星无限2017新春投资交流会（线下活动第九期）
2017年2月18日，由星无限金融平台举办的新春投资交流会顺利举行，本次活动有幸邀请到东方港湾公司董事副总经理张敏、九鼎投资华南分公司副总经理尤紫雨、西部证券深圳分公司运营总监屈东放、海视传媒董事长胡涛、生科原股份公司副总裁梁大成、联众互动公司董事长施养德、久安富赢集团副总裁雒琪、中银证券业务董事岳文峰等25位嘉宾出席会议。
梦网控股执行副总裁李志军作为演讲嘉宾给大家带来《确定or不确定》的主题演讲，从投资哲学和趋势的角度分享了他从事十多年天使投资的投资理念心得，以及对未来产业投资的分析预测。他提到，未来我们面对的是一个剧烈震荡的时代，是一个不确定的未来，全世界力量跌宕起伏，中美之间龙象之争将落帷幕，由此给企业及个人带来巨大挑战。投资，最重要的是要有格局，人和人的差距从认识开始，视野决定眼界，眼界决定格局，格局决定定位。格局包括以下四个方面：以智慧为尊，以力量为卑；以价值为亲，以风险为疏；以格局为轻，以定位为重；以趋势为缓，以节奏为急。
关于投资之术，李总看重缘分，包括人与人、人与项目、项目与项目之间的缘分。有缘时即使项目暂时无投资机会，日后也会再有交集；再好的项目，若无缘分，也强求不来。其投资战略可总结为六个词：认识、分析、评价、判断、抉择、信念。有认识才有分析，有分析才有评价，有评价才有判断，有判断才有抉择，抉择后才有信念。信念产生智慧，智慧形成投资。
未来投资抉择中，投资标的的选择，主要是尊资源，卑服务，亲变现，疏投入；轻外贸，重内需，缓生产、急整合；动销售，静舆论；快卡位，慢对抗；大市场，小竞争；强现金，弱利润。投资从平凡走向伟大的企业，第一关注先进的核心技术，宽广的营销渠道；第二看是否有短而窄的供应链与广而深的需求链；第三看企业与政府的关系是否稳健，市场环境是否宽松；最后看战术与资源，企业是否有真正的大客户，看企业背后的资源。
演讲完毕后，聚焦于行业趋势、产业投资等问题，各嘉宾纷纷提出自己独到的见解与观点。赛马资本合伙人郭剑武表示，其投资最看重赛道，现主要关注机器人领域，尤其是服务型机器人，未来一定是各行各业的入口，背后连接着巨大的空间和资源，在可预见的未来里会大放异彩。
话题延伸至商业领域时，东明机电股份公司董事长谢伟提到了他作为一个企业家的责任：企业家和商人是有本质区别的，商人更看重利益，所追求的是利益最大化；而企业家肩负着更大的使命，不仅仅是追求金钱，更承担着一份对员工、对社会乃至于对国家的责任。企业家需站在更高的角度去看待问题。
热烈的讨论告一段落后，由中信建投证券投行部高级副总裁孙总带来本次活动的第二个主题演讲《IPO热点分析》，从我国多层次资本市场的构成，到近年来IPO审核的变化，对股票发行注册制的解读以及IPO审核关注要点的分析等几个方面对我国资本市场进行了深度阐述。关于注册制，他认为目前监管层没有谈这个概念，中国要搞注册制也会是中国特色的注册制。在大方向上，注册制是一个确定的方向，在中国这是一个循序渐进的过程，随着市场的发展，国家会逐步来推广注册制，逐渐走向成熟和市场化。孙总同时说到，今年IPO过会数量基本能确定在三四百家左右，价格短期内不会放开，基本是2、3个涨停，而未来出现上市价格就破发的现象是有可能的。
在谈到新三板的未来定位是否是一个独立的交易所还是作为主板的孵化器和输送端这个大家共同关心的话题时，孙总本人是希望新三板能成为一个相对独立的、能给众多的中小民营企业带来有效融资通道和机会的交易场所，这样对我国完善多层次资本市场也会起到很大的作用。同时他建议企业符合IPO条件的尽量直接IPO或转板，不符条件的可以在新三板上等待时机。
开源证券深圳第一分公司总经理李延如表示在中国的资本市场，只要相关政策没落实，一切都是空谈。新三板最初的设想是希望它能够承载众多民营企业的融资和发展需求，但几年发展下来新三板已远离了设计的初衷，500万的投资门槛，做市制度推行不起来，个人不能参与交易，流动性差，交易不活跃，投资机构没法退出，在这种情况下，新三板只能成为主板的孵化器，只能起到输送企业上市的作用。作为企业来说，目前最好的途径是通过上市获得相关资源，并得到一个合理的估值。等到制度落地，一切都不言自明。
中科君浩（832756）董事长黄松说到：对企业来说挂牌新三板，是一场豪赌。当初花费了巨大的企业规范、税务规范等成本，并没有预料到新三板如今融资如此艰难的局面。但是他对新三板有信心，国家花了那么多人力、物力来构建新三板，出于政治、经济的多方考虑，相信未来新三板一定会成为可以和上交所、深交所相并肩的另一个独立交易所。
博得创富基金总经理余洋同样表达了对新三板未来的看好。博得创富过去两年对新三板一直在观望，今年觉得时机到了，准备大量投资创新层的优质企业，目前在大量收集项目资源，也希望新三板的企业还是要主抓生产，把业绩提升上去。优质的企业不愁没有投资机构青睐。
国信弘盛基金投资总监苟国举对这一观点表示了赞成：不管是主板、创业板还是新三板，市场只是市场。企业的核心在于提升内在价值，当你足够优秀时，不管处在哪个市场，流动性是否良好，自然会有大量资本主动找上门来。
瑞华会计师事务所合伙人何晓娟认为目前IPO提速其实体现了国家是在以行动来逐步推行注册制，而挂牌新三板对民营企业的自我提升提供的各种助益是显而易见的。首先是企业挂牌新三板还是有助于融资的，不光是各类机构、基金的股权投资，也包括了政府对新三板企业的政策支持，提供更畅通的银行信用贷款渠道；其次是在如今税务监管链条愈加完善、监管力度更严格的环境下，想通过偷税漏税等违法途径避开法定税负已经很难做到，挂牌和未挂牌区别并不大。新三板企业的公众影响力、品牌号召力和普通民营企业也是有本质区别的，在面对国企、央企等大客户时相较其他企业更具有优势和话语权。同时挂牌新三板的各种规范也会促使企业整体水平的一个提升，面对未来各种挑战会更有发展潜力。
在场嘉宾对新三板等资本市场发展趋势的精彩讨论和辨析，在此不一一赘述。星无限认为，新三板就像蹒跚学步的孩童一般，仍在起步阶段，需要各方力量的扶持，包括国家政策的出台落实，市场各交易方、参与方(包括企业、资本方、各中介机构等）的大力支持，耐心等待其成长起来，未来新三板自然会向所有人给出一份答卷。
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