沙特王储：“不再对取悦美国感兴趣”，高油价并不能让美国赢麻了

之前沙特带头减产石油的新闻出来后，我看到网上不少人在那边说，美国是世界第一大产油国，也是石油出口国，所以高油价对美国有利。

按照这种说法，沙特减产石油，又变成美国赢麻了。

但真是如此吗？

本文会来做一个详细分析。

（1）高油价对美国不利

4月3日，美国华尔街日报报道称，有知情人士透露，沙特王储萨勒曼曾告诉助手，他“不再对取悦美国感兴趣”。文章还表示，萨勒曼正在实施“沙特优先”的经济政策。

高盛经济学家称，“沙特已不像以往那样，倾向于把自己的经济利益置于支持美国经济利益之下的位置。”

包括国际上对沙特减产石油的看法，都会认为不利于美国降低通胀，并且认为沙特此举是在针对美国，对美国不利，而非美国赢麻了。

去年，美国数次强逼沙特要增产石油，来降低油价。

拜登在去年7月还访问了沙特，希望沙特增产。

结果在去年10月，沙特不但没增产，而且欧佩克+还宣布减产200万桶/日，这让拜登十分恼火。白宫甚至放话威胁称，这可能被视为敌对行为。

事实上，在欧佩克去年减产之前，拜登政府就曾经发起过“全面施压行动”，派出一众能源、经济和外交政策的高级官员前往中东产油国，威胁一旦减产将导致“严重灾难”，甚至被视为“敌对行为”，以此游说这些产油国在欧佩克+会议上投票反对减产。

结果，这些产油国，压根就不怕美国的威胁，一个个还是支持减产。

这已经足以说明很多问题：

1、美国霸权已经严重衰弱，就连美国威胁减产是敌对行为，但仍然没有阻止中东产油国减产。

2、石油减产，推高油价，确实对当前美国不利。

高油价顶多只是对美国石油资本有利。

但高油价对当前高通胀的美国来说，是十分不利。

一旦高通胀不能很快降回2%的正常区间，那么美联储就要维持更长时间的高利率状态，会放大美国金融风险。

在硅谷银行破产后，美国金融危机已经浮出水面，美联储紧急扩表试图把这个金融危机重新按回水面之下。

但是如果高通胀维持更长时间，那么美联储很可能就没办法把金融危机按回去。

那么金融危机彻底爆发，就会动摇美国的国本。

相比石油资本这样少数得利来说，高油价在高通胀背景下长期持续的话，甚至是会动摇美国国本。

凡事有利有弊，显然高油价对现阶段的美国来说，是弊远大于利。

如果美国处于低通胀状态，那么高油价是对美国有利。

但对于处于高通胀的美国来说，高油价自然是对美国十分不利。

这里，通胀是关键因素。

（2）美国页岩油局限

美国去年为了降通胀，一直把降低油价作为重点。

但是美国的石油资本支持的是共和党，跟民主党并不对付。

而且因为民主党力推新能源战略，这导致当前华尔街资本大幅减少对页岩油企业的融资，这使得美国石油资本，即使想趁高油价扩产，也是有心而无力。

这个可以看美国原油活跃钻井数量就知道了。

2019年，美国活跃钻井数量是一度达到了800多口，但在2020年受疫情冲击和油价暴跌影响，美国页岩油企业大批量倒闭，这使得美国活跃钻井数量是暴跌到200口左右，腰斩了两次。

