全球股市震荡！避险需求推升黄金ETF强势吸金，货币ETF遭资金离场

作者：裴利瑞

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受黄金价格持续上涨和避险情绪升温影响，市场对黄金的配置热情也逐渐走高，市场上的4只黄金ETF近一周份额增长8000万份，连续两个月净流入累计增长2.61亿份。相比黄金ETF的强势吸金，货币ETF却在近两个月呈整体净流出的态势，甚至有5只货币ETF的份额缩水超30％。

黄金ETF吸金强势

近日，受美联储加息等消息影响，全球股市加速下跌。12月24日的圣诞前夜，美股延续暴跌走势，三大股指跌幅均超2％，受美股影响，全球股市应声下跌，25日，日经225指数下跌5.01%，A股市场也受到拖累一度大幅调整，沪指午后2500点失而复得，跌0.88%，报收2504点；深成指跌0.81%，报收7332点；创业板跌0.85%，报收1273点。

全球股市的震荡加剧也推升了市场避险需求，同时黄金价格持续走高，COMEX黄金24日晚突破1270美元/盎司关口，境内黄金ETF的标的——上海黄金交易所实物黄金合约Au9999也在12月25日报收283.4元，创下年内新高。

受黄金价格持续上涨和避险情绪升温影响，市场对黄金的配置热情也逐渐走高，黄金ETF受投资者关注。世界黄金协会的最新统计显示，2018年10月和 11月，全球黄金ETF和类似产品的黄金持仓总量持续增加，共计流入18.04亿美元，逆转此前的净流出状态。

而在国内，据同花顺数据显示，截至12月24日，市场上的4只黄金ETF合计规模39.33亿份，一周前（12月17日）的38.53亿份增长8000万份，相比11月末增长0.97亿份，相比10月末增长2.61亿份。

也就是说，黄金ETF已经连续两个月呈净流入，特别是在近一周吸金强势。而相比年初的25.6亿份，4只黄金ETF更是在年内份额暴涨了约54％。

具体来看，华安黄金ETF是目前国内市场上规模最大的黄金ETF，截至12月25日收盘该基金的最新份额为24.99亿份，以每100份为1克计算该基金持仓量即将突破25亿吨，创年内新高。与此同时，博时黄金ETF却自三季度以来呈持续缩水状态。截至12月25日收盘该基金的最新份额为9.35亿份，相比5月末最高点的34.37亿份减少了25.02亿份。

从收益率上看，4只黄金ETF的表现差别不大。同花顺数据显示，4只黄金ETF的年内收益率均在2.5%左右，其中华安黄金ETF以2.63％的年内收益居首，同期沪深300收益率为-25.15%。

对于后市，博时基金表示，美联储加息预期落地与美元指数走弱支撑黄金小幅走强，而由于通胀预期消退，实体资金成本上升，金价也难有较大空间。综合而言，预计金价短期小幅涨跌，中期上涨空间较小。

华安基金则认为，加息是引发市场担忧的因素，但并不是本质原因。在全球仍处于债务收缩期，美国经济系统风险未暴露前，股票的拐点可能仍是模糊的，但另一方面，黄金价格从长期来看是有均衡水平。从目前来看黄金可能是被低估的。这个偏离的水平是否能均值回归，边际上取决于货币增速与经济增速的差，而我们认为目前可能正处于这种边际变化的拐点，也即是美联储加息弱化，货币增速恢复，美国经济增速减弱的过程。

资金大规模离场货币ETF

相比黄金ETF的强势吸金，货币ETF却在近两个月呈整体净流出的态势。

据同花顺数据显示，截至12月24日收盘，市场上的27只货币ETF合计份额为21.46亿份，与11月末相比减少3.47亿份，相比10月末则累计减少5.64亿份。

具体来看，从10月31日至12月24日，鹏华添利、富国货币、招商快线等3只货币ETF的份额缩水比例均超过了40％，此外还有现金添富、华夏快线等2只货币ETF分别缩水了35.84％、33.62％。此外，市场上规模最大的货币ETF华宝添益相比10月末的规模已经减少了3.42亿份，缩水15.1％，规模排名第二的银华日利同期规模减少了1.12亿，缩水12.2％。

但与此同时，也有易方达保证金、中融日盈、广发货币、国泰瞬利等4只货币ETF在同期逆势增长。其中国泰瞬利从10月末的25万份增长至12月24日的57万份，增幅96.55％。但由于上述基金总体规模不大，对货币ETF整体的净流出局面没有太大影响。

对于资金从货币ETF资金离场这一情况，业内人士向蓝鲸财经解释道表示，主要有以下三方面的原因：从货币基金本身来看，一方面，受年内央行降准和资本市场利率下行影响，货币基金收益率持续走低，多只跌破2.5％的关口，对资金吸引力减弱；另一方面，监管层限制基金单日赎回额度上限、防范货币市场基金流动性影响等政策也一定程度上影响了资金流向。而从外部因素来看，理财新规落地后起购门槛降低，银行类货基理财产品、短债基金等风险和收益类似的产品将分流部分原流向货基的资金。

同花顺数据显示，截至12月24日，市场上的27只货币ETF中有平安货币E、中融日日盈A等8只的7日年化收益率高于3％，5只低于2.5％。

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