存款新规来袭！重磅，央行给各类变相高息揽储念上紧箍咒

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监管从存款端着手推动降成本工作，有助于缓释利率下行期的银行经营压力。

最新消息证实，央行近日向商业银行下发《中国人民银行关于加强存款利率管理的通知》（下称《通知》），重拳打击高息揽存。数位股份行和国有大行人士向记者证实收到相关文件。

《通知》主要涉及三点，

一是各存款类金融机构应严格执行中国人民银行存款利率和计结息管理有关规定，按规定要求整改定期存款提前支取靠档计息等不规范存款“创新”产品； 二是中国人民银行指导市场利率定价自律机制加强存款利率自律管理，并将结构性存款保底收益率纳入自律管理范围； 三是中国人民银行将存款类金融机构执行存款利率管理规定和自律要求情况纳入宏观审慎评估（MPA），同时指导市场利率定价自律机制将上述情况纳入金融机构合格审慎评估。

金融监管研究院分析指出， “结合此前禁止假结构性存款，这次把结构性存款保底收益率纳入自律管理，同时将利率管理规定执行情况纳入MPA定价行为管理，属于环环相扣的三连击！结构性存款的保底收益纳入每月的自律监测范围，意味着银行如果结构性存款保底收益太高就会被认定为违反自律规定，同时MPA的定价行为是一票否决，可能纳入C档受央行严厉监管措施。但是如果想要通过产品设计变相绕开这些限制，同时也会面临央行和银保监会对假结构性存款的监管处罚。”

这意味着对结构性存款监管是全方位的：结构性存款保底收益率纳入自律监测范围，则保底收益率太高会被认定为违反自律规定，同时会连累MPA考核。但通过产品设计绕开限制的希望，又因对假结构性存款的强监管而幻灭。

某大行资深资管人士告诉记者，“政策对整个行业存款利率会有一个向下的引导，间接对理财产品收益率下行形成一定支撑。”

01

意在降银行负债成本

可以看到的是，银行业肩负让利实体经济的重担。2月21日中央政治局会议再次指出，稳健的货币政策要更加灵活适度、缓解融资难融资贵。

“央行和银保监会未来最大的压力是如何能引导银行降低企业融资成本。在降低企业融资利率的几个手段中，除了直接引导商业银行降低LPR之外，银行负债端成本也要严防高息揽储，过度竞争。” 金融监管研究院分析到。

目前而言，银行负债端成本的降低主要依靠降准、同业资金成本降低等方式，但从构成来看，银行负债中存款占比最高，2019年3月大中小型中资商业银行分别为68%、47%、67%左右。

华泰证券研报指出，商业银行存款荒的原因主要有三方面：首先影子银行监管，存款派生减少；其次货基、理财、第三方支付的发展导致存款留存率不佳；更重要的是，流动性指标等监管约束导致商业银行加大存款争夺力度。在全行业存款收缩、总量稀缺的背景下，理财和结构性存款成为银行高息揽储的方式，从而导致存款成本居高不下。

负责存款业务的一位银行高管对此表示认同，“竞争激烈是银行存款高成本的重要原因，银行看似比拼，实则形成比较大的行业内耗。”鉴于此，监管部门也曾出台一些措施，希望银行负债成本下行，比如规范计息、限制高息揽存等。”

截至19年底，银行业负债中存款占比达72.2%，可以说，存款成本决定银行负债成本，存款成本制约贷款利率下行空间。2月22日，央行副行长刘国强称，“未来人行将按照国务院部署，综合考虑经济增长、物价水平等基本面情况，适时适度进行调整。”考虑到疫情海外扩散，全球经济下行压力加大，油价大跌，通胀压力或缓解，我们认为，可尽早下调存款基准利率，促使贷款利率下降，助力经济增长。

