半夏投资因一则招聘走红，创始人李蓓预测2019年可能先跌破2200点，全年走出W形

作者：张婕妤

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周末，来自半夏投资的一则“不能太胖、不能太丑、不能太老”的招聘启事，引发了观者的热议，一下将这家小私募推到了台前。

公开资料显示，半夏投资成立于2015年8月，创始人李蓓，原交银施罗德基金经理。2011年，李蓓进入泓湖投资担任宏观对冲基金经理，2015年自立门户，成立半夏投资。

一则招聘引发的关注

引发热议的这则招聘启事，因为“不能太胖，外型在人群的前1/2”、“年轻一些，底线是年龄不能比李蓓更大”等要求，而令很多旁观者觉得有“高调炒作”之嫌。

而就在今年6月的一次专访中，李蓓才表示，“对于热爱并适合的人来说，二级市场非常公平，不要求你具有背景和资源，不会看你是男是女，颜值和身材如何也基本没有意义。”

除此之外，蓝鲸财经还注意到，在这则招聘启事的开头，半夏投资特地阐述了自己需要一位基金经理的最直接原因是，“因为有几家大型金融机构考虑跟我们合作”，似乎也在通过这样的方式暗示半夏投资正在实现业务扩张。

然而，根据相关规定，合作的前提是半夏投资具有投资顾问资格。而私募证券投资基金管理人获得投顾资格的条件，是必须在中国证券投资基金业协会登记满一年、无重大违法违规记录，且具备3年以上连续可追溯证券、期货投资管理业绩的投资管理人员不少于3人、无不良从业记录。

既然半夏投资目前尚无投顾资格，那也就意味着，半夏旗下符合条件的投资管理人员低于3人。而在半夏投资的官网上，目前除了创始人李蓓之外，也再无其他投研人员的介绍。

做空螺纹钢撑起季度冠军

从体量上来看，根据私募排排网组合大师的信息显示，半夏投资目前管理规也并不大，在1-10亿元之间。

不过，麻雀虽小，半夏投资今年的业绩在同行的一片惨淡之中，显得相对突出。根据私募排排网的统计，半夏投资今年以来的区间收益为17.02%，在同样采取宏观对冲策略的88个同行中，位列第8。

作为宏观对冲基金的基金管理人，对周期波动的把握成为影响基金业绩的重要因素。一年前，李蓓在展望2018年的市场时，曾预判2018年的大宗商品和A股市场都将走熊。此后，在2018年一季度，成功做空螺纹钢的半夏投资，曾一度夺得宏观策略单季度的第一名。

预测2019：有可能先往下突破2200点，走出W形

如今，2018年已近岁末，半夏投资也公开了李蓓对2019年的市场展望。

在李蓓的市场展望中，她从流动性因子、企业盈利因子和风险偏好因子的股市分析框架出发，表明自己的立场——“从现在起，到2019年底，A股会走出W形状”。

她认为，在基建投资起不来，内需制造业生产下滑、出口下滑、地产新开工下滑的环境下，企业盈利的下滑会超过预期。而流动性拐点现在还没有确认。此外，无论公募、保险还是私募，现在的机构仓位整体处于历史中等水平，而不是历史低位，以及外资对中国市场的看好，都在表明现在的市场风险偏好还不是足够低。后续，市场面临被打击后的向下共振发酵。这个过程，股指可能会向下突破一致预期区间下沿。

李蓓在文章中给出了一个直白的数字，“我个人的看法是有可能先往下突破2200”。

她认为，“这一最惨烈的阶段过去后，会出现流动性拐点，市场企稳。在企业盈利预期明确以前，震荡，之后，开启上升趋势。”

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