一个300亿造车公司破产了

一抹缩影。

作者 I 陈晓

报道 I 投资界PEdaily

一声叹息。

近日，加拿大电动商用车制造商Lion Electric在加拿大和美国同时申请破产保护。至此，这家曾在加拿大和美国一度风光无限的造车公司落下帷幕。

成立于2008年，Lion Electric以黄色校车起家，后来全面转战全电动巴士，是加拿大第一家实现自动化生产和电池制造的巴士制造企业，也是第一家在美国和加拿大同时上市的造车企业，市值一度超过300亿人民币。

即便如此，曾经的明星企业一夕之间轰然倒塌。如此一幕，再次给所有造车新势力敲响警钟。

从校巴起家，开始造电动车

一度市值300亿

时间回到2008年，Lion Electric由Marc Bédard在加拿大魁北克省创立，最初名为Lion Bus。创始人Marc一开始瞄准了校车生意，于是在加拿大和美国经常看到一辆刷成黄色，车头上写着大大“Lion”的校车经过。

2010年，Marc 做出一个重大决定，将Lion Bus整个商业车辆产品线转变为100%电动。当时，甚至还很少有人知道特斯拉，Marc就已经开始新能源造车之路，随后带领团队花了五年时间开发电池管理系统和电动卡车底盘。

来到2014年，Lion Bus与LG开始建立电芯的采购业务，并开发电池管理系统（BMS），第二年便正式推出了第一辆全电动巴士eLion。其配备250千瓦电动马达和LG锂电池，标志着Lion Bus进入全电动车领域。

（图片来自官网）

里程碑是2016年，Lion Bus推出北美首款专为电动设计的校车LionC，之后迅速扩展产品组合，包括LionM、LionA和LionD等，这些车型配备了跪式、集成轮椅坡道和灵活的电池配置等创新功能，应用场景也拓展到了运输卡车、垃圾车、拖挂车等等。

直至2017年，Lion Bus正式更名为Lion Electric，完成了从传统巴士制造商到新能源造车新势力的转变。同年，Lion Electric拿到加拿大Power Corporation的子公司Power Energy的投资，并在加利福尼亚中心和伊利诺伊州乔利埃特两地建厂。2021年3月，公司又宣布计划投入投资约 1.85 亿加元，自主研发制造模组和电池系统。此后，Lion Electric成为了第一个具备自动化生产和制造动力电池的加拿大本土卡车制造企业。

高峰期，客户纷至沓来。截止2021年，Lion Electric签约的客户包括宜家的物流合作伙伴Pride Group、亚马逊、Sobeys等大型商超。Lion Electric还从First Student拿下260辆电动巴士的订单，这也是它成立以来最大的订单。

2021年无疑是Lion Electric最风光的一年。Lion Electric与特殊目的收购公司（SPAC）Northern Genesis Acquisition完成企业合并，并于5月份在纽约证券交易所和多伦多证券交易所同时上市，首日市值达到43.3亿美元（300亿人民币）。

但谁也没想到，倒塌来得如此之快。

谁杀死了它？

这一切早有征兆。

今年8月份，Lion Electric公布第二季度财报，其中显示收入同比下降近一半至3000万美元，净亏损1930万美元。另外，其在本季度交付了101辆汽车，比2023年第二季度减少了98辆。

对此，Lion Electric归咎于“EPA轮次的时间安排以及与ZETF计划相关的补贴发放持续延误的影响”。所谓ZETF计划，是加拿大政府的Zero Emission Transit Fund（0排放交通补贴），推进加拿大采购零排放公共交通和校车的项目。据了解，Lion Electric超过一半的订单与ZETF资金有关。于是，ZETF计划的批准延迟便成了Lion Electric致命的威胁。

另外，去年Lion Electric在魁北克投入近10亿人民币兴建，近60万公顷的建造工厂正式动工。如果满负荷运转，这家工厂能够达到年产2万辆电动巴士。但从目前的销量来看，供远远大于需求，投入的资金似乎打了水漂。

创始人Marc在一次电话会上感叹：“向电动化过渡的时间比最初预期的要长。”

Lion Electric也曾有过一场紧急的自救。今年3月份，公司宣布在美国和加拿大裁员约30%，此前在去年底已经在美国和加拿大裁掉约10%的员工。据CTV新闻报道，在过去的四个季度中，Lion Electric2024年已有520名员工被裁员。

根据InvestingPro的数据，Lion Electric目前的总债务为3.88亿美元，且现金消耗速度快。为了填补这一亏空，这个月Lion Electric宣布已达成协议，以5000万美元的价格出售其位于加拿大魁北克省米拉贝尔的创新中心，并将用所得款项偿还债务。

股价同样惨不忍睹。截至2024年12月12日，Lion Electric的收盘价为0.34美元/股，相比于上市时22.3美元/股，相当于脚踝斩。

因此，入不敷出的Lion Electric再也撑不下去。12月18日，Lion Electric向魁北克高等法院申请根据《公司债权人安排法》保护债权人，此前该公司表示其债务违约。同日，Lion Electric美国公司根据《破产法》第15章请求破产保护。

市值几百亿的上市公司，轰然倒塌，留下一阵唏嘘。

活下去

造车新势力生存拷问

一场造车一场梦，这一幕幕我们并不陌生。

最近一段时间，极越汽车之困刷屏科技圈，“原地解散”令人惊讶。回首2024年，恒驰汽车、天际汽车、高合汽车等相继陷入破产旋涡，昔日造车新势力“四小龙”之一的威马汽车也是步履维艰，寒意笼罩着汽车圈。

据不完全统计，在造车潮最高峰的时候，新能源车品牌多达400多家。到今年，大浪淘沙后的车企中拥有造车资质，尚且存活的只剩下数十家。也就是说短短几年时间，有400家左右新能源汽车企业消失。

造车，无疑是九死一生的冒险。

基石资本董事长张维在第二十四届中国股权投资年度大会上分享：“造车是一个需要10年以上的时间、500亿到1000亿的资本长期投入的行业。汽车的可靠性、安全性、稳定性需要长期工业积累，并不能简单依赖商业模式创新和单一产品吸睛而成功，仅仅依靠烧钱，是烧不出未来的。”

在张维的观察中，特斯拉、比亚迪、奇瑞等拥有创新精神、企业家精神的新力量崛起。与此同时，国内汽车龙头上汽、广汽、北汽、一汽等利润在急剧下滑，造车新势力除个别实现了盈利，其他大都在生死线上挣扎；国际上，大众、宝马、梅赛德斯-奔驰、丰田、日产等跨国巨头的利润也在下降，大幅裁员、高管下课已逐渐蔓延开来。

他判断，中国汽车产业也必将重走家电、智能手机之路：经历残酷的价格战，进入成熟期后并购、整合，少数企业经过市场选择成为赢家。一批汽车厂商将倒闭，中国汽车产业的生死淘汰赛正在加速到来。

也许，未来留给新能源汽车有两条生命线：

一是高效率和低成本，二是芯片和软件定义汽车的持续创新能力。另外，中国汽车出口量问鼎全球也带来了新的机遇，“如果拿到新能源车电动化的通关密码，没有贸易壁垒，中国新能源车将轻易席卷全球。”

只是眼下，如何如何留在牌桌上，摆在每一位造车新势力的面前。