老唐实盘周记2023年7月8日

本周交易

周一早上开盘前，将收到的分众分红大约2/3买入洋河，约1/3买入分众，均以开盘价（132.1和6.63）成交。

至此，2023年上半年累计交易6次，累计交易额占实盘市值比例，略低于4%。全部为分红再投入，无新增资金。

目前持仓

目前持仓：腾讯43%，茅台21%，洋河14%，分众13%，古B9%。

下表除『当前股价』和百分比之外，其他科目单位为人民币亿元。

#上期数据

注：①采用席勒市盈率估值的企业，不估算三年后估值；

②持股比例=持股市值/账户总值。在无交易状态下，该比例也可能因每只个股股价波动幅度不同，而发生小幅变化；

③仓位加总偶而可能为99%或101%，原因是持股比例为四舍五入数据，例如10%代表实际仓位在9.50%~10.49%之间。

收 益

本周内沪深300指数下跌0.44%，本周内老唐实盘净值下跌0.5%。

老唐实盘年度收益率

2023年内沪深300指数-1.19%，2023年内老唐实盘净值+2%（四舍五入）。

上周正好是上半年结束，我以三年期回顾了一下实盘收益情况。

三年期：刚刚过去的完整三年（2020年6月30日至2023年6月30日），老唐实盘净值是从5.41到7.32，上涨35.3%，折合年化收益10.6%。

同期沪深300指数-7.72%。以费率最低的沪深300指数基金510310直观观察，是从2020年6月30日收盘价1.864元，2023年6月30日收盘价1.853元，-0.59%，折合年化收益率-0.2%。

