涨了约85% 

涨幅较大的情况下，人人都是“获利盘”，一有风吹草动，落袋为安情绪成为推动大幅下跌的真正元凶。

人民日报恐怕只是凑巧担任了背锅侠这个很有前途的角色 

人民日报那篇文章，结论我非常赞成。文章最后一句说：“要让商品价值回归市场，不再成为权力的供品，这也是对党员干部最大的保护。”

这其实和老唐多次说过的下面这段话是同样意思：

我完全支持学习小组对茅台的批评 

眼看着即将触摸2.3万亿卖点，结果就差那么2.5%转头向下。

上周担心“老唐就不怕卖掉茅台后再也买不回来吗？”的声音，

质疑老唐“因为高估就卖出好公司，违背买股票就是买公司的原则”的声音，

基本没有了

但另外一些声音又冒头了，比如：

• 不就差2.5％，至于非要等到2.3万亿吗？

• 为什么要赚尽最后一个铜板呢？

• 为什么是50倍市盈率，为什么就不能是49倍，48倍呢？

• 如果就从2.24万亿转头下跌至腰斩，老唐你不后悔吗？

• ……

非常棒的实战思考题。所有问题的答案，我都在以往的文章里写过了，此处留给大家思考。

你真正斗争过、思考过后的结论，才是对你本人最有价值的东西 

2.中美关系恶化。

本周真的有重大利空。不过似乎市场反而没什么反应，各类媒体上也没什么深入的讨论。或许是敏感？ 

以最近的迹象看，中美关系基本跌至建交以来的冰点。

过去一周里，除了确定的“在美方劝说和影响下，英国政府宣布停止在5G建设中使用华为设备。”消息之外，还有很多杀伤力更大的传闻：

比如，基于对香港GA法的反应，美国准备“终结香港长期享有的优惠待遇”，甚至有传闻说要将香港清理出国际银行间支付系统，使港币和美元强行脱钩……我家小企鹅

比如，有海外报道说，美国政府计划推出一项联邦采购禁令。禁止美国政府从任何使用华为、中兴、海康威视、大华以及海能达产品的公司购买商品或服务……我家康儿

据说美国要禁用抖音海外版、微信海外版……我家憨憨

甚至据说要禁止GCD员及其及其家属入境美国……我家，哦，和我家无关

这事儿，不好公开评价。

套用官方用语：合则两利、斗则俱伤。加半句老唐的个人观点：合则两利、斗则俱伤，我伤大于彼伤。

这些事儿，我等升斗草民解决不了，也出不上什么力，只能期望海子里的高人做正确的事，下长远的注。

老芒格说：宏观是我们必须承受的，微观才是我们可以有所作为的。

老唐说：宏观是我们必须承受的，围观就是我们能做的 

外交的事情不好干啊。昨晚我外交部新任发言人亮相，看的心痛。

瞅瞅，1971年4月出生的人，我怎么看怎么觉着像1951年的 

3.本周五，银保监会及证监会宣布接管九家金融机构。

包括四家保险公司：天安财险、华夏人寿、天安人寿、易安财险；

两家信托公司：新时代信托、新华信托，

三家证券期货公司：新时代证券、国盛证券、国盛期货。

自托管之日起，上述九家金融机构股东大会、董事会、监事会及经营管理权力机构全部停摆，相关权力由接管小组接手。

上述机构被接管的原因，主要是偿付能力不足、可能发生信用危机等。

据说上述机构都是属于资本市场著名的XX系组成企业，如果只是XX系的作死行为其实还好……

美帝金融巨头，也已经在为迎接本次危机的冲击做准备了： 

7月14日晚间，摩根大通、花旗和富国银行三大美帝银行巨头拉开了美股2020二季报帷幕。

三巨头均大额计提坏账准备，为疫情带来的经济冲击做准备。

直接后果就是摩根大通净利润同比腰斩有余，花旗净利润同比-73%，巴神爱股富国银行直接创下2008年金融危机以来首次季度亏损，单季净亏损24亿美元。

我国银保监会也及时进行窗口指导。据说部分银行已经接到口头通知，要求“半年报增幅尽量不超过两位数，应该多计提拨备，不良应核尽核。”

手持银行股的朋友，理解这是在说什么吗？ 

4.本周读书笔记，选中五份。

这周优秀读书笔记不少，我选中五份。仍然先披露入选者，之后再找时间陆续推送文章，以避免作者焦虑。

入选文章是：

• 价值投资之集大成者——雪球@jiang550

• 价投很简单，但并不容易——公众号@深淘滩

• 《巴芒演义》值得每个人读的书——雪球@三个儿子一个妈

• 《巴芒演义》谱新篇，股海浮沉定若闲——公众号@书海荡舟

• 模拟访谈唐朝《巴芒演义·可复制的价值投资》——公众号@连休一周

请这五位朋友留下收货地址——如果选择老唐的四本书签名套装做奖品，或，留下微信号——如果选择加老唐微信好友做奖品。 

无论是否入选，输出本身已经是对自己的巨大帮助，是非常深入的学习过程。

我相信所有写过读书笔记的朋友，都会有这个感触。

借着这个激励，将双手放在键盘上，给自己一个成长的机会吧！ 

本周运动

本周游泳2次，单次1小时；跑步1次10公里；陪我家领导散步3次合计29公里。

同口径体重84.9kg（175cm），环比上周降低0.5kg 

下周预计交易

无

下周五晚上，海康披露中报。  

强烈申明

本文为老唐个人投资记录，文中任何操作或看法，均可能充满老唐个人的偏见和错误。

文中提及的任何个股，都有腰斩或翻倍的风险。请坚持独立思考，万万不可依赖老唐的判断或行为作出买入或卖出决策。切记切记

祝朋友们周末愉快