干货精讲版：2020年报看什么？

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2020运营及财务表现

收入71.10亿英镑（2019年为78.74亿英镑）：三个最大的业务板块——科学、技术和医学，风险和商业分析以及法律——报告合并收入为67.48亿英镑（2019年为66.05亿英镑），占集团整体收入的95%。三个业务领域都保持了潜在收入增长。电子产品/服务的收入占总收入87%，潜在增长3%；印刷品收入占总收入8%，潜在减少12%；线下业务收入占总收入5%，潜在收入减少71%。展览业务占集团2020年总收入5%（2019年占总收入16%）。改板块业务收新冠疫情影响严重，总收入为3.62亿英镑（2019年为12.69亿英镑）。

调整后营业利润20.76亿英镑（2019年为24.91亿英镑）：三个最大的业务板块报告合并调整后营业利润为22.45亿英镑（2019年为21.65亿英镑），其潜在增长齐平或高于潜在收入增长。展览业务调整后营业利润为负1.64亿英镑（2019年为3.31亿英镑）。

报告营业利润15.25亿英镑（2019年为21.01亿英镑）：报告营业利润包括3.76亿英镑（2019年为2.94亿英镑）用于收购无形资产的摊销，以及1200万英镑（2019年为8400万英镑）的收购相关成本。此外还包括1.83亿英镑与展会业务相关的特殊费用，主要包括活动取消造成的费用和一次性重组费用。

调整后的税前利润19.16亿英镑（2019年为22.00亿英镑）：调整后的税前利润得益于降低的调整后净利息支出——1.6亿英镑（2019年为2.91亿英镑）。净利息支出的减少反映了较低的借款平均利率，以及 2020年未发生的一笔原本用于提前赎回债券的9900万英镑的费用。

报告的税前利润14.83亿英镑（2019年为18.47亿英镑）：报告的税前利润包括处置和其他非营业项目的利润1.30亿英镑（2019年为5100万英镑）。该增长主要来源于对风险投资组合的处置和重新估值收益。报告净利息支出为1.72亿英镑（2019年为3.05亿英镑）。

税收：调整后的税额为3.73亿英镑（2019年为3.88亿英镑），包括非经常性的信贷项目。调整后的实际税率为19.5%（2019年为17.6%）。报告的税额为2.75亿英镑（2019年为3.38亿英镑）

每股收益：调整每股收益80.1便士（2019年为93.0便士）；报告每股收益为63.5便士（2019年为77.4便士。）

股息：我们建议全年股息为47.0便士（2019年为45.7便士）。我们的长期股息政策没有改变。

投资回报率ROIC：投资资本回报率为10.8%（2019年为13.6%），主要反映了新冠疫情对展览业务的影响。

净债务/EBITDA3.3倍（2019年为2.5倍），包括租赁和养老金：杠杆率高于往常，这主要是由于新冠疫情对展览业务EBITDA的影响。截至2020年12月31日，净债务（包括租赁）为69亿英镑（2019年为62亿英镑），低于上半年底的75亿英镑，反映了汇率波动和经营现金的流入。扣除租赁和养老金之后的净债务/EBITDA为2.9倍（2019年为2.2倍）。调整后的现金流转化率为97%（2019年为96%）。

投资组合开发：2020年我们完成了11项内容、数据分析和展览资产的收购，总价值为8.78亿英镑，并处置了一些小型资产，总价值为1500万英镑。

股票回购：如之前公布，在前四个月花费1.5亿英镑之后，股票回购计划于2020年4月暂停。董事会不打算在今年恢复此项计划。

环境、社会和治理(ESG)认可: 2020年，励讯集团连续第五年在摩根士丹利资本国际公司(MSCI)保持其AAA的ESG评级；在Sustainalytics公司的 ESG风险评估中位于同行业第二名；在富时100指数(FTSE 100)为支持联合国可持续发展目标所推出的企业责任100指数(Responsibility 100 index)中排名第四；此外，励讯集团被联合国全球契约组织评选为领军企业之一。2020年，在大约10.000名成员企业中，共有41家公司被评为领军企业。

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     关于励讯集团

励讯集团（RELX）是一家为专业和商业客户提供基于信息的分析和决策工具的全球供应商。我们为180多个国家的客户提供服务，在约40个国家设有办事处，拥有3万多名员工，其中近一半在北美。母公司RELX PLC的股票在伦敦、阿姆斯特丹和纽约证券交易所交易，交易代码如下:伦敦: REL;阿姆斯特丹:REN;纽约:RELX。该公司市值约为340亿英镑/ 390亿欧元/ 470亿美元。

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