02

促进结构性存款保底收益率下降

结构性存款，是指在普通存款的基础上嵌入金融衍生工具，将投资者收益与金融类或非金融类标的物挂钩的具有一定风险的金融产品。

将结构性存款保底收益率纳入自律管理范围，或意味着保底收益率向各期限定期存款利率上限看齐。据19年3月经济日报报道，从大额存单利率来看，大型商业银行的上浮比例基本在50%左右，而股份制最高可达到52%，城商行最高可达55%。新规之后，大行1年期结构性存款保底收益率将不能高于2.25%。“麦高bank”认为，此规定能够促进结构性存款保底收益率下降，转向真结构，避免沦为高息揽储工具。未来结构性存款利率将类似“0.5%或6%”、[1%-4%]，取决于挂钩标的实际表现，实际保底收益率有望明显下降。

截至20年1月末，结构性存款10.8万亿，规模较大。“麦高bank”预计新规促使结构性存款平均成本下降20BP，年化节约商业银行利息支出约216亿元，提振净利润增速0.81个百分点。

去年监管出台《关于进一步规范商业银行结构性存款业务的通知》，要求商业银行发行结构性存款应当具备普通类衍生产品交易业务资格、不得发行收益与实际承担风险不相匹配的结构性存款等，也拉开银行结构性产品整改大幕。

近两年结构性存款监管政策

此前界面新闻记者走访多家银行网点了解到，部分农商行和城商行的深圳网点已经停售结构性存款，主要考虑到负债成本和衍生品交易资质问题。同时部分股份行在陆续试水具备行权条件的结构性存款。

记者观察到，目前市场上试水的结构性存款设计上的折衷办法主要是令产品在保底利率条件下行权变成有可能发生的小概率事件（区别于假结构性产品将挂钩的衍生产品行权条件设置为几乎不可能触发事件），投资者获得的收益率很大概率在保底利率以上，但不会以最高档利率“刚兑”、变成固收类产品。

“虽然触碰到保底利率概率不高，但至少在产品结构上符合监管对真结构存款的基本底线，即交易结构上具备行权条件并且有真实的衍生品交易，另外收益率存在一定波动。”有银行资管人士评价道。

但市场也对该结构性存款产品是否为“真”存疑，因为其在保底利率条件下行权的概率很低。

某业内人士表示 ，将结构性存款保底收益率纳入自律监测范围和MPA考核中定价行为监测范围，意味保底利率将受到约束。如果产品有较大概率在保底利率条件下行权，对投资者来说缺乏吸引力，不得已要推出这种‘折衷’设计。

 “说实话我们也不确定这类产品是否满足监管对结构性产品的认定，因此依然在控制试水产品规模，保证整个结构性产品规模不增长并控制产品收益率。”某业内人士坦言。

03

整改不规范的存款“创新”产品

关于定期存款提前支取靠档计息产品的整改，在去年年底已经明确收紧。

全国多省市的银行机构接到监管部门通知，立即暂停新增定期存款提前支取靠档计息的产品余额和新增客户。 部分地区还要求，2020年底之前，压降靠档计息类定存产品的余额至0，提前支取按活期计息，不得突破上浮比例。

目前，部分机构正对靠档计息产品在进行调整，后续会改成满期付息，支持随存随取，但利息按照普通存款利率。监管部门已经要求各行报送与此相关的业务数据，主要是两张报表：

一是压降计划模板；

二是定期存款提前支取靠档计息产品统计报表。

监管意图排摸辖内银行是否还存在新增的定期存款提前支取靠档计息的产品余额和新增客户。意味“靠档计息”定存产品已被明确叫停。出台此政策的背景延续了LPR改革的战略宏观使命：降低企业融资成本。

按照全国利率定价自律机制要求，监管此举从负债端规范各商业银行的揽储行为，回归到业务本质和服务质量比拼，减少各商业银行为了揽储而刻意进行“产品创新”的冲动，从而降低负债端成本向资产端信贷利率的价格传导压力。

除了定期存款创新产品外，在2019年5月9日市场利率定价自律机制会议上明确，商业银行应当立即着手有序停办活期存款创新产品（日均余额靠档计息的活期存款业务），即按日均规模分档给予定期存款利率甚至更高利率的活期产品。

清理整顿的要求有两方面：

 一是国有大行带头，半年内将规模余额压降至零。二是存量部分到期后自然终止，增量一律停发，不再允许新办。

综合自金融监管研究院、界面新闻、财经五月花、麦高bank等。

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