2021年的高油价，让美国页岩油企业得到喘息之机，但美国活跃钻井数量也只恢复到600口左右，过去一年并没有进一步增长，距离巅峰的800多口，还有很大距离。

哪怕拜登去年强令要求美国石油企业增产，但这些石油资本基本都不鸟拜登。

以至于拜登还一度威胁要对这些石油企业加征暴利税，甚至指责这些石油巨头赚的钱比上帝还多。

可见，美国内部利益矛盾还是很大的。

而沙特减产石油，推高油价，不但能加剧美国通胀压力，也能放大美国这种内部利益矛盾冲突。

美国毕竟是资本主义国家，美国石油资本不可能在国际油价高的情况下，去在美国国内卖低油价。

所以，即使美国的石油可以自给自足，但只要国际油价涨上去，那么美国国内油价也必然上涨，从而加剧通胀压力。

而且，美国的页岩油企业，也确实没有能力扩产。

因为页岩油最大一个劣势，就是生产成本太高。

页岩油的开采成本，就差不多得45美元/桶。

这要是算上运营成本，还有七七八八的边际成本，起码得60美元/桶的油价，才能支撑页岩油企业能够有利润的运转。

所以，高成本问题，让美国页岩油企业，很容易被沙特和俄罗斯用价格战打垮。

2015年，沙特跟美国页岩油打石油价格战，国际油价一度跌破30美元，当时美国页岩油企业也损失惨重。

2020年，沙特和俄罗斯唱双簧打石油价格战，但遭殃的是美国页岩油企业，在国际油价一度跌出负油价这个金融奇观情况下，美国页岩油企业差不多倒了一半。

事实上，去年之前，美国页岩油企业的资本开支一直是高于现金收入，意味着美国页岩油企业是要靠长期发债来维持运营。

所以，美国页岩油企业一直是高负债运营，国际油价只要稍微一跌，那么美国页岩油企业基本就倒闭一批。

2021年，虽然油价大幅上涨，但美国页岩油企业好不容易开始赚钱，也只能把利润赶紧拿去还债，压根就不敢大幅扩产。

页岩油因为成本成本高，扩产成本也高，扩产需要大量外部融资，就得举债。

所以，只要美国页岩油企业一旦听拜登的去大幅扩产，沙特和俄罗斯估计就马上反手联合扩产，让国际油价大跌。

那美国页岩油企业，估计又要死上一批。

因为2015年，和2020年两次石油价格战，让美国页岩油企业，压根就不敢举债大幅扩产。

现在美国页岩油企业，就是处于一个躺平的状态，虽然油价高有盈利，但赚的钱都拿去还债。

彭博的数据显示，去年第二季度末，一些独立钻井公司的净债务仅为其息税前年度利润的0.56倍，远低于去年同期的1.67倍。

因此，拜登想要美国页岩油企业去主动扩产，来压低油价，显然也不现实。

于是，拜登去年只能用一个大招，就是主动抛售美国的战略石油储备。

美国本来有超过4亿桶原油，然后去年3月底，拜登曾经宣布要在半年时间里，抛售1.8亿桶原油。

这使得当前美国的战略石油储备已经降至3.45亿桶，这已经降至1983年以来的最低水平。

假如国际油价因为沙特减产，而继续维持高位，那么美国要进一步抛售石油战略储备的难度会加大。

因为抛售石油战略储备，也是有限制的，毕竟石油战略储备是关乎国家能源战略安全，是用来应急的，不能下降太多。

所以，拜登面对高油价，其实并没有太多办法。

美国页岩油除了成本高之外，还有一些弊端，比如开采周期比较短，单井寿命只有3-5年，远低于常规油田。

而且页岩油的原油品质，也低于沙特等中东产油国。

这也是为什么，美国已经是世界第一大石油生产国，也是石油出口国，但仍然还是要大量进口原油。

我们来看一组数据。

算上原油和石油产品，美国2021年出口31.5亿桶，进口30.9亿桶，实现净出口。

但不算石油产品，只算原油的话，美国2021年出口原油10.8亿桶，进口原油22.3亿桶，仍然是石油净进口国。

美国进口的石油，很大一部分是从加拿大和墨西哥进口，在美国边境上，有很多大型炼油厂。

这些炼油厂从加拿大和墨西哥进口原油后，炼油成各种石油化工产品，再转而出口。

这使得美国的石油出口国地位，很大程度是要建立在石油产品基础上。

这也使得，国际油价的波动，对美国的冲击也是比较大的。

（3）美国通胀前景

明天晚上就是美国公布3月通胀的时间点。

目前市场预期，美国3月通胀率，会从6%，大幅回落到5.2%。

这个主要是因为，俄乌冲突的爆发，让去年3月是美国通胀环比增幅最大的一个月。

去年3月，美国CPI是环比增加了1%，而今年3月的CPI只要环比增加低于这个数值，那么通胀率自然会回落。

事实上，当前市场预期3月通胀率回落到5.2%，是基于CPI仍然环比增加0.4%的预期。

如果维持当前环比，那么到今年6月，美国通胀率依然会有3.2%。

并且由于去年6月开始，美国CPI一直停滞。

这使得，今年6月，美国CPI只要维持环比上升，那么通胀率就会迎来新一轮上涨。

而沙特和多国自愿减产石油，是从5月正式开始。

摆明就是要奔着美国通胀死穴去搞美国。

考虑到，美国的债务上限是6月到达极限时间点，如果在6月之前，美国国会不能就提高债务上限达成一致，那么美国的债务问题和通胀问题，可能就会叠加到一块。

最近耶伦虽然提议把美国债务上限一口气上调到51万亿美元，但共和党肯定不会让耶伦如此容易就过关，双方在国会肯定还是要有漫长的扯皮和交易筹码。

并且，美国提高债务上限后，下半年美国势必大量举债，对市场资金抽水，叠加美联储加息周期，会让美国当前流动性紧张的金融市场，雪上加霜。

所以，我个人是预计，今年下半年，美国金融市场，还要出大问题。

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