这三年上涨35.3%的成绩，全部是在2020年下半年取得的。为避免某些朋友觉着是起点选择原因，我把更短的期限表现也一起放上来。

——不过，还是要强调，我一贯同意巴神所言：三年绝对是评判投资业绩的最短周期，低于三年的业绩表现没有观察意义。

两年期：从2021年6月30日的8.23至2023年6月30日的7.32，-11.06%，折合年化收益率-5.69%；

同期沪深300指数-26.45%，以包含分红的指数基金510310股价直接衡量，是从2.396元跌至1.853元，-22.66%，折合年化收益率-12.06%；

一年期：从2022年6月30日的7.32至2023年6月30日的7.32，净值无涨跌。

同期沪深300指数-14.33%，以包含分红的指数基金510310股价衡量，是从2.102元跌至1.853元，-11.85%。

这么看，这两年的确不咋地。不过呢，从另一个角度也提醒我们不要过于悲观，市场波动很多时候出人意料

谁能想到2020年下半年，老唐实盘能在短短半年内从5.41涨到年底的7.55，上涨近40%呢？

又或者看腾讯去年10月底到今年1月底，短短三个月时间里股价翻倍有余的走势，谁又提前猜到了呢，是不？

淡定持有因为商品或服务被需要而日日赚回现金的优质企业，不要试图去预测市场趋势、股价波动，投资之路会很轻松愉悦。而且，结果不会差的

老唐实盘滚动三年

及滚动五年收益率

注①：老唐实盘年度收益率，取『基金净值法收益率』和『资金加权收益率』二者之间较低的数值记录，均不含新股收益。

老唐实盘vs沪深300指数

注②：沪深300指数收益，未包含成分股现金分红，年化收益率数据略有低估。

加回现金分红的沪深300全收益指数，2013年末收盘为2610.75点，今天收盘5258.51点，9.52年年化收益率7.63%；同期老唐实盘年化收益率23%。

强烈声明

本文为老唐个人投资记录，文中任何操作或看法，均可能充满老唐个人的偏见和错误。

文中提及的任何个股或基金，都有腰斩的风险。请坚持独立思考，万万不可依赖老唐的判断或行为作出买卖决策。切记切记。

重要事项

①分众取消韩国子公司上市计划。

②古井B分红及买入计划。

③腾讯被罚款约30亿。

④洋河输掉和上海贵酒的品牌官司。

⑤美财政部长耶伦访华。

仅对持股和交易感兴趣的朋友，读到这里可以退出了。后面是对上述事件的展开，无新内容。

①分众取消韩国子公司上市计划

周一晚间，分众发布取消韩国子公司上市安排。

韩国子公司上市申请已经于4月获韩国交易所批准，但公司认为目前的市场环境所给估值较低，不适合股权融资。

同时，公司也有其他资金渠道可以为海外扩张提供资金，所以，不愿低价发新股，主动取消发行。后续看市场情况再决定是否申请上市。

简评：理性，好事儿。

江南春不会为了旗下多一家上市公司的虚名，低价出让公司股份，有这样精打细算的大股东兼管理层是踏实的。

顺便说一声，分众8月9日晚上发布半年报。

②古井B分红及买入计划

古井贡酒A股分红每股3元人民币，7月12日收盘持有的都有，当晚现金到账；

古井B股分红每股3/0.922＝3.2538港币，7月12日收盘持有的都有，7月17日晚上现金到账。

AB股分红除权，统一在7月13日当日实施。

也就是说，7月13日开盘至7月17日收盘，持有B股的朋友会发现自己还没有收到股息，但市值里已经扣过了。

不用担心，这只是因为B股实施的是腐朽落后的T+3结算制度（和港股一样），钱要三个营业日（7月15和16日是周末）以后才能到账，没丢。

对于以港币标价和结算的深圳B股（代码2字头的，例如古井B 200596.SZ），营业日指的是中国大陆和香港同时处于工作日的时间，任何一边放假，当日都不算在这个T+3的3里；

而对于以美元标价的上海B股（代码9字头的，例如老凤祥B 900905.SH），营业日指的是中国大陆和美国同时处于工作日的时间，任何一边放假，当日都不算在这个T+3的3里。

这笔钱的安排早就说过了，因为是港币到账，我会在7月18日早上不看股价高低，直接买入古井B股。

古井贡酒的中报，8月30日晚上发。

③腾讯被罚款约30亿

昨天，监管部门披露

『2020年11月以来，从依法加强监管和有效防范风险的角度出发，金融管理部门督促指导蚂蚁集团、腾讯集团等大型平台企业全面整改金融活动中存在的违法违规问题。

目前，平台企业金融业务存在的大部分突出问题已完成整改。金融管理部门工作重点从推动平台企业金融业务的集中整改转入常态化监管。』

处罚措施为：『对蚂蚁集团及旗下机构处以罚款（含没收违法所得）71.23亿元。要求蚂蚁集团关停违规开展的“相互宝”业务，并依法补偿消费者利益。』

这个71.23亿，是三个部门开出的罚单总和：

第一张是央行开出的，对支付宝罚款（含没收非法所得，下同）合计30.6亿，并顺带罚了蚂蚁集团1.75亿；

第二张是金管局开出的，罚蚂蚁集团37.62亿；

第三张是证监会开出的，罚蚂蚁基金销售公司7368万。

然后还有少量针对高管个人的罚款，这些全部合计71.23亿元。

同时，腾讯旗下的财付通支付科技有限公司，也和支付宝一起被央行开出罚单，罚款加没收合计约29.93亿元。

近30亿，数额看着不小，但其实也就对应腾讯七八天的净利润。

所以公司发公告时除了表达『诚恳接受、坚决服从和落实』之外，也同时表达了『該決定對本集團整體的經營和財務狀況沒有任何重大不利影響』。

这件事，市场普遍认为监管部门要表达的重心是这段：

目前，平台企业金融业务存在的大部分突出问题已完成整改。金融管理部门工作重点从推动平台企业金融业务的集中整改转入常态化监管。

所以，昨晚美股市场阿里股价涨了8%，腾讯股价涨了4.1%，大致就反应了这种认知。

除了我认为百亿现金对当下的财政也很重要，也是目标之一之外，其他我和市场认知一样，没有需要补充的。

顺告三点和腾讯有关的不重要信息：

A）腾讯8月16日晚发布中报，下周六回购停止；

B）6月30日之前的回购股份已经办理注销手续，当下腾讯总股本为95.74亿股；

C）下周三，2023年腾讯最寄予期望的重磅游戏《无畏契约》国服上线，是否能像在境外一样受到玩家热捧？我们拭目以待。

④洋河输掉和上海贵酒的品牌官司

这件小事，本应该在6月24号那周周记里说呢，我给忘了。还是7月3号在糖酒快讯公众号里，巧遇它俩的新闻并列，才想起来。

事情不重要，我在三月份就这么点评过它。

知道即可。

⑤美财政部长耶伦访华

7月6日至9日，前美联储主席、现任美国财政部长珍妮特·耶伦来华访问。

这件事，美媒之前比较乐观，他们认为：

『耶伦本周在北京将受到比不久前国务卿安东尼·布林肯更热烈的欢迎。中国通常更愿意与美国经济官员打交道，因为他们相信美国经济官员是务实的，并且渴望达成协议，以便从中国经济增长中受益』。

但从耶伦专机降落的场面看，似乎是美方自作多情了？

不过，市场普遍对中美双方目前关系发展预期不高，只要还在谈，还在接触，就算还行吧。这些话题，我们升斗小民操心也没用，随他们去吧。

本周运动

本周继续因天雨原因仅散步两次，合计10公里。

周六同口径除皮净重82.6kg（175cm），环比持平。

祝朋友们周末愉快